Ожидание подъема на рынке IPO

В 2024 году на рынке IPO (первичного публичного размещения акций) наблюдалось необходимое замедление, чтобы подготовиться к более сильному и устойчивому ускорению в 2025 году.

В 2024 году на рынке IPO (первичного публичного размещения акций) наблюдалось необходимое замедление, чтобы подготовиться к более сильному и устойчивому ускорению в 2025 году.

Г-н Буй Ван Тринь, заместитель генерального директора по аудиторским услугам компании Deloitte Vietnam, поделился оптимистичными ожиданиями и выразил надежду на прорыв на вьетнамском рынке в целом и в сфере IPO в частности.

Г-н Буй Ван Тринь, заместитель генерального директора по аудиторским услугам, Deloitte Vietnam

Для рынка IPO Вьетнама 2024 год оказался вялым: была совершена всего одна сделка. Какие факторы следует ожидать инвесторам для успешных сделок IPO в 2025 году?

Мы по-прежнему с оптимизмом смотрим на стабильность и ускорение рынка. Причины этого оптимизма — рост ВВП, восстановление рынка, изменения в политике и иностранные инвестиции.

Прежде всего, прогнозируется, что ВВП Вьетнама сохранит стабильный рост и может достичь 7% по прогнозу банка HSBC или 6,5% по прогнозу Всемирного банка. Согласно последней общей оценке стран Юго-Восточной Азии, Вьетнам также считается ведущей страной по темпам роста в регионе, независимо от того, какой из двух вышеописанных сценариев реализуется.

Во-вторых, сектор недвижимости, один из важных секторов экономики, демонстрирует признаки активного восстановления после серии мер поддержки со стороны управляющих агентств. Ожидается, что в следующем году в этой отрасли может усилиться потребность в мобилизации капитала через многие каналы, включая фондовый рынок.

В-третьих, многие государственные меры, принятые в 2024 году, направлены на экономическое развитие и реформирование инвестиционной среды. Эти факторы направлены на увеличение государственных инвестиций, достижение цели модернизации фондового рынка и роста ВВП на 7–7,5% в 2025 году, что откроет новые возможности для бизнеса, особенно для новых предприятий, желающих разместить свои акции на фондовом рынке.

Наконец, ожидается, что иностранные инвестиции во Вьетнам продолжат расти. Наряду с ростом экономики благодаря возвращению многих иностранных инвесторов, чтобы поймать волну роста прибыли, рынок модернизируется, а экономика ускоряется по сравнению с некоторыми другими инвестиционными рынками, такими как Китай.

Фондовый рынок Вьетнама вскоре будет модернизирован в 2025 году. Фото : Дук Тхань

По Вашему мнению, IPO каких компаний и в каких секторах стоит ждать инвесторам в ближайшее время?

Экономический рост Вьетнама в этот и предстоящий периоды будет обусловлен не только одной или двумя конкретными отраслями, но и совместными усилиями государственных инвестиций, внутренних инвестиций и иностранных инвестиций. Возможности разбросаны по многим местам и зависят от ряда макроэкономических факторов, находящихся вне контроля, поэтому сложно делать конкретные суждения о том, какие имена будут хорошими кандидатами для инвесторов. Однако, если взглянуть на отрасль шире, мы считаем, что есть несколько вариантов, которые инвесторы могут рассмотреть.

Мы видим, что существует разброс в оценках предприятий и инвесторов при определении отраслей с высоким потенциалом роста в 2025 году. Согласно отчету по Вьетнаму, проведенному с группой 500 крупнейших предприятий Вьетнама в октябре 2024 года, большинство выбрали информационные технологии - телекоммуникации, транспорт - логистику и электроэнергетику.

Между тем, по данным инвестиционного фонда Vina Capital, лидерами роста в 2025 году станут три отраслевые группы: недвижимость, строительные материалы и потребительские товары соответственно. В целом, все эти отрасли получат внимание и выгоду в контексте политики правительства по увеличению бюджетных расходов и государственных инвестиций для стимулирования экономики в ближайшее время.

Мы также видим, что некоторые нишевые отрасли, такие как производство микросхем, полупроводниковые технологии, искусственный интеллект (ИИ) и возобновляемые источники энергии, получают большое внимание и поддержку со стороны правительства и в последние годы являются инвестиционными тенденциями в таких странах, как США и Южная Корея.

Эти отрасли, возможно, не смогут произвести существенных изменений в краткосрочной перспективе, но ожидается, что в будущем их ждет множество прорывов, что приведет к росту дополнительных продуктов и услуг. В то же время это станет стартовой площадкой для предприятий, желающих воспользоваться преимуществами сочетания современных технологий с традиционными операционными моделями, такими как розничная торговля или интернет-торговля.

Какие факторы необходимо улучшить Вьетнаму, чтобы стимулировать IPO-бизнес и повысить доверие инвесторов?

Вьетнамский рынок является излюбленной инвестиционной средой для инвесторов по многим причинам. В частности, инфляция хорошо контролируется, источники кредитования относительно обильны, а реформы государственной политики сильны для привлечения инвестиций. На этой благоприятной основе для создания стимула для предприятий при проведении IPO и укрепления доверия инвесторов к вьетнамскому рынку мы считаем, что необходимы усилия не только со стороны управляющих органов, но и со стороны самих предприятий.

Как усилия управляющего агентства за последний год были оценены иностранными инвесторами и организациями, сэр?

Что касается экономической политики, то в последние годы правительство постоянно принимало множество инициатив и изменений с решимостью содействовать экономическому росту и в то же время модернизировать фондовый рынок.

В частности, Указ № 60/2015/ND-CP отменяет ограничение на долю участия иностранных инвесторов в ряде отраслей; Циркуляр № 68/2024/TT-BTC дополняет правила, позволяющие иностранным инвесторам, являющимся организациями, созданными в соответствии с иностранным законодательством, приобретать акции, не требуя от них наличия достаточных денежных средств на момент размещения заказа.

Кроме того, был принят измененный Закон о бухгалтерском учете, позволяющий Министерству финансов устанавливать стандарты бухгалтерского учета на основе международных стандартов бухгалтерского учета, подходящих для конкретных условий Вьетнама, а также давать указания по предметам, сфере применения, методам, дорожной карте и другим аспектам, связанным с применением международных стандартов бухгалтерского учета.

На конференции Bloomberg Businessweek Vietnam, состоявшейся в Хошимине в декабре 2014 года, представитель FTSE Russell заявил, что они проведут оценку Вьетнама в течение следующих 6–9 месяцев, уделив особое внимание изучению реального опыта международных инвесторов.

В настоящее время Вьетнам не выполнил два из девяти критериев повышения рейтинга FTSE Russel, связанных с предварительным депозитом, который позволяет компаниям, работающим с ценными бумагами, получать заказы на покупку от иностранных институциональных инвесторов, даже если на их счетах нет 100% стоимости заказа, а также с неудачной обработкой транзакций. Однако, учитывая многочисленные изменения в процедурах и правилах, быстрый опрос, проведенный на конференции, показал, что 68% участвующих предприятий считают, что вьетнамский фондовый рынок вскоре будет модернизирован в 2025 году.

Таким образом, если органы управления продолжат принимать решительные и своевременные меры по решению проблем бизнеса и созданию благоприятных условий для участия иностранных инвесторов на рынке; Улучшив качество операций на фондовом рынке, мы вполне можем ожидать гораздо более впечатляющих показателей с точки зрения притока капитала во Вьетнам.

Какой, по вашему мнению, первый шаг необходимо предпринять предприятию для успешного проведения IPO как для инвесторов, так и для бизнеса?

То есть оценить фактическую ситуацию, а затем разработать разумную и подходящую дорожную карту, чтобы бизнес также мог извлечь выгоду из этого пути с точки зрения управления, людей, процессов и систем, не теряя при этом основных ценностей, составляющих бизнес.

При определении времени проведения IPO компания должна учитывать как макроэкономические факторы или рынок, так и свою собственную готовность получить наилучшую и наиболее обоснованную оценку. Выход на биржу или публичное размещение акций — это всего лишь первый шаг или веха на долгом пути вперед, и его не следует рассматривать как конечную цель.

Мы наблюдаем, что если в прошлом лишь небольшая группа крупных ведущих предприятий была заинтересована в построении внутренних механизмов управления и контроля в соответствии с передовой международной практикой, отвечая ожиданиям иностранных инвесторов и стратегических партнеров, то сейчас число вьетнамских предприятий, реализующих эту работу, значительно возросло.

Помимо бизнес-модели, обеспечивающей хорошие темпы роста или высокую норму прибыли, многие инвесторы, прежде чем начать вкладывать средства в сотрудничество, также интересуются механизмом корпоративного управления, делающим упор на прозрачность, устоявшимися и применяемыми политиками управления рисками, а также полной и честной финансовой информацией.

Учитывая происходящее, мы настроены очень оптимистично и ожидаем прорыва на вьетнамском рынке в целом и в сфере IPO в частности в 2025 году.

Источник: https://baodautu.vn/cho-cu-huych-tren-thi-truong-ipo-d237522.html