«Резкое» снижение процентной ставки Федеральной резервной системы США 18 сентября вызвало предположения о том, что агентство располагает важной информацией об экономике США, но не раскрывает ее.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, должно быть, испытал облегчение от того, как мировые инвесторы отреагировали на первое агрессивное снижение процентной ставки ФРС за более чем четыре года — с марта 2020 года, когда рынки отреагировали экстренными мерами на остановку экономики, вызванную распространением пандемии COVID-19. Рынок очень спокойно воспринял более масштабное, чем ожидалось, смягчение денежно-кредитной политики на 50 базисных пунктов.
Начиная с марта 2022 года, когда инфляция достигла самого высокого уровня за последние 40 лет, ФРС начала курс на ужесточение процентных ставок. В рамках этой дорожной карты Центральный банк повышал процентные ставки на 75 базисных пунктов четыре раза подряд, последнее повышение ставки запланировано на июль 2023 года.
На этот раз решение Федеральной резервной системы снизило ставку по федеральным фондам до 4,75% -5%. Эта процентная ставка влияет не только на краткосрочные расходы по банковским займам, но и на многие другие потребительские расходы, такие как процентные ставки по ипотеке, автокредитам и кредитным картам.
 |
| Председатель ФРС Джером Пауэлл. (Источник: АФП) |
В конце концов, снижение процентных ставок ФРС до диапазона 4,75% -5% считается нормальным в условиях экономической рецессии или кризиса.
Шаг к популистской денежно-кредитной политике?
«Это масштабное сокращение знаменует собой шаг к популистской денежно-кредитной политике ФРС», — сказал экономист Дэвид Рош, основатель Global Strategy. «Рынки хотят этого, СМИ хотят этого. Но экономика США, которая уже восстанавливает равновесие, в этом не нуждается».
Эксперт Дэвид Рош усомнился в целесообразности такого решения, поскольку ФРС уделяет слишком много внимания целевому показателю занятости, а не целевому показателю инфляции. Это также поднимает вопросы о том, что ФРС знает о рынке труда, чего не знают другие. Это также показывает, что ФРС устанавливает равновесную процентную ставку намного ниже уровня, на котором работает экономический двигатель США».
Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics, отметил, что снижение ставки в среду «кажется слишком агрессивным, если только вы не знаете, что экономика начнет существенно слабеть». Экономист Райан Свит из Oxford Economics задается вопросом, признает ли ФРС, что ей следовало смягчить ставку раньше?
По его словам, ФРС на самом деле «не склонна признавать ошибки политики», и недавнее снижение ставки было «упреждающим ударом, чтобы повысить вероятность того, что центральный банк сможет помочь экономике США совершить мягкую посадку».
Япония сохраняет процентные ставки без изменений
В Азии экономисты обеспокоены: что знают чиновники ФРС, чего не знают мировые рынки?
Все взоры обращены на Токио. В четверг (19 сентября) Банк Японии (BOJ) начал двухдневное заседание по вопросам денежно-кредитной политики. В конце июля банк повысил процентные ставки до самого высокого уровня с 2008 года — 0,25%. На этой неделе Банк Японии сохранил свою позицию сохранения процентных ставок без изменений, поскольку экономические данные указывают на вялый экономический рост в будущем.
«Экономика Японии восстановилась умеренно, хотя некоторая слабость все же заметна», — говорится в заявлении Банка Японии после заседания.
Для экономистов сейчас самое время проанализировать действия Банка Японии и посмотреть, сможет ли он еще больше ужесточить денежно-кредитную политику в этом году. Даже малейший признак ужесточения политики может привести к резкому росту иены.
С 31 июля иена выросла примерно на 6%, что вызвало спекуляции на азиатских рынках. Признаки того, что глава Банка Японии Кадзуо Уэда может снова повысить процентные ставки в этом году, могут нарушить «сбалансированную торговлю иенами».
 |
| На этой неделе Банк Японии сохранил свою позицию сохранения процентных ставок без изменений, поскольку экономические данные указывают на вялый экономический рост в будущем. (Источник: Гетти) |
Двадцать пять лет нулевых процентных ставок превратили Японию в крупнейшего кредитора в мире. На протяжении десятилетий хедж-фонды брали дешевые займы в иенах, чтобы делать ставки на высокодоходные активы по всему миру. Поэтому резкие движения иены могут «сильно ударить» по рынкам по всему миру.
Китай удивляет
Китай также удивил рынки, когда 20 сентября вторая по величине экономика мира сохранила ставки по ипотеке без изменений, несмотря на растущие призывы помочь оживить пострадавший от кризиса рынок недвижимости и стимулировать национальную экономику.
По данным Народного банка Китая (НБК), пятилетняя процентная ставка по кредитам (LPR), широко используемая китайскими банками в качестве ориентира для ставок по ипотеке, осталась неизменной и составила 3,85 процента.
Ранее опрос Reuters предсказывал, что процентная ставка LPR будет снижена, особенно после того, как ФРС «насильственно» снизила процентные ставки. «Я был удивлен, поскольку ожидал, что Народный банк Китая последует примеру ФРС и снизит базовую ставку кредитования на 10 базисных пунктов», — сказал Чжан Чживэй, президент и главный экономист Pinpoint Asset Management.
Экономисты говорят, что снижение ставки ФРС дает Китаю больше гибкости в денежно-кредитной политике, позволяя сосредоточиться на снижении долговой нагрузки на потребителей и предприятия, одновременно стремясь увеличить инвестиции и расходы.
Ранее Китай удивил рынки, значительно снизив в июле ставки по краткосрочным и долгосрочным кредитам. Это было сделано с целью стимулировать рост экономики, столкнувшейся с затяжным кризисом на рынке недвижимости и ослаблением потребительских и деловых настроений.
По данным опроса Reuters , объемы розничных продаж, промышленного производства и городских инвестиций в Китае в августе росли медленнее, чем ожидалось, не оправдав ожиданий экономистов. Уровень безработицы в городах вырос до шестимесячного максимума, а годовые цены на жилье падали самыми быстрыми темпами за последние девять лет.
«Разочаровывающие экономические данные подчеркнули мрачную динамику экономики и призвали правительство принять дополнительные меры фискального и денежно-кредитного стимулирования. Однако смягчения денежно-кредитной политики и снижения процентных ставок может оказаться недостаточно для того, чтобы обратить вспять замедление экономики Китая», — заявили эксперты в программе Street Signs Asia на канале CNBC 20 сентября.
Брендан Ахерн, главный инвестиционный директор KraneShares, подчеркнул необходимость усиления фискальной поддержки для повышения доверия потребителей и роста цен на недвижимость. Он также заявил, что восстановление экономики Пекина будет более эффективным, как только цены на жилье перестанут падать.
Несколько крупных банков понизили свои прогнозы годового роста ВВП Китая до уровня ниже официального целевого показателя правительства в 5%. Bank of America снизил прогноз роста ВВП Китая на 2024 год до 4,8%, а Citigroup снизил свой прогноз до 4,7%.
Направление ФРС?
Направление политики ФРС также является ключевой переменной, поскольку экономика Китая, крупнейшая в Азии, замедляется. Это особенно актуально сейчас, когда в штаб-квартире ФРС наблюдается явный раскол.
«Я полагаю, что существует раскол», — заявил бывший президент Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан в интервью NBC News. По его словам, риск заключается в том, что нынешний председатель ФРС Джером Пауэлл, по всей видимости, ставит имидж выше тщательной экономической политики.
«Для ФРС «важно решить, какой риск более значим: возобновление инфляционного давления в случае сокращения на 50 базисных пунктов или угроза рецессии в случае сокращения всего на 25 базисных пунктов», — заявила Сима Шах, главный глобальный стратег компании Principal Asset Management. Подвергшись критике за слишком медленную реакцию на инфляционный кризис, ФРС может опасаться реагировать, а не действовать упреждающе, в отношении риска рецессии».
Азиатские политики снова задаются вопросом, что же такого видит Джером Пауэлл, чего не видят они.
«В то время как опросы демонстрируют консенсус и ожидания «мягкой посадки», рынок процентных ставок закладывает в цены полномасштабную рецессию», — сказал Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management.
Источник: https://baoquocte.vn/dang-sau-quyet-dinh-ha-lai-suat-cua-fed-chau-a-ban-khoan-lo-lang-dieu-gi-an-giau-sau-tam-man-287183.html
Комментарий (0)