ភាគហ៊ុនធនាគារប្រឈមនឹងព្យុះពន្ធ?

ពន្ធគយរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានបង្ហាញពីផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងទៅលើសេដ្ឋកិច្ចនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុទូទៅ និងពិភពលោក ជាពិសេសក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ថ្មីៗនេះ។ ទោះបីជាការទទួលបានសញ្ញាវិជ្ជមានអំពីការពន្យារពេលពន្ធគយរយៈពេល 90 ថ្ងៃរបស់លោក Trump លើប្រទេសចំនួន 75 (រួមទាំងវៀតណាម) បានជួយទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមងើបឡើងវិញជាវិជ្ជមាន។

ប៉ុន្តែការភ័យខ្លាចនៃហានិភ័យទីផ្សារពីគោលនយោបាយពន្ធនេះមិនបានរលាយបាត់ឡើយ ខណៈដែលការសង្ស័យបន្ទាប់ពី 90 ថ្ងៃត្រូវបានលើកឡើងថាការផ្លាស់ប្តូររបស់លោក Trump នៅតែជាអាថ៌កំបាំង ជាពិសេសសម្រាប់ឧស្សាហកម្មដែលរងផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំង និងដោយផ្ទាល់ពីគោលនយោបាយនេះ៖ តំបន់ឧស្សាហកម្ម អាហារសមុទ្រ ការនាំចេញជាដើម។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលវែង ទីផ្សារភាគហ៊ុននៅតែត្រូវបានចាត់ទុកថាមានកន្លែងច្រើន សញ្ញាកំណើនវិជ្ជមាននៅឆ្នាំនេះជាមួយនឹងការគាំទ្រជាច្រើន នេះអាចជាពេលវេលាដ៏ត្រឹមត្រូវសម្រាប់អ្នកវិនិយោគក្នុងការប្រមូលផ្តុំភាគហ៊ុនដែលមានសក្តានុពលជាមួយនឹងតម្លៃដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ ព្រោះការពិតនៅតែមានក្រុមឧស្សាហកម្មជាច្រើនដែលមិនត្រូវបានប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ពីគោលនយោបាយនេះ។

ដោយផ្អែកលើចំណុចខាងលើ លោក Bui Ngoc Trung ទីប្រឹក្សាក្រុមហ៊ុន Mirae Asset Securities បានអត្ថាធិប្បាយថា វិស័យធនាគារ និងមូលបត្រនឹងក្លាយជាកម្លាំងចលករដ៏សំខាន់សម្រាប់សន្ទស្សន៍ VN ។ ដោយសារតែធនាគារនឹងនៅតែរក្សាតួនាទីគាំទ្រ ដោយសារតម្រូវការឥណទាន និងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុត្រូវបានរក្សាទុកក្នុងស្ថានភាពគាំទ្រ។

នៅចុងត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2025 កំណើនឥណទានបានឈានដល់ 3.93%, 2.5 ដងខ្ពស់ជាង 1.42% ក្នុងរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2024 ។ អត្រាការប្រាក់ផ្តល់ប្រាក់កម្ចីបន្តធ្លាក់ចុះ 0.4% បើធៀបនឹងចុងឆ្នាំ 2024 ដែលបង្ហាញពីកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់ប្រព័ន្ធធនាគារក្នុងការលើកកម្ពស់លំហូរមូលធនដល់សេដ្ឋកិច្ច។

នៅក្នុងរបាយការណ៍របស់ SSI Research អ្នកជំនាញបានវាយតម្លៃថាផលប៉ះពាល់សក្តានុពលនៃពន្ធអាករទៅវិញទៅមករបស់សហរដ្ឋអាមេរិកលើឧស្សាហកម្មធនាគារមានភាពស្មុគស្មាញបន្តិច។ ទោះបីជាមិនរងផលប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ក៏ដោយ នេះគឺជាឧស្សាហកម្មដែលទាក់ទងនឹងឧស្សាហកម្មដែលរងផលប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ដូចជា៖ វាយនភ័ណ្ឌ អាហារសមុទ្រ ផលិតផលឈើ និង FDI បន្ថែមពីលើការប្រើប្រាស់ និងអចលនទ្រព្យ។

ជាពិសេស កំណើនឥណទានទំនងជានឹងថយចុះក្នុងចំណោមសហគ្រាសធុនតូច និងមធ្យម (សហគ្រាសធុនតូច និងមធ្យម) ក្នុងវិស័យនាំចេញ ប៉ុន្តែត្រូវបានរំពឹងថានឹងត្រូវបានទូទាត់ដោយការកើនឡើងនៃប្រាក់កម្ចីដែលមិនទាន់មានសម្រាប់វិស័យដូចជា ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ សំណង់ អចលនទ្រព្យ និងការប្រើប្រាស់។

ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ ក្រុមឧស្សាហកម្មនេះនឹងប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យពីបំណុលអាក្រក់ និងការកើនឡើងនៃថ្លៃដើមឥណទាន រួមជាមួយនឹងការថយចុះនៃប្រាក់ចំណូលពីហិរញ្ញវត្ថុពាណិជ្ជកម្ម និងប្រតិបត្តិការប្តូរប្រាក់បរទេស និងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់កម្ចីដើម្បីផ្គត់ផ្គង់ដល់អតិថិជនដែលមានការលំបាក។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅលើផ្នែកវិជ្ជមាន ការព្យួរពន្ធទៅវិញទៅមករយៈពេល 90 ថ្ងៃជាមួយប្រទេសភាគច្រើន គឺជាសញ្ញាវិជ្ជមានរយៈពេលខ្លីសម្រាប់វៀតណាម។ ជាលទ្ធផល ការនាំចេញទៅកាន់ទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងមានភាពប្រសើរឡើងក្នុងរយៈពេលខ្លី ដោយសារអ្នកនាំចូលពន្លឿនការបញ្ជាទិញមិនត្រឹមតែសម្រាប់រដូវចូលរៀនប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងសម្រាប់រដូវកាលឈប់សម្រាកផងដែរ ដោយមិនរាប់បញ្ចូលការបញ្ជាទិញដែលចំណាយពេលលើសពី 90 ថ្ងៃដើម្បីបញ្ចប់។

លើសពីនេះ រដ្ឋាភិបាលនឹងដាក់ចេញនូវវិធានការគាំទ្រ ដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ច ដូចជាការពន្លឿនការវិនិយោគសាធារណៈ និងការគាំទ្រអត្រាការប្រាក់។ USD ធ្លាក់ចុះអាចកាត់បន្ថយសម្ពាធខ្លះលើថ្លៃដើមទុន កាត់បន្ថយសម្ពាធហិរញ្ញវត្ថុលើធនាគារ។

ដូច្នេះ ក្នុងបរិបទបច្ចុប្បន្ន ធនាគារដែលមានកម្រិតខ្ពស់នៃការនាំចេញ និងការវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស ជាពិសេសក្រុមធនាគារពាណិជ្ជរបស់រដ្ឋ អាចទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ខ្លះក្នុងរយៈពេលខ្លី និងមានពេលវេលាច្រើនក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍យុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលមធ្យម។

ក្នុងរយៈពេលវែង ទស្សនវិស័យនៅតែមិនច្បាស់លាស់ ហើយផលប៉ះពាល់មិនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងចាប់ផ្តើមរហូតដល់ចុងឆ្នាំ 2025 ឬដើមឆ្នាំ 2026។

សង្ខេបការវាយតម្លៃភាគហ៊ុនធនាគារ (ប្រភព៖ SSI Research)

ផ្អែកលើការវិភាគខាងលើ SSI Research បានប៉ាន់ប្រមាណថា ប្រាក់ចំណេញក្នុងវិស័យធនាគារក្នុងឆ្នាំ 2025 នឹងមិនរងផលប៉ះពាល់ខ្លាំងនោះទេ។ ភាពមិនច្បាស់លាស់ជុំវិញពន្ធអាករទៅវិញទៅមករបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែមាន ប៉ុន្តែការវាយតម្លៃបច្ចុប្បន្នមានភាពទាក់ទាញ ជាមួយនឹងសក្តានុពលកើនឡើងចាប់ពី 10% ទៅ 30%។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ដើម្បីទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីឱកាសប្រមូលផ្ដុំនេះ វិនិយោគិនចាំបាច់ត្រូវជ្រើសរើសដោយផ្អែកលើ៖ ការវាយតម្លៃកម្រិតនៃឥទ្ធិពលរបស់ធនាគារលើឧស្សាហកម្មទាក់ទងនឹងការនាំចូល-នាំចេញ និង FDI; ពិចារណាសមាមាត្រនៃប្រាក់កម្ចីជារូបិយប័ណ្ណបរទេសនៅក្នុងប្រាក់កម្ចីសរុប និងប្រាក់បញ្ញើជារូបិយប័ណ្ណបរទេសនៅក្នុងប្រាក់បញ្ញើសរុប។

ដូច្នោះហើយ SSI Research ផ្តល់អនុសាសន៍ សម្រាប់ភាគហ៊ុនធនាគារមួយចំនួន។ ជាពិសេស ធនាគារដែលមានប្រភពទុនប្រកួតប្រជែង និងលទ្ធផលប្រតិបត្តិការយ៉ាងជិតស្និទ្ធបន្ទាប់ពីការងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមរួមមាន: VCB (Vietcombank, HOSE), CTG (Vietinbank, HOSE), TCB (Techcombank, HOSE) និង MBB (MBBank, HOSE) ។

លើសពីនេះទៀត ទោះបីជាមិនមានអត្ថប្រយោជន៍ដើមទុនក៏ដោយ ក៏ HDB (HDBank, HOSE) ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងនៅតែទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីដែនកំណត់ឥណទានខ្ពស់បន្ទាប់ពីបានចូលរួមក្នុងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធធនាគារដែលខ្សោយនៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យដែលកំពុងងើបឡើងវិញ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ VPB (VPBank, HOSE) និង TPB (TPBank, HOSE) បានកែសម្រួលតម្លៃរបស់ពួកគេយ៉ាងខ្លាំង ហើយទំនងជាផ្តល់នូវឱកាសពាណិជ្ជកម្មរយៈពេលខ្លីដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ។

កំណើនទីផ្សារបានធ្លាក់ចុះជាបណ្ដោះអាសន្ន បន្ទាប់ពីការកើនឡើងជិត 150 ពិន្ទុក្នុងរយៈពេលបីវគ្គជាប់ៗគ្នា។ វគ្គបិទនៅថ្ងៃទី 15 ខែមេសា VN-Index បានបិទនៅ 1,227.79 ពិន្ទុ ធ្លាក់ចុះ 13.65 ពិន្ទុ (ស្មើនឹង 1.1%) ជាមួយនឹងភាគហ៊ុន 145 កើនឡើង និង 334 ភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះ។

ទំហំពាណិជ្ជកម្មសរុបឈានដល់ជិត 1.07 ពាន់លានយូនីត ដែលមានតម្លៃ 24.216.2 ពាន់លានដុង ដែលស្មើនឹងវគ្គជួញដូរកាលពីម្សិលមិញ។ ស៊េរីនៃភាគហ៊ុននៅក្នុងក្រុម VN30 បានផ្លាស់ប្តូរ និងថយចុះយ៉ាងខ្លាំង ប៉ុន្តែភាគហ៊ុន "គ្រួសារ Vin" បានរក្សាសន្ទុះកំណើនរបស់ពួកគេ VIC (Vingroup, HOSE) បានកើនឡើង 1.3%, VHM (Vinhomes, HOSE) កើនឡើង 0.5% ។

ប្រភព៖ https://phunuvietnam.vn/bank-stocks-go-backward-to-the-world-2025041518235851.htm