두 경쟁자가 힘을 "과시"하고 있지만 USD의 입지는 "바위처럼 견고"한데, 그 이유는 무엇일까요?

최근 몇 년 동안 EUR과 중국 위안(CNY)은 USD의 지배력에 대한 잠재적인 경쟁자로 떠올랐습니다. [광고1]

USD는 EUR과 CNY의 영향력이 커지고 있음에도 불구하고 계속해서 강력한 우위를 유지할 것입니다. (그래픽: 글로벌 타임즈)

미국 달러는 오랫동안 세계의 주요 통화로서의 지위를 유지해 왔습니다. 이는 주로 미국 경제의 엄청난 규모와 안정성, 그리고 금융 시장의 비교할 수 없을 만큼 유동성 덕분입니다. 이러한 요소들로 인해 미국 경제의 가치는 25조 달러를 넘어서면서 국제 무역과 금융 분야에서 미국 달러의 지배력이 더욱 강화되었습니다.

미국 달러의 두 라이벌

그러나 최근 몇 년 동안 EUR과 CNY라는 두 가지 다른 통화가 USD의 지배력에 대한 잠재적 경쟁자로 등장했습니다.

유로존의 강력한 제도적 틀에 뒷받침된 EUR은 정치적 안정과 탄탄한 통화력을 제공합니다. 이러한 특징 때문에 EUR은 세계적인 준비화폐 지위에 적합한 매력적인 후보가 되었습니다.

그러나 유럽연합(EU)의 구조적·정치적 분열과 회원국 간의 재정 정책 차이로 인해 유로(EUR)가 글로벌 준비자산으로서의 신뢰성이 떨어졌습니다.

2023년을 기준으로 EUR은 글로벌 외환 보유액의 21%에 불과할 것으로 예상되는 반면, USD는 58%를 차지할 것으로 예상됩니다. 코로나19 위기 동안 4,000억 유로(4,470억 달러) 규모의 공동보증채권을 발행했지만, 유로존은 여전히 ​​유로의 준비화폐로서의 지위를 높이는 데 필요한 깊고 유동적인 부채 시장이 부족합니다.

중국은 급속한 경제 성장과 세계 무역에서 차지하는 역할 확대로 인해 위안화의 세계적 입지가 크게 높아졌습니다.

세계은행간금융통신협회(SWIFT)에 따르면, 2023년에 위안화는 글로벌 지불 가치의 3.71%를 차지할 것으로 예상됩니다. 위안화 무역금융 지불의 비중은 2022년 4%에서 2024년 8%로 두 배로 증가했습니다.

세계에서 두 번째로 큰 경제 대국인 중국의 지원으로 이루어진 이러한 발전으로 인해 위안화는 잠재적인 글로벌 준비화폐로 자리매김하게 되었습니다.

하지만 위안화가 다른 나라들의 준비화폐로 사용되는 데에는 엄격한 자본 통제를 포함한 상당한 장애물이 여전히 있다는 점은 부인할 수 없습니다.

NDT는 "공중파를 장악"하며 의도치 않게 USD의 역할을 강화하고 있다.

최근 논의에서는 USD 대체 통화에 대한 수요에 영향을 줄 수 있는 잠재적인 변화가 강조되었습니다.

예를 들어, 신흥 시장은 중국과 같은 무역 상대국의 통화로 더 많은 채권을 발행하기 시작할 수 있습니다.

작년에 중국의 판다 채권 시장은 외국 발행자가 위안화 표시 채권을 2022년의 124억 달러에서 153억 달러 이상으로 모금하면서 기록적인 성장을 보였습니다. 강력한 성장은 위안화가 자금 조달 통화로서 점점 더 신뢰받고 있음을 나타내며, 잠재적으로 준비 통화로서의 지위를 높일 수 있습니다.

동시에, 세계에서 두 번째로 큰 경제 대국인 미국은 국내 통화를 세계 통화가 되도록 촉진하기 위해 많은 노력을 기울여 왔습니다.

대표적인 사례로는 2015년 국경 간 은행 지불 시스템(CIPS) 구축과 디지털 위안(e-CNY) 개발 등이 있습니다.

이러한 이니셔티브의 목표는 SWIFT와 같은 미국 중심의 금융 시스템에 대한 의존도를 낮추고 위안화의 글로벌 영향력을 높이는 것입니다.

작년에 중국의 판다 채권 시장은 외국 발행인이 위안화 표시 채권으로 153억 달러 이상을 조달하면서 기록적인 성장을 기록했습니다. (출처: Medium)

하지만 위와 같은 노력에도 불구하고, 전 세계 외환보유액에서 NDT가 차지하는 비중은 여전히 ​​매우 작아서, 미국 달러의 58%에 비해 불과 3%에 불과합니다.

더욱이 중앙은행 디지털 통화(CBDC)의 도입은 글로벌 통화 환경을 재편할 수 있습니다.

스테이블코인(안정적인 자산에 고정된 암호화폐)의 99%가 미국 달러에 고정되어 있는 DeFi(탈중앙화 금융) 거래에서 미국 달러가 주도적인 역할을 하는 것은 모든 디지털 통화의 확대가 미국 달러의 역할을 강화할 가능성이 높음을 보여줍니다.

견고한 USD

USD는 EUR과 CNY의 영향력이 커지고 있음에도 불구하고 계속해서 강력한 우위를 유지할 것입니다.

미국은 8,770억 달러에 달하는 군사 예산을 바탕으로 한 지정학적 영향력과 더불어 달러의 안정성과 유동성을 바탕으로 달러가 지속적으로 지배적인 지위를 유지할 수 있었습니다.

한편, EUR은 EU의 정치적 분열과 회원국 간의 재정 정책 차이로 인해 상당한 어려움에 직면해 있습니다. 이러한 사실은 전 세계 외환 보유액에서 차지하는 비중이 비교적 높음에도 불구하고 EUR이 세계적 준비화폐로서 갖는 신뢰성을 떨어뜨립니다.

지정학적 요인도 USD의 지배력을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다.

미국 달러의 지위는 세계 최대 경제의 정치적, 군사적 우월성과 미국 달러의 비교할 수 없는 제재력으로 강화됩니다. 국제 무역과 금융 거래에서 이 통화에 의존하는 국가들은 미국의 이익에 맞춰 정책을 조정할 가능성이 크며, 이는 글로벌 금융 시스템에서 달러의 중심적 역할을 더욱 공고히 할 것입니다.

유로와 위안은 세계 무역과 금융 분야에서 상당한 진전을 이루었지만, 여전히 세계의 주요 준비화폐의 지위를 대체할 만한 신뢰할 만한 통화가 되기에는 거리가 멉니다. 두 통화가 직면한 구조적, 정치적 어려움은 미국 달러가 가까운 미래에도 여전히 지배적인 위치를 차지할 것임을 시사합니다.

출처: https://baoquocte.vn/hai-doi-thu-tang-cuong-pho-suc-manh-vi-the-usd-van-vung-nhu-thach-ban-vi-sao-vay-290286.html