이상하게도 '놀이' 주식에 빌려준 돈의 양은 역대 최고치를 기록했지만 유동성은 줄어들고 있다

2024년 3분기 주식시장 유동성은 어둡다 - 사진: 광딘

Fiintrade의 데이터에 따르면 미결제 증거금 대출은 전 분기 대비 4% 증가한 228조 VND를 넘어섰습니다. 레버리지 비율은 여전히 ​​높은 편이며, 전체 시가총액 대비 증거금 부채는 9.2%입니다.

역대 최대 규모의 증권 대출 규모

위의 미지급 채무 규모는 2024년 2분기에 세워진 최고 기록(약 219,000억 VND)을 넘어섰습니다. VN-Index가 역사적 최고치인 1,500에 도달했을 때조차도 마진은 약 185,000억 VND(2022년 1분기)에 불과했습니다.

주목할 점은 미지급 대출이 계속해서 새로운 정점에 도달하고 있지만, 이는 시장을 활성화하는 데 도움이 되지 않는다는 것입니다. 올해 3분기 유동성은 '부진'했고, 외국인 투자자들의 격렬한 순매도 속에 개인 투자자들은 순매수를 줄였습니다.

2022년 1분기	184.4
2022년 2분기	150
2022년 3분기	152
2022년 4분기	104
2023년 1분기	116
2023년 2분기	143.5
2023년 3분기	163
2023년 4분기	172
2024년 1분기	193.3
2024년 2분기	218.9
2024년 3분기	228

시장 전체의 대출 규모는 증가했지만, 증권사별로는 균등하게 증가하지 않았습니다. 증거금 대출 경쟁에서는 많은 이름이 "인상적인" 속도를 보였습니다.

응우옌 탄 프엉(Nguyen Thanh Phuong) 여사가 회장으로 있는 증권사인 비엣캡(VCI)이 미지급 대출액이 10조 VND를 넘는 기업 중 '상위'에 막 진입했습니다.

재무 보고서에 따르면, 2024년 3분기 말 Vietcap의 대출 및 수취채권은 10조 1,110억 동에 달했고, 그 중 증거금 대출은 9조 9,500억 동에 달했습니다. 이는 연초 대비 약 27% 증가한 수치이지만, 같은 기간 동안 77% 증가한 수치입니다.

DNSE(DSE), KAFI, Lien Viet Securities 등 일부 소규모 증권사에서도 증거금 부채가 예상치 못하게 급격하게 증가했습니다.

	미지불 채무
TCBS	24988
고등학교	19286
사회보장국	19038
미래에셋	17385
VPS	11652
VN다이렉트	10433
비엣캡	10111
엠비에스	9671
KIS 베트남	8002
ACB	7608
VP뱅크	7596
FPTS	6303
KB 베트남	6186
VCBS	5936
BSI	4889
커피	4663
메이뱅크 증권	4342
유안타	4283
빅스	4125
DNSE	3978

이 중 DNSE의 미지급 대출액은 4조 1,020억 VND에 달해 연초 대비 65% 증가했습니다. 그에 뒤이어 LPBank Securities의 증거금 대출 잔액도 2024년 2분기 5,040억 VND에서 3분기 말 3,0040억 VND로 증가했습니다. 이 증권사는 단 3개월 만에 약 2조 5,000억 VND를 대출에 투자했습니다.

카피증권의 증가세는 더욱 "놀랍습니다". 미지급 대출 총액이 4조 6,790억 VND에 달해 연초보다 4.3배 증가했습니다.

카피는 예전에는 활기가 없고 종종 손실을 내는 회사였습니다. 하지만 2021년 말부터 VIB 에 대주주가 참여하면서 사업 상황이 크게 바뀌기 시작했습니다.

사상 최대 마진, '불량' 유동성

규정에 따르면 증권회사의 미결제 증거금 거래 대출 총액은 자기 자본의 200%를 초과할 수 없습니다. 현재 증거금 부채와 전체 시장 자본의 비율은 2배 미만으로, 일반적으로 여전히 안전한 수준입니다.

그러나 증거금 대출 가치는 계속해서 기존 기록을 경신했지만, 2024년 3분기 시장 유동성은 여전히 ​​매우 부진했습니다. 7월부터 9월까지 3개월 동안 시장의 총 거래액은 연속해서 감소했습니다.

특히, 개인 그룹은 순매수를 줄였으며, 8월과 9월에는 계속해서 순매도를 기록했습니다. FiinTrade 데이터에 따르면 신규 계좌 개설 건수가 여전히 강세를 유지하고 있음에도 불구하고, 거래를 기다리는 투자자 예치금 잔액은 2분기 연속 감소한 것으로 나타났습니다.

T8-2023	3378
T9-2023	7853
T10-2023	2463
T11-2023	1920
T12-2023	3810
T1-2024	-1398
T2-2024	6495
T3-2024	11145
2024년 4월	4135
2024년 5월	19926
2024년 6월	15582
2024년 7월	9233
T8-2024	-3628
T9-2024	-2533

DSC증권 호치민시 지점장인 부이 반 휘 씨는 Tuoi Tre Online 과의 인터뷰에서 미지급 채무가 증가한 것은 주로 "거래" 즉 협상된 대출 때문이라고 말했습니다.

후이 씨는 이 형태에 대해 더 명확하게 설명하면서 기업의 대형 투자자와 주요 주주가 주식을 담보로 돈을 빌린다고 말했습니다.

"은행 대출에 비해 금리가 상대적으로 낮고 많은 기업이 절차를 쉽게 이용할 수 있다는 것이 장점입니다. 증거금 대출은 증권사 대출 포트폴리오에 있는 주식을 담보로만 하면 됩니다."라고 후이 씨는 말하며, 은행에서 대출을 받는 많은 기업이 대출 자격을 갖추지 못하거나, 신용 한도가 부족하거나, 담보가 필요하다고 덧붙였습니다.

위험과 관련해 후이 씨는 큰 변동이 있을 경우 2022년처럼 교차 "마진 콜"이 발생할 수 있다고 분석했습니다.

"한편, 개인 투자자들은 시장에서 투자기회가 부족할 때 증거금 사용을 제한합니다."라고 후이 씨는 말했습니다. 이로 인해 시장 유동성이 부족합니다.

후이 씨는 최근 여러 증권사들이 자본금을 늘렸기 때문에 증거금 공급 능력이 여전히 상당히 크다고 말했습니다.

출처: https://tuoitre.vn/la-ky-tien-cho-vay-choi-chung-khoan-nhieu-ki-luc-nhung-thanh-khoan-teo-top-2024102212543628.htm