ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុរបស់វៀតណាម៖ មានស្ថិរភាពនៅក្នុងពិភពលោកដែលមិនច្បាស់លាស់

ទស្សនវិស័យសម្រាប់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុរបស់វៀតណាមនៅឆ្នាំ 2025 នៅតែមានភាពវិជ្ជមាន ប៉ុន្តែក៏កើតមានជាមួយនឹងបញ្ហាប្រឈមជាច្រើន ជាពិសេសពីបរិយាកាសអន្តរជាតិដែលមិនច្បាស់លាស់។ ការធ្វើគោលនយោបាយទាន់ពេលវេលា សមស្រប និងស្របនឹងដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការបង្កើតទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុប្រកបដោយស្ថិរភាព តម្លាភាព ប្រសិទ្ធភាព និងនិរន្តរភាពនាពេលអនាគត។

Thời báo Ngân hàng•22/04/2025

រូបថត៖ Nguyen Linh

នាថ្ងៃទី 22 មេសា ឆ្នាំ 2025 នៅទីក្រុងហាណូយ ធនាគារពាណិជ្ជភាគហ៊ុនរួមសម្រាប់ការវិនិយោគ និងអភិវឌ្ឍន៍វៀតណាម (BIDV) សហការជាមួយធនាគារអភិវឌ្ឍន៍អាស៊ី (ADB) បានរៀបចំសិក្ខាសាលាមួយដើម្បីប្រកាសរបាយការណ៍ “ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុវៀតណាមឆ្នាំ 2024 និងទស្សនវិស័យឆ្នាំ 2025”។ របាយការណ៍នេះផ្តល់នូវរូបភាពដ៏ទូលំទូលាយ តម្លាភាព និងគោលបំណង ជួយអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយ វិនិយោគិន និងសហគមន៍ហិរញ្ញវត្ថុទទួលបានការយល់ដឹងកាន់តែស៊ីជម្រៅអំពីការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារ និងនិន្នាការនៅក្នុងបរិបទដែលប្រែប្រួល។

Ông Trần Phương - Phó Tổng Giám đốc BIDV - Ảnh: Nguyên Linh

លោក Tran Phuong អគ្គនាយករង BIDV - រូបថត៖ Nguyen Linh

សញ្ញានៃការងើបឡើងវិញ ប៉ុន្តែបញ្ហាប្រឈមនៅតែមាន

ឆ្នាំ 2024 មើលឃើញការងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ចសកល ប៉ុន្តែវានឹងមិនស្មើគ្នា។ ខណៈពេលដែលអតិផរណាពិភពលោកមានទំនោរធ្លាក់ចុះ ដោយបង្កើតលក្ខខណ្ឌសម្រាប់ធនាគារកណ្តាលក្នុងការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ បរិយាកាសភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងការប្រកួតប្រជែងផ្នែកបច្ចេកវិទ្យាពាណិជ្ជកម្មបង្កឱ្យមានហានិភ័យសក្តានុពលជាច្រើន។ ក្នុងបរិបទនោះ វៀតណាមបន្តអនុវត្តគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុសកម្ម បត់បែន និងសម្របខ្លួន ដើម្បីជំរុញកំណើន គ្រប់គ្រងអតិផរណា និងរក្សាស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច។

Ông Nguyễn Bá Hùng, Chuyên gia Kinh tế trưởng ADB tại Việt Nam phát biểu tại Hội thảo - Ảnh: Nguyên Linh

លោក Nguyen Ba Hung ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៃ ADB ប្រចាំនៅវៀតណាម ថ្លែងក្នុងសិក្ខាសាលា - រូបថត៖ Nguyen Linh

ជាមួយនឹងកំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប 7.09% អតិផរណាត្រូវបានគ្រប់គ្រងនៅ 3.63% កំណើនឥណទាន 15.08% ការកៀរគរមូលធនកើនឡើង 10.5% ហើយអត្រាប្តូរប្រាក់បានរក្សានៅក្រោមការគ្រប់គ្រងទោះបីជាសម្ពាធកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃប្រាក់ដុល្លារក៏ដោយ ក៏ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុវៀតណាមក្នុងឆ្នាំ 2024 សម្រេចបាននូវស្ថិរភាពដែលទាក់ទង និងលទ្ធផលវិជ្ជមានមួយចំនួន។ នៅក្នុងវិស័យធនាគារ ប្រាក់ចំណេញមុនការបង់ពន្ធរបស់ធនាគារពាណិជ្ជចំនួន 27 បានឈានដល់ប្រហែល 299 ពាន់ពាន់លានដុង កើនឡើង 17.2% បើធៀបនឹងឆ្នាំ 2023 ដែលជាកំណើនគួរឱ្យកត់សម្គាល់ក្នុងបរិបទនៃការកើនឡើងសម្ពាធបំណុលអាក្រក់ និងតម្រូវការដើម្បីបង្កើនដើមទុនភាគហ៊ុន។

ទីផ្សារភាគហ៊ុនក៏មានការងើបឡើងវិញជាវិជ្ជមានផងដែរនៅពេលដែលសន្ទស្សន៍ VN-Index កើនឡើង 12.11%, តម្លៃមូលធនប័ត្របានកើនឡើង 14.3% ហើយសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារមានភាពប្រសើរឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់។ គួរកត់សម្គាល់ថាទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មបានកត់ត្រាការងើបឡើងវិញយ៉ាងច្បាស់លាស់ជាមួយនឹងតម្លៃនៃការចេញសរុបចំនួន 466.5 ពាន់ពាន់លានដុង កើនឡើង 27.7% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ហានិភ័យ និងកង្វះខាតក្នុងប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុនៅតែមាន។ និន្នាការបំណុលអាក្រក់កំពុងកើនឡើង សមាមាត្របំណុលអាក្រក់នៃគ្រឹះស្ថានឥណទានមាននិន្នាការថយចុះ សម្ពាធក្នុងការបង្កើនដើមទុនរបស់គ្រឹះស្ថានឥណទានកំពុងកើនឡើង...

វិស័យធានារ៉ាប់រងកំពុងប្រឈមមុខនឹងការលំបាក ដោយសារទំនុកចិត្តទីផ្សារមិនទាន់បានងើបឡើងវិញ បន្ទាប់ពីឧប្បត្តិហេតុទាក់ទងនឹងការវិនិយោគរួមគ្នា និងផលប៉ះពាល់នៃគ្រោះធម្មជាតិ (សំណងសម្រាប់ការខូចខាតដែលបណ្តាលមកពីព្យុះទីហ្វុងយ៉ាហ្គី)។

ទន្ទឹមនឹងនោះ ក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ និងយន្តការសាកល្បង (ប្រអប់ខ្សាច់) សម្រាប់ទ្រព្យសកម្មឌីជីថល ហិរញ្ញវត្ថុឌីជីថល និងរូបិយប័ណ្ណឌីជីថល នៅតែយឺតយ៉ាវក្នុងការចេញ...

ទស្សនវិស័យវិជ្ជមាន ប៉ុន្តែមានហានិភ័យខាងក្រៅដែលអាចកើតមានជាច្រើន។

នៅឆ្នាំ 2025 បរិបទអន្តរជាតិត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងមានការប្រែប្រួលកាន់តែច្រើន ជាពិសេសបន្ទាប់ពីលោក Donald Trump ត្រូវបានជាប់ឆ្នោតជាប្រធានាធិបតីសហរដ្ឋអាមេរិក។ គោលនយោបាយថ្មីស្តីពីពាណិជ្ជកម្ម ពន្ធគយ ការវិនិយោគអន្តរជាតិ និងទំនាក់ទំនងបរទេសពីរដ្ឋបាលថ្មីអាចមានឥទ្ធិពលខ្លាំងលើសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក រួមទាំងវៀតណាមផងដែរ។ បញ្ហាពន្ធគយទៅវិញទៅមករវាងវៀតណាមនិងអាមេរិកត្រូវបានចាត់ទុកថាជាកត្តាសំខាន់ដែលជះឥទ្ធិពលដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចក្នុងឆ្នាំ២០២៥។

TS. Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV - Ảnh: Nguyên Linh

TS Can Van Luc ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៃ BIDV - រូបថត៖ Nguyen Linh

ធ្វើបទបង្ហាញរបាយការណ៍នេះ លោកបណ្ឌិត Can Van Luc - ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៃ BIDV បាននិយាយថា ជាមួយនឹងសេណារីយ៉ូមូលដ្ឋាន (ប្រូបាប៊ីលីតេ 60%) - សន្មតថាលទ្ធភាពនៃការចរចាជោគជ័យដើម្បីកាត់បន្ថយអត្រាពន្ធដែលត្រូវគ្នាមកត្រឹម 20-25% កំណើន GDP នៅឆ្នាំ 2025 អាចឈានដល់ 6.5-7% ។

ជាមួយនឹងសេណារីយ៉ូវិជ្ជមាន (ប្រូបាប៊ីលីតេ 20%) អត្រាពន្ធមានត្រឹមតែប្រហែល 10% កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបអាចឈានដល់ 7.5-8% ។ នៅក្នុងសេណារីយ៉ូអវិជ្ជមាន (ប្រូបាប៊ីលីតេ 20%) សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងនៅតែដាក់អត្រាពន្ធ 46% ទៅវិញទៅមក (ឬកាត់បន្ថយវាបន្តិច) កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបនឹងរងផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមានយ៉ាងខ្លាំង ដោយថយចុះ 1.5-2 ពិន្ទុភាគរយ ឈានដល់ត្រឹមតែ 5.5-6% ក្នុងឆ្នាំ 2025។

Tăng trưởng GDP và lạm phát năm 2024; dự báo năm 2025 (Nguồn: TCTCK; Nhóm Nghiên cứu dự báo, tính toán)

កំណើន GDP និងអតិផរណានៅឆ្នាំ 2024; ការព្យាករណ៍ឆ្នាំ 2025 (ប្រភព៖ TCTCK; ក្រុមស្រាវជ្រាវការព្យាករណ៍ និងការគណនា)

នៅក្នុងសេណារីយ៉ូមូលដ្ឋាន អតិផរណានៅឆ្នាំ 2025 ត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងមានពី 4-4.5% ខណៈពេលដែលកំណើនឥណទានត្រូវបានប៉ាន់ប្រមាណថានឹងកើនឡើងប្រហែល 14-15% (ដោយសារតែតម្រូវការខ្សោយ និងការស្រូបយកដើមទុនក្នុងវិស័យមួយចំនួន ការងើបឡើងវិញយឺតនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យជាមួយនឹងតម្លៃអចលនទ្រព្យខ្ពស់ លើសពីលទ្ធភាពរបស់មនុស្សជាច្រើន)។

ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្តអនុវត្តគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុយ៉ាងសកម្ម បត់បែន ឆាប់រហ័ស ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព និងក្នុងការសម្របសម្រួលយ៉ាងជិតស្និទ្ធជាមួយគោលនយោបាយសារពើពន្ធ និងគោលនយោបាយម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចផ្សេងទៀត រួមចំណែកគាំទ្រកំណើនសេដ្ឋកិច្ច ស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងការគ្រប់គ្រងអតិផរណា។ អត្រាការប្រាក់ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងនៅតែមានកម្រិតទាប ដោយអត្រាផ្តល់ប្រាក់កម្ចីមានការថយចុះបន្តិចក្រោមការដឹកនាំរបស់រដ្ឋាភិបាល និងធនាគាររដ្ឋ។ អត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND ត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងបន្តប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធកើនឡើង ប៉ុន្តែនឹងនៅតែស្ថិតក្នុងស្ថានភាពអូសទាញ ដែលកើនឡើងប្រហែល 3-4% ពេញមួយឆ្នាំ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុនៅឆ្នាំ 2025 នៅតែមានបញ្ហាជាច្រើនដែលត្រូវគ្រប់គ្រង ដូចជា៖ ការប្រែប្រួលដែលមិនរំពឹងទុក និងមិនអាចទាយទុកជាមុនបាននៅក្នុងទីផ្សារអន្តរជាតិ (ជាពិសេសបញ្ហាពន្ធគយរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក) និងផលប៉ះពាល់របស់វា; សម្ពាធលើមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មមានភាពចាស់ទុំនៅតែមានទំហំធំ ហើយធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងលើអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យ។ បំណុលអាក្រក់កំពុងស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធកាន់តែខ្លាំង ដែលទាមទារឱ្យមានការធ្វើផ្លូវច្បាប់ឆាប់ៗនៃសេចក្តីសម្រេចចិត្តលេខ៤២/២០១៧ របស់រដ្ឋសភាសម្រាប់ការដោះស្រាយជាមូលដ្ឋានបន្ថែមទៀត ។ ហានិភ័យនៃទំនាក់ទំនងរវាងទីផ្សារអចលនទ្រព្យ និងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុនៅតែមិនទាន់ឃើញច្បាស់នៅឡើយ។

ទាក់ទងនឹងទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម បន្ទាប់ពីរយៈពេលនៃការជាប់គាំងយូរចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2022 ទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនៅឆ្នាំ 2024 បានបង្ហាញពីសញ្ញាច្បាស់លាស់នៃការស្ទុះងើបឡើងវិញទាំងទំហំនៃការបោះផ្សាយ និងអារម្មណ៍វិនិយោគិន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ របាយការណ៍បានបញ្ជាក់ថា ការងើបឡើងវិញនេះនៅតែខ្វះនិរន្តរភាព ហើយបញ្ហាជាច្រើនចាំបាច់ត្រូវកែលម្អ។ ក្នុងរយៈពេលខ្លីមានសម្ពាធពីចំនួនធំនៃមូលបត្របំណុលចាស់ទុំ ហើយក្នុងរយៈពេលវែងមានបញ្ហារចនាសម្ព័ន្ធដូចជារចនាសម្ព័ន្ធឬទម្រង់នៃការចេញ; ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ រចនាសម្ព័ន្ធ និងគុណភាពនៃអ្នកវិនិយោគ…

អនុសាសន៍គោលនយោបាយសំខាន់ៗមួយចំនួន

ដើម្បីលើកកម្ពស់ការអភិវឌ្ឍប្រកបដោយស្ថិរភាព និងនិរន្តរភាពនៃទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុក្នុងឆ្នាំ 2025 និងឆ្នាំបន្តបន្ទាប់ របាយការណ៍បានផ្តល់អនុសាសន៍គោលនយោបាយជាក់លាក់មួយចំនួន: (i) អភិវឌ្ឍទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុដែលមានតុល្យភាពជាងមុន កាត់បន្ថយបន្ទុកនៃការផ្គត់ផ្គង់មូលធនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងនៅលើប្រព័ន្ធធនាគារ។ (ii) ជំរុញការអភិវឌ្ឍន៍ និងការធ្វើឱ្យប្រសើរដំបូងនៃទីផ្សារភាគហ៊ុន។ (iii) បង្កើនសមត្ថភាពសេដ្ឋកិច្ចក្នុងការផ្គត់ផ្គង់ និងស្រូបយកដើមទុន។ (iv) លើកកម្ពស់ការអភិវឌ្ឍប្រកបដោយចីរភាព និងហិរញ្ញវត្ថុបៃតង។ ការពង្រឹងការអនុវត្តវិទ្យាសាស្ត្រ និងបច្ចេកវិទ្យា ការផ្លាស់ប្តូរឌីជីថល និងការគ្រប់គ្រងទិន្នន័យតាមស្មារតីនៃដំណោះស្រាយ 57/2024/NQ-TW; (v) ការពង្រឹងយន្តការ និងប្រសិទ្ធភាពនៃការសម្របសម្រួលក្នុងចំណោមភ្នាក់ងារនិយតកម្មក្នុងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យនៃប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ និងការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាព។

Thị trường tài chính Việt: Ổn định giữa thế giới bất định

ក្រៅពីនេះ ដើម្បីអភិវឌ្ឍទីផ្សារមូលបត្រក្រុមហ៊ុន ចាំបាច់ត្រូវបញ្ចូលទាំងដំណោះស្រាយរយៈពេលខ្លី និងរយៈពេលវែង។ ក្នុងរយៈពេលខ្លី បញ្ហាបន្ទាន់គឺត្រូវដោះស្រាយឱ្យបានត្រឹមត្រូវនូវស្ថានភាពនៃការទូទាត់យឺត និងកាលកំណត់នៃសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម ការទទួលបានទំនុកចិត្តពីវិនិយោគិនឡើងវិញ។ វាក៏ចាំបាច់ផងដែរក្នុងការធ្វើកំណែទម្រង់បែបបទ និងលក្ខខណ្ឌឱ្យបានឆាប់រហ័ស កាត់បន្ថយពេលវេលានៃការផ្តល់អាជ្ញាប័ណ្ណក្នុងការចេញមូលបត្របំណុលដល់សាធារណជន ដើម្បីលើកទឹកចិត្តឱ្យអាជីវកម្មចេញកាន់តែច្រើន។ លើសពីនេះទៀត ចាំបាច់ត្រូវបំពេញបន្ថែមនូវគោលនយោបាយលើកទឹកចិត្ត និងបង្ហាញព័ត៌មានវាយតម្លៃឥណទានសម្រាប់សហគ្រាសជាទូទៅ (មិនត្រឹមតែសម្រាប់ការចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មប៉ុណ្ណោះទេ) ជាមួយនឹងក្រុមរងនៃលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យសម្រាប់តម្រូវការវាយតម្លៃឥណទាន។

ក្នុងរយៈពេលវែង ក្រុមស្រាវជ្រាវបានស្នើដំណោះស្រាយសំខាន់ៗចំនួន 5 រួមមាន: (i) បន្តធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវបទប្បញ្ញត្តិច្បាប់ទាក់ទងនឹងការចេញសញ្ញាប័ណ្ណ រួមទាំងទីផ្សារមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាល ដើម្បីបង្កើតជាគោលសម្រាប់អត្រាការប្រាក់។ (ii) ការបំពេញហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធសម្រាប់ទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ដូចជាទីផ្សារបន្ទាប់បន្សំកណ្តាល ពត៌មាន និងមូលដ្ឋានទិន្នន័យលើមូលបត្របំណុល និងវត្ថុបញ្ចាំ។ (iii) ធ្វើឱ្យល្អឥតខ្ចោះនូវយន្តការគ្រប់គ្រង និងត្រួតពិនិត្យទីផ្សារ។ (iv) ធ្វើពិពិធកម្ម និងលើកកំពស់គុណភាពនៃវិនិយោគិនបឋម និងបន្ទាប់បន្សំ។ (v) ការតំរង់ទិសនៃការគ្រប់គ្រង និងការអភិវឌ្ឍន៍នៃទីផ្សារនេះត្រូវតែមានទំនាក់ទំនងយ៉ាងជិតស្និទ្ធទៅនឹងការគ្រប់គ្រង និងការត្រួតពិនិត្យហានិភ័យនៅក្នុងប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ។

ថ្លែងក្នុងសិក្ខាសាលានេះ អគ្គនាយករង BIDV លោក Tran Phuong មានប្រសាសន៍ថា ក្នុងរយៈពេលបីឆ្នាំជាប់ៗគ្នា (២០២២-២០២៤) BIDV បានសហការជាមួយ ADB ដើម្បីរៀបចំសិក្ខាសាលាប្រចាំឆ្នាំស្តីពីទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ និងទស្សនវិស័យរបស់វៀតណាម។ សិក្ខាសាលានេះបានទាក់ទាញចំណាប់អារម្មណ៍ និងការកោតសរសើរពីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រង អ្នកជំនាញ ស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុក្នុងស្រុក និងបរទេស សមាគម វិទ្យាស្ថានស្រាវជ្រាវ និងប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយ។ នៅឆ្នាំនេះ បន្ទាប់ពីជោគជ័យនៃរបាយការណ៍ 3 លើកមុន BIDV - ដោយមានការគាំទ្រប្រកបដោយវិជ្ជាជីវៈរបស់ ADB - បន្តអនុវត្តរបាយការណ៍នេះ៖ "ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុវៀតណាមឆ្នាំ 2024 និងទស្សនវិស័យឆ្នាំ 2025" ។ រហូតមកដល់ពេលនេះ នេះគឺជារបាយការណ៍តែមួយគត់ដែលវាយតម្លៃយ៉ាងទូលំទូលាយទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុវៀតណាម រួមទាំងវិស័យធនាគារ - មូលបត្រ - ធានារ៉ាប់រង។

លោក Tran Phu បានមានប្រសាសន៍ថា “យើងជឿជាក់ថា របាយការណ៍ស៊េរីនេះត្រូវបាន និងនឹងរួមចំណែកក្នុងការផ្តល់នូវព័ត៌មានទូលំទូលាយ ឯករាជ្យ គោលបំណង និងតម្លាភាពអំពីទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុវៀតណាម។

ប្រភព៖ https://thoibaonganhang.vn/thi-truong-tai-chinh-viet-on-dinh-giua-the-gioi-bat-dinh-163167.html