3년 만에 최저치에 가까운 주식으로의 현금 흐름: 이른 설 연휴인가?

최근 거래에서 주식 시장으로의 현금 흐름이 점점 줄어들었습니다. 설날이 가까워서 생기는 '계절적' 요인 외에도 유동성에 영향을 미치는 요인으로는 다른 여러 가지가 지적되고 있다.

설 연휴 앞두고 주식시장 유동성 부진 - 사진: 광딘

1월 9일 거래 세션이 끝날 때 VN-Index는 약간 하락했지만 유동성은 6,6000억 VND에 그쳐 지난 3년 중 최저 수준을 기록했습니다. 오늘 아침 세션(1월 10일)에서도 HoSE 층은 3조 5,000억 VND가 넘는 기록을 세웠습니다.

전문가들은 음력설을 맞아 투자자들이 명절에 더 집중하면서 시장 유동성이 낮아지는 등 계절적 요인 외에도 여러 가지 이유를 지적했습니다.

외국인 투자자 자금 인출, 금리 상승 시 국내 현금흐름 분산

SGI캐피탈 전문가에 따르면, 2024년 초 상황과는 달리 베트남 주식 시장은 2025년에는 덜 유리한 여건으로 진입할 것으로 예상됩니다. 현금 흐름과 기업 내부 성장이라는 두 가지 중요한 원동력이 모두 상당히 약화되는 징후를 보이기 때문입니다.

느슨한 통화 정책의 여지가 줄어드는 상황에서 국립은행의 2025년 신용 증가율 16% 계획은 은행 시스템이 이에 상응하는 대규모 자본을 동원할 것을 요구합니다.

SGI Capital의 분석가들은 이로 인해 예상보다 이자율이 상승하고, 외국인 투자자의 순매도와 상장기업의 발행으로 인해 침체된 주식시장의 국내 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 말했습니다.

일반적으로 통화 완화 기간에는 항상 국내 현금이 주식 시장으로 대량 유입되고, 심지어는 외국 공급을 압도하여 시장에 긍정적인 모멘텀을 유지합니다.

하지만 완화 기간이 지나면 금리가 다시 상승하고 국내 현금흐름이 약해져 유동성이 감소하게 되며, 외국인 투자자가 순매도를 이어가거나 공급이 급격하게 늘어나는 사건이 발생하면 가격 하락 위험이 커진다고 SGI캐피탈은 유동성 이야기를 더 자세히 설명했습니다.

SGI캐피탈뿐만 아니라 대부분 분석가는 2024년과 2025년 베트남 주식 시장의 가장 큰 우려 사항을 외국인 투자자의 순매도 압박으로 보고 있습니다.

작년에 94조 VND가 넘는 순매도 기록으로 인해 VN 지수는 1,300포인트를 넘지 못했지만, 국내 현금 흐름이 강력하게 참여하여 공급을 잘 흡수했습니다.

최근 베트남은 4~5년 동안 순매출이 강세를 보인 시장으로, 외국인 투자자의 시가총액이나 보유 총 가치를 기준으로 계산하면 해당 지역에서 가장 높은 매도율을 ​​기록했습니다.

그 외에도 긍정적인 요소는 많이 있습니다.

더욱 낙관적인 관점에서 미래에셋베트남증권은 베트남 주식시장이 매력적인 가치 평가로 투자를 축적하기에 적절한 단계에 있다고 생각합니다.

미래에셋베트남에 따르면, 시장 주기 분석에 따르면 주식시장의 강세는 지속될 것으로 예상됩니다.

이 외국인투자증권사의 분석부서는 시장의 매력적인 밸류에이션은 역사적 평균에 비해 낮은 P/E 밸류에이션과 상장기업의 이익 성장 전망이라는 두 가지 요소에 의해 결정된다고 지적했습니다.

미래에셋베트남증권 관계자는 "특히 2024년 시장이 겪었던 어려움은 2025년에 해소될 것"이라고 말했다.

한편, 통화 정책은 유연하게 유지되어 경제 성장 목표 달성을 뒷받침할 것으로 예상됩니다.

그러나 미래에셋증권 베트남은 이러한 기대에 대한 주요 위험이 미국 달러에 대한 베트남 동(VND)의 평가절하 압력이라는 점을 부인하지 않습니다.

그러나 경제적 맥락에서 정부는 2025~2030년까지 높은 경제 성장을 유지한다는 야심찬 목표를 세웠습니다.

미래에셋 전문가들은 정부가 베트남 주식 시장을 발전시키기 위한 목표와 솔루션을 적극적으로 제안하고, 간접투자 자본 흐름을 유치하는 데 있어 베트남의 국제적 지위를 강화하고 있다고 말했습니다.

출처: https://tuoitre.vn/dong-tien-vao-chung-khoan-can-day-3-nam-nghi-tet-som-hay-chuyen-gi-20250110123859507.htm