ທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະຊັບກຳລັງປະຫຍັດຕົວເອງຜ່ານຂໍ້ຕົກລົງ M&A

"ຂາຍຕົວເອງ" ເພື່ອຄວາມຢູ່ລອດ

ຄວາມຈິງທີ່ວ່າທຸລະກິດຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ມາໂດຍຜ່ານການລວມຕົວແລະການຊື້ກິດຈະການ (M&A) ໄດ້ຖືກເຕືອນໂດຍຜູ້ຊ່ຽວຊານຈໍານວນຫຼາຍໃນຊ່ວງເວລາທີ່ຫຍຸ້ງຍາກຂອງຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະສັບໃນໄຕມາດທີສາມຂອງປີ 2022. ວິສາຫະກິດຫວຽດນາມເຄີຍເປັນຜູ້ຄອບຄອງຕະຫຼາດ, ຖືທຶນທີ່ດິນໃຫຍ່ ແລະຮັກສາສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຂອງຕົນ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ໃນຊ່ວງເວລາທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ, ການສູນເສຍສະພາບຄ່ອງແລະການໄຫຼວຽນຂອງເງິນສົດໄດ້ບັງຄັບໃຫ້ທຸລະກິດຈໍານວນຫຼາຍ "ຂາຍຕົວເອງ" ເພື່ອຄວາມຢູ່ລອດ.

ມັນເປັນມູນຄ່າທີ່ບອກວ່າໃນເວລານັ້ນ, ໂຄງການທີ່ຂາຍໃນລາຄາຖືກໄດ້ກາຍເປັນໂອກາດສໍາລັບນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດທີ່ມີແຫຼ່ງການເງິນທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ຈະເຂົ້າມາຄອບຄອງຕະຫຼາດ. ສິ່ງດັ່ງກ່າວໄດ້ສູນເສຍຄວາມໄດ້ປຽບຂອງວິສາຫະກິດອະສັງຫາລິມະຊັບຫວຽດນາມ.

ໜຶ່ງໃນຂໍ້ຕົກລົງ M&A ທີ່ສຳຄັນແມ່ນຂໍ້ຕົກລົງທີ່ກຸ່ມບໍລິສັດ Keppel ແລະກອງທຶນ Keppel ຫວຽດນາມ (KVF), ເອີ້ນວ່າ Keppel Consortium, ໄດ້ລົງນາມໃນສັນຍາຜູກມັດເພື່ອຊື້ຫຸ້ນ 49% ຂອງສອງໂຄງການທີ່ຢູ່ອາໄສຢູ່ຕິດກັນຢູ່ນະຄອນ Thu Duc. ຄາດວ່າການຊື້ຫຸ້ນຂອງສອງໂຄງການນີ້ດ້ວຍຍອດຈຳນວນທຶນພັດທະນາກວ່າ 10.000 ຕື້ດົ່ງຈະສຳເລັດໃນປີນີ້.

ທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະຊັບໄດ້ຮັບການຊ່ອຍເຫຼືອໂດຍຜ່ານການໄດ້ມາແລະການລວມຕົວ, ຮູບ 1. — ໂຄງການຈໍານວນຫຼາຍແມ່ນ "ຂາຍ" ໂດຍຜ່ານການປະກອບສ່ວນທຶນເພື່ອໃຫ້ທຸລະກິດສາມາດປະຫຍັດຕົນເອງ.

ເປັນທີ່ຮູ້ກັນວ່າ ນີ້ແມ່ນການລົງທຶນຮ່ວມຄັ້ງທີ 2 ລະຫວ່າງ Keppel ແລະ KVF ພາຍຫຼັງການໄດ້ມາ 3 ຕອນຢູ່ຮ່າໂນ້ຍ ໃນປີ 2022. ທ່ານ Joseph Low, ປະທານບໍລິສັດ Keppel ຢູ່ ຫວຽດນາມ ກໍ່ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ການຊື້ທຶນໃນ 2 ໂຄງການຂ້າງເທິງນີ້ ແມ່ນສອດຄ່ອງກັບຮູບແບບທຸລະກິດຂອງ Keppel, ເຮັດໃຫ້ບໍລິສັດສາມາດຂຸດຄົ້ນແຫຼ່ງທຶນທີ່ດິນຂອງພາກສ່ວນທີສາມໃຫ້ເຕີບໂຕ. ທ່ານ Keppel ກໍ່ປາດຖະໜາຢາກເພີ່ມທະວີການລົງທຶນເຂົ້າຫວຽດນາມ ໃນສະພາບການວິສາຫະກິດມີຍຸດທະສາດຫັນບັນດາການລົງທຶນ, ບໍ່ສຸມໃສ່ຈີນເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງ.

ກ່ອນໜ້ານີ້, ບໍລິສັດ Frasers Property Vietnam, ເຊິ່ງເປັນບໍລິສັດຂຶ້ນກັບລະບົບນິເວດຂອງ Frasers Property Group - ບໍລິສັດຫຼາຍປະເທດທີ່ມີປະສົບການຫຼາຍດ້ານໃນການເປັນເຈົ້າຂອງ, ດຳເນີນທຸລະກິດ ແລະ ພັດທະນາຜະລິດຕະພັນ ແລະ ການບໍລິການທີ່ຫຼາກຫຼາຍໃນຂະແໜງອະສັງຫາລິມະຊັບ, ກໍ່ໄດ້ປະກາດການຮ່ວມມືກັບວິສາຫະກິດຢູ່ ຫວຽດນາມ ເພື່ອຜັນຂະຫຍາຍບັນດາສວນອຸດສາຫະກຳຢູ່ພາກເໜືອ ດ້ວຍຍອດຈຳນວນເງິນລົງທຶນເທົ່າກັບ 250 ລ້ານ USD. ໃນຂໍ້ຕົກລົງນີ້, FPV ໄດ້ປະກອບສ່ວນ 49% ຂອງທຶນລັດຖະທຳມະນູນ.

ນອກຈາກການຊື້-ຂາຍ ແລະ ການປະກອບສ່ວນທຶນຮອນກັບບັນດາບໍລິສັດລົງທຶນຕ່າງປະເທດແລ້ວ, ບັນດາວິສາຫະກິດອະສັງຫາລິມະຊັບຫວຽດນາມ ຍັງສືບຕໍ່ມີການລົງທຶນ ແລະ ການຊື້ຫຸ້ນເຊິ່ງກັນ ແລະ ກັນ ໂດຍຜ່ານການຊື້-ຂາຍຫຸ້ນ. ຍ້ອນເຫດນັ້ນ, ບັນດາວິສາຫະກິດທີ່ປະສົບກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກສາມາດສືບຕໍ່ຮັກສາ ແລະ ສ້າງສຳເລັດບັນດາໂຄງການທີ່ຍັງບໍ່ທັນສຳເລັດໃນສະພາບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການເຂົ້າເຖິງທຶນ.

ໃນບົດລາຍງານຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບ ບ່າວຫວຽດ (BSC), ຍັງໄດ້ຕີລາຄາວ່າ ກິດຈະກຳ M&A ອະສັງຫາລິມະຊັບອາດຈະຮ້ອນຂຶ້ນໃນໄລຍະ 2023 – 2024 ເພາະໄລຍະເງິນຖືກໝົດລົງ. ທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະສັບກຳລັງປະສົບກັບສະພາບຂາດເຂີນສະພາບຄ່ອງ ເມື່ອແຫຼ່ງລະດົມທຶນຫຼາຍ ຫຼື ໜ້ອຍ ປະສົບກັບອຸປະສັກ.

ການອະທິບາຍຄໍາຖະແຫຼງທີ່ກ່າວມາຂ້າງເທິງ, BSC ກ່າວວ່າມັນແມ່ນຍ້ອນຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການຂາຍຍ້ອນຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຕະຫຼາດທີ່ບໍ່ດີ, ຜະລິດຕະພັນບໍ່ຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການທີ່ແທ້ຈິງ, ແລະທັງທຸລະກິດແລະຜູ້ຊື້ເຮືອນແມ່ນຂຶ້ນກັບເງິນກູ້ຢືມ. ອັນທີສອງ, ໃນໄລຍະທີ່ສິນເຊື່ອໃຫ້ແກ່ຂະແໜງອະສັງຫາລິມະຊັບຍັງຖືກຄວບຄຸມຢ່າງເຂັ້ມງວດ, ຊ່ອງທາງທຶນຮອນອື່ນໆເຊັ່ນ: ພັນທະບັດ ແລະ ຫຸ້ນກໍ່ບໍ່ເອື້ອອຳນວຍ. ສຸດທ້າຍ, ອັດຕາດອກເບ້ຍແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນແລະຈຸດຄົບກໍານົດຂອງພັນທະບັດແມ່ນສຸມໃສ່ໃນ 2023 - 2024. ດ້ວຍສິ່ງທ້າທາຍຫຼາຍຢ່າງທີ່ຢູ່ອ້ອມຂ້າງພວກເຂົາ, ທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະສັບຈະຕ້ອງເລືອກຊ່ອງທາງການລວມຕົວແລະການຊື້ເພື່ອແກ້ໄຂຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ.

ນອກຈາກນັ້ນ, ຜູ້ຊ່ຽວຊານຫຼາຍຄົນເຊື່ອວ່າຄວາມຈິງທີ່ວ່າທຸລະກິດຕ້ອງຂາຍສ່ວນຫນຶ່ງຂອງໂຄງການຂອງພວກເຂົາຍັງມາຈາກການເຜີຍແຜ່ການລົງທຶນ, ເກີນຄວາມສາມາດທາງດ້ານການເງິນຂອງພວກເຂົາ. ບາງທຸລະກິດພຽງແຕ່ດໍາເນີນການກໍາໄລ, ດັ່ງນັ້ນພວກເຂົາບໍ່ຮັບປະກັນຄວາມກົມກຽວລະຫວ່າງຜົນປະໂຫຍດຂອງທຸລະກິດແລະລູກຄ້າ.

ຄວາມຫຍຸ້ງຍາກບໍ່ພຽງແຕ່ຢູ່ໃນອະສັງຫາລິມະສັບເທົ່ານັ້ນ

ແນວໃດກໍດີ, ເບິ່ງຮອດທ້າຍປີ 2022 ຫາເດືອນທຳອິດຂອງປີ 2023, ບັນຫາເສດຖະກິດໄດ້ກະທົບເຖິງທຸກຂະແໜງການ, ບໍ່ພຽງແຕ່ດ້ານອະສັງຫາລິມະຊັບເທົ່ານັ້ນ. ສິ່ງດັ່ງກ່າວສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ, ຂໍ້ຕົກລົງ M&A ຍັງປະກົດຢູ່ໃນຫຼາຍຂົງເຂດ, ເມື່ອວິສາຫະກິດຫຼາຍແຫ່ງຕ້ອງຂາຍຊັບສິນດ້ວຍລາຄາຕ່ຳໃຫ້ນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດຍ້ອນຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການຜະລິດ ແລະ ຂາດທຶນຮອນ.

ຊີ້ແຈງຕໍ່ຄະນະປະຈຳສະພາແຫ່ງຊາດກ່ຽວກັບບັນດາບັນຫາເສດຖະກິດ - ສັງຄົມເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້, ທ່ານລັດຖະມົນຕີກະຊວງແຜນການ ແລະ ການລົງທຶນ ຫງວຽນຈີ໋ຢຸງ ຊີ້ແຈ້ງວ່າ, ວິສາຫະກິດໃຫຍ່ຫຼາຍແຫ່ງຕ້ອງຂາຍຊັບສິນພຽງແຕ່ 50% ຂອງມູນຄ່າຕົວຈິງ ແລະ ຜູ້ຊື້ແມ່ນວິສາຫະກິດຕ່າງປະເທດ, ຍ້ອນສະພາບການຜະລິດ, ດຳເນີນທຸລະກິດຫຍຸ້ງຍາກ ແລະ ຄວາມສາມາດດູດຊຶມທຶນມີຈຳກັດ.

ອີງຕາມການສໍາຫຼວດເກືອບ 10,000 ທຸລະກິດໂດຍຄະນະກໍາມະການຄົ້ນຄວ້າການພັດທະນາເສດຖະກິດເອກະຊົນ, ທຸລະກິດຈໍານວນຫຼາຍກໍາລັງຜ່ານສະຖານະການທີ່ຫຍຸ້ງຍາກໂດຍສະເພາະ. ເຖິງ 82,3% ຂອງວິສາຫະກິດທີ່ເຂົ້າຮ່ວມໃນແຜນການສໍາຫຼວດການຫຼຸດຜ່ອນຂະຫນາດ, ຢຸດທຸລະກິດຊົ່ວຄາວຫຼືຢຸດການທຸລະກິດໃນເດືອນທີ່ຍັງເຫຼືອຂອງປີ 2023.

ທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະຊັບແມ່ນໄດ້ຮັບການຊ່ອຍເຫຼືອໂດຍຜ່ານການຊື້ແລະການລວມຕົວ, ຮູບ 2. — ນອກຈາກອະສັງຫາລິມະຊັບແລ້ວ, ທຸລະກິດຫຼາຍແຫ່ງຍັງຕ້ອງຂາຍຊັບສິນຫຼາຍປະເພດເພື່ອຄວາມຢູ່ລອດ.

ໃນບັນດາທຸລະກິດທີ່ຍັງດໍາເນີນການໃນປີ 2023, 71.2% ຄາດວ່າຈະຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 5%, ແລະ 22.2% ຄາດວ່າຈະຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 50%. 80,7% ຂອງທຸລະກິດຄາດວ່າຈະຫຼຸດລົງລາຍໄດ້ຫຼາຍກວ່າ 5%, ອັດຕາລາຍໄດ້ຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 50% ແມ່ນ 29,4%. ພິເສດ, ຄວາມເຊື່ອໝັ້ນທາງທຸລະກິດຕໍ່ເສດຖະກິດມະຫາພາກ ແລະ ເສດຖະກິດອຸດສາຫະກຳໃນສະພາບການນີ້ ແມ່ນຕໍ່າເປັນພິເສດ, ວິສາຫະກິດ 81.4% ຕີລາຄາວ່າ ມີລັກສະນະລົບ ແລະ ລົບຫຼາຍ.

ການສຳຫຼວດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ, ຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ວິສາຫະກິດພວມປະເຊີນໜ້າແມ່ນສະພາບຄວາມເປັນລະບຽບ (59,2%); ການເຂົ້າເຖິງເງິນກູ້ (51.1%); ການປະຕິບັດລະບຽບການບໍລິຫານ ແລະ ລະບຽບກົດໝາຍ (45.3%) ແລະ ຄວາມຢ້ານກົວຂອງຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຄ້າທາງເສດຖະກິດທາງອາຍາ (31.1%). ເປັນທີ່ສັງເກດວ່າ, ເຖິງວ່າຈະປະສົບກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກກໍ່ຕາມ, ແຕ່ການໜູນຊ່ວຍຂອງທ້ອງຖິ່ນຍັງບໍ່ທັນບັນລຸໄດ້ຄວາມຮຽກຮ້ອງຕ້ອງການ. ເຖິງ 84% ຂອງທຸລະກິດໃຫ້ຄະແນນປະສິດທິຜົນຂອງການຄຸ້ມຄອງແລະການສະຫນັບສະຫນູນຂອງລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນທີ່ບໍ່ມີປະສິດທິພາບ.

ຕາມອົງການລົງທຶນຕ່າງປະເທດແລ້ວ, 4 ເດືອນຕົ້ນປີນີ້, ມີ 1.044 ທຶນປະກອບສ່ວນຊື້ຫຸ້ນຂອງບັນດາວິສາຫະກິດພາຍໃນປະເທດໂດຍບັນດານັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດ ດ້ວຍຍອດມູນຄ່າການປະກອບທຶນກວ່າ 3,1 ຕື້ USD, ເພີ່ມຂຶ້ນກ່ວາ 70% ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະດຽວກັນຂອງປີກາຍ. ມີ 77,001 ທຸລະກິດຖອນຕົວອອກຈາກຕະຫຼາດ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 25,1% ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະດຽວກັນຂອງປີກາຍ, ໂດຍສະເລ່ຍໃນແຕ່ລະມື້ມີວິສາຫະກິດ 600 ກວ່າທຸລະກິດອອກຈາກຕະຫຼາດ.

ທີ່ມາ