Акции восстанавливаются при низкой ликвидности

После трех последовательных недель резкого снижения в конце сентября индекс VN-Index начал первую неделю четвертого квартала 2023 года с многочисленными колебаниями и сохранил снижение четвертую неделю подряд. В последнюю торговую сессию недели индекс VN-Index снова вырос, однако объем торгов оказался ниже 20-дневной средней, что свидетельствует о том, что денежный поток по-прежнему довольно слаб. Кроме того, в последние сессии индекс продолжал двигаться в боковом тренде с чередованием зеленых и красных свечей. Это показывает, что настроения инвесторов весьма неопределенны.

SGI Capital полагает, что после текущей фазы корректировки индекса VN до значения около 1100 рынок вступит в фазу дифференциации, поскольку рыночная оценка вернется в разумный диапазон; Процентные ставки остаются низкими, что создает условия для восстановления бизнеса; Некоторые предприятия постоянно улучшали свои основные показатели, прошли сложное дно и продолжили поддерживать рост в 2024 году.

В ближайшие недели рынок будет сохранять осторожность, поскольку пока невозможно оценить, насколько изъятие ликвидности Госбанком приведет к повышению краткосрочных процентных ставок, как долго это продлится и какое влияние это окажет на долгосрочные процентные ставки по облигациям и депозитам. По оценкам SGI Capital, четвертый квартал будет представлять собой среду, которая не будет ни слишком ликвидной, ни слишком позитивной с точки зрения роста, но будет подходящей для дифференциации как в деловых операциях, так и в динамике цен на акции.

В недавнем отчете компании BSC Securities представлены два сценария развития фондового рынка в октябре, основанные на макроэкономических прогнозах и важных событиях.

Первый сценарий, по мнению BSC, заключается в том, что настроения стабилизируются после серии спадов с середины сентября в сочетании с хорошим спросом, когда индексы и группы акций вернутся к более разумным уровням оценки.

Иностранные инвесторы вернулись к статусу чистых покупателей, в то время как макроэкономические факторы экономики продолжали демонстрировать позитивные сигналы, поскольку распределение государственного инвестиционного капитала продолжало быть положительным, а производственная и деловая активность многих промышленных групп демонстрировала признаки улучшения.

Ожидается, что рынок разделится, когда компании начнут объявлять результаты своей деятельности за третий квартал. Индексу VN необходимо накопить средства после снижения, чтобы вернуться в зону 1150–1170 пунктов.

Между тем, во втором сценарии BSC проанализировал, что если «ястребиные» взгляды продолжат высказываться должностными лицами ФРС до заседания FOMC, которое состоится в конце октября, это будет означать, что ФРС, скорее всего, снова повысит операционную процентную ставку в этом году и сохранит этот уровень процентной ставки в течение длительного периода времени.

Отрицательный статус свопа VND - USD продолжает сохраняться, а давление на обменный курс в четвертом квартале 2023 года начнет усиливаться. Не исключено, что Госбанк может продолжить выпуск векселей на открытом рынке (OMO) и использовать более мощные инструменты для балансировки ликвидности и стабилизации макроэкономических переменных экономики.

Если рынок продолжит коррекцию, возможны беспокойство и распродажи; ожидается, что индекс VN-Index откатится до порога 1100 ± 20 пунктов. В позитивном сценарии прогнозируется, что ликвидность будет колебаться на уровне 20 000–22 000 млрд донгов за сессию в сценарии, где индекс VN-Index накапливается и немного увеличивается в направлении диапазона 1 150–1 160 пунктов.

Курсы валют могут оставаться напряженными, наряду с существующим давлением продаж со стороны иностранных инвесторов, что окажет существенное влияние на рынок. Тем не менее, макроэкономический контекст по-прежнему относительно благоприятен, и компании постепенно будут дифференцироваться, когда в октябре будут объявлены результаты их деятельности за третий квартал.

Учитывая текущие события на рынке, BSC рекомендует некоторые отраслевые группы, имеющие преимущества в конце года, в том числе: экспортная группа; публичная инвестиционная группа; Группа промышленной недвижимости и товарно-промышленная группа.

Источник