2024년 말이 되면 새로운 상품 공급원이 부족해져 주식 시장으로의 현금 흐름에 대한 동기 부여가 부족해지는데, 이는 자본 시장의 매력이 감소하는 요인 중 하나로 자주 거론됩니다. 하지만 시장은 아직도 낙관할 만한 이유가 많이 있습니다.
베트남 주식 시장: 낙관할 만한 이유가 아직도 많다
2024년 말이 되면 새로운 상품 공급원이 부족해져 주식 시장으로의 현금 흐름에 대한 동기 부여가 부족해지는데, 이는 자본 시장의 매력이 감소하는 요인 중 하나로 자주 거론됩니다. 하지만 시장은 아직도 낙관할 만한 이유가 많이 있습니다.
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| Quy Nhon Port Joint Stock Company는 2024년 1월 HoSE에 상장된 3개 회사 중 하나입니다. |
신규 상장 기업을 기다리느라 지치셨나요?
2024년 초부터 두 거래소에 새로 상장된 기업의 수는 손가락으로 꼽을 수 있을 정도입니다. HoSE에서는 올해 초 1월에 화나수력발전 주식회사의 HNA, 꾸이년항만 주식회사의 QNP, 탄콩증권 주식회사의 TCI를 포함하여 3개의 신규 상장주식이 기록되었습니다.
이번 달은 HoSE에 신규 상장된 주식이 가장 많은 달이기도 합니다. 그 이후로 매달 1~2개 기업이 신규 상장되었고, 심지어 신규 기업이 전혀 상장되지 않는 달도 있었습니다.
2024년 12월 12일에 황자 생산 및 투자 주식회사가 RYG 주식 코드로 상장됨에 따라, 올해 초부터 총 10개의 새로운 주식 코드가 HoSE에 상장되었습니다. 위의 코드 외에도 Viettel Post Joint Stock Corporation의 코드 VTB, Nam A Commercial Joint Stock Company의 코드 NAB, Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company의 코드 MCM, DNSE Securities Joint Stock Company의 코드 DSE, Gelex Electricity Joint Stock Company의 코드 GEE, DSC Securities Joint Stock Company의 코드 DSC가 있습니다.
하노이 증권거래소(HNX)의 상황은 더욱 황량했습니다. 2024년 전체에서 신규 상장 기업인 Petrolimex Nghe Tinh Transport and Services Joint Stock Company의 추가 코드 PTX와 10월에 UPCoM에서 이전된 Tri Viet Education Group Joint Stock Company의 CAR 주식만 기록되었습니다.
HNX 경영진은 2024년 10월 31일 기준으로 HNX에 상장된 주식 코드는 312개이며, 액면가로 계산된 총 상장 가치는 157,000억 VND이고, 시가총액은 319,000억 VND로 2023년 말에 비해 약간 감소했다고 밝혔습니다.
HNX에 상장된 기업 수는 2020년부터 현재까지 355개에서 312개로 감소하는 추세를 보이고 있습니다. HNX 리더에 따르면, 신규 상장 기업 수가 연간 3~4개에 불과한 것 외에도, 2021년부터 HNX 상장 조건이 상향 조정될 것이라는 점도 이유라고 합니다.
한편, 위반 기업에 대한 모니터링 및 제재 적용으로 인해 상장폐지 기업 수가 증가했습니다. 2019년에는 약 20개 기업이 상장폐지되었고, 23개 기업이 매매등록을 취소했습니다. 2024년 1~10월 동안 약 15개 기업이 상장폐지되고, 22개 기업이 매매등록을 취소했다.
IPO의 조용한 한 해
베트남 주식시장에서는 오랫동안 큰 관심을 모은 신규 상장 거래가 없었던 것 외에도, IPO(신규 주식 공모) 상황도 매우 조용했습니다. 2024년 전체를 통틀어 DNSE 증권 주식회사의 거래는 단 한 건뿐이었습니다. 이 거래로 약 3,700만 달러가 모였습니다. 이는 2023년 베트남 전체 시장의 총 모금액을 능가하는 수치입니다. 또한 베트남 최초의 금융 기술 부문 IPO이기도 합니다.
베트남 IPO 시장의 암울한 상황은 일찍부터 예측됐다. VNDirect는 시장 유동성 부족, IPO 기업이 기존 규정인 1년이 아닌 2년 연속 수익성 있는 사업을 유지해야 하고 누적 손실이 없어야 하는 등의 규정이 IPO를 어렵게 만드는 장벽으로 평가합니다.
IPO 활동에서 조용한 분위기는 베트남에서만 나타나는 것은 아니다. Deloitte의 동남아시아 IPO 시장 보고서에 따르면, 해당 지역의 많은 국가에서 IPO 지연이 발생하고 있다고 합니다. 싱가포르 시장에서는 Catalist에서 4건의 IPO가 진행되어 2024년 초부터 약 3,400만 달러를 모았습니다. 이는 양과 금액 측면에서 지난 5년(2020년~2024년) 중 가장 낮은 수치입니다.
인도네시아의 IPO 시장은 연초 이래 상당한 하락세를 보였으며, 2024년 11월 15일 기준으로 39건의 거래가 3억 6,800만 달러를 모금한 반면, 2023년 전체 거래는 79건으로 36억 달러를 모금했습니다. 소규모 기업은 2024년 선거 연도로 인해 더 신중한 모금 목표로 IPO에 참여했으며, 글로벌 시장 역풍으로 부정적인 영향을 받았습니다.
마찬가지로 태국도 2024년 IPO 수가 감소했는데, 2024년 11월 15일 기준으로 IPO가 29건에 그쳐 2021년 이후 최저치를 기록했습니다. 그러나 가장 밝은 점은 총 7억 5,600만 달러를 모금했다는 것입니다. 이는 지역 전체의 26%를 차지하며, 태국은 동남아시아 3대 시장 중 하나가 되었습니다.
인도네시아의 급격한 하락세로 인해 2024년 1~10.5개월 동안 동남아시아의 IPO 자본시장은 2023년 대비 25% 감소한 122건의 거래를 기록했으며, 조달 금액은 약 29억 달러로 지난 9년 동안 최저 수준을 기록했습니다. 이는 2023년 163건의 거래를 통해 조달한 58억 달러보다 크게 감소한 수치입니다.
Deloitte의 평가에 따르면, 동남아시아 IPO 시장은 2024년에 환율 변동, 시장 간 규제 차이, 지정학적 긴장 등 상당한 어려움에 직면할 것으로 예상되며, 이러한 모든 요소는 무역 및 투자에 영향을 미치는 요소입니다. ASEAN 국가 전반의 높은 이자율은 기업 차입을 제약하고 있으며, 기업들이 상장을 연기함에 따라 IPO 활동이 둔화되고 있습니다. 게다가 주요 무역국들 사이의 시장 변동성도 투자자 신뢰심에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
새로운 공급원을 촉진하는 것은 공급의 질 향상과 함께 이루어져야 합니다.
신규 공급이 부족하면 시장 유동성에 압박이 가해질 뿐만 아니라, 투자자에게 매력도가 떨어집니다.
Deloitte Southeast Asia의 회계 보증 및 보고 서비스 리더인 Ms. Hwee Ling은 이 지역의 IPO 시장의 미래를 내다보며, 예상되는 이자율 인하와 인플레이션 감소가 향후 몇 년 동안 IPO에 더 유리한 환경을 조성할 수 있다고 말했습니다.
"동남아시아의 강력한 소비자 기반, 성장하는 중산층, 부동산, 헬스케어, 재생 에너지와 같은 부문의 전략적 중요성은 투자자들에게 여전히 매력적입니다. 외국인 직접 투자가 이 지역으로 계속 유입됨에 따라 2025년은 동남아시아 전역에서 새로운 IPO가 이루어지는 해가 될 것으로 예상됩니다."라고 Hwee Ling 여사가 말했습니다.
2024년의 어려움은 2025년에 큰 문제를 야기하지만, 동시에 베트남 주식 시장이 변모할 수 있는 기회도 제공합니다. 
특히 베트남의 경우, 2024년의 어려움은 2025년에 큰 문제를 야기하겠지만, 동시에 베트남 주식 시장이 변모할 수 있는 기회도 가져올 것입니다.
새로운 상품 공급원에 대한 필요성 외에도, 새로 상장된 기업의 질도 우려되는 문제입니다. 실제로 시장에 새로운 사업이 생겨났지만 실제로는 투자자들의 현금 흐름을 유치하지 못했습니다. 주요 주식 전문가들의 강연에서 새로운 공급원에 대한 이야기가 나왔는데, 베트남 증권거래소에서 기술주는 여전히 매우 부족합니다.
현재 베트남 주식 시장은 여전히 은행, 부동산, 제조업과 같은 전통 업종의 주식이 주도하고 있습니다. 특히 금융 및 은행 주식은 항상 시장에서 큰 비중을 차지합니다. 그 사이, 기술 주식에 관해 이야기할 때 시장에서는 FPT 등 몇몇 친숙한 이름만 언급할 뿐입니다. 베트남의 주요 기술 기업 중 상당수가 아직 상장하지 않아 디지털 시대에 중요한 성장 동력을 제공하지 못하는 시장이 형성되고 있습니다.
기술 및 반도체 주식이 주식시장에 새로운 바람을 불러올 것으로 기대됩니다. 2024년을 돌이켜보면 기술주는 긍정적인 가격 상승을 보일 것으로 예상되며, FPT는 계속해서 새로운 가격 정점에 도달할 것입니다. 세계적으로 미국 주식시장에서는 기술주가 큰 비중을 차지하고 있으며, 반도체 칩의 추세에 따라 이 그룹이 미국 주식시장을 꾸준히 상승시키고 있습니다.
베트남에서는 데이터 센터, 반도체, 5G 등 신산업과 관련된 기술 기업에 대한 밝은 전망이 기대됩니다. 2024년에는 기술 산업과 관련된 일련의 긍정적인 정보, 특히 NVIDIA가 베트남에 R&D 센터와 AI 데이터 센터를 개장한다고 발표하면서 우리나라의 기술적 입지가 바뀌었습니다.
이는 해당 지역의 일반적인 추세이기도 합니다. 이전에는 많은 동남아시아 기술 회사가 미국에서 IPO를 목표로 삼았지만, 현재는 지역 거래소로 눈을 돌리고 있습니다.
기술 산업은 2025년의 불확실한 상황에서 수혜를 볼 산업 중 하나입니다. 베트남 주식 시장의 기존 기술 주식이 현금 흐름을 유치하고 FPT가 지속적으로 새로운 역사적 최고치를 기록했으며 정보기술산업지수(VNIT)가 2024년 초부터 거래 가치가 지속적으로 증가한 것은 주식 시장의 현금 흐름이 약하지 않고 여전히 양질의 상품 공급원으로 지출할 기회를 찾고 있음을 보여줍니다.
2024년은 힘든 한 해가 되겠지만, 베트남 주식 시장은 여전히 낙관할 만한 이유가 많습니다. 거시경제 환경의 개선과 정부의 지원 정책으로 인해 2025년 기업과 투자자에게 큰 기회가 열리고 있습니다.
주식 시장은 경제의 건강을 반영할 뿐만 아니라, 장기적인 발전을 위한 원동력이기도 합니다. 신중한 준비와 명확한 전략을 통해 2025년은 베트남 주식 시장을 국제 표준에 한 걸음 더 다가가는 획기적인 해가 될 수 있습니다.
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출처: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html
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