Акции VinFast резко выросли. Почему активы миллиардера Фам Нят Выонга колебались на миллиарды долларов?

Резкое увеличение, глубокое уменьшение

Акции VinFast резко выросли в ходе первой торговой сессии 15 августа, удивив не только отечественных и международных инвесторов, но и инсайдеров, которым было сложно представить такой результат.

В первую торговую сессию на фондовом рынке США акции VinFast закрылись на отметке свыше 37 долларов США, что более чем в 3 раза превышает базовую цену, тем самым доведя капитализацию VinFast до 85 миллиардов долларов США, превзойдя Mercedes-Benz, Ford, General Motors и многих известных автопроизводителей.

На онлайн-пресс-конференции сразу после IPO генеральный директор VinFast Ле Тхи Тху Тхуй призналась, что была «удивлена», когда цена акций выросла до 37 долларов США во время IPO, и не была готова к сценарию, когда акции VFS достигнут этой цены.

Ранее, по словам г-жи Туй, большинство из них, отвечая на вопросы инвестиционных банков, говорили, что акции будут в красной зоне, то есть VFS упадет ниже 10 долларов США за акцию в первую сессию. Первоначально руководители и партнеры VinFast полагали, что капитализация превысит 23 млрд долларов США, «но не ожидали 85 млрд долларов США».

В ходе первой торговой сессии было переведено в общей сложности 6,7 млн акций VFS на сумму около 200 млн долларов США. Количество проданных акций на 4,5 млн единиц превысило общий объем акций в свободном обращении.

Колебания акций VinFast в первые две торговые сессии на американской фондовой бирже Nasdaq. (Источник: YHF)

Однако на второй сессии 16 августа давление со стороны продавцов было относительно сильным. В какой-то момент VFS упал на 45% до почти 25 долларов США за акцию (по сравнению с ценой закрытия 37,06 долларов США за акцию в первую сессию), затем немедленно восстановился и вернулся к 30,11 долларов США за акцию.

В течение сессии был момент, когда капитализация VinFast упала на 25 млрд долларов США, а в конце второй сессии стоимость откатилась назад, снижение составило 16 млрд долларов США. Капитализация VFS по-прежнему составляет 69 млрд долларов США. В ходе этой сессии было передано 2,8 млн акций.

Несмотря на спад, капитализация VinFast по-прежнему очень велика и по-прежнему входит в тройку крупнейших компаний по производству электромобилей в мире .

Сильные колебания акций VFS также стали причиной постоянных колебаний активов миллиардера Фам Нят Выонга.

Однако, согласно последнему рейтингу Forbes, состояние самого богатого бизнесмена Вьетнама резко возросло по сравнению с предыдущими днями и достигло 37,5 млрд долларов США. Он занял 33-е место в списке самых богатых людей планеты, обогнав бывшую жену миллиардера Джеффа Безоса, г-жу Маккензи Скотт (36-е место), и сравнявшись с миллиардером Ли Кашином, известным бизнесменом из Гонконга.

Почему?

Тот факт, что акции VFS резко выросли и имеют капитализацию в 85 миллиардов долларов США, на самом деле не так уж и удивителен, учитывая, что оценка этого предприятия и так находится на высоком уровне в 23 миллиарда долларов США. Листинг технологической компании, особенно компании по производству электромобилей, обычно привлекает большое внимание.

Исторически сложилось так, что стоимость акций многих компаний-производителей электромобилей резко росла сразу после их выхода на международные биржи.

По данным Reuters, акции электромобильных компаний, таких как Nikola Corp или Lucid, резко выросли в цене, а затем упали после листинга через SPAC — форму листинга через черный ход или обратного слияния.

Рыночная капитализация Nikola снизилась с 13,9 млрд долларов до 1,4 млрд долларов до 2021 г., а Lucid — с 24 млрд долларов в 2021 г. до 15,5 млрд долларов на сегодняшний день.

У VinFast количество акций в свободном обращении довольно невелико — всего 4,5 млн единиц по сравнению с масштабом в более чем 2,3 млрд акций.

В ходе первой торговой сессии было переведено в общей сложности 6,7 млн акций VFS, что превышает общее количество свободно обращающихся акций. Это показывает, что на торговом рынке происходят покупки и продажи со временем T+0.

Если предположить, что ротация будет состоять из 3 раундов, то фактическая транзакция в первой сессии 15 августа составила всего около 2,2 млн акций, что эквивалентно 0,1% акций VFS и соответствует половине акций, принадлежащих акционерам-основателям Black Spade.

Количество акций, доступных для торговли, по сравнению с общим количеством выпущенных акций слишком сильно отличается, а спрос высок. Это фактор, который толкает цены вверх.

Однако сильный рост цен на акции в первую сессию также вызвал высокий спрос на фиксацию прибыли.

При текущих событиях может потребоваться больше времени для определения более сбалансированной цены акций VinFast, а также капитализации этого предприятия. Волатильность станет более точной, если коэффициент свободного обращения будет выше.

Коэффициент свободного обращения менее 1% слишком мал. Если бы 100% акций были свободно обращающимися, ситуация была бы совершенно иной. Низкий уровень акций в свободном обращении также приводит к тому, что те, кто хочет играть на понижение (продать без покрытия), могут потерять все свои деньги.

В ближайшее время может быть выпущено новое количество акций, включая несколько миллионов акций, переведенных из партнерских ордеров в течение следующих нескольких месяцев, тогда предложение VFS на рынке увеличится. Динамика цен будет более точной.

Однако в целом при масштабе в несколько миллионов – несколько десятков миллионов акций по сравнению с общим объемом более 2,3 млрд акций ситуация может не сильно измениться. Контроль над поставками по-прежнему находится в руках миллиардера Фам Нят Выонга.

Генеральный директор VinFast Ле Тхи Ту Туй также подтвердила, что VinFast не остановится на листинге, но фондовая биржа намерена мобилизовать большие объемы капитала, а не заниматься маркетингом.

Однако дорожная карта мобилизации капитала не будет срочной, поскольку потребность VinFast в капитале невелика, поскольку компания только что получила обязательство по финансированию и кредитованию в размере 2,5 млрд долларов США от Vingroup и миллиардера Фам Нят Выонга.

Миллиардер Фам Нят Выонг входит в число самых богатых людей мира: рейтинги постоянно меняются Миллиардер Фам Нят Выонг вошел в число 50 самых богатых людей мира всего через день после того, как акции VinFast были размещены на фондовой бирже США. Однако позиция г-на Выонга очень быстро изменилась в соответствии с колебаниями акций VFS.

Обновление Forbes: состояние г-на Фам Нят Выонга составляет 37,5 млрд долларов США, что делает его 33-м в мире и 1-м в Юго-Восточной Азии . Forbes и Bloomberg относительно близко оценили активы миллиардера Фам Нят Выонга после колебаний, когда автомобильная компания VinFast разместила свои акции на фондовой бирже США.

Источник