VNDirect៖ អត្រាប្តូរប្រាក់ និងអតិផរណាត្រជាក់ចុះ ដោយត្រួសត្រាយផ្លូវសម្រាប់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលអាចបត់បែនបាន។

ការបន្ថយសម្ពាធអត្រាប្តូរប្រាក់អនុញ្ញាតឱ្យធនាគាររដ្ឋមានភាពបត់បែនជាងមុនក្នុងប្រតិបត្តិការគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដោយហេតុនេះផ្តល់ឱ្យប្រតិបត្តិករនូវកន្លែងគោលនយោបាយបន្ថែមទៀត ដើម្បីគាំទ្រសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារតាមរយៈបណ្តាញទីផ្សារបើកចំហ ក៏ដូចជាលក្ខខណ្ឌដើម្បីបំពេញបន្ថែមទុនបំរុងប្តូរប្រាក់បរទេសនៅចុងឆ្នាំនេះ។

ការបន្ថយសម្ពាធអត្រាប្តូរប្រាក់ អនុញ្ញាតឱ្យធនាគាររដ្ឋមានភាពបត់បែនជាងមុនក្នុងការគ្រប់គ្រងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។

នៅក្នុងរបាយការណ៍ម៉ាក្រូ អ្នកជំនាញមកពី VNDirect បានវាយតម្លៃថា ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមមានការផ្លាស់ប្តូរគួរឱ្យកត់សម្គាល់ក្នុងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនៅដើមខែសីហា បន្ទាប់ពីកាត់បន្ថយទាំងអត្រាការប្រាក់ OMO និងអត្រាការប្រាក់វិក្កយបត្ររតនាគារមកត្រឹម 4.25% ក្នុងមួយឆ្នាំពី 4.5% ពីមុន។

ការកាត់បន្ថយអត្រានេះបានផ្លាស់ប្តូរនិន្នាការនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2024 នៅពេលដែលទាំងអត្រា OMO និងអត្រាវិក័យប័ត្ររតនាគារត្រូវបានកើនឡើងដល់ 4.5% ពី 4.0% និង 3.9% រៀងគ្នានៅដើមឆ្នាំ។

VNDirect បាននិយាយថា ការផ្លាស់ប្តូរនេះធ្វើឡើងក្នុងបរិបទនៃសម្ពាធអត្រាប្តូរប្រាក់ត្រជាក់ ដែលអនុញ្ញាតឱ្យធនាគាររដ្ឋមានភាពបត់បែនជាងមុនក្នុងការគ្រប់គ្រងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ អាស្រ័យហេតុនេះ ប្រតិបត្តិករនឹងមានកន្លែងគោលនយោបាយបន្ថែមទៀត ដើម្បីគាំទ្រសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារ តាមរយៈបណ្តាញទីផ្សារបើកចំហ ក៏ដូចជាលក្ខខណ្ឌក្នុងការបំពេញបន្ថែមទុនបម្រុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសនៅចុងឆ្នាំនេះ។

សន្ទស្សន៍ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក (DXY) បានឃើញការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងខែកក្កដា និងដើមខែសីហា ដោយសារទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកខ្សោយជាងការរំពឹងទុក ដោយ CPI កើនឡើង 0.2% ក្នុងខែកក្កដា ឆ្នាំ 2024 បើប្រៀបធៀបទៅនឹងការធ្លាក់ចុះ 0.1% ក្នុងខែមិថុនា ឆ្នាំ 2024 ស្របតាមការព្យាករណ៍ និងកើនឡើង 2.9% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ។

ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ សន្ទស្សន៍តម្លៃនៃការចំណាយលើការប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួនស្នូល (PCE) ដែលជារង្វាស់អតិផរណាដែលពេញចិត្តរបស់ Fed បានកើនឡើងត្រឹមតែ 0.1% ពីមួយខែទៅមួយខែ និង 3.3% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ។

គួរកត់សម្គាល់ថា កំណើនការងារមិនមែនកសិកម្មនៅសហរដ្ឋអាមេរិកបានថយចុះមកត្រឹម 114,000 ក្នុងខែកក្កដា ឆ្នាំ 2024 បើប្រៀបធៀបទៅនឹងកម្រិតដែលបានកែតម្រូវនៃ 179,000 ក្នុងខែមិថុនា ឆ្នាំ 2024 និងការព្យាករណ៍ចំនួន 185,000 ។ អត្រាគ្មានការងារធ្វើបានកើនឡើងដល់ 4.3% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីខែតុលា ឆ្នាំ 2021។

បន្ទាប់ពីការចេញផ្សាយទិន្នន័យការងារដ៏គួរឱ្យសង្វេគ សន្ទស្សន៍ DXY បានធ្លាក់ចុះក្រោម 103 មុនពេលងើបឡើងវិញបន្តិច ខណៈដែលការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រា Fed 25 ចំណុចនៅខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2024 បានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 26.5% ពីជាង 90% ពីមុនតាមការរំពឹងទុកសម្រាប់ការកាត់បន្ថយ 50 ចំណុចមូលដ្ឋានបន្ថែមទៀតបានលោតដល់ 73.5% នៅថ្ងៃទី 5 ខែសីហា។

ការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនាពេលថ្មីៗនេះនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ DXY មិនត្រឹមតែបានជួយបន្ថយអត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND ប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងបានគាំទ្រដល់អត្រាប្តូរប្រាក់នៃរូបិយប័ណ្ណផ្សេងទៀតនៅក្នុងតំបន់ផងដែរ។ ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក ខណៈពេលដែលប្រាក់ដុងបានធ្លាក់ចុះ 3.4% ធៀបនឹង USD ប្រាក់យន់ចិន (-0.7% YTD) រូពៀឥណ្ឌូនេស៊ី (-3.5% YTD) រីងហ្គីតម៉ាឡេស៊ី (+3.9% YTD) និងប្រាក់បាតថៃ (-2.9% YTD) បានធ្លាក់ចុះ។

ខណៈពេលដែល SBV ត្រូវលក់ទុនបម្រុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសប្រហែល 6 ពាន់លានដុល្លារ ដើម្បីទប់ស្កាត់ការកើនឡើងនៃអត្រាប្តូរប្រាក់នៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2024 សម្ពាធពីទីផ្សារប្តូរប្រាក់បរទេសបានថយចុះយ៉ាងខ្លាំងចាប់តាំងពីពេលនោះមក ភាគច្រើនដោយសារតែការចុះខ្សោយនៃសន្ទស្សន៍ DXY និងការរួមតូចនៃគម្លាតតម្លៃមាសបន្ទាប់ពីការអន្តរាគមន៍របស់ SBV ។

ដូច្នេះហើយ នៅដើមខែសីហា ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមបានចាត់វិធានការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ OMO និងអត្រាការប្រាក់វិក្កយបត្ររតនាគារ។ ជាទូទៅ VNDirect ព្យាករណ៍ថាអត្រាប្តូរប្រាក់នឹងរក្សានិន្នាការត្រជាក់ដល់ចុងឆ្នាំដោយរំពឹងថា Fed នឹងចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ចាប់ពីខែកញ្ញា ដែលធ្វើឱ្យ USD បន្តធ្លាក់ចុះ វៀតណាមនឹងបន្តកត់ត្រាអតិរេកពាណិជ្ជកម្មខ្ពស់ 14.5 ពាន់លានដុល្លារក្នុងរយៈពេល 7 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2024 ត្រីមាស។

ជាមួយនឹងការអភិវឌ្ឍន៍អំណោយផលនាពេលបច្ចុប្បន្ន VNDirect ព្យាករណ៍ថា អត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND អន្តរធនាគារនឹងធ្លាក់ចុះក្រោម 25,000 VND ឆាប់ៗក្នុងសេណារីយ៉ូវិជ្ជមាន។

គិតត្រឹមថ្ងៃទី 9 ខែសីហា អត្រាការប្រាក់ប្រាក់បញ្ញើជាមធ្យមរយៈពេល 12 ខែរបស់ធនាគារពាណិជ្ជបានកើនឡើងដល់ 4.96% ក្នុងមួយឆ្នាំ កើនឡើង 0.05 ភាគរយចាប់តាំងពីដើមខែ និង +0.02 ពិន្ទុភាគរយចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ។ ខណៈដែលអត្រាការប្រាក់បញ្ញើបានកើនឡើងក្នុងកម្រិតមធ្យមក្នុងខែកក្កដា ដោយសារកំណើនឥណទានធៀបនឹងដើមឆ្នាំត្រឹមតែ 5.66% អត្រាកំណើនអត្រាការប្រាក់បញ្ញើចាប់ពីដើមខែបានកើនឡើង 0.05 ពិន្ទុភាគរយ ដែលបណ្តាលឱ្យអត្រាការប្រាក់បញ្ញើរយៈពេល 12 ខែបច្ចុប្បន្នលើសពី 0.02 ភាគរយធៀបនឹងចុងឆ្នាំ 2023 ។

លើសពីនេះទៀត ខណៈពេលដែលឥណទានបានកើនឡើង 5.66% គិតត្រឹមចុងខែកក្កដា ធ្លាក់ចុះ 0.34 ភាគរយពី 6.0% នៅក្នុង 1H2024 ឥណទានបានប្រសើរឡើងពីត្រឹមតែ 5.3% ត្រឹមថ្ងៃទី 17 ខែកក្កដា (-0.7 ពិន្ទុភាគរយពី 6.0% ក្នុង 1H2024)។ នេះបង្ហាញថាកំណើនឥណទានបានស្ទុះងើបឡើងវិញចាប់ពីពាក់កណ្តាលខែកក្កដាតទៅ ដូច្នេះអត្រាការប្រាក់បញ្ញើបានបន្តកើនឡើងក្នុងកម្រិតមធ្យមក្នុងខែកក្កដា។

អ្នកជំនាញ VNDirect រំពឹងថាអត្រានៃការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់បញ្ញើនឹងថយចុះជាបណ្តើរៗនៅចុងឆ្នាំនេះ ហើយភាគច្រើននឹងត្រូវបានជំរុញដោយទស្សនវិស័យកំណើនឥណទាន។ ដូច្នេះ ការព្យាករណ៍ដែលបានកែសម្រួលនៃអត្រាការប្រាក់ចល័តជាមធ្យមរយៈពេល 12 ខែនឹងកើនឡើងដល់ 5.2-5.3% នៅចុងឆ្នាំនេះ ទាបជាងការព្យាករណ៍ពី 5.3-5.5% នៅក្នុងរបាយការណ៍យុទ្ធសាស្ត្រពាក់កណ្តាលឆ្នាំមុន។ ការផ្លាស់ប្តូរនេះគឺផ្អែកលើលទ្ធភាពដែល Fed នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ច្រើនជាងការរំពឹងទុកពីមុន។ នេះមានន័យថា ធនាគាររដ្ឋនឹងមានបន្ទប់បន្ថែមទៀតដើម្បីដំណើរការគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុកាន់តែមានភាពបត់បែន។

ប្រភព៖ https://thoibaonganhang.vn/vndirect-ty-gia-va-lam-phat-ha-nhet-mo-duong-cho-chinh-sach-tien-te-linh-hoat-hon-154974.html