ベトコムバンク、ホア・パットが突如、数十億ドルのキャッシュフローの「信号弾」を発射？

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数十億ドルが流入、流動性は8ヶ月ぶりの高水準

昨日（6月8日）の株式市場は、午前中に上昇した後、午後に急落するなど、不安定な取引セッションとなった。

セッション終了時には、VN指数は過去5セッションで急上昇した後、8.22ポイント下落して1,101.32ポイントとなった。売り圧力が急上昇し、需要も非常に高かったため、流動性は8か月ぶりの高水準となり、27兆3000億ベトナムドンを超えた。

柱となる株の大半は下落したが、ベトコムバンク（VCB）、ホアファット（HPG）、ベトジェット（VJC）のみが比較的堅調を維持した。ベトコムバンクとホアファットの株価は引き続き急上昇しており、引き続き市場の注目を集めています。

ベトコムバンクは、資本金を55兆VND以上に増やし、配当率を18%以上にする準備を進めているというニュースを受けて、前向きな展開を見せている。さらに重要なのは、ベトコムバンクが私募を通じて株式の約5%を売却し、少なくとも6億ドルの新たな資本を調達するということだ。

ベトコムバンクの株価は正式に1株当たり10万ベトナムドンの水準に戻った。この銀行の資本金も200億ドル近くに達し、株式市場でトップの地位を堅持しています。

一方、ホア・ファットは販売活動に関する前向きな情報を発表し、鉄鋼価格は若干上昇した。

しかし、銀行グループを含む他の主力銘柄のほとんどは株価が下落した。多くの不動産株は連続して上昇した後に下落に転じ、数週間で50～70％上昇した株もあった。

指数の低下と流動性の急上昇により、多くの投資家が「分配ピーク」のシナリオを考えています。銀行、証券、鉄鋼グループ株については、まだ時期が来ていないとの見方もある。市場が上昇する可能性は低い。

しかし、数十億ドルという巨額の流入は、このシグナルが何を意味するのか疑問に思う人も多いだろう。

PSI石油証券分析センター所長のトラン・アン・トゥアン氏は、6月8日の取引セッションでは午後の強い売り圧力により流動性が高まったが、保留中の買い注文が多かったことも示されたと述べた。

人々が安い価格で買い物をしたり、一年中「行き詰まった」りするのは普通のことです。それは株主の変更を表します。しかし実際には、市場には資金流入の兆候が見られます。利益確定の圧力により、すべての商品を吸収するために上昇トレンドが数日間鈍化する可能性があります。

VNダイレクト証券の分析担当ディレクター、トラン・ティ・カイン・ヒエン氏も、最近のセッションではキャッシュフローが市場から流出していないことは良いニュースだと述べた。数回のセッションで銀行株に資金を投入し、その後証券と不動産に移します。

経済からの強力な支援のシグナルはない。

ヒエンさんによれば、生産とビジネスの見通しは明るくないという。多くの中小企業や個人が、コロナ禍と同様に、利益を上げるために株式投資を始めています。

ある株式グループから別の株式グループへのキャッシュフローの現象により、過去 1 週間で VN 指数は急上昇しました。 6月8日のセッションでの下落にもかかわらず、指数は依然として200日移動平均MA200を上回っています。

トラン・アン・トゥアン氏は、最近の市場へのキャッシュフローは国内のキャッシュフローであると述べた。金利が下がると、お金は自動的に利益を上げるより良い機会を見つけるでしょう。「経済はまだそれほど明るくない。まだ大金が入ってきていない」と彼は言った。

アン・トゥアン氏によれば、銀行、証券、鉄鋼グループに資金が流入するには長い時間がかかるかもしれない。これらは 3 つの循環産業です (市場の動向に応じて変動し、資本金が大きい)。これら 3 つの業界に流入する資金は、大きなキャッシュフローである必要があります。これはまだ起こっていません。

以前、BSC証券の専門家も「銀行、株、鉄鋼」の時代はまだ来ていないと述べていた。

実際、経済における金利低下の状況では、短期の高金利預金が満期を迎えるにつれ、個人投資家からのキャッシュフローが株式に戻ってくる可能性がある。

ベトナム証券保管庫（VSD）のデータによると、5月に国内個人投資家の口座数は104,624件増加した。これは9か月ぶりの高水準で、4月と比べて約5倍に上る。

新規アカウントの数が増えるだけでなく、市場が活発になると売買サイクルも速くなり、利益を上げるために「取引」を好む人が増えるでしょう。

現在、多くの投資家は、高い流動性は分配の兆候である可能性があり、投資家が高値で「行き詰まる」可能性があると懸念しています。しかし、2022年以降株価が急落していることから、その可能性は低いと評価する専門家も多い。

さらに、政府が不動産市場と債券市場を支援する政策を講じ、信用の拡大につながるなど、市場は新たな段階に入った。世界における高インフレの「亡霊」も徐々に消えつつある。

しかし、経済からの強力な支援シグナルに乏しく、「鉄鋼銀行」グループが抜け出せないとされ、大幅上昇の可能性も難しい。外国人投資家は過去2か月間、売り越しとなっている。

ホーチミン市の証券会社のブローカー、ファン・ヴァン・ニャン氏は、全体的な状況は依然として悪いと語った。最近市場は好調なので、調整は当然です。

金融市場に関しては、VNDirect は今年、12 か月平均預金金利が年間 6.5% に低下すると予想しています。その理由は、経済成長の鈍化と不動産市場の低迷による信用需要の低迷だ。政府は公共投資を増やし、それによって経済にさらに多くの資金を投入した。国立銀行には運営金利を引き下げる余地がまだある。