តើសេណារីយ៉ូចុះចតទន់របស់អាមេរិកនៅតែអាចធ្វើទៅបាននៅពេលដែលតម្លៃប្រេងឡើងថ្លៃ?

អតិផរណាបានត្រលប់ទៅសហរដ្ឋអាមេរិកវិញក្នុងខែកុម្ភៈ បន្ទាប់ពីការកើនឡើងនៃតម្លៃប្រេងសាំងពិភពលោក។ នេះធ្វើឱ្យធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ស្ថិតក្នុងស្ថានភាពស្មុគ្រស្មាញជាងមុនក្នុងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ខណៈពេលដែលបង្កើនការសង្ស័យថាតើសេណារីយ៉ូ "ការចុះចតទន់" នៅតែមានការសន្យាដូចមុនដែរឬទេ?

ការកើនឡើងតម្លៃប្រេងនាំមកនូវអតិផរណារបស់អាមេរិកឡើងវិញ

ផ្ទុយទៅនឹងជំនឿទីផ្សារនៅដើមឆ្នាំដែលអតិផរណាស្នូលរបស់អាមេរិកស្ថិតនៅក្រោមការគ្រប់គ្រង ទិន្នន័យដែលចេញផ្សាយដោយការិយាល័យស្ថិតិការងាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិកកាលពីថ្ងៃទី 12 ខែមីនា បានបង្ហាញពីការលំបាកដែល Fed ប្រឈមមុខនៅក្នុងដំណាក់កាលចុងក្រោយនៃការប្រយុទ្ធគ្នានៃស្ថិរភាពតម្លៃរបស់វា។ នៅក្នុងខែកុម្ភៈ សន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ (CPI) របស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានកត់ត្រាការកើនឡើងនៃខែទីពីរជាប់ៗគ្នារបស់ខ្លួននៅ 3.2% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ 0.1 ភាគរយខ្ពស់ជាងការព្យាករណ៍។

ខណៈពេលដែលធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងពីកំពូល 9.1% ក្នុងឆ្នាំ 2022 តួលេខ 3.2% នៅតែឆ្ងាយពីគោលដៅ 2% របស់ Fed ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ ការចំណាយលើថាមពល ដែលបានរួមចំណែកដល់ការថយចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៃអតិផរណាកាលពីឆ្នាំមុនកំពុងកើនឡើងម្តងទៀត។

តាមក្បួនទូទៅ ការកើនឡើងតម្លៃប្រេង 10 ដុល្លារ/បារ៉ែល បង្កើនអតិផរណាពិភពលោកប្រហែល 0.3 ភាគរយ។ នៅក្នុងខែកុម្ភៈ តម្លៃប្រេង WTI បានឈានដល់តម្លៃ $80/barrel នៅចំណុចមួយ ដែលកើនឡើងប្រហែល 13% ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក។ ស្របតាមចលនាតម្លៃប្រេងឆៅពិភពលោក តម្លៃប្រេងសាំងលក់រាយនៅសហរដ្ឋអាមេរិកក៏បានកើនឡើង 3.8% កាលពីខែមុន ដែលជាការកើនឡើងខ្លាំងបំផុតនៅក្នុងកញ្ចប់ទំនិញដែលប្រើដើម្បីវាស់ស្ទង់ CPI ។

លោក Duong Duc Quang អគ្គនាយករងនៃការផ្លាស់ប្តូរទំនិញវៀតណាម (MXV) បាននិយាយថា “ការកើនឡើង 2.3% នៅក្នុងក្រុមថាមពល និងការកើនឡើង 0.4% នៅក្នុងក្រុមលំនៅដ្ឋាន ស្មើនឹងជិត 65% នៃការកើនឡើងសរុបនៃ CPI របស់សហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងខែកុម្ភៈ។ និន្នាការនេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្តនិងបង្កើតឧបសគ្គធំមួយសម្រាប់ការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណារបស់ Fed»។

នៅក្នុងទស្សនវិស័យថាមពលរយៈពេលខ្លីក្នុងខែមីនា រដ្ឋបាលព័ត៌មានថាមពលសហរដ្ឋអាមេរិក (EIA) បាននិយាយថា ទីផ្សារប្រេងឆៅពិភពលោកនឹងមានឱនភាពប្រហែល 870,000 បារ៉ែលក្នុងមួយថ្ងៃក្នុងត្រីមាសទីពីរ។ EIA ព្យាករណ៍ថា តម្លៃប្រេង WTI អាចឡើងដល់ ៨៥ ដុល្លារ/បារ៉ែល។ ដោយសារទំនាក់ទំនងជិតស្និទ្ធរវាងតម្លៃថាមពល និងអតិផរណា វដ្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ Fed នៅឆ្នាំនេះអាចមានការភ្ញាក់ផ្អើលជាច្រើន។

ពេលវេលានៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅតែជាអាថ៌កំបាំង។

នៅចុងបញ្ចប់នៃកិច្ចប្រជុំរយៈពេលពីរថ្ងៃនៅថ្ងៃទី 19-20 ខែមីនា Fed បានរក្សាទស្សនវិស័យសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ចំនួនបីនៅឆ្នាំនេះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រុមមន្ត្រីបានកែសម្រួលការរំពឹងទុកសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំ 2025។ ឥឡូវនេះ អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយរំពឹងថានឹងមានការកាត់បន្ថយចំនួនបីនៅឆ្នាំក្រោយ គឺធ្លាក់ចុះពីចំនួនបួនតាមការព្យាករណ៍នៅក្នុងខែធ្នូ។

ភាពរឹងមាំនៃសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកនឹងជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ការសម្រេចចិត្តរបស់ Fed ដើម្បីពន្យឺតដំណើរការនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ជាពិសេស Fed បាននិយាយថា កំណើនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅឆ្នាំ 2024 នឹងឈានដល់ 2.1%, 0.7 ភាគរយខ្ពស់ជាងការប៉ាន់ស្មាន។

ពីមុនទីផ្សារមានសុទិដ្ឋិនិយមយ៉ាងខ្លាំងដែល Fed នឹងចាប់ផ្តើមគោលនយោបាយរបស់ខ្លួននៅឆ្នាំ 2024 ឆាប់ៗនេះ ដែលអាចចាប់ផ្តើមនៅដើមខែមីនាជាមួយនឹងការព្យាករណ៍ជាបន្តបន្ទាប់ពីធនាគារ។ សូម្បីតែ UBS Investment Bank ដែលជាធនាគារធំមួយមកពីប្រទេសស្វីស ជឿថា Fed នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ត្រឹម 275 ពិន្ទុមូលដ្ឋាននៅឆ្នាំនេះ។

សុទិដ្ឋិនិយមទីផ្សារត្រូវបានជំរុញបន្ថែមទៀតនៅឯកិច្ចប្រជុំនៅខែធ្នូ នៅពេលដែល Fed បានផ្ញើសារកាន់តែអាក្រក់ជាលើកដំបូង ដោយទទួលស្គាល់ការវិវឌ្ឍន៍ជាវិជ្ជមាននៅក្នុងអតិផរណា និងព្យាករណ៍ពីការកាត់បន្ថយអត្រាមូលដ្ឋាន 75 ក្នុងឆ្នាំ 2024 ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយទំនុកចិត្តទីផ្សារត្រូវបានរង្គោះរង្គើដោយផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងនៃការកើនឡើងដែលមិនរំពឹងទុកនៃអតិផរណានៅក្នុងខែមករាដែលធ្វើឱ្យពេលវេលានៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅតែមិនដឹងប៉ុន្តែវាស្ទើរតែប្រាកដណាស់ថា Fed នឹងជំរុញគោលនយោបាយរបស់ខ្លួននៅចុងឆ្នាំនេះ។

ដូច្នេះហើយ គោលនយោបាយរឹតបន្តឹងរូបិយវត្ថុច្រើនជាងមួយឆ្នាំរបស់ Fed កំពុងឈានដល់ទីបញ្ចប់បន្តិចម្តងៗ។ មាគ៌ាក្នុងការស្វែងរកដំណោះស្រាយចំពោះបញ្ហាអតិផរណា - ការបង្កើនអត្រាការប្រាក់កំពុងផ្តល់ជាបណ្តើរៗដល់បញ្ហានៃការបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់ - កំណើន។

តើសេណារីយ៉ូ "ចុះចតទន់" របស់ Fed នៅតែសន្យាទេ?

ទោះបីជា Fed រក្សាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់អស់រយៈពេលជាងមួយឆ្នាំក៏ដោយ សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកបានរក្សាបានយ៉ាងល្អប្រសើរក្នុងឆ្នាំ 2023។ ផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបរបស់ប្រទេសបានកើនឡើងក្នុងល្បឿន 3.3% នៅក្នុងត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2023 ដែលជាការបញ្ចប់ដ៏រឹងមាំដល់ឆ្នាំដែលអ្នកសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើនគិតថាសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។

សម្រាប់ពេលនេះ Fed កំពុងទទួលបានជោគជ័យក្នុងការរក្សាកំណើនតម្រូវការខ្ពស់ ខណៈពេលដែលរក្សាសម្ពាធតម្លៃដល់កម្រិតអប្បបរមា។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រៅពីកត្តាវិជ្ជមាន វានៅតែមានហានិភ័យសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចលេខ 1 របស់ពិភពលោក។

"អតិផរណាតម្លៃជំរុញដែលជំរុញដោយការកើនឡើងតម្លៃថាមពលសកលគឺហួសពីការគ្រប់គ្រងរបស់ Fed ។ លោក Duong Duc Quang បាននិយាយថា ទោះបីជានៅតែមានឱកាសច្រើនជាង 70% ដែលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងបន្តគេចផុតពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនៅឆ្នាំនេះ ប៉ុន្តែការពន្យារពេលបន្តរបស់ Fed ក្នុងគោលនយោ បាយបង្វែរការព្យាយាមបន្តតាមគោលដៅអតិផរណា នឹងទំនងជាបង្កើតសម្ពាធលើសេដ្ឋកិច្ចក្នុងរយៈពេលមធ្យម។

ជាការពិត រូបភាពសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកបច្ចុប្បន្នបានចាប់ផ្តើមបង្ហាញ "ព្រិលៗ" មួយចំនួន ដោយសារគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុពិតជាជ្រៀតចូលទៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច។ ការចំណាយរបស់អតិថិជនដែលមានចំនួន 2 ភាគ 3 នៃសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានចាប់ផ្តើមនៅឆ្នាំ 2024 ដោយមានការធ្លាក់ចុះ សូម្បីតែធ្លាក់ចុះ 1.1% នៅក្នុងខែដំបូងនៃឆ្នាំបើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។

សម្រាប់ទីផ្សារការងារ អត្រាអ្នកអត់ការងារធ្វើរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកក៏បានលោតដល់ 3.9% នៅក្នុងខែកុម្ភៈ បន្ទាប់ពីកាន់នៅ 3.7% សម្រាប់រយៈពេលបីខែជាប់ៗគ្នា។ ជាងនេះទៅទៀត ហានិភ័យអតិផរណានៅតែជាកត្តាអូសបន្លាយដ៏សំខាន់លើកំណើនសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ យោងតាមការស្ទង់មតិថ្មីៗនេះដោយធនាគារ Morgan Stanley ការទប់ទល់នឹងអតិផរណានៅតែជាកង្វល់ចម្បងរបស់អ្នកប្រើប្រាស់អាមេរិក លើកលែងតែអ្នកដែលមានប្រាក់ចំណូលលើសពី 150,000 ដុល្លារ។

នៅចុងឆ្នាំនេះ សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកអាចប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យកាន់តែខ្ពស់នៃការចុះខ្សោយ ដោយសារប្រវត្តិសាស្ត្របានបង្ហាញថា ពេលវេលាដែល Fed បន្ថយអត្រាការប្រាក់ក៏ជាពេលដែលសហរដ្ឋអាមេរិកមានហានិភ័យក្នុងការធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចផងដែរ។ ដូចនៅក្នុងឆ្នាំ 2000 និង 2008 សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកបានទទួលរងនូវវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចធំពីរ ត្រឹមតែ 4 ទៅ 6 ខែបន្ទាប់ពី Fed បានចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។

នេះបើតាម VNA

ប្រភព