농업 분야에서 엄청난 이익을 내며 선두 기업이었던 록 트로이 그룹(LTG)은 폭락하여 손실과 스캔들에 빠졌고, 어느 순간 농부들에게 수천억 동의 빚을 지게 되었습니다.
록 트로이는 2020년 5월부터 4년 이상 재직하다가 7월 15일에 해고된 전 CEO 응우옌 두이 투안을 사기를 저질렀고, 법을 위반한 징후를 보였으며, 회사 자산 손실을 초래했다는 혐의로 고발하고 투안 씨를 막기 위한 조치를 요청했습니다.
언론에 따르면, 후인 반 톤 중장(1958년생)은 록 트로이가 리더와 운영자를 선택한 것이 실수였다고 말했습니다. 그 회사는 내부자와의 싸움을 벌이고 있었습니다.
응우옌 두이 투안 씨는 "시간이 모든 것을 말해줄 것"이라고 믿고 아직 이 사건에 대응하지 않았습니다.
그럼 LTG에서는 무슨 일이 일어나고 있나요?
'치명적인' 실수?
록 트로이(Loc Troi)는 이전에 안장 식물 보호 주식회사였으며, 1993년에 설립되었습니다. 2004년 4월에 회사는 주식화되어 안장 식물 보호 주식회사로 이름이 변경되었습니다.
처음에는 살충제 공급이 기업의 주요 분야였지만, 이후 종자 거래, 벼 재배, 벼 가치 사슬 참여, 유기 생물학 제품 등으로 사업을 확장했습니다.
살충제 공급은 회사에 막대한 이익을 가져다주는 분야로, 2011년 이전부터 거의 절대적인 비중을 차지했고, 2010년부터 2021년까지 세계 빅4에 속하는 살충제 회사인 싱젠타와 협력하는 동안에도 여전히 매우 높은 수준을 유지했습니다.
살충제 사업의 총이익률은 최대 30%에 달할 정도로 매우 높습니다. 이 사업은 장기간에 걸쳐 누적 이익이 크고 현금 흐름이 풍부한 사업이기도 합니다.
첫 번째 변화는 아마도 쌀 부문으로의 전환일 것이다. LTG는 2011년에 이 품목을 매우 적은 수익으로 거래하기 시작했습니다. 하지만 2015년에는 쌀 수입이 2조 9,150억 VND에 달해 총 수입 8조 2700억 VND의 36.3%에 해당했습니다.
식물 보호 약물 부문의 매출은 2014년 5조 3,470억 VND에서 2015년 4조 1,700억 VND로 감소했으며, 이는 비중이 59.5%에서 52% 미만으로 감소한 것을 의미합니다.
하지만 신젠타와의 협력으로 회사는 여전히 이 부문에서 높은 수익을 유지하고 있습니다.
전환점은 아마도 2021년 신젠타와의 결별에서 비롯되었을 것입니다. LTG의 수익은 감소하기 시작했고, 2023~2024년에는 많은 분기 손실을 기록했습니다. 안장성과 메콩 삼각주의 일부 지방의 농부들은 수천억 동에 달하는 쌀 빚을 지고 있는 실정입니다. 최근 몇 년 동안 Thuan CEO의 지도 하에 매출, 자산, 부채가 폭등하면서 회사가 급속히 확장되고 있습니다.
2023년에는 쌀 거래 활동이 급증할 것으로 예상되는데, 2022년 6조 4,310억 VND(총 11조 8,930억 VND 중)의 매출이 11조 3,230억 VND(총 16조 5,170억 VND 중)으로 뛰어오를 것으로 예상됩니다.
살충제 거래 수익은 2022년 4조 4,030억 VND에서 2023년 약 4조 2,190억 VND로 감소했으며, 모든 기간 동안 총 수익의 비중이 37%에서 25.5%로 감소했습니다.
주목할 점은 응우옌 두이 투안 씨가 총재로 재임할 당시 록 트로이는 많은 부채를 안고 있었고, 쌀 가격의 급격한 변동과 환율 상승의 영향을 받았지만, 재무 투자 활동이 매우 활발했다는 점입니다.
2021년 감사 재무제표에서 LTG는 VinaCapital Fund Management JSC에 24개월 기간으로 1,000억 VND의 투자를 위탁했으며, Viet Capital Commercial Joint Stock Bank에서 84개월 남은 기간, 연 8.5%의 이자율로 120억 VND의 채권을 보유했습니다. 2021년 말 현재 LTG는 호치민시개발주식상업은행(HDBank, HDB)의 채권 1,050억 VND도 보유하고 있습니다.
쌀에 베팅하기: 수익률은 낮지만 위험성은 높은가?
2008년 세계 식량 부족으로 인한 쌀 가격 폭등 이후, 로크 트로이는 쌀에 주목하고 공급망에서 자사 살충제 브랜드를 위해 이 사업 부문을 활용하고자 했습니다.
LTG의 움직임은 폐쇄된 사슬을 완성하는 것입니다. LTG는 종자, 농업자재, 기술 지원, 재배 과정을 공급한 후 구매, 가공, 수출을 담당합니다.
하지만 최근 쌀 부문에 대한 관심이 급격히 증가했습니다. 2023년 Loc Troi의 매출은 2020년 대비 두 배로 증가했습니다. 하지만 매출 총이익률은 지난 10년 동안 20% 이상에서 약 15%로 떨어졌습니다. 이자 비용은 엄청나고 꾸준히 증가합니다.
2024년 주주총회에서 LTG는 추가 자본을 조달할 것을 제안했습니다. 그러나 위험 부담이 크고 많은 제안이 승인되지 않았습니다.
실제로 쌀 수입은 증가한 반면, 로크 트루아의 살충제 사업은 급격한 감소 조짐을 보이며 그룹 전체의 이익이 감소했습니다.
2021년 말에 싱젠타가 LTG의 주가 폭락과 관련해 록 트로이와의 협력을 종료한다는 소문이 시장에 퍼지자, 당시 CEO 응우옌 두이 투안은 이는 싱젠타의 일방적인 종료가 아니며 LTG의 매출은 주로 식품에서 발생했으며 두 번째로 큰 부문은 살충제라고 밝혔습니다. 로크 트루아는 농업 서비스에서도 수익을 낸다. 2021년 재무 보고서도 이를 보여줍니다.
Syngenta에서 발생하는 수익은 LTG의 총 살충제 수익의 30%를 차지하며, 이는 연간 총 수익의 10%가 넘는 수치입니다. 그러나 LTG는 주로 농업 서비스 부문에서 운영되는 사업체로 자리매김했습니다.
쌀 분야에서 사업을 하는 것은 쉽지 않으며 이익률도 높지 않다는 점은 주목할 가치가 있습니다. LTG는 2024년 1분기 손실은 "농부들에게 0% 이자율로 자금을 대출해야 하는 반면, 은행에서 높은 이자율로 대출을 받아야 하기 때문"이라고 설명했습니다. 높은 USD/VND 환율은 또한 기업 이익을 잠식합니다.
2023년 쌀 열풍도 2008년의 열풍과 크게 다르다. 2008년의 열풍은 국내 쌀 가격이 오르고, 기존에 체결한 수출 주문서도 가격이 낮아 기업에 이로운 영향을 미치지 못하는 것으로 보인다. 실제로 2024년 초 베트남의 쌀 수출 가격은 급격히 하락했습니다.
LTG가 살충제의 "돈 인쇄 기계"에 대한 집중을 줄이는 반면, 주요 경쟁사인 베트남 훈증 JSC(VFG) - 금융 거물 Nguyen Duy Hung(SSI)의 PAN 그룹 자회사 - 는 이 시장 부문에 집중하고 있습니다. 케이크가 다른 회사로 옮겨졌습니다.
Syngenta 측에서는 Loc Troi와의 협력을 중단한 후 VFG의 전략적 투자자가 되었습니다(2022년 1월). 신젠타의 신선한 바람은 VFG의 성장을 뒷받침했으며, VFG의 수익은 꾸준히 증가했다고 합니다. 자산 규모는 2조 9,450억 VND에 불과하지만, VFG는 2023년에 3조 5,570억 VND 이상의 매출을 기록했고(2022년에는 3조 2,510억 VND), 이익은 거의 2,960억 VND에 달했습니다(2022년에는 2,290억 VND).
2024년 상반기 동안 VFG의 매출은 30% 이상 증가하여 약 2조 VND에 달했습니다. 같은 기간의 약 1,130억 VND에 비해 이익은 1,600억 VND를 넘어섰습니다.
한편, LTG는 1분기에 큰 손실을 겪었으며 아직 2분기 재무제표를 발표하지 않았습니다.
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출처: https://vietnamnet.vn/de-nghi-ngan-chan-cuu-ceo-duy-thuan-dau-la-buoc-ngoat-chet-nguoi-o-loc-troi-2331366.html
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