Эксперты прогнозируют, что в мировой финансовой динамике могут произойти тихие, но глубокие изменения, которые существенно изменят соотношение между китайским юанем и долларом США.
 |
| Китайский юань может вырасти, если китайские компании конвертируют 2 триллиона долларов в юани в ответ на снижение ставки ФРС. (Источник: Гетти) |
В основе этого сдвига лежит заметный шаг некоторых китайских компаний по репатриации значительных объемов активов, деноминированных в долларах. Вероятно, этот сценарий будет реализован в ближайшие месяцы, поскольку процентные ставки в США будут снижены.
Огромный поток капитала собирается покинуть США
На экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле на прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл ясно дал понять, что ФРС готова снизить процентные ставки в сентябре. В частности, он сказал: «Пришло время скорректировать политику. Путь ясен, сроки и темпы сокращений будут зависеть от поступающих данных, изменений прогнозов и баланса рисков».
Г-н Пауэлл заявил, что ФРС по-прежнему сосредоточена на своей двойной задаче: снизить инфляцию до 2% и стимулировать рынок труда, а также стремится смягчить денежно-кредитную политику.
Ожидается, что действия ФРС вызовут волну оттока капитала обратно в Китай, что будет иметь далеко идущие последствия для юаня, доллара США и мировых валютных рынков в целом.
По оценкам, китайские компании накопили более 2 триллионов долларов зарубежных инвестиций, большая часть которых находится в долларовых активах.
С тех пор, как началась пандемия Covid-19, китайские компании получили более высокую прибыль, переместив свой бизнес за рубеж и удерживая большие объемы активов, в основном в долларах США. Однако эта тенденция может вскоре измениться из-за решения ФРС «охладить» инфляцию и растущих экономических проблем в экономике номер один в мире.
По мере снижения стоимости заимствований, вероятно, снизится привлекательность долларовых активов, что создаст стимул для китайских компаний репатриировать инвестиции.
Прогнозы относительно объема инвестиционного капитала, который будет «репатриирован», разнятся, но оценки варьируются от 400 до 1 трлн долларов. Даже при снижении курса ниже этого значения влияние на юань может оказаться значительным: некоторые аналитики прогнозируют, что пекинская валюта может вырасти по отношению к доллару на целых 10%.
Динамика направления
Аналитики утверждают, что сокращение разрыва в процентных ставках между США и Китаем, вероятно, будет способствовать усилению этой волны. За прошедшие годы китайские компании сформировали значительный зарубежный портфель, включающий казначейские облигации США, корпоративные облигации и большое количество недвижимости.
Однако с предстоящими действиями ФРС все расчеты постепенно меняют направление.
В отличие от сложной экономической ситуации в Вашингтоне, экономическая ситуация в Пекине в целом остается относительно стабильной, хотя и здесь есть свои проблемы. В результате внутренние инвестиции стали выглядеть более привлекательными на фоне падения доходности облигаций США. Поэтому сейчас самое время перенаправить потоки капитала.
Если процентные ставки в США упадут и доллар потеряет часть своей силы, китайские компании могут принять решение репатриировать свои деньги, конвертировав свои долларовые активы в юани. Это может оказать повышательное давление на стоимость юаня, особенно если приток капитала будет значительным.
Укрепление юаня может стать сигналом более масштабной перебалансировки экономической мощи, особенно на фоне сохраняющейся напряженности между США и Китаем и растущей значимости второй по величине экономики мира на международной арене.
Хотя такой сценарий возможен, он не является гарантированным. На масштабы и сроки оттока капитала и, следовательно, на укрепление юаня могут повлиять несколько факторов.
Прежде всего, Народный банк Китая (НБК) определенно не может сидеть сложа руки и позволять юаню бесконтрольно укрепляться. Пекин известен жестким контролем своей валюты и вмешательством при необходимости поддержания стабильности.
Если китайские компании одновременно переведут сотни миллиардов долларов, а то и триллион долларов, это может иметь масштабные последствия для мировых рынков.
Доминирование доллара США как основной мировой резервной валюты долгое время подкреплялось высоким спросом на американские активы. Значительное изменение этого спроса может повлиять на стоимость доллара США и потенциально изменить экономический баланс сил между двумя сверхдержавами.
Это не просто история Америки и Китая. Укрепление юаня может также повлиять на другие валюты, особенно на развивающихся рынках, которые конкурируют с Китаем за экспортные рынки.
Кроме того, если юань существенно укрепится, это может обеспечить конкурентное преимущество другим азиатским экономикам с более слабыми валютами по сравнению с ним и потенциально изменить динамику торговли в регионе.
Однако эти факторы по-прежнему несут в себе неопределенность, хотя вероятность укрепления юаня и ослабления доллара реальна и может по-разному изменить глобальный экономический ландшафт.
Источник: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html
Комментарий (0)