VNGが米国証券取引所ナスダックに登録するためにケイマン諸島を経由した理由

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米国証券取引所に2番目のベトナム銘柄が上場するのを待つ

ベトナムのテクノロジー「ユニコーン」VNG（Upcom: VNZ）は、CEOのLe Hong Minh氏を擁し、主要株主のVNG Limitedが米国証券取引委員会（SEC）にフォームF-1による登録申請書を提出したことを発表した。

VNGリミテッドは、VNGの49％（8月2日現在）の比率で最大の株主として知られています。これは、世界有数の租税回避地であるケイマン諸島に拠点を置くオフショア組織です。

VNG Limitedには、VNGの内部関係者である関連人物が2名おり、その中には、ゼネラル・ディレクター（CEO）のLe Hong Minh氏（資本の12.27%を所有）と常任副ゼネラル・ディレクターのVuong Quang Khai氏（資本の4.99%を所有）が含まれています。

したがって、すべてが順調に進めば、VNG は米国証券取引所、そしてナスダック・グローバル・セレクト・マーケットに上場するベトナムで 2 番目に大きな企業となる。成長著しい大手テクノロジー企業が集まる米国のテクノロジー証券取引所です。

VNGはベトナム国内18社および慈善基金、海外14社を含む33社の子会社および関連会社を擁し、ベトナムおよび世界各国で事業を展開しています。

VNGはベトナム初の「ユニコーン」、つまり評価額10億ドル以上のテクノロジー系スタートアップ企業とみなされている。 VNGは今年1月4日にアップコム（ベトナム）に1株当たり24万ベトナムドンで上場した。 2月16日現在、VNZ株は11回連続の最高値セッションを経て、1株あたり156万VNDを超えました。

当時、VNG（Zaloアプリケーションの所有者）は、資本金が55兆9000億ベトナムドン（約23億ドル）を超え、ベトナム株式市場で史上最高の株価を持つ企業となった。

現在、VNGの資本金は29兆5,000億VND（12億米ドル以上相当）です。以前、2014年には、VNGの価値は10億米ドルでした。 20219年、シンガポール政府のテマセク投資ファンドはVNZを22億米ドルと評価しました。

VNG は多くの大きなプロジェクトを抱えており、オンラインゲームと広告の分野でトップの地位を占めています。 ZaloPay はベトナムの主要なデジタルウォレットの 1 つと考えられています。さらに、VNG には VNG データセンターがあります…

これに先立ち、8月15日には、VinFastがナスダック・グローバル・セレクト・マーケットに23億株以上のVFS株を上場し、米国証券取引所に正式に上場した初の大手ベトナム企業となった。

国際レベルに到達するためにタックスヘイブンを「迂回」するのか？

現時点では、億万長者のファム・ニャット・ヴオン氏のビンファストが米国、そして欧州、中東、ASEANの電気自動車市場を制覇できるかどうかを判断するにはまだ時期尚早だ。

しかし、VinFast は世界金融市場における現象であることがわかります。ビンファストの米国ナスダック証券取引所への上場成功も後押しとなり、国際市場の巨額の資金源を活用して画期的な事業を展開し、企業が世界に進出することを奨励すると考えられる。

現在の資本金が850億ドルのVinFastは、億万長者のイーロン・マスク氏のアメリカの電気自動車会社テスラ（7,520億ドル）に次ぐ、世界第2位の電気自動車会社である。 Li Auto、NiO、Rivian、Xpengなどの他の電気自動車スタートアップ企業の時価総額は、それぞれ388億ドル、203億ドル、193億ドル、145億ドルと、はるかに低い。

VinFastの資本金は、メルセデス・ベンツ（784億ドル）、BMW（700億ドル）、フォルクスワーゲン（680億ドル）、フェラーリ（567億ドル）、ホンダ（518億ドル）、フォード（483億ドル）など、老舗自動車メーカーをも上回っている。

現在の価格が維持され、国際市場で外国の組織や投資家への発行が成功すれば、VinFastは投資と事業開発のための莫大な資金源を得ることになるだろう。

最近、多くの投資家が、なぜ最初はビンファスト、そして今度はVNGが国際証券取引所への上場に回りくどい方法を選んだのか疑問視している。ビンファストはシンガポールに進出し、その後米国証券取引所に上場したが、一方VNGは主要株主であるVNGリミテッド（本社は租税回避地ケイマン諸島）にナスダックへの上場を許可した。

この問題について、証券専門家は、複雑な国際法に関連する多くの要因があり、企業がこのような回りくどい方法を選択する可能性があると述べた。さらに、この専門家の意見では、国内に本社を置く企業よりも外国企業が国際的に上場する方が簡単です。

以前、VinFastのIPOに備えて、2021年末に、ファム・ニャット・ヴオン会長率いるVingroup Corporationがこの製造企業の所有権を再編した。

当グループは、VinFast Manufacturing and Trading Company Limited（VinFast Vietnam）への全資本出資（51.52%）を、シンガポールに本社を置くVingroupの子会社であるVinFast Trading & Investment Company（VinFast Singapore）に譲渡しました。

再編後、VingroupとVinFast Vietnamの既存株主はVinFast Singaporeの株式の100%を直接所有し、それによって間接的にVinFast Vietnamの99.9%を所有することになる。ビングループ社は、ビンファスト・ベトナムに対する現在の51.52%の金利を依然として維持している。

VNGの場合、主要株主であるVNG Limitedは米国証券取引委員会（SEC）に登録フォームを提出しただけである。取引規模や公開価格の範囲はまだ決まっていない。 VNG Limitedはナスダック証券取引所でクラスA普通株式のIPOを計画している。

VNGは、約20年（2004年以来）の開発履歴と多くの主要製品、そしてベトナムの大規模なデジタルエコシステムを備え、米国証券取引所に上場し、これらの取引所から数兆米ドルの資本金を調達できる次の大企業になると期待されています。

VinFast と同様に、VNG Limited も、Citigroup Global Markets、Morgan Stanley & Co、UBS Securities LLC (Credit Suisse Securities)、Morgan Stanley などの大手海外金融機関からサポートを受けています。

8月24日午前、アップコムフロアのVNGのVNZ株は13％以上上昇し、1株当たり1,452,000 VNDとなった。