លំហូរវិនិយោគដោយប្រយោលពីបរទេសនឹងត្រលប់មកវិញ

លោក Michael Kokalari ប្រធាននាយកដ្ឋានវិភាគ ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងស្រាវជ្រាវទីផ្សារ (VinaCapital) បានអត្ថាធិប្បាយថា ដើមទុនវិនិយោគបរទេសនឹងត្រលប់មកទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមវិញនៅឆ្នាំ 2025។

លោក Michael Kokalari ប្រធាននាយកដ្ឋានវិភាគម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងស្រាវជ្រាវទីផ្សារ (VinaCapital) បានអត្ថាធិប្បាយថា ដើមទុនវិនិយោគបរទេសនឹងត្រលប់មកទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមវិញនៅឆ្នាំ 2025។

លោក Michael Kokalari នាយកផ្នែកវិភាគម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងស្រាវជ្រាវទីផ្សារ (VinaCapital)

ក្នុង​គំនិត​របស់​អ្នក តើ​ចិត្តសាស្ត្រ​អ្នក​វិនិយោគ​បរទេស​ក្នុង​ទីផ្សារ​វៀតណាម​ឆ្នាំ​២០២៥​នឹង​ទៅជា​យ៉ាងណា?

យើងជឿជាក់ថាមនោសញ្ចេតនាវិនិយោគិនបរទេសនឹងប្រសើរឡើងនៅឆ្នាំ 2025 បើធៀបនឹងឆ្នាំ 2024។ ជាពិសេស ការវិនិយោគបរទេសត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងត្រលប់ទៅទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមវិញ មួយផ្នែកដោយសារតែអ្នកវិនិយោគនឹងដឹងជាបណ្តើរៗថា គោលនយោបាយរបស់លោកប្រធានាធិបតី Trump មិនប៉ះពាល់អវិជ្ជមានដល់ប្រទេសវៀតណាម រួមជាមួយនឹងការវាយតម្លៃដ៏ទាក់ទាញនៃទីផ្សារវៀតណាមធៀបនឹងប្រទេសដទៃទៀតនៅក្នុងតំបន់ និងកំណើនប្រាក់ចំណេញនៃភាគហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជី។

តើអ្នកវាយតម្លៃលំហូរនៃការវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស (FDI) និងការវិនិយោគដោយប្រយោលពីបរទេស (FII) ចូលប្រទេសវៀតណាមក្នុងឆ្នាំ 2024 និងការព្យាករណ៍សម្រាប់ឆ្នាំ 2025 យ៉ាងដូចម្តេច?

ជារួម លទ្ធផលនៃការទាក់ទាញ FDI របស់វៀតណាមក្នុងឆ្នាំ 2024 គឺមានភាពវិជ្ជមានខ្លាំង ហើយទស្សនវិស័យសម្រាប់ឆ្នាំ 2025 នៅតែរឹងមាំ។ ក្នុងឆ្នាំ 2024 ការបញ្ចេញ FDI បានកើនឡើង 9.4% ឈានដល់ប្រហែល 25.35 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក ដែលស្មើនឹងប្រហែល 5% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបរបស់វៀតណាម។

នៅឆ្នាំ 2025 យើងរំពឹងថាការបញ្ចេញ FDI នឹងកើនឡើងពី 7 ទៅ 10% ស្របតាមអត្រាកំណើននៃ FDI ដែលបានគ្រោងទុកក្នុងឆ្នាំ 2024 ( FDI ដែលបានគ្រោងទុកក្នុងមួយឆ្នាំជាធម្មតានឹងក្លាយជាការចែកចាយ FDI ជាក់ស្តែងក្នុងរយៈពេល 1-2 ឆ្នាំខាងមុខ)។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ FDI ដែលបានគ្រោងទុកនៅឆ្នាំ 2025 អាចនឹងថយចុះបន្តិចបើធៀបនឹងឆ្នាំ 2024 ព្រោះវាអាចចំណាយពេលខ្លះសម្រាប់អ្នកវិនិយោគបរទេសដើម្បីដឹងយ៉ាងច្បាស់ថាគោលនយោបាយរបស់លោកប្រធានាធិបតី Trump មិនប៉ះពាល់អវិជ្ជមានដល់សមត្ថភាពនាំចេញរបស់វៀតណាមទៅកាន់សហរដ្ឋអាមេរិកនោះទេ។ លើសពីនេះ វិនិយោគិនបរទេសក៏អាចត្រូវការពេលវេលាដើម្បីប្រើប្រាស់ជាមួយពន្ធអប្បបរមាសកល (GMT) និងមូលនិធិគាំទ្រការវិនិយោគ (ISF) របស់វៀតណាមផងដែរ។ ការដោះស្រាយកង្វល់ទាំងនេះអាចចំណាយពេលលើសពីមួយឆ្នាំ ដែលនាំឱ្យ FDI ធ្លាក់ចុះដែលបានគ្រោងទុកនៅឆ្នាំ 2025 ។

ទាក់ទងនឹង FII យើងបានព្យាករណ៍ថាការវិនិយោគបរទេសនឹងត្រលប់ទៅទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមវិញនៅឆ្នាំ 2025 ដែលមួយផ្នែកដោយសារតែកំណើនដ៏រឹងមាំនៃប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីពីប្រហែល 13% ក្នុងឆ្នាំ 2024 ដល់ប្រហែល 17% នៅឆ្នាំ 2025។ លើសពីនេះ ការវាយតម្លៃទីផ្សារនៅតែទាក់ទាញជាមួយនឹង P/E ទៅមុខនៃ 12x ដែលជាគម្លាតស្តង់ដារមួយនៅខាងក្រោម 2% នៃ V-N-ជាមធ្យម 10 ឆ្នាំ ការវាយតម្លៃទីផ្សារក្នុងតំបន់។

តើគោលការណ៍ណែនាំអ្វីខ្លះដែលក្រុមហ៊ុន VinaCapital មានដើម្បីគាំទ្រដល់សេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារភាគហ៊ុននៅឆ្នាំ 2025?

មធ្យោបាយសាមញ្ញបំផុតក្នុងការជំរុញការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ និងជំរុញកំណើន GDP របស់វៀតណាមក្នុងឆ្នាំ 2025 គឺការបង្កើនល្បឿនដំណើរការអនុម័តសម្រាប់គម្រោងអចលនទ្រព្យ និងបង្កើនការចំណាយលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ។

ក្នុងរយៈពេលវែង វៀតណាមគួរតែផ្តោតលើការផ្លាស់ប្តូរខ្សែសង្វាក់តម្លៃផលិតកម្ម និងទាញយកឱកាសខ្លាំងក្នុងវិស័យបញ្ញាសិប្បនិមិត្ត (AI) និង semiconductors ។ ការពង្រឹងប្រព័ន្ធ អប់រំ ឧត្តមសិក្សារបស់វៀតណាម ជាពិសេសផ្នែកវិទ្យាសាស្ត្រ បច្ចេកវិទ្យា វិស្វកម្ម និងគណិតវិទ្យា (STEM) គឺមានសារៈសំខាន់ណាស់ក្នុងការសម្រេចបាននូវសក្តានុពលរបស់វៀតណាមក្នុងវិស័យឧស្សាហកម្មបច្ចេកវិទ្យាខ្ពស់។

លើសពីនេះទៀត ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងដោយជោគជ័យពីទីផ្សារព្រំដែនទៅកាន់ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនដោយអង្គការវាយតម្លៃទីផ្សារ FTSE នឹងបង្កើតអារម្មណ៍វិជ្ជមានសម្រាប់វិនិយោគិន និងទាក់ទាញដើមទុនកាន់តែច្រើនចូលទៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន។ បច្ចុប្បន្ននេះ វៀតណាមបានបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យស្ទើរតែទាំងអស់របស់ FTSE ដែលត្រូវបានទទួលស្គាល់ថាជាទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន ដោយសារការកែទម្រង់រដ្ឋបាលនាពេលថ្មីៗនេះ ដែលបាននាំឱ្យប្រតិបត្តិការរបស់ផ្សារហ៊ុនកាន់តែខិតទៅជិតស្តង់ដារអន្តរជាតិ។

ជាពិសេស ការធ្វើឱ្យនីតិវិធីរដ្ឋបាលមានភាពសាមញ្ញ គឺជាជំហានដ៏សំខាន់មួយដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ចក្នុងរយៈពេលវែង។ តាមរយៈការលុបបំបាត់ភាពរាំងស្ទះ ការពន្លឿនការអនុវត្តគោលនយោបាយ និងការបែងចែកធនធានឡើងវិញ រដ្ឋាភិបាល អាចពង្រីកយ៉ាងសំខាន់នូវដើមទុនដែលមានសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍ បង្កើតបរិយាកាសអំណោយផលបន្ថែមទៀតសម្រាប់អាជីវកម្ម និងការវិនិយោគ។ ច្បាប់ថ្មីនៅក្នុងវិស័យដូចជាអចលនទ្រព្យឆ្លុះបញ្ចាំងពីការប្តេជ្ញាចិត្តក្នុងការធ្វើកំណែទម្រង់ដែលអាចបើកឱកាសកំណើនថ្មី។

តើអ្នកអាចចែករំលែកអំពីយុទ្ធសាស្ត្ររបស់ VinaCapital នៅវៀតណាមក្នុងពេលខាងមុខបានទេ?

យុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគរបស់យើងក្នុងប្រទេសវៀតណាមរួមមានទាំងក្រុមហ៊ុនឯកជន និងក្រុមហ៊ុនចុះបញ្ជី។ ខណៈពេលដែលប្រធានបទនៃការវិនិយោគជាក់លាក់អាចផ្លាស់ប្តូរពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ អាស្រ័យលើកាលៈទេសៈ និងឱកាស គោលបំណងជាប់លាប់របស់យើងក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំមកនេះ គឺការវិនិយោគលើក្រុមហ៊ុនដែលទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីកំណើននៃវណ្ណៈកណ្តាលដែលកំពុងរីកចម្រើនរបស់ប្រទេសវៀតណាម។

វណ្ណៈកណ្តាលរបស់វៀតណាមកំពុងកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័សដែលមានចំនួនប្រហែល 13% នៃចំនួនប្រជាជនដែលព្យាករណ៍ថានឹងកើនឡើងដល់ 26% នៅឆ្នាំ 2026 និង 33% នៅឆ្នាំ 2030។ កំណើននេះបើកឱកាសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលផ្តោតលើការប្រើប្រាស់ក្នុងស្រុក ដោយសារអត្រាការជ្រៀតចូលផលិតផលនៅតែមានកម្រិតទាបបើប្រៀបធៀបទៅនឹងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើននៅក្នុងតំបន់អាស៊ី។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/dong-von-dau-tu-gian-tiep-nuoc-ngoai-se-quay-tro-lai-d244630.html