Аналитики полагают, что недавнее снижение процентной ставки Федеральной резервной системой США (ФРС) наверняка окажет существенное влияние на перспективы мирового финансового рынка в частности и вьетнамского фондового рынка в ближайшем будущем.
Примечательно, что во Вьетнаме фондовые индексы восстановились благодаря росту ликвидности. В то же время, после длительного периода чистых продаж, иностранные инвесторы на прошлой неделе возобновили чистые покупки на общую сумму в несколько тысяч миллиардов донгов.
Сценарий VN-Index превышает 1300 пунктов
По словам г-на Динь Куанг Хиня, руководителя отдела макроэкономической и рыночной стратегии корпорации VNDirect Securities Corporation (VNDirect), официальное начало смягчения денежно-кредитной политики ФРС 18 сентября — это шаг, которого рынок давно ждал, учитывая решение снизить операционную процентную ставку на 0,5 процентного пункта. Это «сильный» старт ФРС, но в то же время и спорный, поскольку большинство экономистов склоняются к сценарию снижения операционных процентных ставок на 0,25 процентных пункта непосредственно перед заседанием.
«Недавнее снижение процентной ставки Федеральной резервной системой США (ФРС) безусловно окажет существенное влияние на перспективы мирового финансового рынка в частности и вьетнамского фондового рынка в ближайшее время», - сказал г-н Хинь.
Раздаются голоса, что резкое снижение процентных ставок ФРС обусловлено риском рецессии в экономике США. По мнению г-на Хина, эта точка зрения не является исчерпывающей.
Учитывая, что инфляция ниже ожидаемой, а рынок труда демонстрирует признаки беспокойства, но все еще находится под контролем, снижение ставки ФРС на 0,5 процентного пункта вполне разумно. Председатель ФРС Джером Пауэлл рассказал об «агрессивных» действиях по снижению процентных ставок: «Существует мнение, что сейчас самое время поддержать рынок труда, пока он силен, а не тогда, когда начались увольнения».
По словам г-на Динь Куанг Хиня, можно заметить, что, хотя глава ФРС по-прежнему утверждает, что экономика США по-прежнему здорова, он, похоже, согласен с вопросами, поднятыми экспертами, а именно, что денежно-кредитная политика вступает в силу с задержкой, а с учетом информации, полученной от предприятий, а также медленного набора персонала, должностные лица ФРС считают необходимым не допустить еще большего ослабления рынка труда.
Таким образом, снижение учетной ставки на 0,5% больше похоже на упреждающее вмешательство ФРС, чем на временную меру, когда уже слишком поздно.
Наряду со снижением процентной ставки ФРС также внесла ряд довольно последовательных изменений, таких как снижение прогноза индекса цен на личное потребление (PCE) — предпочтительного показателя инфляции ФРС — до 2,3% к концу этого года с предыдущего прогноза в 2,6% и продолжение снижения до 2,1% к концу 2025 года.
Что касается безработицы, то ФРС прогнозирует 4,4% к концу этого года, что выше предыдущего прогноза в 4%, и ожидает, что она останется на этом уровне до 2025 года. Что касается экономического роста, то ФРС прогнозирует рост на 2,1% в этом году и на 2% в следующем году, что не изменилось по сравнению с прогнозом, сделанным в июне.
Положительная реакция фондового рынка США на действия ФРС также усилила сценарий «мягкой посадки» экономики США.
На внутреннем рынке тенденция снижения процентных ставок ФРС окажет положительное влияние на экономику, а также финансовые и денежные рынки.
Снижение процентной ставки ФРС поддержит экономику США и повысит потребительский спрос, тем самым положительно повлияв на перспективы экспорта Вьетнама в США. Следует подчеркнуть, что США являются крупнейшим экспортным рынком Вьетнама, на долю которого приходится почти 30% от общей стоимости импорта нашей страны.
Снижение процентной ставки ФРС также ослабило индекс доллара США (DXY), способствуя снижению давления на обменный курс и инфляцию, тем самым создавая условия для того, чтобы Государственный банк стал более гибким в проведении денежно-кредитной политики, смещая приоритеты на поддержку ликвидности системы и поддержание низких процентных ставок для содействия экономическому росту.
Операции на открытом рынке (OMO) и закупки валютных резервов для поставки донга на рынок направлены на ускорение роста денежной массы, который с начала этого года был очень медленным.
«Учитывая вышеизложенные ожидания, я сохраняю позитивный взгляд на вьетнамский фондовый рынок в среднесрочной перспективе с настоящего момента и до конца года», — сказал г-н Динь Куанг Хинь, руководитель отдела макроэкономической и рыночной стратегии VNDirect.
Г-н Хинь сохранил позитивный взгляд на перспективы вьетнамского фондового рынка в заключительном периоде года, и сценарий, при котором индекс VN-Index превысит отметку в 1300 пунктов в этом году, вполне реален благодаря более мягкой денежно-кредитной политике; Результаты деятельности листингуемых предприятий продолжают улучшаться; Новые разработки в истории модернизации рынка.
По словам г-на Нго Куок Хунга, старшего эксперта по исследованиям, Департамент макроэкономики и рыночной стратегии, MB Securities Joint Stock Company (MBS), независимо от того, сократит ли ФРС ставку на 25 или 50 базисных пунктов, и какова будет немедленная реакция рынка — вверх или вниз, мы считаем, что это не соответствует общей картине.
Сокращение ставки ФРС не является ответом на какой-то кризис, такой как COVID-19 (2020); мировой финансовый кризис (2007) или интернет-пузырь (2001), но на то есть веские причины. Ставка по федеральным фондам превышает 5%, в то время как инфляция (ИПЦ/ППЭ) снизилась примерно до 2,5%, что оставляет достаточно места для снижения ставок с целью возвращения ставок к «нейтральному» уровню.
Фондовый рынок США находится на историческом максимуме и по-прежнему превышает целевую цену на конец 2024 года, установленную всеми стратегами Уолл-стрит, и на 15,6% выше среднего целевого показателя (S&P 500: 4861 пункт), хотя до конца года осталось более 3 месяцев.
«Мы считаем, что, хотя по-прежнему существуют опасения относительно роста, мягкая посадка экономики США по-прежнему более вероятна, и поэтому в ближайшем будущем процентные ставки будут снижаться еще больше», — сказал г-н Нго Куок Хунг.
Эксперты Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) заявили, что после 3 недель относительно мрачных торгов рынок «затаил дыхание» в ожидании каждого дня самого важного события, которое изменит мировую финансовую систему, — заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС.
По данным CSI, инвесторы считают высказывание «Не боритесь с ФРС» руководством при принятии инвестиционных решений, и ожидание того стоило, когда ФРС начала цикл смягчения денежно-кредитной политики, снизив процентные ставки на 0,5%.
В целом, вьетнамский рынок провел относительно успешную торговую неделю на прошлой неделе, увеличившись более чем на 20 пунктов, восстановив большинство важных скользящих средних и завершив серию из 3 «мрачных» недель корректировки.
VN-Index пережил бурную первую сессию недели, когда давление со стороны продавцов внезапно возросло, в результате чего индекс упал почти до 1240 пунктов. Это была единственная коррекционная сессия недели, после чего рынок быстро восстановил уверенность, совершив прорыв почти на 20 пунктов, и продолжил серию из 4 последовательных сессий роста.
Лучшим моментом на прошлой неделе стала ликвидность рынка, которая значительно восстановилась; Среди них следует выделить такие ведущие отрасли, как банковское дело и ценные бумаги.
На прошлой неделе иностранные инвесторы стали чистыми покупателями, проведя четыре последовательные сессии чистых покупок. Ожидается, что эта тенденция продолжит усиливаться после того, как ФРС начнет смягчать денежно-кредитную политику. По итогам торговой недели с 16 по 20 сентября индекс VN-Index закрылся на отметке 1272,04 пункта, поднявшись на 20,33 пункта.
Ликвидность достигла значительного прогресса, приблизившись к среднему показателю за 20 недель. К концу торговой недели средний объем сопоставленной ликвидности на площадке HOSE достиг 659 млн акций (рост на 32,74% по сравнению с предыдущей торговой неделей), что эквивалентно 16 306 млрд донгов (рост на 32,18% по объему торгов).
Открытие рынка выдалось удачным: 17/21 отраслевых групп набрали очки. Сильное восстановление и прорыв на прошлой неделе коснулись таких отраслей, как: сектор морепродуктов вырос на 4,71%, сектор телекоммуникационных технологий вырос на 4,21%, сектор ценных бумаг вырос на 3,37%, банковский сектор вырос на 2,48%...
Напротив, такие отраслевые группы, как сектор потребительских товаров (снижение на 2,82%), удобрений (снижение на 0,46%), электроэнергии (снижение на 0,21%), страхования (снижение на 0,18%), по-прежнему находятся под давлением необходимости корректировки.
На прошлой неделе чистая стоимость покупок иностранных инвесторов на бирже HSX составила 1,221 млрд донгов. На прошлой неделе основным направлением чистых покупок со стороны иностранных инвесторов стали акции: SSI (666 млрд донгов), FPT (363 млрд донгов), TCB (274 млрд донгов)...
Фактически, снижение процентных ставок ФРС оказывает положительное влияние на мировые фондовые рынки.
Мировые акции растут
В целом за неделю (16-20 сентября) на фондовом рынке США зафиксирован недельный рост более чем на 1%, при этом индексы Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq Composite выросли на 1,62%, 1,36% и 1,49% соответственно.
За последние три недели индекс S&P 500 вырос в общей сложности на 0,8%, нарушив традицию сентября как месяца самого слабого роста из-за его уязвимости к волатильности рынка. Однако стратеги говорят, что трудности еще впереди и могут продлиться до выборов в США 5 ноября.
Вслед за фондовым рынком США 19 сентября положительную динамику продемонстрировали европейские и азиатские фондовые рынки. Однако 20 сентября большинство основных европейских фондовых рынков упали, за исключением Испании. Общеевропейский фондовый индекс STOXX 600 упал в общей сложности на 1,4%. Тем не менее индекс все равно зафиксировал вторую неделю роста подряд.
Источник
![[Фото] Премьер-министр Фам Минь Чинь председательствует на правительственной конференции с местными властями по вопросам экономического роста](https://vstatic.vietnam.vn/vietnam/resource/IMAGE/2025/2/21/f34583484f2643a2a2b72168a0d64baa)
Комментарий (0)