중국은 디플레이션 위험에 직면해 있다.

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6월 중국의 물가상승률은 0%를 기록했고, 생산자물가지수는 급락하여 디플레이션에 대한 우려를 불러일으키고 베이징 정부가 경기 부양책을 내놓을 가능성을 높였다.

중국 국가통계국이 최근 발표한 자료에 따르면, 6월 중국 소비자물가지수는 0%로 변동 없이 유지되어 2021년 2월 이후 최저 수준을 기록했다.

근원 인플레이션(에너지 및 식품 비용 제외)은 전월의 0.6%에서 0.4%로 하락했습니다. 생산자물가지수는 하락세를 이어가며 전년 동기 대비 5.4% 하락했는데, 이는 5월보다 더 큰 폭의 하락이며 2015년 12월 이후 가장 큰 폭의 하락입니다.

핀포인트 자산운용의 수석 이코노미스트인 장즈웨이는 "디플레이션 위험이 존재한다"고 언급했다.

두 지표 모두 중국 경제 회복세가 약화되고 있음을 보여주는 추가적인 증거이며, 디플레이션에 대한 우려가 투자 심리에 부담을 주고 있습니다. 이는 경제 회복의 "비장의 카드"로 여겨지는 경기 부양책을 촉발할 가능성이 높습니다.

소시에테 제네랄의 경제학자 미셸 람은 "현재 데이터는 정책 완화를 더욱 뒷받침하고 있으며, 정책 입안자들은 신중하게 정책 완화를 추진하고 있다"고 말했다.

제조업체들은 수개월 동안 원자재 가격 하락과 국내외 시장 수요 부진으로 어려움을 겪어왔습니다. 소비자와 기업들이 가격 하락을 기대하며 지출이나 투자를 계속 제한한다면, 더욱 심각한 디플레이션 악순환으로 이어질 수 있습니다.

지난달 소비자물가 하락의 주요 원인은 돼지고기 가격이었습니다. 중국인 식단의 주요 식재료인 돼지고기 가격은 6월에 전년 동기 대비 7.2% 하락했는데, 이는 5월의 3.2% 하락보다 더 큰 폭의 하락입니다.

중국 정부는 급격한 돼지고기 가격 하락을 막기 위해 가격 하한선을 설정하려는 시도를 해왔습니다. 지난주에는 수요를 촉진하기 위해 비축용 돼지고기 구매량을 늘리겠다고 발표했습니다.

생산자물가 하락은 국제 원자재 가격의 지속적인 하락세에 기인하고 있다. 국가통계국(NBS)의 둥리쥐안 통계학자는 석유와 석탄 가격이 계속 하락하는 것은 부분적으로 지난해 높은 기준치 때문이라고 밝혔다.

블룸버그의 이코노미스트 데이비드 쿠는 "6월 소비자물가지수가 0을 기록하고 생산자물가가 더욱 하락한 것은 중국의 코로나19 팬데믹 이후 경기 회복세가 둔화되고 있음을 시사한다. 수요 부진을 나타내는 이러한 가격 하락 추세는 경제 성장 전망 또한 어둡게 한다"며 "중앙은행의 추가 경기 부양책 필요성이 커지고 있다"고 분석했다.

베이징 정부에 경제 지원을 위한 조치를 촉구하는 목소리가 높았지만, 지금까지 나온 조치들은 대부분 범위가 제한적이었습니다. 중앙은행은 지난달 정책 금리를 소폭 인하했고, 정부는 전기차 구매자에 대한 세금 감면 혜택을 연장했습니다.

리창 총리는 지난주 여러 중국 경제 전문가들과 만나 경기 부양책 확대 가능성에 대해 논의했지만, 정책이 "목표 지향적이고, 포괄적이며, 잘 조율될 것"이라고 강조하며 대규모 부양책은 아닐 것임을 시사했습니다. 부양책 시행을 제한하는 요인 중 하나는 지방 정부의 높은 부채 부담입니다. 과거에는 이러한 부채가 소비 지출 증가를 통해 경제 성장을 견인하는 역할을 해왔습니다.

( 블룸버그에 따르면 ) 민손

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