2025년 투자 전략 및 유망 산업

카피증권(Kafi Securities JSC) 시장조사 대행 이사 루옹 두이 푸옥(Luong Duy Phuoc) 씨

국내 정책이 핵심 역할을 할 것이다.

무역 정책이 주목을 받으면서 글로벌 금융 시장은 강한 변동성을 겪고 있습니다. 루옹 두이 푸옥 씨는 도널드 트럼프 대통령의 미국이 관세를 공급망을 재편하고 양자 협상에서 유리한 위치를 강화하기 위한 전략적 도구로 활용하고 있다고 언급했습니다. 전 세계적으로 10%의 기본 관세가 적용되고, 중국에는 최대 145%의 상호 관세가 부과되면서 국제 무역이 중단될 위험이 커졌습니다.

푸옥 씨는 미국이 전기 자동차, 반도체, 태양광 에너지와 같은 전략적 산업과 철강, 조선, 제약과 같은 전통적 산업을 타깃으로 하는 세금 패키지를 확대할 것이라고 예측했습니다. 이는 생산을 미국으로 다시 유치하고 중국의 기술적 영향력을 억제하기 위한 것입니다.

각국의 반응은 다양했습니다. 중국은 동등한 관세로 대응했지만, EU, 캐나다, 멕시코는 더 온건한 접근 방식을 취했습니다. 푸옥 씨에 따르면, 베트남은 글로벌 공급망에서 자국의 입지를 보호하기 위해 미국과 적극적으로 협상하고 선의를 표명하는 데 있어 유연성을 보였다고 합니다.

세계 경제 전망이 점점 더 취약해지고 있습니다. 골드만삭스는 중국의 2025년 GDP 성장률 전망치를 4%로 낮췄고, 모건스탠리는 4.5%로 유지했지만 위험이 증가할 것이라고 경고했습니다.

푸옥 씨는 세계 무역이 다자간 협력에서 양자 및 지역 협력으로 전환되는 '세계화 이후' 단계에 진입할 수 있다고 평가했습니다. 이러한 맥락에서 베트남은 가치 사슬에서의 입지를 공고히 하는 데 유리한 위치를 차지하여 글로벌 경제 지도에서 자신의 위치를 ​​재조정할 기회를 갖고 있습니다.

베트남 경제는 무역 개방성이 높고, 전체 수출액에서 미국 시장이 차지하는 비중이 크기 때문에 무역 긴장으로 인한 위험을 피할 수 없습니다. 푸옥 씨는 베트남에 46%의 상호세율을 전면적으로 적용할 경우 GDP 성장률이 2~3%포인트 감소할 수 있으며, 섬유, 목재, 해산물, 전자부품 등의 산업에 직접적인 영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다.

그러나 베트남의 90일간 세금 연기와 10-15%로 예상되는 더 낮은 세율을 달성하기 위한 협상이 진행 중이며, 무역 흑자를 줄이겠다는 약속은 부정적 영향을 최소화하고 투자자의 신뢰를 강화하는 데 도움이 될 것입니다.

이런 맥락에서 국내 정책이 핵심적인 역할을 할 것이다. 푸옥 씨는 공공 투자, 소비 촉진, 기업 지원이 성장의 주요 동력이 될 것이라고 강조했습니다. 그는 올해 경제 성장률이 7.5~8%에 달할 수 있을 것으로 전망했지만, 베트남은 수출 의존도를 줄이고 국내 시장, 인프라, 기술에 서비스를 제공하는 산업에 집중해야 한다고 말했습니다. 투자 흐름은 미국에 대한 의존도가 낮고, 공급망에 잘 적응되어 있으며, 공공 투자 프로젝트로부터 혜택을 받는 기업으로 이동할 것입니다.

2025년 투자 전략 및 유망 산업

기업에 미치는 영향과 관련하여 푸옥 씨는 단기적으로 대부분의 수출 기업이 새로운 세금 정책의 직접적인 영향을 받지 않았으며, 특히 2025년 1분기와 2분기에는 더욱 그러했다고 언급했습니다. 일부 기업은 미국 파트너로부터의 "탈세" 수입 덕분에 성장을 기록하기도 했습니다.

하지만 46% 세금이 유지된다면 2025년 하반기부터 큰 난관이 닥칠 것입니다. 당시 섬유, 목재, 해산물, 전자부품 산업의 이익률은 5~20% 감소할 수 있었으며, 이는 주문, 생산 비용, 물류에 영향을 미쳤습니다.

장기적 성장의 중요한 원동력인 FDI 유입은 투자자들이 협상 결과를 기다리면서 둔화될 수 있으며, 이는 산업단지와 인프라 기업에 압박을 가할 수 있습니다.

이에 기업들은 관세 위험이 적은 유럽, 일본, 한국, ASEAN 등 시장으로 이동하면서 생산 시장의 구조조정을 가속화하고 있습니다. 그러나 푸옥 씨는 이 과정에는 시간과 유연한 적응 능력이 필요하다고 지적했습니다. 따라서 2025년 하반기는 기업의 외부 정책 충격에 대한 회복력을 시험하는 기간이 될 것입니다.

베트남의 주식 시장은 미국의 관세 정책에 큰 영향을 받고 있으며, 변동성이 크고 투자 심리가 외부 요인에 영향을 받습니다. 푸옥 씨는 시장이 확연히 차별화되어 있다고 지적했습니다. 수출 기업과 산업단지의 주가는 급격히 하락한 반면, 방어적이고 고도로 현지화된 주식은 가격을 더 잘 유지했습니다. 이는 시장이 글로벌 정책 위험에 민감하게 반응한다는 것을 보여줍니다.

90일간의 세금 연기는 심리적 완충 장치를 마련해 투자자들이 1분기 실적, 주주총회 시즌, 5월 KRX 시스템 출시 등 기본적인 사항에 집중할 수 있도록 돕습니다.

그는 KRX를 T+0, 공매도, 단주거래 등 새로운 상품을 통해 거래의 질을 개선하는 중요한 전환점으로 평가했으며, 동시에 베트남이 신흥시장으로 도약할 수 있는 토대가 될 것이라고 말했습니다. 2025년 업그레이드를 달성하기는 어렵지만, KRX는 중장기적인 외국자본 유입을 유치하는 데 있어 여전히 전략적 의의를 갖고 있습니다.

투자 전략과 관련하여, Phuoc 씨는 투자자들이 변동성이 큰 시장에서 위험 관리에 집중하고 투자 규율을 유지할 것을 권고했습니다. 그는 투자자들에게 속도를 늦추고, 포트폴리오를 재평가하고, 레버리지를 줄이고, 세계 무역의 영향을 덜 받는 지속 가능한 국내 사업을 우선시하라고 조언했습니다.

세계 무역 긴장 속에서 베트남 주식 시장은 산업 집단 간에 강력한 차별화를 보일 것입니다. 푸옥 씨는 90일 연기 후 세금이 발효되면 섬유, 해산물, 목재 제품 등 미국으로 수출하는 주요 산업이 직접적인 영향을 받을 것이며, 3분기부터 이익 마진이 현저히 감소할 것이라고 예측했습니다. 산업단지 기업 역시 FDI 유입 둔화로 인해 간접적으로 영향을 받을 수 있다.

그러나 일부 산업은 방어적인 태도를 유지하고 있다. 특히 국내 기업에 대한 신용과 안정적인 생태계에 중점을 둔 MBB, ACB 와 같은 주식회사 상업은행을 비롯한 은행업계는 공공 투자, 개인 소비, 부실채권 처리를 촉진하는 정책의 혜택을 받고 있습니다.

사회기반시설과 건설자재 부문도 희망적인 분야인데, 공공투자가 약화된 국제수요를 대체하기 때문이다. 푸옥 씨는 남북 고속도로 등 주요 프로젝트에 참여하는 선도적 기업인 HPG의 사례를 들었습니다. HPG는 2025년에 15~20%의 이익 성장을 예상합니다.

기술, 소프트웨어, 디지털 서비스(특히 FPT), 식품, 음료 및 제약 등 미국에 대한 의존도가 낮은 산업은 긍정적인 전망을 유지할 것으로 예상됩니다.

그는 안정적인 가치 사슬, 균형 잡힌 시장, 국내 확장 역량을 갖춘 기업이 2025년에 투자 현금 흐름의 안전한 목적지가 될 것이라고 결론지었습니다.

출처: https://thoibaonganhang.vn/chien-luoc-dau-tu-va-nganh-tiem-nang-nam-2025-163209.html