Самое сложное заседание ФРС за более чем год борьбы с инфляцией

С марта 2022 года Федеральная резервная система США (ФРС) повышала процентные ставки 10 раз подряд с почти нуля до 5–5,25%, что является самым высоким уровнем с середины 2007 года. Два последних повышения произошли после краха четырех американских банков.

В мае председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять, что ФРС может приостановить цикл повышения ставок на своем июньском заседании, но оставил открытой возможность дальнейшего ужесточения в этом году.

По мнению большинства ведущих экономистов, опрошенных Financial Times, ФРС придется действовать более агрессивно, чем ожидалось, чтобы справиться с инфляцией у ее истоков.

Заседание центрального банка США 13–14 июня считается одним из самых сложных за 15-месячную кампанию по контролю инфляции.

«Управление рисками»

Теперь председатель ФРС Джером Пауэлл и некоторые его коллеги хотят «сделать паузу», чтобы оценить влияние прошлых шагов и недавних банковских крахов на условия кредитования и экономику, даже несмотря на то, что квартальный отчет показал, что инфляция все еще выше, чем ожидалось три месяца назад.

«Причина, по которой ФРС хочет сделать паузу, — управление рисками. Существует много неопределенности, и они хотят собрать больше данных», — сказал бывший глава ФРС Лоуренс Мейер.

Еще одной причиной приостановки повышения ставок является то, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) пытается вести войну на два фронта. Они хотят вернуть инфляцию к целевому показателю в 2% спустя более чем два года, но при этом не хотят повышать процентные ставки настолько, чтобы это разрушило экономику.

Потребительские расходы в США остаются высокими, несмотря на давление на цены. Фото: NY Times

ФРС повысила процентные ставки более чем на 5% менее чем за год, что стало одним из самых быстрых повышений ставок за почти 110-летнюю историю центрального банка США.

«Отказ от повышения ставки на предстоящем заседании позволит FOMC рассмотреть больше данных, прежде чем принять решение о степени дополнительного ужесточения политики», — заявил 31 мая глава ФРС Филип Джефферсон.

На данный момент экономика США оказалась более устойчивой, чем предсказывали многие чиновники, несмотря на быстрый рост процентных ставок.

Недавний отчет Министерства труда США показал, что в мае работодатели создали 339 000 рабочих мест, что почти вдвое больше ожиданий экономистов, несмотря на более высокую стоимость заимствований, сохраняющуюся инфляцию и замедление экономического роста.

В то же время уровень безработицы неожиданно вырос до 3,7% с 3,4%, хотя уровень участия рабочей силы в мае не изменился.

Однако инфляция снижается недостаточно быстро. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США составил 4,4%, а базовая инфляция (которая не учитывает волатильные цены, такие как цены на продукты питания и энергоносители) в апреле составила 4,7%, что вдвое превышает целевой показатель ФРС в 2%.

«Действия ФРС за последние два месяца показали, что ее больше беспокоит риск замедления, чем инфляция. Данные по инфляции, безусловно, не станут сейчас облегчением», — заявила Анна Вонг, главный экономист Bloomberg Economics.

Внутренние подразделения

По словам г-жи Вонг, поскольку инфляция все еще далека от целевого показателя, а безработица близка к историческим минимумам, политики могут повысить процентные ставки еще как минимум два раза, чтобы противостоять ценовому давлению, не замедляя при этом рост.

Несколько должностных лиц ФРС, включая президента Федерального резервного банка Чикаго Остана Гулсби, указали на долгосрочные последствия повышения ставок и возможность широкомасштабного ужесточения банковского кредитования, рекомендовав политикам внимательно следить за предстоящими данными.

По словам Джеффа Фюрера, бывшего директора по исследованиям Федерального резервного банка Бостона, если предложение продолжит сокращаться в ближайшие месяцы, как и ожидается, имеет смысл приостановить повышение ставок. «Я не думаю, что инфляция вырастет, потому что у нас избыточный спрос», — сказал Фюрер.

Однако отказ от повышения ставки в июне может затруднить должностным лицам ФРС возобновление экономики в случае необходимости. Чтобы избежать такого исхода, г-ну Пауэллу необходимо будет ясно дать понять на своей пресс-конференции после заседания, что для снижения инфляции могут потребоваться дополнительные усилия.

Некоторые экономисты утверждают, что председатель ФРС Джером Пауэлл не добился существенного прогресса в борьбе с инфляцией. Фото: NY Times

Чиновники ФРС обеспокоены тем, что общественность может потерять доверие к способности ФРС вернуть инфляцию к 2%, если инфляция останется выше целевого показателя в течение длительного времени.

«FOMC все больше разобщается. Те, кто хочет пропустить повышение ставки в июне, хотят подождать и посмотреть, помогут ли 5%-ные повышения ставок, которые происходили все это время, охладить экономику. Между тем, более ястребиные члены считают, что ставки недостаточно высоки, чтобы сдержать инфляцию, и что ФРС не должна рисковать отставанием», — заявили экономисты Bloomberg Economics.

По данным опроса, проведенного с 2 по 7 июня среди 86 экономистов, 78 человек (более 90%) заявили, что FOMC сохранит ставку по федеральным фондам на уровне 5–5,25% по итогам заседания 13–14 июня. Остальные восемь заявили, что ставки вырастут до 0,25%.

Более 30% экспертов, принявших участие в опросе (32/86), заявили, что ФРС повысит процентные ставки как минимум еще раз в этом году, в том числе 8 человек заявили, что ставки вырастут в июне, а 24 человека ожидали повышения в июле после паузы. Один человек прогнозирует повышение ставок и в июне, и в июле .

Нгуен Тует (по данным Financial Times, Bloomberg, Reuters)

Источник: https://www.nguoiduatin.vn/cuoc-hop-kho-khan-nhat-cua-fed-sau-hon-1-nam-chong-lam-phat-a612219.html