주식 시장의 성장 가능성은 여전히 ​​매우 큽니다.

5월 22일, VN-Index는 10.23포인트(-0.8%) 하락한 1,266.91포인트로 마감하며 이틀 연속 하락세를 기록했습니다. 이는 5월 20일 거래일 이후 유입된 11억 주에 달하는 매도세의 영향입니다. 국내외 투자자들은 낮은 가격에 주식을 대량 매도하며 오후 들어 주가가 급락했습니다. 3대 거래소의 총 거래량은 33조 4천억 VND에 육박하며 23거래일 만에 최고치를 경신했습니다.

투자자들은 이제 걱정이 덜해졌습니다.

하지만 그날 오후 응우오이 라오둥 신문이 주최한 "주식 시장의 물결이 돌아오다: 어떤 업종이 기회를 제공할까?"라는 제목의 주식 시장 토크쇼에 참석한 전문가들에 따르면, 시장은 변동성을 보일 수 있지만 전반적인 추세는 여전히 긍정적이라고 합니다.

비나캐피탈 펀드 운용사의 투자 이사인 딘 득 민(Dinh Duc Minh) 씨는 약 한 달 전, 투자자들이 환율 상승, 금리 변동, 중동 지역의 지정학적 긴장 등으로 인해 상당한 우려를 표명하며 4월 중순 한 주 동안 VN 지수가 100포인트 이상 하락했다고 언급했습니다. 현재 이러한 우려는 여전히 존재하지만, 투자자들은 어느 정도 익숙해진 것으로 보이며, 국내 거시경제 상황이 생산, 사업, 수출입 활동 모두에서 긍정적인 신호를 보이고 있다고 덧붙였습니다. 민 이사는 "상장 기업들의 2024년 1분기 실적은 전년 동기 대비 약 12% 증가했으며, 자세히 살펴보면 많은 기업들이 매우 양호한 수익을 올리고 있다"고 말했습니다.

메이뱅크 증권의 개인 분석 담당 이사인 응우옌 탄 람 씨는 현재 투자 채널을 살펴보면 주식이 여전히 더 매력적인 선택지라고 말했습니다. 예금 금리가 다소 상승했지만 전체적인 수준은 여전히 ​​낮습니다. 따라서 VN 지수가 충분히 하락한다면 투자자들의 자금 유입을 촉진할 수 있을 것입니다.

이는 4월 말부터 현재까지 시장에서 약 100포인트 급등한 이유를 설명해 준다. 람 씨는 "설령 투입 금리가 지금부터 연말까지 약 1%포인트 인상된다 하더라도 통화 정책이 반전되었다고 단정할 수는 없으므로 우려할 필요는 없다"고 말했다.

5월 22일 오후, 응우오이 라오둥 신문사가 주최한 주식 시장 토크쇼에 참석한 전문가들. 사진: 탄 탄

이러한 맥락에서 전문가들은 5월 22일의 급격한 시장 조정이 아직 심각한 우려를 불러일으킬 정도는 아니라고 보고 있습니다. 장기적인 관점에서 보면 전망은 여전히 ​​긍정적입니다. 탄꽁증권(TCSC)의 투자 컨설팅 이사인 응우옌 탄 쭝 씨는 주식 시장의 상승 또는 하락 추세를 평가할 때는 시장으로 유입되는 자금의 흐름을 고려해야 한다고 주장합니다. 실제로 현재 주식은 부동산, 채권, 금, 금리에 비해 여전히 경쟁력 있는 투자 수단입니다. 금리가 상승했지만 1년 전과 비교하면 여전히 낮은 수준입니다. 또한 금값이 최고점을 찍었지만 10년 전처럼 모든 사람이 금을 사들이는 것은 아닙니다.

"주가순자산비율(P/B) 기준 시장 가치는 여전히 거의 10년 만에 최저 수준이며, 주가수익비율(P/E) 기준 가치는 평균인 16~18배에 비해 13~13.5배 수준으로 과열된 것은 아닙니다."라고 트룽 씨는 말했다.

외국인 투자자들은 언제 순매도를 줄일 것인가?

전문가들은 단기적으로 VN-Index가 1,300포인트 선에 근접하면서 변동성이 커질 수 있지만, 이는 하락 추세가 아닌 투자자 간 자본 이동에 불과하다고 예측합니다. 지난 몇 달간 외국인 투자자들의 지속적인 순매도세 또한 시장에서의 거래량이 크지 않기 때문에 크게 우려할 만한 수준은 아니라고 덧붙였습니다.

응우옌 탄 쭝 씨는 향후 며칠간 시장이 조정될 수 있다고 보지만, 긍정적인 영향을 미치는 요인들이 반전되었는지 또는 변화했는지 분석해야 한다고 말합니다. 만약 변화가 없다면, 단기적으로 변동이나 하락이 있더라도 추세는 여전히 긍정적일 것이라고 예상합니다.

딘득민 씨는 외국인 투자자들이 최근뿐만 아니라 지난 2~3년간 여러 시장에서 지속적으로 주식을 매도해왔다고 밝혔습니다. 가장 큰 이유는 베트남과 미국을 포함한 신흥 시장 간의 상당한 금리 차이입니다. 결과적으로 외국 자본은 더 높은 수익률을 찾아 미국으로 몰리는 경향이 있습니다.

민 씨는 현재 미국 국채 금리가 연 4.5~5% 수준으로 글로벌 투자자들에게 매우 매력적이며, 무엇보다 거의 위험이 없다는 점을 지적했습니다. 따라서 투자자들은 (베트남뿐만 아니라) 신흥 시장과 개척 시장의 증권을 매도하여 투자 자금을 미국으로 옮길 것이라고 설명했습니다.

"하지만 VN-Index가 매력적인 수준(주가수익비율 약 10배)으로 조정될 때마다 외국인 투자자들은 여전히 ​​강하게 매수합니다. 이는 외국인 투자자들이 항상 베트남 주식에 관심을 갖고 있음을 보여줍니다."라고 민 씨는 말했다.

그렇다면 외국인 투자자들은 언제까지 순매도를 지속할까요? 최근 전망에 따르면 미국 연방준비제도(Fed)는 9월 정책 회의에서 올해 처음으로 금리 인하를 시작할 가능성이 있습니다. 외국인 투자자들은 지금부터 그때까지 순매도를 계속할까요?

응우옌 탄 람 씨에 따르면, 이 지역의 많은 국가에서 외국인 투자자들이 주식 시장에서 자금을 인출하는 현상이 나타나고 있습니다. 람 씨는 연준이 금리를 인하하면 외국인 투자자들의 순매도 압력이 줄어들 것으로 예측합니다. 특히 베트남이 2025년 3월 또는 늦어도 9월에 신흥 시장 지위를 획득하게 되면 외국 자본의 복귀를 촉진할 것으로 보입니다.

통계에 따르면 외국인 투자자들은 올해 들어 베트남 증시에서 약 27조 VND 규모의 순매도를 기록했습니다. 그러나 응우옌 탄 쭝 씨는 심층 분석을 통해 Vingroup 그룹(VIC, VHM, VRE) 주식이 전체 순매도액의 약 45%를 차지했으며, 나머지는 MSN, VNM 등 다른 대형주와 ETF에서 발생했다고 밝혔습니다. 이러한 수치는 순매도가 전체 시장이 아닌 특정 종목군에 집중되었음을 시사합니다.

"5년에서 10년 전만 해도 외국인 투자자들이 전체 시장 거래량의 약 20%를 차지했기 때문에 순매도가 시장에 상당한 영향을 미쳤습니다. 하지만 현재는 일일 유동성이 수십억 달러에 달하고 외국인 투자자 비중은 5~6%에 불과하기 때문에 그 영향은 크지 않습니다."라고 쭝 씨는 말했다.

중장기 투자에 적합합니다.

전문가들은 주식 시장 토크쇼에서 향후 유망한 주식 분야로 은행, 산업용 부동산, 수출, 항만, 기술 및 소매업을 꼽았습니다.

전문가들에 따르면 현재 주가는 더 이상 극도로 저렴한 수준은 아니지만 중장기 투자 관점에서 여전히 합리적인 수준입니다. 투자자들은 주식을 매수할 때 기업의 사업 전망과 고려해야 할 위험 요소에 집중해야 합니다. 딘득민 씨는 "성장 가능성이 높은 우량 기업의 주식을 선택한다면 주가가 5~7% 하락하더라도 걱정할 필요가 없다"고 말했습니다.

출처: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm