Устранение препятствий «предварительного финансирования»: предложение добавить еще один день переговоров, если иностранные инвесторы еще не заплатили
В случае неудачных сделок предлагается не продавать немедленно, пока ценные бумаги находятся на счете для самостоятельной торговли, а предоставить иностранному институциональному инвестору дополнительный день для переговоров с компанией, торгующей ценными бумагами.
 |
| Устранение проблем с предварительным финансированием является одной из ключевых тем научного семинара по решениям для модернизации вьетнамского фондового рынка. |
Предложить дополнительный день переговоров
Иностранные институциональные инвесторы могут осуществлять торговлю на 100% без маржи. Компании по ценным бумагам оценивают способность клиента определить согласованный уровень маржи... Если у иностранного институционального инвестора не хватает средств для оплаты, компания по ценным бумагам, в которой инвестор размещает заказ, несет ответственность за выплату недостающей суммы через собственный счет.
Предварительное финансирование — это требование, согласно которому на счете в платежном учреждении должны быть средства, прежде чем платежное учреждение сможет использовать счет для оплаты.Таково содержание проекта циркуляра, вносящего изменения и дополнения в ряд статей циркуляров, регулирующих операции с ценными бумагами в системе торговли ценными бумагами; Клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами (Циркуляр 120/2020/TT-BTC).
Г-н Нгуен Кхак Хай, директор по законодательству о ценных бумагах и контролю за соблюдением нормативных требований SSI, даже предложил управляющему агентству рассмотреть возможность добавления еще одного дня для иностранных инвесторов, чтобы предложить переговоры в случае неудачных платежных транзакций. Г-н Хай упомянул это предложение на научном семинаре по решениям по модернизации фондового рынка Вьетнама, организованном Институтом финансовой стратегии и политики совместно с Государственной комиссией по ценным бумагам 16 апреля.
Соответственно, нет необходимости в том, чтобы ценные бумаги, поступающие в срок Т+2, были проданы немедленно. В случае невозможности переговоров будет осуществлена принудительная продажа.
В настоящее время Министерство финансов проводит сбор замечаний по проекту циркуляра о внесении изменений и дополнений в ряд статей циркуляров, регулирующих операции с ценными бумагами в системе торговли ценными бумагами; клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами; Деятельность компаний по ценным бумагам и раскрытие информации на фондовом рынке. В частности, важным содержанием Проекта является проведение сделки без 100%-ного депонирования средств иностранных институциональных инвесторов. Далее участники рынка ждут платежных инструкций от Вьетнамского депозитарного центра ценных бумаг (VSDC).
Г-н Дуонг Нгок Туан, заместитель генерального директора Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации по ценным бумагам (VSDC), сообщил, что согласно текущему проекту процесса, в случае если у иностранного институционального инвестора недостаточно денег в день Т+1, транзакция по покупке будет переведена на собственный счет компании по ценным бумагам. Затем, в день T+2, VSDC завершает платеж и зачисляет средства на счет инвестора, если инвестор внес достаточно денег, при этом время платежа приходится на период с 11:00 до 11:30 в день T+2. Если инвестор не заплатит достаточно денег в день T+2, VSDC завершит платеж и зачислит его на собственный торговый счет компании по ценным бумагам.
 |
| Процесс оплаты не требует внесения депозита перед торговлей - Источник: VSDC |
На конференции также был зафиксирован ряд мнений и предложений относительно отмены требования о предварительном депозите — одного из двух узких мест, на улучшении которых, по мнению рейтинговых организаций и крупных международных финансовых институтов, вьетнамскому фондовому рынку необходимо сосредоточиться и принять меры по их устранению, чтобы создать условия для участия иностранных инвесторов, а также двигаться к цели по повышению статуса рынка с пограничного до развивающегося к 2025 году.
Что касается времени определения платежных обязательств, то на семинаре представитель FTSE предложил, чтобы это время совпадало с датой платежа. По словам г-на Нгуена Кхак Хая, директора по законодательству о ценных бумагах и контролю за соблюдением нормативных требований SSI, иностранные инвесторы также хотят «доставлять деньги и получать ценные бумаги» одновременно и предлагают изменить время уведомления об ошибках с T+1 на T+2.
Проблема баланса эффективности и безопасности
На самом деле при применении нового механизма не все транзакции завершаются неудачей. Однако даже если вероятность мала, все равно необходимо разработать стандартную процедуру на тот случай, если возникнет такая возможность, и избежать рисков для платежной системы. Говоря о решении проблемы «предварительного финансирования», г-жа Ву Тхи Чан Фыонг, председатель Государственной комиссии по ценным бумагам, подчеркнула, что необходимо действовать одновременно двумя способами: повышать эффективность для инвесторов и при этом обеспечивать отсутствие риска.
Представитель VSDC заявил, что в связи с новым предложением определять платежные обязательства по схеме T+2 вместо T+1 необходима дополнительная оценка на основе баланса эффективности и безопасности. В частности, по словам г-на Туана, проблема здесь заключается в том, что в случае, если у инвестора нет достаточного количества денег на дату платежа, потребуется время для решения технических вопросов, таких как передача платежных обязательств. Кроме того, если компания по ценным бумагам не разместит достаточно средств, это также повлияет на безопасность платежных операций.
В соответствии с действующими принципами компании, работающие с ценными бумагами, устанавливают свои лимиты на основе оценки возможностей иностранных инвесторов. В настоящее время Циркуляр является очень гибким и может применять различные ставки маржи. Г-н Нгуен Кхак Хай, директор по законодательству и контролю за соблюдением законодательства в сфере ценных бумаг SSI, сообщил, что эта компания по ценным бумагам оценит возможности инвестора и предоставит 100% лимит.«Однако более мелкие компании по ценным бумагам могут применять более низкие ставки маржи. По моему мнению, это вызывает беспокойство, поскольку при работе с иностранными организациями требуются прозрачность, равноправие и последовательность на рынке. Если некоторые компании по ценным бумагам будут применять ставку в размере 10–20%, то решение не будет всеобъемлющим», — также подчеркнул представитель SSI.
Принцип реализации будет основан на оценке компанией ценных бумаг своих возможностей и определении уровня маржи, чтобы гарантировать возможность совершения платежа в день платежа. В случае если иностранный инвестор не имеет права платить, платежное обязательство будет переведено на счет собственного торгового блока компании по ценным бумагам. После того, как ценные бумаги будут зачислены на счет, они будут обработаны компанией, торгующей ценными бумагами, для возврата потраченных средств. Это также является причиной того, почему, согласно текущему плану, компании, работающие с ценными бумагами, должны продавать их сразу после перевода ценных бумаг на счет для самостоятельной торговли, чтобы вернуть потраченные деньги.
В то же время рассматривается вопрос об установлении лимитов транзакций для участников рынка. «На внутреннем совещании председатель Государственной комиссии по ценным бумагам внимательно следил за этим содержанием. VSDC рассмотрит вопрос обеспечения баланса между факторами. «Для контроля рисков мы рассматриваем возможность установления лимитов транзакций для участников рынка», — сообщил представитель VSDC.
Соответственно, с учетом масштабов сделок, совершаемых для иностранных инвесторов, компаниям по ценным бумагам необходимо обеспечить достаточную платежеспособность компании по ценным бумагам для осуществления выплат в случае неудачных сделок. По словам г-на Туана, это ключ к управлению рисками при внедрении нового механизма транзакций.
На научном семинаре по решениям по модернизации вьетнамского фондового рынка, организованном Институтом финансовой стратегии и политики совместно с Государственной комиссией по ценным бумагам 16 апреля, объясняя выбор иностранных институциональных инвесторов в качестве применимых субъектов, г-н Дуонг Нгок Туан, заместитель генерального директора Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации по ценным бумагам (VSDC), сказал, что количество счетов иностранных институциональных инвесторов составляет всего 10%, но стоимость сделок купли-продажи этой группы всегда составляет большую долю от общей стоимости сделок всех иностранных инвесторов.
Кроме того, по словам г-на Туана, вышеуказанная группа имеет высокий уровень соответствия требованиям и никогда не сталкивалась с случаями неплатежеспособности из-за невозможности организовать финансирование, поэтому им будет предоставлен приоритет для решения этой проблемы в первую очередь.
Источник
Комментарий (0)