សេណារីយ៉ូវិជ្ជមានមើលឃើញថាសេដ្ឋកិច្ចធំជាងគេទីបីរបស់ពិភពលោកកំពុងកើនឡើងក្នុងអត្រាសក្តានុពលខ្ពស់ជាង ដោយរដ្ឋាភិបាលរំពឹងថានឹងមានតុល្យភាពថវិការបស់ខ្លួនត្រឹមឆ្នាំសារពើពន្ធ 2026។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការចំណាយលើការខ្ចីប្រាក់កំពុងកើនឡើង។
ការសម្រេចចិត្តរបស់ធនាគារកណ្តាលជប៉ុន (BoJ) កាលពីថ្ងៃទី 28 ខែកក្កដា ដើម្បីអនុញ្ញាតឱ្យទិន្នផលមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលជប៉ុន (JGB) កើនឡើងលើសពីពិដានពីមុនពី 0.5% ទៅ 1% ដែលបណ្តាលឱ្យទិន្នផលកើនឡើង។ នេះជាលើកទីមួយហើយដែលទិន្នផលនៅលើមូលបត្របំណុលនេះបានកើនឡើងលើសពី 0.6% ក្នុងរយៈពេលប្រាំបួនឆ្នាំ។
 |
| តូក្យូត្រូវបានគេនិយាយថាកំពុងអង្គុយនៅលើ 'ភ្នំនៃបំណុល' ។ (ប្រភព៖ Nikkei Asia) |
ជំពាក់ ប៉ុន្តែនៅតែចាយ
ទន្ទឹមនឹងនេះ ជប៉ុននៅតែបន្តចំណាយ។ នាយករដ្ឋមន្ត្រី Fumio Kishida បានសន្យាថានឹងបង្កើនការចំណាយលើវិស័យការពារជាតិដល់ 2 ភាគរយនៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបនៅឆ្នាំសារពើពន្ធ 2027 ពីប្រហែល 1 ភាគរយឥឡូវនេះ និងទ្វេដងនៃថវិកាថែទាំកុមារដល់ 3.5 ពាន់ពាន់លានយ៉េន (25 ពាន់លានដុល្លារ) ជារៀងរាល់ឆ្នាំ។ គាត់គ្រោងនឹងចេញមូលបត្របំណុលចំនួន 20 លានលានយ៉េននៅក្នុង Green Transformation (GX) ក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍ក្រោយ។
ខណៈពេលដែលមូលបត្របំណុល GX ត្រូវបានសងវិញតាមរយៈការកំណត់តម្លៃកាបូន និងគម្រោងពន្ធកាបូន រដ្ឋាភិបាលរបស់លោក Kishida មិនទាន់បានដោះស្រាយលើផែនការដើម្បីគ្របដណ្តប់លើការកើនឡើងដែលរំពឹងទុកនៃការចំណាយលើវិស័យការពារជាតិ និងថវិកាថែទាំកុមារបន្ថែមនោះទេ។
ប្រឈមមុខនឹងសង្គមដែលមានវ័យចំណាស់ រដ្ឋាភិបាលជប៉ុនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងចំណាយជិតមួយភាគបួននៃ GDP របស់ខ្លួនលើសុខុមាលភាពសង្គមដូចជាការថែទាំថែទាំ និងប្រាក់សោធននិវត្តន៍ក្នុងឆ្នាំសារពើពន្ធចាប់ពីខែមេសា ឆ្នាំ 2040។
រហូតមកដល់ពេលនេះ គ្មាននរណាម្នាក់ក្នុងចំណោមអ្នកវិនិយោគសកលលោកបានបំភិតបំភ័យដូចផែនការពន្ធរបស់អតីតនាយករដ្ឋមន្ត្រីអង់គ្លេស Liz Truss នោះទេ។ ផែនការនេះបានបញ្ជូនទិន្នផលមូលបត្របំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលចក្រភពអង់គ្លេសដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតរបស់ពួកគេចាប់តាំងពីមានវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក និងបានពន្លឿនការដួលរលំនៃរដ្ឋាភិបាលរបស់លោកស្រី Truss បន្ទាប់ពីកាន់តំណែងបានត្រឹមតែ 44 ថ្ងៃ។
កត្តាជាច្រើនកំពុងធ្វើឱ្យ "គ្រាប់បែកពេលវេលាបំណុល" របស់ជប៉ុនធ្លាក់ចុះ។ ក្រុមហ៊ុនមានសាច់ប្រាក់ច្រើន ហើយមិនបានខ្ចីច្រើនទេ។ មូលបត្របំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលជប៉ុនមានភាពចាស់ទុំជាមធ្យមរយៈពេលវែង ហើយភាគច្រើនត្រូវបានរក្សានៅក្នុងស្រុក រួមជាមួយនឹងអតិរេកគណនីចរន្តដែលមានសុខភាពល្អ និងរយៈពេលដ៏កម្រនៃអតិផរណា។
Krisjanis Krustins ប្រធានផ្នែកវាយតម្លៃអធិបតេយ្យភាពសម្រាប់តំបន់អាស៊ីប៉ាស៊ីហ្វិកនៅ Fitch Ratings បាននិយាយថា "វាពិបាកក្នុងការស្រមៃមើលវិបត្តិបំណុលនៅក្នុងប្រទេសជប៉ុន។ ប៉ុន្តែការវាយតម្លៃ A មិនមានន័យថាគ្មានហានិភ័យអ្វីទាំងអស់។
ក្រោមការដឹកនាំរបស់អភិបាល BoJ លោក Haruhiko Kuroda និងបន្តនៅក្រោមអភិបាល Kazuo Ueda ធនាគារកណ្តាលបានដឹកនាំអត្រាការប្រាក់ក្នុងរង្វង់មួយ ឬក្រោមសូន្យ និងក្រោមកម្មវិធីទិញទ្រព្យសកម្មដ៏ធំមួយ ឥឡូវនេះ BoJ មានប្រហែលពាក់កណ្តាលនៃមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលទាំងអស់។
លោក Tohru Sasaki ប្រធានផ្នែកស្រាវជ្រាវម៉ាក្រូជប៉ុននៅ JPMorgan Chase បាននិយាយថា៖ «ធនាគារកណ្តាលមិនអាចរួចផុតពីការរកប្រាក់ពីបំណុលរដ្ឋាភិបាលឡើយ។ BoJ អាចទិញបំណុលបាន ប្រសិនបើយើងមានបញ្ហាពីទីនេះ។ ខ្ញុំមិននិយាយបែបនេះក្នុងន័យសុទិដ្ឋិនិយមទេ ប៉ុន្តែក្នុងន័យទុទិដ្ឋិនិយម»។
ប្រទេសជប៉ុនគ្រោងនឹងចំណាយ 22.1% នៃថវិកាឆ្នាំសារពើពន្ធបច្ចុប្បន្នរបស់ខ្លួនលើការទូទាត់ការប្រាក់ និងការទិញបំណុល។ ដោយទទួលស្គាល់បញ្ហានេះ និងបន្ទុកបំណុលដែលកំពុងកើនឡើង រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ Shunichi Suzuki បានព្រមានកាលពីខែមីនាឆ្នាំនេះថា "ហិរញ្ញវត្ថុសាធារណៈរបស់ប្រទេសជប៉ុនកំពុងកើនឡើងក្នុងកម្រិតនៃភាពធ្ងន់ធ្ងរដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក" ។
គ្រោះថ្នាក់ដែលអាចកើតមាន
ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ លោក Christian de Guzman អ្នកវិភាគហានិភ័យបំណុលអធិបតេយ្យសម្រាប់សេវាវិនិយោគ Moody's Investors Service នៅក្នុងប្រទេសជប៉ុនបាននិយាយថា ទំនុកចិត្តរបស់អ្នកវិនិយោគលើសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់ប្រទេសជប៉ុនហាក់ដូចជានៅដដែល។ ខណៈពេលដែលប្រទេសជប៉ុនអាចធានាបានថាបន្ទុកបំណុលរបស់ខ្លួននឹងមិនបណ្តាលឱ្យមានការខូចខាតសេដ្ឋកិច្ចធំណាមួយក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចនៅតែមើលឃើញពីគ្រោះថ្នាក់។
លោក Shigeto Nagai ប្រធានផ្នែកសេដ្ឋកិច្ចជប៉ុននៅក្រុមហ៊ុន Oxford Economics ដែលមានមូលដ្ឋាននៅចក្រភពអង់គ្លេសបាននិយាយថា "ការចាកចេញរបស់ BoJ ពីការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណត្រូវចំណាយពេលជាច្រើនឆ្នាំ និងទាមទារឱ្យមានផ្លូវការពារ" ។ ប្រសិនបើធ្វើមិនបានល្អ វាអាចបង្កភាពចលាចលទីផ្សារមូលបត្របំណុល»។
លោក Kim Eng Tan នាយកជាន់ខ្ពស់នៅ S&P Global Ratings បានព្រមានថា ប្រសិនបើធនាគារកណ្តាលដំឡើងអត្រាការប្រាក់ភ្លាមៗ ឬរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ពួកគេនឹងរកឃើញ "ភាពងាយរងគ្រោះដែលលាក់កំបាំងជាច្រើន"។
កំណើនទាបនៅពេលដែលចំនួនប្រជាជនរបស់ប្រទេសជប៉ុនកាន់តែចាស់ និងថយចុះក៏ជាហានិភ័យដ៏ធំមួយផងដែរ។ បើគ្មានកំណើនផលិតភាពសំខាន់ទេ ប្រជាជនក្នុងវ័យធ្វើការទាបរបស់ប្រទេសជប៉ុននឹងធ្វើឱ្យមានការលំបាកខ្លាំងណាស់សម្រាប់វាក្នុងការថែរក្សា ឬរីកចម្រើន។ ដូចដែលអ្នកសង្កេតការណ៍បាននិយាយថា សម្រាប់ប្រទេសជប៉ុន កត្តាហានិភ័យសង្គមដ៏ធំបំផុតគឺប្រជាសាស្រ្ត។
 |
| កំណើនទាបនៅពេលដែលចំនួនប្រជាជនរបស់ប្រទេសជប៉ុនកាន់តែចាស់ និងថយចុះគឺជាហានិភ័យដ៏ធំមួយ។ (ប្រភព៖ Shutterstock) |
អតិផរណាដែលបណ្តាលមកពីកំណើនប្រាក់ឈ្នួលមិនរក្សាល្បឿនអាចជា panacea សម្រាប់បំណុល។ តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់បានកើនឡើងម្តងទៀតនៅក្នុងខែមិថុនាដើម្បីលើសពីគោលដៅ 2% របស់ BoJ សម្រាប់ខែទី 15 ជាប់ៗគ្នា។
ទោះបីជាអត្រាការប្រាក់ធ្លាក់ចុះនៅជុំវិញសូន្យក៏ដោយ ក៏ប្រទេសជប៉ុនឥឡូវនេះមានអតិផរណាលឿនជាងសហរដ្ឋអាមេរិក ដែលធនាគារកណ្តាលទើបតែដំឡើងអត្រាការប្រាក់កាលពីសប្តាហ៍មុន។
លោក Krustins បាននិយាយថា ប្រសិនបើអតិផរណាប្រកបដោយនិរន្តរភាពកើតឡើងនៅក្នុងប្រទេសជប៉ុន វានឹងជះឥទ្ធិពលជាវិជ្ជមានទៅលើផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប និងអនុបាតបំណុលទៅ GDP ហើយនឹងមានទំនោរទៅជាវិជ្ជមានសម្រាប់ប្រាក់ចំណូលរបស់រដ្ឋាភិបាលផងដែរ។ សេដ្ឋវិទូបាននិយាយថា ប៉ុន្តែនៅចំណុចខ្លះ ប្រទេសជប៉ុននឹងត្រូវលើកស្ទួយទីតាំងបំណុលរបស់ខ្លួន និងគ្រប់គ្រងការចំណាយឡើងវិញ បើទោះបីជាចំនួនប្រជាជនរបស់ខ្លួនមានអាយុកាន់តែច្រើនក៏ដោយ។
ទន្ទឹមនឹងនេះ លោក Ranil Salgado ប្រធានបេសកកម្ម IMF នៅប្រទេសជប៉ុន បានព្រមានថា ទីក្រុងតូក្យូប្រឈមមុខនឹងជម្រើសរវាងការដំឡើងពន្ធ និងការកាត់បន្ថយការចំណាយ។ យោងតាមលោក Salgado ការកើនឡើងដែលមិនមានការពេញនិយមផ្នែកនយោបាយនៅក្នុងអត្រាពន្ធលើការប្រើប្រាស់គឺជាដំណោះស្រាយដ៏ល្អបំផុតសម្រាប់តម្រូវការចំណាយសំខាន់ៗ។ អ្នកជំនាញរូបនេះបានបន្តថា៖ «ក្នុងប្រទេសមួយដូចជាប្រទេសជប៉ុនដែលមានប្រជាជនវ័យចំណាស់ច្រើន វិធីល្អបំផុតដើម្បីយកពន្ធលើប្រាក់ចំណូលជាអចិន្ត្រៃយ៍ឬការប្រើប្រាស់ជាអចិន្ត្រៃយ៍គឺពន្ធលើការប្រើប្រាស់»។
លោក Richard Koo ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅវិទ្យាស្ថានស្រាវជ្រាវ Nomura និងជាអ្នកនិពន្ធសៀវភៅ The Balance Sheet Crisis: Japan's Struggle បាននិយាយថា ទីបំផុត ភារកិច្ចការពារវិបត្តិបំណុលអាចនឹងធ្លាក់ដល់ BoJ និងថាតើវិស័យឯកជនរបស់ប្រទេសជប៉ុនអាចបង្កើតថ្មីដើម្បីជំរុញកំណើនដែរឬទេ។
លោក គូ បានមានប្រសាសន៍ថា “អ្នកខ្ចីតែម្នាក់គត់ដែលនៅសល់គឺរដ្ឋាភិបាល”។ ខ្ញុំចង់ឃើញ BoJ ចាកចេញពីកម្មវិធីបន្ធូរបន្ថយបរិមាណរបស់ខ្លួន ហើយផ្ទេរការកាន់កាប់ទាំងនោះបន្តិចម្តងៗទៅឱ្យវិនិយោគិនវិស័យឯកជន។"
ប្រភព
Kommentar (0)