កាត់បន្ថយវិនិយោគិនបុគ្គល ដើម្បីជៀសវាងផលវិបាក

ទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មបុគ្គល៖ កាត់បន្ថយអ្នកវិនិយោគបុគ្គល ដើម្បីជៀសវាងផលវិបាក

អ្នកជំនាញសេដ្ឋកិច្ចព្រមានថាសមាមាត្រនៃវិនិយោគិនបុគ្គលដែលចូលរួមក្នុងការវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មបុគ្គលគួរតែត្រូវបានកាត់បន្ថយជាបណ្តើរៗ បើមិនដូច្នេះទេវានឹងបង្កឱ្យមានផលវិបាកធ្ងន់ធ្ងរ។

ខាតលុយ តើអ្នកវិនិយោគបុគ្គលអាចប្តឹងទៅអ្នកណា?

ខណៈពេលដែលរឿងរ៉ាវនៃអ្នកវិនិយោគមូលបត្របំណុលរាប់ម៉ឺននាក់នៅ Tan Hoang Minh និង Van Thinh Phat មិនទាន់បានធូរស្រាលនៅឡើយ ម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុលរាប់ពាន់នាក់ផ្សេងទៀតក៏ត្រូវទទួលយកការពន្យារ និងពន្យារពេលបំណុលដោយអន្ទះសាររង់ចាំដល់កាលកំណត់។ ការ​ខាត​បង់​បុគ្គល​ពី​ការ​វិនិយោគ​មូលបត្រ​បំណុល​មិន​មែន​មាន​តែ​ប្រទេស​វៀតណាម​ទេ។

លោក Do Ngoc Quynh អគ្គលេខាធិកាសមាគមទីផ្សារមូលបត្រវៀតណាមបានមានប្រសាសន៍ថា ក្នុងអំឡុងវិបត្តិឆ្នាំ ២០០៨-២០១១ នៅពេលដែល Lehman Brothers ក្ស័យធន អ្នកវិនិយោគមូលបត្របំណុលតូចៗជាច្រើនបានបាត់បង់ប្រាក់ រួមទាំងអ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗនៅហុងកុងផងដែរ។ នៅពេលនោះ វិនិយោគិនបុគ្គលបានបន្ទោសរដ្ឋាភិបាលថាមិនមានទំនួលខុសត្រូវចំពោះការអនុញ្ញាតឱ្យអាជីវកម្មចេញសញ្ញាប័ណ្ណ ហើយភ្នាក់ងារវាយតម្លៃឥណទានក៏បានផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ខុសផងដែរ។

បន្ទាប់ពីរឿងអាស្រូវនេះ ហុងកុងបានណែនាំឧបករណ៍ចាំបាច់មួយនៅក្នុងដំណើរការផ្តល់ជូនដែលតម្រូវឱ្យមានបញ្ជីហានិភ័យទាំងអស់សម្រាប់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុ ដោយតម្រូវឱ្យអ្នកវិនិយោគអាន និងចុះហត្ថលេខា ដោយទទួលយកហានិភ័យដែលពាក់ព័ន្ធយ៉ាងពេញលេញ។

ទោះបីជាច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រឆ្នាំ 2019 និងក្រឹត្យលេខ 65/2022/ND-CP បានលើកឡើងពីស្តង់ដារសម្រាប់អ្នកវិនិយោគអាជីពក៏ដោយ ការបំពេញតាមស្តង់ដារនេះមិនមានន័យថាអ្នកវិនិយោគបុគ្គលដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈអាចវាយតម្លៃបានពេញលេញនូវហានិភ័យនៃសញ្ញាប័ណ្ណនោះទេ។

លោក Nguyen Anh Minh អនុប្រធាននាយកដ្ឋានគ្រប់គ្រងការចុះបញ្ជីមូលបត្រនៃសាជីវកម្មទទួលមូលបត្រវៀតណាម (VSD) បាននិយាយថា នៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុល តួនាទីរបស់អ្នកវិនិយោគបុគ្គលដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈមានសារៈសំខាន់ណាស់។ ប៉ុន្តែការពិត អ្នកវិនិយោគត្រូវបានគេស្គាល់ថាជាអ្នកជំនាញ ប៉ុន្តែនិយមន័យមិនតឹងរ៉ឹងទេ គ្រាន់តែត្រូវការការបញ្ជាក់ពីក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ ដើម្បីក្លាយជាអ្នកវិនិយោគអាជីព។

ម៉្យាងវិញទៀត នៅពេលដែលអាជីវកម្មចេញការផ្តល់ឯកជនដល់បុគ្គល ពួកគេភាគច្រើនគិតតែពីការផ្តល់ឱ្យបានច្រើនតាមតែអាចធ្វើទៅបាន ហើយមិនខ្វល់ថាអ្នកវិនិយោគមានចំណេះដឹងគ្រប់គ្រាន់ ឬវិនិច្ឆ័យអំពីអាជីវកម្មឬអត់នោះទេ។

ជាធម្មតាអ្នកវិនិយោគទិញតាមដំបូន្មានរបស់ឈ្មួញកណ្តាលឬសាច់ញាតិ។ នេះនាំឱ្យមានផលវិបាកជាច្រើននៅពេលដែលអ្នកចេញប័ណ្ណមិនអាចធានាលទ្ធភាពសងបំណុលដែលបណ្តាលឱ្យមានការខាតបង់ដល់អ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗ។

“តាមគំនិតរបស់ខ្ញុំ ដើម្បីឲ្យទីផ្សារមូលបត្របំណុលរបស់សាជីវកម្មមានការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយនិរន្តរភាព ចាំបាច់ត្រូវពង្រឹងចំណេះដឹងរបស់អ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗ។ លោក Minh បានស្នើថា "វិនិយោគិនបុគ្គលត្រូវបានលើកទឹកចិត្តឱ្យផ្តល់សិទ្ធិឱ្យភ្នាក់ងារដើម្បីស្វែងយល់បន្ថែមអំពីសញ្ញាប័ណ្ណ និងទទួលខុសត្រូវចំពោះផលិតផលដែលពួកគេផ្តល់ជូនអ្នកវិនិយោគ" ។

លើកទឹកចិត្តបុគ្គលឱ្យវិនិយោគតាមរយៈមូលនិធិ

លោក Hoang Van Thu អនុប្រធានគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋបានមានប្រសាសន៍ថា នាពេលខាងមុខ គណៈកម្មការនឹងមានបទប្បញ្ញត្តិណែនាំអ្នកវិនិយោគតូចតាចក្នុងការវិនិយោគលើភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មតាមរយៈមូលនិធិ។

“ការបំពានដែលកើតឡើងនៅក្នុងទីផ្សារគឺធ្លាក់ទៅលើក្រុមវិនិយោគិនដែលមានសមត្ថភាពវាយតម្លៃហានិភ័យមានកម្រិត។ ដូច្នេះ គណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋកំពុងស្រាវជ្រាវមុខវិជ្ជានៃការបោះផ្សាយមូលបត្របំណុលឯកជន កំណត់គោលដៅវិនិយោគិនស្ថាប័នប្រកបដោយវិជ្ជាជីវៈ ដើម្បីបង្កើនវិជ្ជាជីវៈ និងការវាយតម្លៃហានិភ័យ។ គណៈកម្មការ​ក៏​នឹង​ពង្រឹង​ប្រតិបត្តិការ​នៃ​មូលនិធិ និង​ជំរុញ​ឱ្យ​មាន​ការ​បើក​មូលនិធិ​បន្ថែម​ទៀត។ យើងរំពឹងថាបទប្បញ្ញត្តិដែលបានកែសម្រួលនឹងត្រូវបានអនុម័តដោយរដ្ឋសភានៅខែតុលាឆ្នាំ 2025 ហើយចូលជាធរមានចាប់ពីថ្ងៃទី 1 ខែមករាឆ្នាំ 2025” លោក Thu បាននិយាយថា។

តាមពិតទៅ គ្មានផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាដែលគ្មានហានិភ័យនោះទេ គ្រាន់តែតិចឬច្រើនប៉ុណ្ណោះ។ វិនិយោគិនម្នាក់ៗ ដោយផ្អែកលើចំណេះដឹងផ្ទាល់ខ្លួនរបស់គាត់ ចាំបាច់ត្រូវបង្កើតចំណង់ហានិភ័យផ្ទាល់ខ្លួន។ វាពិបាកក្នុងការកសាងយន្តការដើម្បីធានាថាអ្នកវិនិយោគទាំងអស់មានចំណេះដឹងវិជ្ជាជីវៈ។

ក្នុងរយៈពេលបច្ចុប្បន្ន ភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងត្រូវតែបង្កើតគោលនយោបាយគោលដៅ សមស្របនឹងបរិបទ ដោយមានក្របខ័ណ្ឌមួយដើម្បីការពារផលប្រយោជន៍របស់អ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗដោយសមហេតុផល ប៉ុន្តែមិនអាចការពារពួកគេទាំងស្រុងបានទេ។

លោក Do Ngoc Quynh អគ្គលេខាធិការសមាគមទីផ្សារមូលបត្រវៀតណាម

ជាការពិត ហានិភ័យជាមួយមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម មិនចាំបាច់ដោយសារតែភាពទន់ខ្សោយរបស់អ្នកវិនិយោគក្នុងការវាយតម្លៃ និងវាយតម្លៃ គម្រោង និងការចេញសហគ្រាសនោះទេ ប៉ុន្តែជារឿយៗកើតឡើងដោយសារកត្តាគោលបំណង។ ពេលខ្លះបញ្ហាសញ្ញាប័ណ្ណមានផែនការអាជីវកម្មល្អ ប៉ុន្តែប្រសិនបើវាជួបប្រទះហានិភ័យទីផ្សារ អ្នកចេញមិនអាចទូទាត់ទាន់ពេលទេ។

មិនត្រឹមតែ TPDN ប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាត្រូវតែយល់ថា គ្មានបណ្តាញវិនិយោគណាដែលមានសុវត្ថិភាពជាដាច់ខាត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការកាត់បន្ថយបន្តិចម្តងៗនូវសមាមាត្រនៃវិនិយោគិនបុគ្គលដែលចូលរួមក្នុងការវិនិយោគមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មបុគ្គលគឺជាទិសដៅត្រឹមត្រូវ។

“បទពិសោធន៍ពីបណ្តាប្រទេសជុំវិញពិភពលោក និងការពិតនៅវៀតណាមបង្ហាញថា វិនិយោគិនបុគ្គលមិនគួរត្រូវបានលើកទឹកចិត្តឱ្យទិញសញ្ញាប័ណ្ណបុគ្គលនោះទេ។ នេះជាឆានែលដែលរដ្ឋាភិបាលត្រូវតែ 'កែតម្រូវ' បើមិនដូច្នេះទេនឹងមានផលវិបាកធ្ងន់ធ្ងរ។ លោក Nguyen Quang Thuan អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន FiinRatings បានលើកឡើងថា ផ្ទុយទៅវិញ ចាំបាច់ត្រូវមានយន្តការមួយដើម្បីទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័ន។

ទាក់​ទង​នឹង​បញ្ហា​អប់រំ​ហិរញ្ញវត្ថុ​សម្រាប់​អ្នក​វិនិយោគ​ជា​លក្ខណៈ​បុគ្គល លោក Dr. លោក Can Van Luc អ្នកជំនាញសេដ្ឋកិច្ច បាននិយាយថា ការយល់ដឹង និងការយល់ដឹងរបស់អ្នកវិនិយោគភាគហ៊ុនជាទូទៅ និងវិនិយោគិនមូលបត្រក្រុមហ៊ុន ជាពិសេសនៅមានកម្រិតនៅឡើយ ដែលនាំឱ្យលទ្ធភាពនៃចិត្តសាស្ត្រហ្វូងមនុស្ស ដោយអ្នកវិនិយោគចាប់អារម្មណ៍តែលើអត្រាការប្រាក់ ដោយមិនគិតពីហានិភ័យ។

“វិនិយោគិនបុគ្គលត្រូវពង្រឹងចំណេះដឹង និងជំនាញរបស់ពួកគេក្នុងការគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុផ្ទាល់ខ្លួន ជាពិសេសអំពីផលិតផលវិនិយោគ បទប្បញ្ញត្តិច្បាប់ស្តីពីទីផ្សារភាគហ៊ុន និងទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ហើយយល់ច្បាស់អំពីព័ត៌មានអំពីស្ថាប័នដែលចេញ។ លោក Luc បានផ្តល់អនុសាសន៍ថា "វាអាចទៅរួចក្នុងការសម្រេចចិត្តវិនិយោគត្រឹមត្រូវតាមរយៈអ្នកវិនិយោគតាមស្ថាប័ន"។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/cho-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-giam-nha-dau-tu-ca-nhan-de-tranh-hau-hoa-d222672.html