Следующие 12 месяцев станут временем смягчения политики процентных ставок.

По оценкам Bloomberg Economics, в этом году общие процентные ставки во всем мире снизятся на 128 базисных пунктов, в основном за счет стран с развивающейся экономикой , прежде всего Бразилии и Чехии.

Федеральная резервная система США — это агентство, которое возглавит поворот политики в сторону более развитых экономик. ФРС заявила о снижении ставки на 75 базисных пунктов в 2024 году, что стало серьезным отходом от предыдущих намерений по ужесточению политики.

Другие, такие как Европейский центральный банк (ЕЦБ), были более осторожны в сигналах о сокращении. Bloomberg Economics по-прежнему ожидает, что первый раунд смягчения состоится в июне. Ожидается, что Банк Англии (BOE) смягчит политику в середине года.

Япония по-прежнему остается исключением: ожидается, что глава Банка Японии (BOJ) Кадзуо Уэда ужесточит политику, отказавшись от отрицательных процентных ставок.

Что касается стран с развивающейся экономикой, то Аргентина и Россия намерены добиваться резкого снижения ставок. По данным Bloomberg Economics, ожидается, что центральный банк Мексики, ранее занимавший жесткую позицию, также начнет смягчение денежно-кредитной политики.

«Центральные банки ищут победный круг, поскольку инфляция возвращается к целевому уровню, что рынки будут приветствовать. Но реальность такова, что влияние ужесточения ослабевает. Еще один момент, на который стоит обратить внимание, заключается в том, что антиинфляционные инструменты могут быть рискованными», — сказал Том Орлик, главный глобальный экономист Bloomberg Economics.

План по снижению процентных ставок зависит от замедления темпов инфляции. Многие утверждают, что цены продолжают расти, поэтому процентные ставки необходимо повышать еще больше.

Однако показатели общей и базовой инфляции продолжали снижаться. Лидирующие позиции заняли цены на сырьевые товары, за ними следовал сектор услуг.

По данным Bloomberg Economics, ожидается, что Федеральная резервная система США в этом году снизит процентные ставки с 5,5% до 4,25%. Первую резку планируется провести в мае. Хотя представители ФРС смягчают политику, они оставляют открытой возможность ее ужесточения. Все зависит от предстоящих экономических данных. Председатель Пауэлл и его коллеги подчеркнули, что ФРС будет действовать «осторожно», что говорит о том, что Федеральный резерв не спешит смягчать политику. Говорят, что ФРС подходит к концу цикла ужесточения политики.

По другую сторону Атлантики ожидается, что Европейский центральный банк в этом году снизит процентные ставки с 4% до 3,25%. В отличие от ФРС, ее представители не слишком откровенны в отношении направления движения. Хотя инфляция снизилась больше, чем ожидалось, сохраняются опасения относительно темпов роста заработной платы в ЕС. Все прояснится до второго квартала. Теперь вопрос в том, сможет ли Европа избежать рецессии, и цикл «повышения» ставок замкнулся.

Среди стран G7 ожидается, что Банк Японии повысит процентные ставки с -0,1% до 0% в 2024 году. Текущий вопрос рынка заключается в том, когда именно Банк Японии реализует новую политику.

«Банк Японии не спешит принимать новую политику. Ему нужны четкие сигналы от данных по заработной плате о том, что инфляция вернулась к целевому показателю. Переход к новой политике произойдет во второй половине 2024 года, скорее всего, в июле», — предсказал Таро Кимура, эксперт Bloomberg Economics.

Ожидается, что Банк Англии снизит процентные ставки с 5,25% до 4%, хотя его глава Эндрю Бейли подчеркнул, что пока рано рассматривать возможность изменения политики. Растут предположения, что Банку Англии придется отказаться от своего намерения сохранять высокие процентные ставки в долгосрочной перспективе. Банк Англии, вероятно, понизит свой прогноз по инфляции на следующем заседании 1 февраля. Экономическая картина Великобритании начинает выглядеть позитивной.

Источник