តើ​វិនិយោគិន​ភាគហ៊ុន​មាន​បញ្ហា​ជាមួយ​នឹង​សេចក្តីព្រាងច្បាប់​ស្តីពី​មូលបត្រ​ដែល​បាន​កែប្រែ​ដែរ​ឬ​ទេ​?

យោងតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យថ្មីដែលមាននៅក្នុងសេចក្តីព្រាងច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រដែលបានកែសម្រួល អ្នកជំនាញជាច្រើនបានសម្តែងការព្រួយបារម្ភថាអ្នកវិនិយោគបុគ្គលដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈនឹងមានការពិបាក - រូបថត៖ QUANG DINH

វិនិយោគិន និងអ្នកជំនាញផ្នែកមូលបត្រជាច្រើនបានចែករំលែកមតិនេះនៅពេលពិភាក្សាជាមួយយើងអំពីសេចក្តីព្រាងច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រដែលបានធ្វើវិសោធនកម្ម ដែលបន្ថែមបទប្បញ្ញត្តិជាច្រើនទាក់ទងនឹងវិនិយោគិនបុគ្គលដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈ (ពាណិជ្ជករអាជីព) ដូចជាត្រូវចូលរួមក្នុងការវិនិយោគមូលបត្រយ៉ាងហោចណាស់ 2 ឆ្នាំ ជួញដូរយ៉ាងហោចណាស់ 10 ដងក្នុងមួយត្រីមាសក្នុង 4 ត្រីមាសចុងក្រោយដែលមានប្រាក់ចំណូលអប្បបរមា 1 ពាន់លានដុង/ឆ្នាំ ក្នុងរយៈពេល 2 ឆ្នាំចុងក្រោយ...

ជំរុញការវិនិយោគ "ការរុករក"?

ចែករំលែកនៅលើទំព័រផ្ទាល់ខ្លួនរបស់គាត់ អ្នកជំនាញហិរញ្ញវត្ថុ និងអ្នកវិនិយោគភាគហ៊ុនបាននិយាយថា ពេញមួយឆ្នាំ 2023 គាត់ផ្ទាល់បានដាក់ និងផ្គូផ្គងការបញ្ជាទិញចំនួន 8 រួមទាំងការទិញ និងលក់ ដោយមានការបញ្ជាក់ពីក្រុមហ៊ុនមូលបត្រថាជាអ្នកវិនិយោគភាគហ៊ុនអាជីព។

ដូច្នេះជាមួយនឹងលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យបន្ថែមនៅក្នុងសេចក្តីព្រាងច្បាប់នេះ វិនិយោគិនរូបនេះបាននិយាយថាគាត់នឹងមិនមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់ជាអ្នកវិនិយោគមូលបត្រអាជីពទៀតទេ ដែលមានន័យថាគាត់នឹងមិនមានសិទ្ធិទិញមូលបត្របំណុលដែលចេញដោយឯកជនស្របតាមច្បាប់នោះទេ។

ថ្លែងមតិជាមួយ Tuoi Tre លោក Bui Van Huy នាយកសាខា DSC Securities ទីក្រុងហូជីមិញ បានសង្កត់ធ្ងន់លើការគាំទ្ររបស់លោកចំពោះទិសដៅនៃការកសាងទីផ្សារមូលបត្របំណុលប្រកបដោយតម្លាភាព ដោយបង្កើនឧបសគ្គដល់ការចូលរួមទីផ្សារ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការការពារវិនិយោគិនមិនមានន័យថាការបង្រួមវិសាលភាពនៃអង្គភាពដែលមានសិទ្ធិទទួលបានសញ្ញាប័ណ្ណពាណិជ្ជកម្មនោះទេ។

លោក ហ៊ុយ បានមានប្រសាសន៍ថា “បទប្បញ្ញត្តិបន្ថែមស្តីពីលក្ខខណ្ឌសម្រាប់ជាអ្នកវិនិយោគអាជីពក្នុងសេចក្តីព្រាងច្បាប់មានចំណុចមិនសមហេតុផល ជាពិសេសបទប្បញ្ញត្តិដែលអ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗត្រូវតែមានប្រេកង់ជួញដូរអប្បបរមា 10 ដងក្នុងរយៈពេល 4 ត្រីមាសចុងក្រោយ” ដោយលោកបញ្ជាក់ថា អ្នកដែលមានយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគរយៈពេលវែងតែងតែមានចំនួនប្រតិបត្តិការទាប។

ទន្ទឹមនឹងនោះ យោងតាមលោក Nguyen Thanh Trung នាយកប្រឹក្សាវិនិយោគនៃក្រុមហ៊ុន Thanh Cong Securities Joint Stock Company វិនិយោគិនដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈមិនចាំបាច់ធ្វើពាណិជ្ជកម្មច្រើននោះទេ។ លោក Trung បាន​បញ្ជាក់​ថា​៖ «​ការ​ជួញ​ដូរ​ជាមួយ​ប្រេកង់​ខ្ពស់​គឺ​ជា​ធម្មតា​សម្រាប់​អ្នក​វិនិយោគ​ដែល​មាន​ទំនោរ​ចង់​ប្តូរ​ពាណិជ្ជកម្ម​ ខណៈ​អ្នក​វិនិយោគ​អាជីព​ជា​ច្រើន​ដាក់​បញ្ជា​ទិញ​តែ​ ១-២ ​ក្នុង​មួយ​ត្រីមាស​។

យោងតាមលោក Trung មានអតិថិជនជាច្រើននៃក្រុមហ៊ុននេះដែលទោះបីជាពួកគេ "បញ្ជាទិញ" តិចតួចក៏ដោយក៏មានប្រសិទ្ធភាពដោយសារតែពួកគេមានយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលវែងសមរម្យ។ ប្រសិនបើបទប្បញ្ញត្តិថ្មីត្រូវបានអនុវត្ត វិនិយោគិនដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈជាច្រើនទំនងជាក្លាយជាអ្នកស្ម័គ្រចិត្ត។

លោក Trung បានមានប្រសាសន៍ថា "ប្រសិនបើយើងអនុវត្តលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យនេះ ភាគរយនៃអតិថិជនអាជីពនៅខាងយើងប្រហែលជាត្រឹមតែ 10-15%" លោក Trung បានបន្ថែមថា គំនិតនៃអ្នកវិនិយោគបុគ្គលដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈគួរតែផ្តោតលើលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យដូចជាចំណេះដឹង ទ្រព្យសម្បត្តិ ប្រាក់ចំណូល... ជាជាងបញ្ហានៃប្រេកង់ប្រតិបត្តិការ។

បារម្ភពីអ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែងប្រឈមនឹងការលំបាក

ស្ថិតិពីទីភ្នាក់ងារវាយតម្លៃឥណទានមួយចំនួនបង្ហាញថា វិនិយោគិនបុគ្គលគឺជាក្រុមធំទីពីរដែលកាន់សញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម បន្ទាប់ពីធនាគារ។ នេះគឺជាទីផ្សារខ្នាតតូចដែលទាមទារដំណោះស្រាយដើម្បីកែលម្អគុណភាពសញ្ញាប័ណ្ណ និងលើកទឹកចិត្តអ្នកវិនិយោគឱ្យចូលរួម។ ប៉ុន្តែជាមួយនឹងលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យថ្មីទាំងនេះ យោងតាមអ្នកជំនាញវាមិនអាចទៅរួចនោះទេដែលអ្នកវិនិយោគជាច្រើននឹងដកខ្លួនចេញពីទីផ្សារ។

លោក Huynh Hoang Phuong - ទីប្រឹក្សាគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មរបស់ FIDT បាននិយាយថា វិនិយោគិនដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈជារឿយៗត្រូវបានវាយតម្លៃតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យពីរគឺ សមត្ថភាពហិរញ្ញវត្ថុ ឬគុណវុឌ្ឍិវិជ្ជាជីវៈ។ ច្បាប់បច្ចុប្បន្នចែងថា វិនិយោគិនដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈត្រូវតែបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យមួយក្នុងចំណោមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យចំនួនពីរ៖ ទ្រព្យសម្បត្តិមូលបត្រអប្បបរមាចំនួន 2 ពាន់លានដុង ឬប្រាក់ចំណូលអប្បបរមា 1 ពាន់លានដុង/ឆ្នាំ។

លោក ភឿង បានមានប្រសាសន៍ថា "ការស្នើវិសោធនកម្មដែលបន្ថែមចំនួនប្រតិបត្តិការ មិនមែនជាកត្តាមួយក្នុងចំណោមកត្តាពីរនៃគុណវុឌ្ឍិវិជ្ជាជីវៈ ឬសមត្ថភាពហិរញ្ញវត្ថុទេ។ ដូច្នេះសំណើនេះពិបាកនឹងជៀសវាងភាពចម្រូងចម្រាស" ។

បើទោះជាលោកបញ្ជាក់ថា ការរឹតបន្តឹងបទប្បញ្ញត្តិលើវិនិយោគិនដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈគឺជាការចាំបាច់ដើម្បីកំណត់ហានិភ័យសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ ជាពិសេសសម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលចូលរួមក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលដែលចេញដោយឯកជនក៏ដោយ នេះក៏ជាដំណោះស្រាយបណ្តោះអាសន្នផងដែរ នៅពេលដែលផលិតផលវិនិយោគនៅប្រទេសវៀតណាមមិនមានភាពចម្រុះ ជាពិសេសទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាធារណៈមិនត្រូវបានអភិវឌ្ឍយ៉ាងពិតប្រាកដ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយនេះក៏បណ្តាលឱ្យមានការលំបាកមួយចំនួនសម្រាប់អ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែងផងដែរ។ លោក Phuong បានចង្អុលបង្ហាញពីភាពមិនគ្រប់គ្រាន់ថា "ជាមួយនឹងចំនួនដងគឺ 10 ដង/ត្រីមាស ដែលស្មើនឹងជាមធ្យមច្រើនជាង 3 ដង/ខែ វាមិនជំរុញឱ្យមានប្រតិបត្តិការច្រើនពេកទេ ប៉ុន្តែវាក៏ជាការកំណត់សម្រាប់វិនិយោគិនរយៈពេលវែងមួយចំនួនផងដែរ ដែលគ្រាន់តែផ្លាស់ប្តូរផលប័ត្ររបស់ពួកគេតាមយុទ្ធសាស្រ្ត"។

ទន្ទឹមនឹងនោះ លោក Vu Duy Khanh នាយកផ្នែកវិភាគមូលបត្រ Smart Invest (AAS) បាននិយាយថា វាមិនចាំបាច់ក្នុងការរឹតបន្តឹងដោយគ្រប់គ្រងប្រាក់ចំណូលចំនួន 1 ពាន់លានក្នុងពេលដំណាលគ្នាជាមួយនឹងប្រេកង់ប្រតិបត្តិការនោះទេ។ លោក Khanh បានស្នើថា "ជំនួសមកវិញ បទប្បញ្ញត្តិគួរតែតម្រូវឱ្យអ្នកវិនិយោគទិញមូលបត្របំណុលតាមរយៈអង្គការដូចជា មូលនិធិ ជំរុញមុខងារវាយតម្លៃដល់អង្គភាពទាំងនេះ"។

វិនិយោគិនបរទេសមិនចាំបាច់ដាក់ប្រាក់ 100% មុនពេលធ្វើពាណិជ្ជកម្មនោះទេ។

នៅក្នុងសារាចរ វិសោធនកម្ម និងបំពេញបន្ថែមមាត្រាមួយចំនួន ស្តីពីប្រតិបត្តិការ ទូទាត់ និងទូទាត់ ដែលទើបចេញដោយក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ ដែលចូលជាធរមានចាប់ពីថ្ងៃទី ០២ ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ២០២៤ វិនិយោគិនបរទេសដែលទិញភាគហ៊ុន មិនចាំបាច់បំពេញតម្រូវការនៃការមានមូលនិធិគ្រប់គ្រាន់ (មិនផ្តល់មូលនិធិជាមុន) នៅពេលបញ្ជាទិញដូចពីមុន។

ផ្ទុយទៅវិញ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រត្រូវតែវាយតម្លៃសមត្ថភាពរបស់អតិថិជនដើម្បីកំណត់កម្រិតរឹមដែលបានព្រមព្រៀងគ្នា។ ប្រសិនបើវិនិយោគិនស្ថាប័នបរទេសខ្វះលុយ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រនឹងទូទាត់ការខ្វះខាតតាមរយៈគណនីកម្មសិទ្ធិផ្ទាល់ខ្លួន។

លោកស្រី Thai Thi Viet Trinh អ្នកជំនាញមូលបត្រ SSI បាននិយាយថា នេះជាជំហានកាន់តែខិតជិតសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម ដើម្បីបំពេញតម្រូវការសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទៅកាន់ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនដោយ FTSE Russell (អង្គការវាយតម្លៃអន្តរជាតិ)។

យោងតាមអ្នកជំនាញ SSI ជាមួយនឹងការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងដល់ស្ថានភាពទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន ការប៉ាន់ស្មានបឋមនៃលំហូរមូលធនពីមូលនិធិ ETF អាចឈានដល់ 1.7 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក ដោយមិនរាប់បញ្ចូលលំហូរមូលធនពីមូលនិធិសកម្ម។

តើប្រទេសនានាកំណត់ "អ្នកវិនិយោគភាគហ៊ុនអាជីព" យ៉ាងដូចម្តេច?

លោក Nguyen The Minh នាយកផ្នែកស្រាវជ្រាវ និងវិភាគអតិថិជនម្នាក់ៗនៅ Yuanta Securities បាននិយាយថា បទប្បញ្ញត្តិស្តីពីអ្នកវិនិយោគមូលបត្រប្រកបដោយវិជ្ជាជីវៈនៅក្នុងប្រទេសជាច្រើនផ្តោតលើកត្តាសំខាន់ៗចំនួនបី រួមមានបទពិសោធន៍ក្នុងទីផ្សារ តម្លៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធ (NAV) និងប្រាក់ចំណូលប្រចាំឆ្នាំ ឬទ្រព្យសម្បត្តិហិរញ្ញវត្ថុ ដោយគ្មានប្រេកង់ប្រតិបត្តិការ។

ឧទាហរណ៍ នៅប្រទេសសិង្ហបុរី វិនិយោគិនដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈត្រូវបានកំណត់ដោយអាជ្ញាធររូបិយវត្ថុសិង្ហបុរីថាបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យនៃការមានទ្រព្យសម្បត្តិលើសពី 2 លាន SGD ឬប្រាក់ចំណូលប្រចាំឆ្នាំយ៉ាងហោចណាស់ 300,000 SGD ឬទ្រព្យសម្បត្តិហិរញ្ញវត្ថុលើសពី 1 លាន SGD ។ គណៈកម្មការមូលបត្រម៉ាឡេស៊ី កំណត់ថា វិនិយោគិនបុគ្គលដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈត្រូវតែមានទ្រព្យសម្បត្តិផ្ទាល់ខ្លួនសរុបលើសពី MYR 3 លាន ឬមានប្រាក់ចំណូលប្រចាំឆ្នាំមិនតិចជាង MYR 300,000 ។

នៅក្នុងប្រទេសថៃ គណៈកម្មការមូលបត្រកំណត់ថា អ្នកវិនិយោគអាជីពម្នាក់ៗត្រូវមានទ្រព្យសកម្មសុទ្ធយ៉ាងហោចណាស់ 30 លានបាត ឬមានប្រាក់ចំណូលប្រចាំឆ្នាំយ៉ាងហោចណាស់ 3 លានបាត ឬវិនិយោគលើមូលបត្រ និងនិស្សន្ទវត្ថុយ៉ាងហោចណាស់ 8 លានបាត...

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/nha-dau-tu-chung-khoan-bi-lam-kho-voi-du-thao-luat-chung-khoan-sua-doi-20240919213916996.htm