무역전쟁 2.0의 과제, 정부가 추진할 것으로 예상...

2025년 1분기 거시경제 상황은 긍정적인 추세를 유지하고 있습니다. 2025년 1분기 국내총생산(GDP)은 6.93% 증가할 것으로 추산되며, 2020~2025년 기간의 1분기와 비교해 가장 높은 성장률을 기록할 것으로 전망됩니다. 수요 측면에서는 소비와 투자가 2025년 1분기에 긍정적인 추세를 유지했습니다. 공급 측면에서는 산업, 건설, 서비스 부문이 계속 성장했습니다. 하지만 이 성장률은 아직 2025년 목표인 8.0%에 도달하지 못했습니다.

외부 성장 동력 약화

베트남의 경제 성장은 국제 무역 활동과 밀접한 관련이 있습니다. 따라서 무역전쟁 2.0으로 인한 위험에 직면하여 KBSV는 2025년 GDP 성장률 예측을 6%(이전 예측치 7%)로 하향 조정했습니다. 이러한 맥락에서 KBSV는 정부가 국내 성장 동력, 특히 공공 투자와 신용 성장을 촉진하는 데 주력할 것으로 기대합니다.

베트남 GDP 성장률의 약 50%와 노동 시장의 54%가 직간접적으로 수출에 의존합니다. 동시에 베트남은 싱가포르를 제외하고 동아시아에서 무역 의존도가 가장 높은 경제국이기도 합니다. 이는 베트남 경제가 매우 개방적이며 경제 성장이 국제 무역과 밀접하게 연관되어 있음을 보여줍니다. 도널드 트럼프 대통령의 무역전쟁 2.0이라는 맥락에서 볼 때, 새로운 정책은 이전 무역전쟁 1.0에 비해 베트남에 유리하지 않습니다. 이로 인해 베트남은 수출 활동과 외국인 투자 유치가 감소할 위험에 처하게 되었고, 결국 국내 경제 성장과 고용에 직접적인 영향을 미치게 되었습니다.

무역전쟁 20으로 인한 도전에 직면한 정부는 국내 성장 동력을 촉진할 것으로 예상됩니다. — 베트남 경제에 대한 수출 기여도와 FDI 유입

KBSV는 단기적으로 2025~2026년 동안 베트남으로의 FDI 지출이 감소할 것이라는 견해를 견지하고 있습니다. 감소 수준은 주로 베트남이 지불해야 하는 해당 세율에 따라 달라질 것입니다. 가장 부정적인 시나리오(발생 확률이 낮음)에서는 베트남은 46%의 상대세(협상 후 상한선으로 간주)를 그대로 적용받고, 2025년에는 지출된 FDI 자본이 80~90% 감소할 것으로 예상됩니다. 관세 위험으로 인해 2025년 FDI 기업에서 투자자본을 회수해야 하는 압력이 커질 것입니다.

실제로 2024년 베트남의 금융수지는 80억 3천만 달러의 적자를 기록했는데, 이는 2023년 적자 29억 9천만 달러보다 약 2.7배 높은 수치입니다. 이는 주로 FDI 기업이 금리 차이로 인해 베트남에 재투자하지 않고 수익을 국내로 이전하는 경향에 기인합니다.

KBSV는 장기적으로 무역전쟁 2.0의 긴장이 완화되면 지출된 FDI 자본 흐름이 점차 회복될 것으로 예상하고 있으며, 베트남이 여전히 저렴한 노동력, 무역에 유리한 입지, 많은 자유무역협정 체결, FDI 자본 유치 정책 등의 이점을 유지하고 있기 때문에 미국 외의 수출 시장을 가진 FDI 기업으로 보상받을 수 있을 것으로 보고 있습니다.

무역전쟁 2.0의 부정적 영향

4월 10일, 트럼프 행정부는 중국을 제외한 모든 국가에 대한 상호 관세를 일시적으로 중단한다는 결정을 발표했습니다. KBSV는 이러한 조치가 기업들이 미국 시장으로의 수출 주문을 늘릴 수 있는 단기적 기회를 만들어 줄 것으로 보고 있으며, 특히 새로운 세금 정책이 공식적으로 발효되기 전인 2025년 2분기에 그 기회가 커질 것으로 기대하고 있습니다. 그러나 2025년 하반기에는 베트남의 수출 활동이 급격히 감소할 수 있습니다. 가장 큰 이유는 미국 수입업체가 종종 3~6개월 전에 주문을 하기 때문입니다. 따라서 2025년 2분기 주문 감소는 2025년 하반기 베트남 수출이 급격히 감소할 가능성을 시사합니다. KBSV는 미국과의 협상 및 협상 노력으로 베트남에 부과되는 상호세율이 낮아질 것으로 예상합니다.

KBSV는 2025년 기간의 수출을 예측하며 두 가지 주요 시나리오를 제시합니다. 시나리오 1: 베트남과의 상호 세율이 30-40%로 감소합니다. 베트남의 수출은 2025년에 10~15% 감소할 가능성이 있습니다. 그러나 상호세 대상에서 제외됨에 따라 휴대폰, 노트북, 반도체 부품 등의 품목 수출은 단기적으로 유지될 수 있습니다. 시나리오 2: 베트남의 해당 세율은 2x%로 낮아집니다. 이 세율은 인도네시아, 방글라데시, 말레이시아 등 경쟁국과 비슷하거나 크게 다르지 않습니다. KBSV는 수출 활동이 여전히 부정적인 영향을 받고 있지만 그 영향은 어느 정도 통제될 것으로 보고 있습니다. 수출 감소율은 5-8% 정도 될 것으로 예상됩니다.

베트남의 노동 시장 역시 FDI 유입과 수출 활동의 감소로 인해 심각한 어려움에 직면해 있습니다. FDI 기업은 고용의 최대 35%를 차지하는데, 생산 활동이 국내 기업으로 확대되므로 실제 수치는 더 높을 수 있습니다. 또한 국내 고용의 54%가 수출에 의존합니다. 따라서 FDI와 수출 흐름의 감소는 베트남 노동 시장에 직접적인 영향을 미칠 것이며, 특히 전기 기계 및 장비, 섬유 및 목재 등 대미 주요 수출 산업에 큰 영향을 미칠 것입니다. 이러한 감소는 고용에 압박을 가할 뿐만 아니라 아직 완전히 회복되지 않은 소비자 신뢰도에 부정적인 영향을 미칩니다.

그러나 KBSV는 정부가 낮은 이자율을 유지하고, 공공 투자를 촉진하고, 부가가치세 감면 기간을 연장하고, 관광을 촉진(12개 비자 면제 국가의 방문객 체류 기간을 연장)하는 등의 경기 부양책을 승인함으로써 국내 소비에 대한 부정적 영향이 부분적으로 완화될 것으로 여전히 기대하고 있습니다.

국내 성장 동력 강화

KBSV는 외부적 어려움에 직면하여 정부가 공공 투자와 신용 성장과 같은 내부적 성장 동력을 강력히 촉진할 것으로 믿습니다.

국가기구의 효율화, 합리화 작업은 2025년 1분기에 기본적으로 완료되어, 앞으로 더욱 효과적인 사업 관리와 집행을 위한 기반을 마련했습니다. 또한 국회에서 3개 신법률(공공투자법, 토지법, 부동산사업법)이 통과되면서 법적 장벽이 해소되고 공공투자사업의 시행이 가속화될 것으로 기대됩니다. KBSV는 이러한 유리한 요인에 힘입어 향후 분기에는 공공 투자 지출이 가속화되고 외부 요인이 약화되는 상황에서 경제 성장의 주요 원동력이 될 것으로 기대합니다.

정부는 2025년 초부터 공공 투자를 촉진하려는 의지를 분명히 보여주었으며, 다음과 같은 일련의 계획을 내놓았습니다. 공공 투자 자본 보충, 결의안 제192/2025/QH15호는 약 84조 3,000억 VND의 공공 투자 자본을 보충하고, 총 지출 계획을 2024년 대비 40% 증가한 8,757억 VND로 늘리고, 지출 목표를 95%로 정했습니다. 남북 고속철도 노선(670억 달러)과 라오까이-하노이-하이퐁 철도 노선(80억 달러)을 포함한 주요 철도 노선이 승인되었습니다. 2030년까지 고속도로 길이를 두 배로 늘리는 것이 목표입니다. 최근 3월에 조정된 전력망을 강력히 개발하려는 계획인 전력개발계획 8(PDP8)에서는 2030년까지 설비용량을 236GW 이상으로 늘리는 구체적인 계획을 제시했습니다. 이는 현재 수준인 79GW에 비해 약 3배 증가한 수치입니다. 정부는 항만 시스템 개발 계획에서 2025년 1분기에 항만 시스템 계획 조정을 승인했으며, 여기에는 칸지오 항만 프로젝트가 추가되어 2030년까지 베트남의 항만 수용량을 50%로 늘리는 것이 목표입니다.

베트남 국립은행(SBV)은 2025년에 8%의 경제 성장 목표를 지원하기 위해 신용 성장률을 16%로 목표로 삼았습니다. 무역전쟁(무역전쟁 2.0)으로 인해 수출입 활동과 FDI 자본 흐름이 부정적인 영향을 받는 상황에서, KBSV는 정부가 부동산 시장을 회복하고 공공 투자를 촉진하려는 노력 덕분에 신용 성장 목표가 달성될 것으로 생각합니다. 이는 2025년 경제 지원에 기여하는 중요한 원동력입니다.

KBSV는 정부의 법적 장애물 제거 노력과 국립은행의 느슨한 통화 정책에 힘입어 2025년 부동산 시장이 회복세를 이어갈 것으로 예상합니다.

정부가 법적 장애물을 제거하려는 노력으로 인해 중단된 부동산 프로젝트가 재개될 수 있는 유리한 환경이 조성되고 있습니다. 이는 2025년 1분기에 공급이 크게 증가하는 직접적인 원인이 되었습니다. 구체적으로, 시장은 2024년 같은 기간 대비 33% 증가한 약 27,000개의 신규 주택 상품을 기록했습니다. 동시에 Dat Xanh Homes Riverside, New Galaxy, Bien Hoa Universe Complex, Metro Star, NovaWorld Ho Tram 및 NovaWorld Phan Thiet 등 다른 전형적인 프로젝트도 침체 기간을 거친 후 재개되었으며, 이는 법적 허가 노력의 긍정적 영향을 보여줍니다.

중앙은행의 느슨한 통화정책과 관련하여, 중앙은행이 낮은 금리를 유지하려는 방침은 시장 수요를 촉진할 것으로 예상됩니다. 초기 징후에 따르면 이러한 전략이 효과를 거두고 있는 것으로 보이며, 부동산 시장의 전반적인 흡수율은 2025년 1분기에 약 45%에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 작년 같은 기간의 두 배에 달하는 수치입니다. 하지만 이러한 회복세는 Tradewar 2.0의 위험을 반영하지는 않습니다.

KBSV는 환율이 4% 미만으로 상승하더라도 중앙은행이 2025년에도 부동산 매수와 투자를 자극하기 위해 느슨한 통화 정책을 계속할 여지가 있다고 생각합니다. 특히, 주택 구매자의 신뢰가 부진한 노동 시장의 영향을 받을 수 있는 상황에서 더욱 그렇습니다.

출처: https://baodaknong.vn/thach-thuc-tu-tradewar-2-0-ky-vong-chinh-phu-day-manh-nhung-dong-luc-tang-truong-tu-noi-dia-250024.html