미국 경제가 예상치 못하게 강세를 보이며 달러가 급등, 베트남에 압박이 가해질까?

미국 성장률이 예상을 넘어섰다

미국 상무부는 10월 26일 2023년 3분기 국내총생산(GDP)이 4.9% 증가했다고 밝혔습니다. 이는 다우존스 여론조사에 참여한 전문가들이 예측한 4.7% 증가율보다 높고, 2분기 2.1% 증가율보다 높습니다.

이는 급등하는 금리와 다른 많은 "역풍"에도 불구하고 2021년 4분기 이후 가장 큰 증가폭입니다. 2022년 3월 이후, 미국 연방준비제도(Fed)는 기준 금리를 11차례 인상했고, 연방기금금리는 22년 만에 최고인 5.25~5.5%를 기록했습니다. 놀랍게도 미국 경제는 여전히 매우 강력하게 성장하고 있습니다.

2023년 3분기 경제 성장의 주요 동력은 소비자 지출, 수출, 가계 투자, 정부 지출에서 나올 것으로 예상됩니다. 상품에 대한 소비자 지출은 4.8% 증가했고, 서비스에 대한 소비자 지출은 3.6% 증가했습니다. 이는 2021년 이후 가장 큰 폭의 소비자 지출 증가였습니다.

미국의 성장 성과는 놀라운 일이었습니다. 많은 경제학자들은 코로나 시대로 인한 정부 보조금 고갈과 지난해의 급등한 이자율로 인해 미국이 최소한 경미한 경기 침체를 겪을 수 있다고 믿었기 때문입니다.

소비가 급증하면서 2023년 3분기 미국 경제가 가속화될 전망이다. (사진: NYT)

연준이 매우 빠른 속도로 금리를 인상했을 뿐만 아니라 장기간 높은 수준을 유지할 것이라는 신호를 보냈음에도 불구하고 미국 경제는 계속 성장하고 있습니다.

인상적인 경제 성장과 더불어 9월 미국 핵심 물가상승률이 급등(+0.3%)함에 따라, 연준은 다음 주 회의에서 12번째로 금리를 인상할 가능성이 높습니다.

이에 앞서 10월 중순 회의에서 제롬 파월 의장은 경기가 회복되면 연준이 금리를 다시 인상할 준비가 되었다고 말했습니다. 이 성명은 10년 미국 국채 수익률이 5%를 넘어선 가운데 나왔습니다.

미국뿐만 아니라 유럽도 통화 정책에 대해 강경한 입장을 유지하고 있습니다. 로이터통신에 따르면 일부 전문가들은 유럽중앙은행(ECB)이 통화정책을 완화할 가능성은 낮다고 말했습니다. ECB는 빨라도 2024년 7월에야 정책을 전환할 것입니다.

유로존의 인플레이션은 목표치의 두 배에 머물렀습니다. 한편, 이스라엘-하마스 갈등으로 인해 에너지 가격이 상승할 위기에 처해 있다. 이 지역의 채권 시장의 위기로 인해 EU 정책 입안자들도 신중해질 것으로 보인다.

미국 달러가 강세를 보이면서 대부분의 아시아 통화에 강한 압박이 가해졌습니다. 10월 26일, 일본 엔화는 1달러당 150엔이라는 경고 수준을 돌파하여 1년여 만에 최저 수준을 기록했습니다. 이는 일본 정부의 개입을 촉발할 수 있는 "위험한" 지역으로 간주됩니다.

국립은행은 지난 5주 동안 USD/VND 환율 상승을 억제하기 위해 많은 양의 자금을 인출해 왔습니다. (차트: M. Ha)

베트남 경제에 큰 압박

어려움이 있을 때마다 미국이 대량의 달러를 시장에 투입하는 것을 볼 수 있습니다. 미국은 코로나19 이후 경제를 회복하기 위해 양적완화(EQ) 정책을 통해 막대한 자금을 쏟아부었습니다.

이는 많은 국가의 일반적인 추세이기도 합니다. 국가들은 또한 막대한 양의 돈을 뿌린다. 지정학적 갈등과 함께 인플레이션도 급격히 증가했습니다. 또한 이때는 국가가 인플레이션과 환율을 통제하기 위해 돈을 흡수해야 하는 시기이기도 합니다.

미국의 경우, 높은 경제 성장과 긍정적인 노동 시장은 연준이 통화 정책을 계속 강화하는 기반이 됩니다.

한편, 베트남을 포함한 많은 아시아 국가들은 느슨한 통화 정책을 펼칠 여력이 별로 없고, USD/VND 환율이 계속해서 상승하고 있어 어려움에 직면해 있습니다.

10월 중순부터 지금까지 USD/VND 환율은 매우 높았고, 중앙은행이 5주 동안 공개 시장에서 대량으로 자금을 인출했음에도 불구하고 하락할 조짐이 보이지 않았습니다. 10월 27일 기준, 중앙 환율은 24,107 VND로, 10월 20일에 기록된 역대 최고치인 1달러당 24,110 VND보다 불과 3 VND 낮았습니다.

대부분 은행은 USD 판매 가격을 24,730~24,760 VND/USD로 설정하고 있습니다. 이는 올해 초 이후 최고 수준이며, 2022년 10월 25일에 기록된 역사적 최고치인 24,888 VND/USD보다 약간 낮습니다.

은행간 시장의 이자율은 더 이상 그렇게 저렴하지 않습니다. 이로 인해 국립은행이 경제를 더욱 지원하기 위해 운영 금리를 낮출 수 있는 여지가 줄어듭니다. (차트: M. Ha)

10월 27일, 베트남 중앙은행은 USD/VND 환율 상승을 막기 위해 공개 시장에서 약 11조 2,000억 VND를 인출했습니다. 9월 21일부터 지금까지 국립은행은 총 약 193조 VND를 인출했습니다.

미국이 여전히 통화 정책을 강화하고 있고 유럽이 여전히 인플레이션과 싸우고 있는 상황에서 돈을 빨아들이는 행위는 불가피합니다. 그러나 국가은행이 환율과 인플레이션을 통제하기 위해 계속해서 화폐 인출을 늘린다면, 상업적 이자율은 다시 상승할 것입니다. 이는 2022년의 충격에서 아직 회복하지 못한 부동산 사업과 경제 성장을 회복하려는 정부의 노력에 영향을 미칠 수 있습니다.

Agriseco Securities와 ACB Securities는 모두 최근 연준이 11월에 금리를 인상할 것으로 예측하고 베트남이 낮은 금리를 유지하고 있는 상황에서 USD/VND 환율이 앞으로 점점 더 큰 압박에 직면할 것이라고 밝혔습니다. 아마도 국립은행은 은행에 USD 선물을 판매하는 등의 추가적인 해결책을 마련해야 할 것입니다.

지금으로선 USD가 조금씩 오르고 있습니다. 10월 27일, 미국이 강력한 경제 성장을 발표한 후 DXY 지수는 지난주 0.4% 상승한 106.6포인트에 도달했습니다.

최근의 이스라엘-하마스 갈등으로 인해 유가와 함께 세계 인플레이션이 상승할 수도 있습니다. 여전히 높은 인플레이션으로 인해 미국은 긴축 통화 정책을 확대할 가능성이 있습니다. 미국 달러는 여전히 안전한 자산이 될 것이며, 가격은 계속해서 상승할 것입니다. 미국 달러는 매수 과잉 상태를 유지할 것으로 예상되며, 이는 베트남을 포함한 세계 금융 시장에 부정적인 영향을 미칠 것입니다.

은행간 시장에서는 최근 금리가 다시 급등(하룻밤 금리가 연 2.84%에 달하는 경우도 있음)하면서 시중에 돈이 더 이상 싸지 않습니다.2. 이는 신용 성장률이 여전히 매우 낮고 부동산 및 제조업체가 높은 금융 비용으로 어려움을 겪고 있음에도 불구하고 베트남이 경제 성장을 뒷받침하기 위해 금리를 인하하기 어렵게 만드는 요인입니다.

원천: https://vietnamnet.vn/kinh-te-my-manh-bat-ngo-usd-tang-vot-ap-luc-cho-viet-nam-2207952.html