ស្វាគមន៍​ការ​មិន​យក​ប្រាក់​មុន តើ​ក្រុមហ៊ុន​មូលបត្រ​ណា​មាន​អត្ថប្រយោជន៍?

សារាចរលេខ 68 ចូលជាធរមាននឹងនាំមកនូវឱកាសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រឱ្យមានសតិបណ្ដោះអាសន្នមូលធនរឹងមាំ និងចំណែកទីផ្សារធំ ហើយនឹងបង្កើនការប្រកួតប្រជែងក្នុងចំណោមក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ ជាពិសេសទាក់ទងនឹងដើមទុន។

សារាចរលេខ 68 ចូលជាធរមាននឹងនាំមកនូវឱកាសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រឱ្យមានសតិបណ្ដោះអាសន្នមូលធនរឹងមាំ និងចំណែកទីផ្សារធំ ហើយនឹងបង្កើនការប្រកួតប្រជែងក្នុងចំណោមក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ ជាពិសេសទាក់ទងនឹងដើមទុន។

ឱកាសជាមួយក្រុមហ៊ុនមូលបត្រខ្លាំងក្នុងមូលធន និងចំណែកទីផ្សារ

ចាប់ពីថ្ងៃទី 2 ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2024 សារាចរលេខ 68/2024/TT-BTC ចុះថ្ងៃទី 18 ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2024 កែប្រែ និងបន្ថែមអត្ថបទមួយចំនួននៃសារាចរដែលគ្រប់គ្រងប្រតិបត្តិការមូលបត្រលើប្រព័ន្ធជួញដូរមូលបត្រ។ ការឈូសឆាយ និងការទូទាត់ប្រតិបត្តិការមូលបត្រ; ប្រតិបត្តិការរបស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ និងការបង្ហាញព័ត៌មាននៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនចូលជាធរមានជាផ្លូវការ។

សារាចរកែប្រែ និងបំពេញបន្ថែមនូវតម្រូវការដែលអ្នកវិនិយោគត្រូវតែមានប្រាក់គ្រប់គ្រាន់នៅពេលបញ្ជាទិញមូលបត្រ លើកលែងតែករណីខាងក្រោម៖ វិនិយោគិនធ្វើពាណិជ្ជកម្មលើរឹមតាមការកំណត់។ អង្គការដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងក្រោមច្បាប់បរទេសដែលចូលរួមក្នុងការវិនិយោគនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្រវៀតណាមដើម្បីទិញភាគហ៊ុនមិនតម្រូវឲ្យមានមូលនិធិគ្រប់គ្រាន់ទេនៅពេលធ្វើការបញ្ជាទិញតាមការកំណត់។

ដូច្នេះហើយ ចាប់ពីដើមខែវិច្ឆិកានេះ វិនិយោគិនស្ថាប័នបរទេសដែលចូលរួមក្នុងការវិនិយោគក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមអាចទិញភាគហ៊ុនដោយមិនទាមទារមូលនិធិគ្រប់គ្រាន់នៅពេលបញ្ជាទិញតាមការកំណត់។ នេះ​នឹង​បើក​ឱកាស​អាជីវកម្ម​ថ្មី​សម្រាប់​ក្រុមហ៊ុន​មូលបត្រ ទោះ​ជា​យ៉ាង​ណា​ក៏​ដោយ មិនមែន​គ្រប់​ក្រុមហ៊ុន​ទាំងអស់​មាន​អត្ថប្រយោជន៍​ក្នុង​ការ​អនុវត្ត​សេវាកម្ម​នេះ​ឲ្យ​បាន​ល្អ​នោះ​ទេ​។  

នៅដំណាក់កាលដំបូង អត្ថប្រយោជន៍នឹងស្ថិតនៅជាមួយក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលមានសតិបណ្ដោះអាសន្នមូលធនរឹងមាំ និងចំណែកទីផ្សារធំ ជាពិសេសនៅក្នុងក្រុមអតិថិជនស្ថាប័ន។  

ស្ថិតិពីកាសែត Dau Tu Online លើក្រុមហ៊ុនមូលបត្រខ្នាតធំចំនួន 27 បង្ហាញថាក្រុមហ៊ុនភាគច្រើនបានបង្កើនទ្រព្យសកម្មរបស់ពួកគេក្នុងរយៈពេល 9 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ។ ក្នុងនោះក្រុមហ៊ុនមូលបត្រចំនួន 5 បានបង្កើនទ្រព្យសកម្មសរុបរបស់ខ្លួនច្រើនជាង 50% បើធៀបនឹងដើមឆ្នាំដូចជា VIX (+100.5%), KAFI (+96%), ACBS (+92.2%), HSC (+82.7%) និង ORS (+64.5%)។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលមានទ្រព្យសកម្មសរុបខ្ពស់បំផុតនៅតែជាឈ្មោះដែលធ្លាប់ស្គាល់ ដោយកាន់កាប់ចំណែកទីផ្សារសំខាន់។ បច្ចុប្បន្ន SSI គឺជាក្រុមហ៊ុនដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិសរុបខ្ពស់បំផុតចំនួន 66,181 ពាន់លានដុងគិតត្រឹមដំណាច់ត្រីមាសទី 3 ឆ្នាំ 2024។ បន្ទាប់គឺ TCBS និង VND ដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិសរុបជាង 40,000 ពាន់លាន។

ចំនួន​ក្រុមហ៊ុន​មូលបត្រ​ដែលមាន​ទ្រព្យសកម្ម​សរុប​ជាង​១០.០០០​ពាន់​លាន​ក៏​បាន​កើនឡើង​គួរឱ្យកត់សម្គាល់​បើ​ធៀប​នឹង​ដើមឆ្នាំ​នេះ​។ បញ្ជីនៃប្រភពដើមទុនជាង 10,000 ពាន់លានមានឈ្មោះថ្មីមួយចំនួនដូចជា VIX, KIS, KAFI, ORS, BSC និង DNSE ។  

បើនិយាយពីសមធម៌វិញ TCBS បច្ចុប្បន្នគឺជាក្រុមហ៊ុនដែលមានភាគហ៊ុនធំជាងគេដែលមាន 25,589 ពាន់លានដុងនៅចុងត្រីមាសទីបីនៃឆ្នាំ 2024 ។ មានតែក្រុមហ៊ុនចំនួន 8 ប៉ុណ្ណោះដែលមានដើមទុនភាគហ៊ុនលើសពី 10,000 ពាន់លាន ដែលតាមពីក្រោយ TCBS គឺ SSI, VND, VPBS, VIX, SHS, VPS និង HSC រៀងគ្នា។ គួរឱ្យកត់សម្គាល់ក្នុងចំណោមពួកគេគឺ VIX ដែលភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេបានកើនឡើង 80% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងដើមឆ្នាំបន្ទាប់ពីការផ្តល់ភាគហ៊ុនដោយជោគជ័យដល់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនដែលមានស្រាប់នៅក្នុងខែកញ្ញា 2024 ។  

សម្ពាធប្រកួតប្រជែងនឹងកើនឡើង

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ មិនមែនក្រុមហ៊ុនមូលបត្រទាំងអស់ដែលមានដើមទុនខ្ពស់នឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍នោះទេ។  

សារាចរលេខ 68 ចែងថា ដែនកំណត់សម្រាប់ការទទួលបញ្ជាទិញភាគហ៊ុនគឺស្មើនឹងចំនួនសរុបដែលអាចបំប្លែងទៅជាសាច់ប្រាក់បាន ប៉ុន្តែមិនលើសពីភាពខុសគ្នារវាង 2 ដងនៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ និងសមតុល្យប្រាក់កម្ចីដែលមិនទាន់មានសម្រាប់ការជួញដូររឹមមូលបត្រ។ នេះមានន័យថា អនុបាតប្រាក់កម្ចី/សមធម៌ខ្ពស់នៃក្រុមហ៊ុនឈ្មួញជើងសា ដែនកំណត់នៃការទទួលយកការបញ្ជាទិញភាគហ៊ុនកាន់តែទាប។  

យោងតាមបទប្បញ្ញត្តិ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រមិនត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យខ្ចីប្រាក់លើសពីពីរដងនៃភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេ។ មកទល់នឹងពេលនេះ បន្ទាប់ពីរយៈពេលនៃការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណេញដ៏ក្តៅគគុក ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រមួយចំនួនស្ទើរតែឈានដល់កម្រិតកំណត់ ហើយមិនមានកន្លែងទំនេរច្រើនសម្រាប់កម្ចីរឹមនោះទេ។  

ស្ថិតិក្រុមហ៊ុនមូលបត្រចំនួន 27 បង្ហាញថាក្រុមហ៊ុនមូលបត្រចំនួន 5 បានឈានដល់កម្រិតនេះស្ទើរតែទាំងអស់។   ដែលក្នុងនោះ សមាមាត្រប្រាក់កម្ចី/សមធម៌ខ្ពស់បំផុតកំពុងកើតឡើងនៅ HSC ។ សមតុល្យប្រាក់កម្ចីរឹមរបស់ HSC នៅចុងត្រីមាសទី 3 ឆ្នាំ 2024 មានចំនួន 19.286 ពាន់លានដុង កើនឡើងជិត 60% បើធៀបនឹងដើមឆ្នាំ និង 1.92 ដងខ្ពស់ជាងភាគហ៊ុន ដែលស្មើនឹងទំហំកម្ចីរឹមរបស់ HSC ដែលមានត្រឹមតែជាង 800 ពាន់លានដុង។

នៅ Mirae Asset សមតុល្យប្រាក់កម្ចីរឹមក៏បានកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់។ នៅចុងត្រីមាសទី៣ តួលេខនេះមានចំនួន ១៧.៣៨៥ពាន់លានដុង កើនឡើង ៣០% បើធៀបនឹងដើមឆ្នាំ។ ការលាតត្រដាងប្រាក់កម្ចីរឹមរបស់ MAS បច្ចុប្បន្នគឺ 1.85 ដង។ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រក៏មានសមាមាត្របំណុល/សមធម៌ខ្ពស់លើសពី 1.5 ដង រួមទាំង FPTS, KAFI និង MBS ។  

ជាមួយនឹងសមាមាត្រដ៏តឹងរ៉ឹង ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រនឹងត្រូវបង្កើនដើមទុន មិនត្រឹមតែដើម្បីបម្រើសកម្មភាពដែលមិនមានប្រាក់កក់មុនប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏ដើម្បីបំពេញតាមអត្រាការប្រាក់កម្ចីរឹមផងដែរ ដែលជាផ្នែកមួយដែលកំពុងក្លាយជាអ្នករួមចំណែកដ៏សំខាន់ដល់ប្រាក់ចំណូលបន្តិចម្តងៗ។

ការវិភាគរបស់ VNDirect បាននិយាយថា ឧស្សាហកម្មមូលបត្រនឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការបម្រើវិនិយោគិនស្ថាប័នបរទេសកាន់តែច្រើន ដោយសារប្រាក់ចំណូលកើនឡើងពីឈ្មួញកណ្តាលនៅពេលដែលសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលកើនឡើង។ ក្រៅពីអត្ថប្រយោជន៍ វាក៏មានហានិភ័យដែលអាចកើតមានដូចជាហានិភ័យនៃការទូទាត់ដោយសារតែមូលនិធិស្ថាប័នបរទេសដែលបង់ប្រាក់យឺតបន្ទាប់ពី T+2 បន្ទាប់ពីការទិញ។ ដូច្នេះ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រត្រូវពង្រឹងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យទាក់ទងនឹងអតិថិជន សមាមាត្ររឹម លក្ខខណ្ឌទីផ្សារ និងអនុបាតប្រាក់កម្ចីសមស្រប។

ដើម្បីទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័នបរទេស ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រនឹងប្រកួតប្រជែងដោយផ្អែកលើ៖ 1) ថ្លៃប្រតិបត្តិការ; 2) អនុបាតហិរញ្ញប្បទានជាមុន (ភាគហ៊ុន/តម្លៃទិញសរុប); 3) តម្លៃសរុបនៃដើមទុនកើនឡើង; និង ៤) គុណភាពសេវាកម្ម (ព័ត៌មាន និងរបាយការណ៍)។

ចំពោះកត្តាទីមួយ ទោះបីជាក្រុមហ៊ុនមូលបត្រអាចផ្តល់ដើមទុនដល់អតិថិជនស្ថាប័នបរទេសក៏ដោយ អតិថិជនស្ថាប័នបរទេសនឹងនៅតែត្រូវបានគិតថ្លៃប្រតិបត្តិការតែប៉ុណ្ណោះ។ សម្រាប់កត្តាទីពីរ សមត្ថភាពក្នុងការផ្តល់អត្រាការប្រាក់មុនទាប ផ្តល់នូវអត្ថប្រយោជន៍ប្រកួតប្រជែង។ កត្តាទីបីនឹងអាស្រ័យលើភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន ព្រោះថាក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធភាគហ៊ុនធំជាង នឹងមានអត្ថប្រយោជន៍ខុសគ្នា។

VNDirect ជឿជាក់ថាកត្តាទីបីនឹងបង្កើនសម្ពាធលើក្រុមហ៊ុនមូលបត្រឱ្យបង្កើនដើមទុនភាគហ៊ុន ដោយសារបទប្បញ្ញត្តិកំណត់សមាមាត្របំណុលទៅសមធម៌មិនលើសពីប្រាំដង។ សរុបមក ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រខ្នាតធំដែលមានកម្រៃប្រតិបត្តិការទាប និងអត្រានៃការផ្តល់មូលនិធិជាមុនដែលមានការប្រកួតប្រជែងនឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ក្នុងការទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័នបរទេស។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/don-non-prefunding-cong-ty-chung-khoan-nao-co-loi-the-d229089.html