Необходимость совершенствования и повышения эффективности Закона о банкротстве
Выступая на дискуссионной сессии в рамках семинара «Развитие рынка корпоративных облигаций в направлении профессионализма и устойчивости» утром 16 августа, д-р. Ле Суан Нгиа - член Национального консультативного совета по финансовой и денежной политике заявил: Многие организации-эмитенты в прошлом не могли выплачивать основную сумму и проценты по облигациям и постоянно запрашивали продление срока погашения долга. Самое простое решение - позволить предприятию обанкротиться по принципу "если оно терпит неудачу, прекратите его".
Г-н Ле Суан Нгиа предложил объявить банкротом предприятия, которые не могут выплачивать основную сумму долга и проценты по облигациям и ведут неэффективную деятельность.
«Положение любого предприятия, которое не может выплатить свои долги, настолько плохо, что оно должно обанкротиться, и инвесторам необходимо научиться принимать риски и убытки», — сказал г-н Нгиа.
Отвечая на вышеизложенные комментарии, д-р. Кан Ван Люк, главный экономист BIDV и член Национального консультативного совета по финансовой и денежно-кредитной политике, считает, что явление банкротства предприятий вряд ли произойдет, поскольку самое сложное время на рынке уже прошло, и теперь существует множество синхронных решений, которые могут устранить корень проблемы.
«Во Вьетнаме обычным предприятиям сложно обанкротиться, но предприятиям с долгами по облигациям обанкротиться еще сложнее, потому что долг по облигациям все еще существует. Как мы можем решить эту проблему?», - сказал г-н Люк.
Говоря подробнее об истории погашения корпоративных облигаций в сфере недвижимости, г-н Люк сказал, что с момента принятия Декрета 08, разрешающего отсрочку погашения задолженности и переговоры об отсрочке, многие предприятия преодолели самый сложный период.
По сути, 60% предприятий продлили сроки своих облигаций на 2 года (пик приходится на июнь 2025 года), предприятия активно выкупают облигации в соответствии с условиями выпуска и начинают выпускать их снова, чтобы снизить давление на капитал.
ТС. Кан Ван Люк — главный экономист BIDV и член Национального консультативного совета по денежно-кредитной и финансовой политике.
Кроме того, рынок недвижимости разогревается, предприятия готовы продавать активы, чтобы выделить часть на погашение долгов.
Не говоря уже о том, что в текущих рыночных условиях компаниям, занимающимся недвижимостью, не нужно делать скидки на продукты на 40–50%, как раньше, скидка около 10% уже продана.
Также обсуждая вопрос о том, следует ли допускать банкротство предприятий, г-н До Нгок Куинь, генеральный секретарь Ассоциации рынка корпоративных облигаций, заявил, что Государственная комиссия по ценным бумагам, являющаяся органом управления, должна признать трудности, связанные как с созданием благоприятных условий для предприятий, так и с поддержанием устойчивости рынка.
«Очень важно, чтобы мы улучшили и повысили эффективность Закона о банкротстве. Все развитие основано на законе исключения, в противном случае это будет похоже на «организм, который не может переваривать пищу, будет иметь много болезней». Для предприятий мы согласны разрешить продление долга, но механизм и методы переговоров должны быть существенными и иметь исключение», - сказал г-н Куинх.
Приводя пример из мировой практики, генеральный секретарь Ассоциации рынка корпоративных облигаций заявил, что во многих странах, когда предприятие становится неплатежеспособным, об этом необходимо сообщить общественности, должен собраться совет кредиторов или нанять независимую организацию для оценки трудностей предприятия, чтобы решить, защищать его от банкротства или позволить ему обанкротиться.
Г-н До Нгок Куинь — генеральный секретарь Ассоциации рынка корпоративных облигаций.
Между тем, во Вьетнаме наблюдается явление, при котором, несмотря на продление механизма переговоров, индивидуальные инвесторы не имеют возможности оценить выпущенные облигации, поэтому, когда предприятие запрашивает продление, индивидуальные инвесторы впадают в состояние паники, многие индивидуальные инвесторы вынуждены соглашаться на переговоры о продлении из-за страха потерять все свои инвестиционные деньги.
С другой стороны, у инвесторов в настоящее время нет ответа на вопрос: «Если они не согласятся, как они смогут подать в суд на бизнес?».
Поэтому г-н Куинх считает, что необходимо также признать, что если мы продолжим продлевать срок для предприятий, которые не могут восстановиться, ситуация на рынке может стать еще хуже.
Необходимо определить, кто такой профессиональный инвестор в акции
Относительно вышеизложенных аргументов г-н Нгуен Ань Минь - заместитель начальника отдела управления регистрацией облигаций Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации ценных бумаг (VSD) выразил мнение, что корень проблемы кроется в роли профессиональных индивидуальных инвесторов.
Текущая реальность показывает, что инвесторы считаются профессионалами, но идентификация не является строгой: для того, чтобы считаться профессиональным инвестором, достаточно подтверждения от компании, торгующей ценными бумагами, что влечет за собой множество рисков.
Между тем, компании, осуществляющие частные размещения среди частных лиц, в основном заботятся только о том, чтобы предложить как можно больше, и не заботятся о том, обладают ли инвесторы достаточными знаниями или суждениями о бизнесе.
«Обычно инвесторы покупают, следуя советам брокеров или родственников. Это приводит ко многим последствиям, когда эмитент не может гарантировать способность погасить долг, и отдельные инвесторы несут убытки», — прокомментировал г-н Минь.
Г-н Нгуен Ань Минь - заместитель начальника Управления регистрации облигаций VSD.
Поэтому эксперт считает, что в первую очередь необходимо повысить уровень знаний индивидуальных инвесторов, либо индивидуальные инвесторы могут уполномочить агентство узнать больше об облигациях и взять на себя ответственность за продукты, которые они предлагают инвесторам для покупки.
Кроме того, г-н Хоанг Ван Ту, заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам, заявил, что необходимо срочно скорректировать стандарты профессиональных инвесторов в Законе о ценных бумагах 2019 года.
С другой стороны, может возникнуть необходимость определить критерии для инвесторов, участвующих в фондовом рынке, основываясь не только на стоимости транзакций и опыте торговли, но и на их понимании бизнес-операций.
С другой стороны, г-н Фан Дык Хьеу, постоянный член Экономического комитета Национальной ассамблеи, заявил, что когда речь идет о рынке облигаций, то это не на 100% вина рынка и связанных с ним правил, но также и внешних рисков.
Г-н Хьеу проанализировал, что когда облигация выпускается с хорошим бизнес-планом, инвесторы доверяют этому плану, но рыночные риски приводят к тому, что план не оправдывает ожиданий, и это является существенной причиной.
Или если рынок меняется и влияет на бизнес-сценарий, это может указывать на то, что рынок облигаций является рискованным и не совсем безопасным.
Г-н Фан Дык Хьеу — постоянный член Экономического комитета Национальной ассамблеи.
Однако г-н Хьеу выразил обеспокоенность тем, что слишком большое вмешательство политики приведет к жесткости рынка и возникновению барьеров.
Лидер заявил, что закон не может вмешиваться в этот вопрос, особенно в отношении профессионализма инвесторов.
«Важен индивидуальный профессионализм инвесторов, осознанность при принятии решений о покупке и продаже облигаций для собственной выгоды, чтобы стать более профессиональными», - сказал г-н Хиеу.
Источник: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-lien-tiep-xin-gia-han-trai-phieu-co-nen-cho-pha-san-hay-khong-204240816132615313.htm
Комментарий (0)