연준의 금리 인하가 금 시장에 영향을 미치는 이유는 무엇입니까?

투자자들이 미국 연방준비제도(FED)의 다가오는 통화 정책 결정을 간절히 기다리면서 세계 금 가격이 침체되었습니다. FED의 금리 인하는 미국뿐만 아니라 전 세계 투자자들에게도 관심을 끌었습니다.

첫 번째 금리 인하 규모와 전반적인 완화 수준은 여전히 ​​논란의 여지가 있으며, 다가오는 미국 대선은 투자자와 세계 중앙 은행가들에게 또 다른 복잡한 요소로, 이들은 연준의 지침을 기대하며 경제의 "연착륙"을 바라고 있습니다. 즉, 인플레이션은 감소하지만 경기 침체는 발생하지 않을 것입니다.

미국 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월. 사진: 로이터

Societe Generale의 기업, 외환 및 금리 연구 책임자인 Kenneth Broux는 " 이번 주기가 1995년 75베이시스포인트 인하와 같을지, 2007~2008년 500베이시스포인트 인하와 같을지는 아직 알 수 없습니다 ."라고 말했습니다.

글로벌 시장의 주요 특징은 다음과 같습니다.

금 가격 혜택

상품별로 보면 귀금속과 구리와 같은 비금속이 연준의 금리 인하로 혜택을 볼 것이다. 이 품목의 경우 수요 전망과 '소프트 랜딩'이 핵심이다.

낮아진 이자율과 약세 달러는 금속을 보유하는 기회 비용을 줄일 뿐만 아니라, 다른 통화를 사용하여 금속을 구입하는 사람들에게도 비용을 줄여 성장을 촉진할 수 있습니다.

이자율이 낮아지면 금 가격이 상승할 것입니다. 사진: PC

MUFG의 Ehsan Khoman은 " 높은 이자율은 기초 금속에 대한 주요 역풍으로, 재고 매각으로 인해 상당한 부정적인 물리적 수요 왜곡을 일으키고 자본 집약적인 최종 수요 부문에 압박을 가하고 있습니다. "라고 말했습니다.

사건이 실제로 발생하면, 즉 금 가격이 예상 최고가에 도달하면, 그들은 이익을 내기 위해 금(진실)을 판매합니다. 달리 말하면, 투기자들이 가격이 원하는 최고치에 도달했을 때 보유 자산을 매도하기로 결정하면 금 가격이 오랫동안 최고 기록을 유지하지 못할 수도 있다.

귀금속뿐만 아니라 구리와 같은 비금속도 이익을 얻었습니다. 낮아진 이자율과 잠재적으로 약세를 보이는 미국 달러는 금속 구매 비용을 낮추어 수요를 자극하는 데 도움이 됩니다. 에흐산 코만은 " 높은 이자율은 기초 금속에 큰 역풍이며, 이에 대한 수요에 상당한 압박을 가하고 있습니다 ."라고 말했습니다.

주식시장 회복

최근, 성장에 대한 우려로 인해 글로벌 주식 시장의 상승세가 둔화되었습니다. 2024년 8월 첫 3일간 미국 일자리 데이터가 부진하자 주식 시장은 6% 이상 하락했습니다.

그러나 미국의 금리가 낮아져 경제 활동이 활성화되고 경기 침체를 피할 수 있다면 시장은 회복될 것입니다.

바클레이즈의 유럽 주식 전략 책임자인 에마뉘엘 카우는 중앙은행의 첫 번째 금리 인하 이후 주식 시장은 항상 변동성을 보였다고 말하며 이러한 조치의 근거에 대한 의문을 제기했습니다.

하지만 경기 침체를 수반하지 않고 인하가 있을 경우 시장은 다시 상승하는 경향이 있습니다. 바클레이스는 낮은 이자율로 인해 이익을 얻을 분야로 부동산과 공공 서비스 분야를 꼽았습니다.

미국 경제의 '소프트 랜딩'은 다른 경제권에 더 안정적인 환경을 조성하기 때문에 아시아 시장에도 이롭습니다. 일본의 닛케이 225는 엔화와 일본의 금리 상승으로 인해 2024년 7월의 역대 최고치 이후 10% 이상 하락했습니다.

미국 달러가 크게 하락할 가능성은 거의 없습니다.

미국이 금리를 인하하면서 미국 달러가 약세를 보이고, 이로 인해 각국의 통화 가치가 상승하면서 경제권에서는 실망을 느낄 수도 있습니다. JPMorgan은 지난 4차례의 QE 주기 중 3차례에서는 실제로 USD가 강세를 보였다고 지적합니다.

USD 전망은 미국 금리와 다른 국가의 금리 간의 비교 상관관계에 크게 좌우되기 때문입니다. 미국의 이자율이 다른 나라보다 높으면 보통 미국 달러는 투자자에게 더 매력적으로 느껴지고, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

미국 금리 인하로 인해 USD는 더욱 약화될 것입니다. 사진: 로이터

엔화와 스위스 프랑은 안전 자산으로 여겨진다. 하지만 로이터 조사에 따르면, 미국과 이 두 나라의 금리 차이는 2025년 말까지 절반으로 줄어들 수 있습니다. 즉, 이 두 통화가 덜 매력적으로 느껴질 수 있으며, 투자자들은 계속해서 USD를 보유하는 것을 고려하게 될 것입니다.

영국 파운드(GBP)와 호주 달러는 이자율 차이가 비교적 작을 수 있습니다. 즉, 두 나라의 이자율이 미국보다 약간 높더라도 두 통화를 미국 달러에 비해 상당히 매력적으로 만들 만큼 크지는 않습니다. 따라서 미국이 정말 낮은 이자율을 기록하지 않는 한, 미국 달러는 국제 투자자들에게 계속해서 매력적일 것입니다.

이러한 배경에서 아시아 경제권은 미국 금리 인하를 예상하는 데 있어 "시장보다 앞서" 있었으며, 이로 인해 한국 원, 태국 바트, 말레이시아 링깃 등 많은 통화가 7월과 8월에 상승했습니다. 위안화도 미국 달러에 대한 연초 이래 하락세를 회복했습니다. 이는 아시아 시장이 미국 금리 인하 예상에 긍정적으로 반응하여 미국 달러에 대한 통화 가치가 상승했음을 보여줍니다.

중앙은행들 "선도" 금리 인하

봄에 미국 물가상승률이 예상보다 높아지자 연준이 올해 내내 금리를 유지할 것이라는 우려가 제기되었습니다. 이런 시나리오에서는 유럽 중앙은행(ECB)이나 캐나다 은행과 같은 기관은 경제를 자극하기 위해 금리를 인하할지 말지 선택하는 데 어려움을 겪을 것입니다.

하지만 이제 연방준비제도의 움직임으로 인해 다른 선진국 중앙은행들도 통화 정책을 고려하기가 더 쉬워졌습니다. 트레이더들은 다른 중앙은행들도 연준의 뒤를 따를 것으로 예측하고 있습니다. 그러나 ECB와 영국 중앙은행은 인플레이션에 대해 경계심을 갖고 있기 때문에 Fed보다 통화정책을 덜 인하할 가능성이 높습니다.

더불어 글로벌 채권 시장도 혜택을 받는데, 이는 일반적으로 미국 국채를 따르기 때문입니다. 미국, 독일, 영국 정부 채권 수익률은 모두 2023년 말 이후 처음으로 분기별 하락세를 보이고 있습니다. 연준이 9월 18일에 주요 금리를 인하할 것으로 예상되기 때문입니다. 이는 채권 가격이 상승한다는 것을 의미합니다.

게다가 미국이 금리를 낮추면 신흥시장 중앙은행들이 국내 성장을 조정하고 지원할 수 있는 여력이 더 커질 수 있습니다. 미국이 금리를 낮추면 자본 유출을 막고 환율을 보호하기 위해 금리를 높게 유지해야 하는 압력이 약해질 것이기 때문입니다.

이를 통해 국내 소비와 투자를 촉진하기 위해 이자율을 낮출 수 있습니다. 로이터가 조사한 신흥시장 18개 중 약 절반은 금융감독원은 이번 주기부터 금리를 인하하기 시작했으며, 특히 라틴 아메리카와 유럽 국가가 선두를 달렸습니다.

그러나 미국 대선을 둘러싼 변동성과 불확실성은 어려운 문제입니다. BNP 파리바의 글로벌 신흥시장 신용 전략 책임자인 트랑 응우옌 여사는 선거가 큰 영향을 미쳐 금리 인하 주기를 실제로 복잡하게 만들 것이라고 평가했습니다. 그녀는 "이번 사건을 계기로 중앙은행들이 더욱 구체적인 조치를 취할 가능성이 있다" 고 예측했습니다.

출처: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html