UOBはベトナムの2025年の経済成長率を6.6%と予測

UOBは、2024年のベトナムの経済成長率予測を6.4%に維持し、2024年第4四半期の成長率は前年比5.2%と予測している。

UOBはベトナムの2024年の経済成長予測を6.4%に維持した。（写真：ベトナム+）

UOB銀行は12月2日、ベトナムの第4四半期の経済予測レポートを発表し、第3四半期のGDP成長率が好調だったことから、2025年のベトナムの経済成長率は6.6%になると予測した。

第3四半期は最も高い成長率を記録した

UOBの専門家は、ベトナムの2024年第3四半期の実質GDP成長率は予想を上回る結果を達成し、前年同期比7.4%増と大幅に伸び、市場平均予想の6.1%と銀行予想の5.7%を上回ったと述べた。

「これは、経済活動がパンデミックの谷間から力強く回復した2022年第3四半期以来の最高の成長率です。この最新の結果は、2024年第2四半期の7.09%（調整後）の成長率の拡大に貢献し、2024年の最初の9ヶ月間の累計成長率は前年同期比6.82%となりました。2024年第3四半期の予想外の結果は、台風ヤギによる壊滅的な被害にもかかわらず、経済の回復力を反映しています」とUOBの専門家はコメントしました。

UOBによれば、主要部門は嵐の影響を受けたものの、2024年第3四半期の農林水産業の生産量は概ね前年比2.6％増加した（2024年第2四半期の3.6％より低い）。製造業の生産量は、2024年第2四半期の前年同期比10.4%増から引き続き11.4%増加し、加速しました。サービス部門は、2024年第2四半期の前年同期比7.1%増に続き、前年同期比7.5%増加しました。

全体として、2024年第3四半期では、サービス部門が3.24パーセントポイントでGDP成長の主な原動力となり、工業と建設が3.37パーセントポイントで続き、これら2つの部門で全体の7.4％の増加の89％を占めました。

最新の発表データは、ベトナムの成長軌道が順調に進んでいることを示している。ベトナムの輸出は10月時点で前年比14.9%増加し、今のところ2桁の成長勢いを維持している。

「2024年通年では、ベトナムの輸出は2021年以来の高水準となる18%増を予測しています。輸入は1月～10月期に前年比16.8%増となり、10ヶ月間の貿易黒字は223億米ドルに達すると予想されています。これは2023年の280億米ドルに次ぐ、過去2番目に大きな貿易黒字となります」とUOBの専門家は述べた。

この点では、外国直接投資（FDI）の成長勢いは拡大し続け、2024年の最初の10か月間に登録されたFDI流入額は前年比2％増の273億米ドルに達した。 10月時点の実際のFDI流入額は196億米ドルに達し、3年連続で記録的なFDI流入額となる見込みです。

国内では、2024年の小売売上高の成長勢いは今のところほぼ安定しており、10月には7.1%増、年初来平均は前年比8.5%増、2023年全体では10.4%増となっている。これは、10月までの今年累計で観光客数が41％増加し、1,410万人に達したことにも一部支えられている。これは、韓国、中国、台湾（中国）、米国、日本などの主要な観光客供給元からの増加によって推進されました。

しかし、2019年のCOVID-19の流行以前の時期と比較すると、観光客の到着数は引き続き減少しており、パンデミック前の水準に戻るにはさらに1～2年かかる可能性がある。

「上記の要因を考慮し、ベトナムの2024年の経済成長率予測は6.4％を維持し、2024年第4四半期の前年比成長率は5.2％と予測しています。2025年については、6.6％の成長率を予測しています」とUOBの専門家は強調しました。

しかし、UOBの専門家らは、米国がドナルド・トランプ2.0として新たな大統領任期を迎える準備をしていることから、世界的な貿易摩擦やリスクがまもなく発生する可能性もあると指摘した。注目すべき重要なリスクの一つは、ベトナムに対する潜在的な貿易制限である。米国とベトナムの年間貿易赤字は、2018年の395億ドルから2023年には1050億ドル近くへと2.5倍以上に増加している。

全体として、トランプ政権1.0で課された制限に応じて世界の貿易動向とサプライチェーンが変化したことにより、米国の対ASEAN貿易赤字は2018年の1000億ドル未満から2023年には2000億ドルへとほぼ倍増する見込みだ。

中央銀行は安定を維持する

UOBの専門家によると、2024年から2025年にかけて経済が依然として力強く成長し続けることから、ベトナム国家銀行は急いで政策を緩和しなければならないという大きな圧力を受けていない。インフレ率は2023年6月からの4.5%目標を下回っており、中央銀行への圧力は大幅に緩和されている。

UOBの専門家は、借り換え金利が現在の4.50%の水準にとどまると予想している。（写真：ベトナム+）

しかし、トランプ大統領の下で世界的な貿易摩擦が引き続き高まると予想され、それに伴う米ドル高への懸念が高まる中、ベトナム人民銀行はベトナムドン（VND）への下落圧力に留意すると予想される。そのため、主要リファイナンス金利は現行の4.50%に据え置かれると予想する」とUOBの専門家は述べた。

さらに、VNDは過去数か月間、不安定な時期を経験しました。ベトナムドンは、2024年第3四半期に1993年以来最大の四半期上昇率（3.5%）を記録した後、10月と11月に上昇分をすべて反転しました。堅固な基盤にもかかわらず、VNDは、トランプ2.0におけるFRBの利下げ減少のシナリオを市場が再評価するにつれて米ドルが回復するなどの外部要因によって依然として抑制されている。

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