Với những dự báo tích cực về nền kinh tế năm 2024 và thị trường chứng khoán Việt Nam có cơ hội thăng hạng bởi FTSE, các chuyên gia tài chính – chứng khoán đã có sự phân tích về những ngành sẽ hưởng lợi trong năm nay.
Nhiều lực đỡ quan trọng
Theo các chuyên gia tài chính – chứng khoán, sau năm 2023 đầy thăng trầm, thị trường chứng khoán (TTCK) có nhiều dự báo lạc quan trong năm 2024. Có thể thấy, tuần giao dịch đầu năm mới chứng kiến sự tích cực trước bối cảnh lãi suất tiết kiệm đã giảm, thời gian tới có thể giảm thêm.
Ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó TGĐ Công ty Chứng khoán Kiến thiết cho rằng, sự tích cực của thị trường đến từ sự hồi phục ở các hoạt động kinh tế. Theo đó, từ tiêu dùng nội địa đến xuất khẩu sẽ được kích hoạt bởi chính sách nới lỏng lãi suất và tài khoá, cùng với sự hồi phục từ nhu cầu bên ngoài. Trên cơ sở đó, TTCK sẽ đi sát với bối cảnh vĩ mô và bước vào giai đoạn đầu của chu kỳ tăng giá.
Tương tự, Maybank Investment Bank (MSVN) dự báo, lợi nhuận của nhóm ngành phi ngân hàng sẽ tăng trưởng ấn tượng trong năm nay một phần do mức cơ sở thấp của năm trước, đặc biệt là trong nửa cuối năm 2023. Trong khi đó, ngành ngân hàng sẽ là một trong những động lực chính để gia tăng lợi nhuận thị trường nhờ tăng trưởng tín dụng cao hơn và NIM hồi phục.
Về chính sách tiền tệ, MSVN kỳ vọng NHNN sẽ duy trì nới lỏng chính sách tiền tệ do áp lực tỷ giá ngoại hối và lạm phát vẫn được kiểm soát tốt; đồng USD sẽ suy yếu trong năm 2024 do chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ của Fed dường như đã kết thúc. Mặc dù dự báo của FOMC trong tháng 12/2023 cho thấy, ba lần cắt giảm lãi suất 0,25% trong năm 2024, thị trường hợp đồng tương lai lại dự báo một lần cắt giảm toàn bộ 1% lãi suất.
Theo đó, MSVN dự báo VND sẽ tăng giá 1,7% so với USD trong năm 2024 và thêm 0,8% trong năm 2025. Về dài hạn, tài khoản vãng lai ổn định ở mức dương của Việt Nam sẽ là động lực chính cho sự mạnh lên của VND.
Về lạm phát, do đà giảm đáng kể ở Mỹ và EU, cùng nguy cơ giảm phát ở Trung Quốc, MSVN cho rằng, lạm phát không phải là rủi ro chính đối với Việt Nam trong năm nay; dự báo lạm phát Việt Nam trung bình khoảng 3,50% trong năm 2024, cao hơn một chút so với mức 3,25% năm 2023 nhưng thấp hơn mức trần mục tiêu của chính phủ là 4,0 – 4,5%.
Cùng với đó, giải ngân vốn đầu tư công năm 2023 sẽ dồn vào năm 2024. Độ trễ của chính sách tài khóa tăng chi, giảm thu của Chính phủ thông qua việc miễn, giảm thuế và tiền thuê đất sẽ là yếu tố tích cực giúp nền kinh tế có cơ hội hồi phục.
Với những yếu tố đan xen tác động nhưng xu hướng tích cực được đánh giá nổi bật hơn, Chủ tịch HĐQT Công ty CP tập đoàn FinPeace Nguyễn Tuấn Anh cho rằng, năm 2024, chứng khoán Việt Nam có cơ hội tăng trưởng, đặc biệt ở giai đoạn cuối năm. Về mặt kỹ thuật, năm 2024 sẽ xuất hiện những nhóm cổ phiếu tăng trưởng được theo xu hướng và chớm đầu của xu hướng.
Trong khi đó, Khối nghiên cứu và Phân tích đầu tư của FIDT đưa ra 3 kịch bản với diễn biến chỉ số VN-Index năm 2024. Kịch bản lạc quan là 1.420 điểm, còn kịch bản cơ sở là 1.300 điểm, kịch bản xấu nhất là 1.115 điểm. Trong đó, đại diện FIDT cho biết, kịch bản cơ sở có khả năng xảy ra cao nhất năm 2024 với 65%.
Nhóm ngành, mã cổ phiếu nào sinh lời?
Bên cạnh những dự báo về thị trường chung, các công ty chứng khoán cũng đưa ra những nhận định về từng ngành, cổ phiếu ưa thích trong năm 2024. Các nhóm ngành được đánh giá hưởng lợi từ chính sách vĩ mô, đầu tư công cũng như nhu cầu tiêu dùng và hàng hóa thế giới sẽ có cơ hội tăng trưởng tốt.
Theo báo cáo của Công ty Chứng khoán TPS, kịch bản cơ sở VN-Index sẽ dao động quanh mục tiêu 1.387 điểm, tương ứng với mức tăng trưởng thận trọng 10% cho cả năm và P/E mục tiêu là 15.x (tương đương với P/E trung bình 10 năm gần nhất). Dưới kịch bản lạc quan hơn, TPS kỳ vọng mức tăng trưởng toàn thị trường từ 15% sẽ dẫn dắt VN-Index đến quanh mức 1.450 điểm. Với kịch bản trên, các ngành có doanh thu tăng trưởng cao bao gồm: Ngân hàng, bất động sản dân dụng, thép, thủy sản, điện, bán lẻ, dệt may và kho vận, đều đang phục hồi từ mức nền thấp của năm 2023.
Trong khi đó, phân tích của Công ty chứng khoán Sacombank cho thấy, việc mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp kỷ lục chắc chắn là hỗ trợ rất lớn cho các doanh nghiệp trong nền kinh tế nói chung, đặc biệt trong các lĩnh vực phải phụ thuộc nhiều vào vốn vay như bất động sản, xây dựng, tài chính chứng khoán. Trong đó, các nhóm ngành đầu tư công, công nghệ, dược phẩm, dầu khí… được dự báo sẽ có sự tăng trưởng tốt hơn so với mặt bằng chung.
Còn theo MSVN, không giống như năm 2023 với triển vọng mịt mờ, năm 2024 bắt đầu với lộ trình phục hồi kinh tế rõ ràng hơn. Vì thế, MSVN kỳ vọng nền kinh tế tăng trưởng nhanh chóng, đặc biệt là trong nửa cuối năm 2024 sẽ thúc đẩy niềm tin của người tiêu dùng, dẫn đến thúc đẩy các ngành liên quan đến tiêu dùng.
Dự báo ngành bán lẻ tăng trưởng lợi nhuận ở mức 113% và giao dịch ở mức PE 26,5 lần cho năm 2024. Bởi trong những năm COVID-19, ngành bán lẻ từng giao dịch ở mức P/E 40 lần và P/E trung bình 3 năm thực tế là 28 lần. Cổ phiếu khuyến nghị trong ngành này là MWG, PNJ, DGW, FRT và MSN.
Về ngành IT, MSVN duy trì quan điểm tích cực nhờ xu hướng chuyển đổi kỹ thuật số toàn cầu; dự báo lợi nhuận tăng trưởng 24,5% so với cùng kỳ và giao dịch ở mức P/E 15 lần cho năm 2024, so với mức P/E trung bình 3 năm là 20 lần. Cổ phiếu khuyến nghị là FPT.
Đối với ngành năng lượng, khi các doanh nghiệp thượng nguồn tiếp tục hưởng lợi từ việc các dự án dầu khí lớn trong nước như Lô B – Ô Môn được hồi phục, các công ty chứng khoán dự báo lợi nhuận tăng trưởng 9,7% so với cùng kỳ và giao dịch ở mức P/E 12,2 lần cho năm 2024, so với mức P/E trung bình 3 năm là 19,3 lần. Cổ phiếu khuyến nghị là PVD và PVS.
Ngành đồ uống thì chưa có dấu hiệu rõ ràng do giá đầu vào và chu kỳ lợi nhuận đang trở lại mức bình thường, còn ngành hậu cần hàng hải dự báo xuất khẩu hồi phục chỉ ở mức vừa phải trong năm nay.
Đối với ngành bất động sản, dự báo lợi nhuận tăng trưởng 11,5% so với cùng kỳ và giao dịch ở mức P/E 8 lần cho năm 2024. KDH, NLG, PDR và DXG là những cổ phiếu có thể xem xét để đầu tư.
Về ngành thép, dự báo lợi nhuận tăng trưởng 66% và giao dịch ở mức P/E 15 lần cho năm 2024. HPG sẽ là cổ phiếu triển vọng cho đầu tư vì doanh nghiệp sẽ hưởng lợi chính nếu FTSE nâng hạng Việt Nam thành thị trường mới nổi. Ngoài ra, HSG và NKG cũng được khuyến nghị cho các cơ hội giao dịch ngắn hạn.
Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, ngành ngân hàng được đánh giá là tích cực nhất trong năm 2024 vì đã duy trì tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong suốt giai đoạn COVID-19 và giai đoạn suy thoái năm 2022, cho phép các ngân hàng hàng đầu duy trì ROE trên 20% và ROE toàn ngành trên 17%. Hiện nay, 17 ngân hàng niêm yết lớn đều giao dịch ở mức P/B (giá cổ phiếu trên thị trường so với giá trị sổ sách của doanh nghiệp) 1,3 lần trong năm 2023 (gần mức thấp nhất trong giai đoạn COVID và khủng hoảng quý 4/2022) và mức P/B chỉ 1,1 lần cho năm 2024.
Tuy nhiên, theo MSVN, tâm lý chung của thị trường và nhận thức của nhà đầu tư về ngành hiện đang ở mức rất thấp do lo ngại về tỷ lệ nợ xấu liên quan đến nền kinh tế khó khăn và khủng hoảng bất động sản. Do vậy, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận ở mức trung bình sẽ không đủ điều kiện để thúc đẩy tăng giá của toàn ngành, khả năng ngành ngân hàng sẽ tăng chậm hơn so với các ngành khác.
Để xem xét đầu tư, nhà đầu tư có thể lựa chọn các ngân hàng có lợi thế bền vững (bao gồm vị thế dẫn đầu, mô hình kinh doanh, chất lượng tài sản tốt và trích lập dự phòng cho vay) và được định giá ở mức chiết khấu, cụ thể là TCB, VCB và MBB (đối với vị thế đầu tư) và STB, HDB và CTG (đối với giao dịch chủ động).
