年初からのUSD/VND為替レートの熱狂、続くか？

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本日、ベトナムドン（VND）と米ドル（USD）の中心為替レートはベトナム国立銀行により24,017 VND/USDと発表され、昨日の終値から変わらなかった。

現在+/- 5%のマージンが適用されているため、銀行が適用する上限レートは25,217 VND/USD、下限レートは22,816 VND/USDです。

現在、自由市場における米ドル価格は、100 VND 下落した後も 25,000 VND を上回っています。これに応じて、米ドル価格は買いで25,280 VND、売りで25,350 VNDに下落しました。

自由市場におけるUSD/VND為替レートは年初から急上昇しています。過去数年間、第 1 四半期は外貨供給が豊富で、USD/VND 為替レートが「静か」な時期になることが多かった。

Wirsearchの2024年3月のマクロ通貨レポートでは、自由市場の為替レートが1.72％上昇し、国立銀行の売却レートを上回り、商業銀行の為替レートも0.9％上昇したと指摘されました。

フーフン証券会社（PHS）の調査によると、2024年の旧正月後わずか1週間で米ドルとベトナムドンの為替レートが急激に変動したのは、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年初めに予測したほど早く、かつ大幅に金利を引き下げるとは見込まれていないなど、さまざまな理由によるものである。

原材料の輸入は急速に回復した。 1月だけで輸入総額は310億ドル近くに達し、2022年7月以来の最高水準に達した。同時に、国内輸入総額は110億ドルを超え、昨年の平均より15％増加した。

さらに、企業の年度初めの米ドル支払いサイクルでは、対外借入金の返済や利益の母国への送金が必要となるため、外貨需要が増加します。

Wiresearchは、最近発表された米国経済データと10年米国債利回りの安定により、DXY指数は短期的に強気な見通しを示しており、圧力がかかっていると述べた。第二に、米国の経済見通しは必ずしも明確ではありません。

ウィグループのCEOであるトラン・ゴック・バウ氏は、最近開催されたプログラム「第1四半期のマクロ経済と金融のハイライト」で、現在のベトナムドン/米ドルの為替レートはベトナム国家銀行（SBV）が設定した上限為替レートを超えているとコメントした。

為替レートの高騰は市場を非常に不安にさせているが、前回とは異なり、今回は為替レートの圧力が国立銀行が介入するほど大きくない。

バウ氏は、国立銀行が介入した要因は、為替レートが目標ゾーンに比べて変動が激しすぎたことと、公式為替レートが国立銀行の提示レートに近かったことの2つだと説明した。この場合、中央銀行が外貨準備を売却したり金融政策を調整したりして介入する必要はありません。

「国立銀行が上記の手段で介入した場合にのみ、株式市場に直接影響が及ぶ。そうでなければ、こうした変動は市場に大きな影響を及ぼさないだろう」とバウ氏は語った。

答えはまだ出ていないものの、FRBが今年金利を引き下げる可能性があるという仮説は数多くある。 VPS証券の分析チームは、FRBが今年金利を引き下げれば、ベトナムドンと米ドルの為替レートは落ち着く可能性があると述べた。

さらに、金市場は近いうちに政府の規制によって規制され、市場への十分な供給が確保される可能性があります。これにより、スプレッドが縮小し、為替レートに圧力がかかります。

VPSの分析チームは、輸出が加速し、輸出黒字は良好な水準を維持しており、ベトナムへのFDI資金は送金の流れのおかげで安定した成長を維持していると述べた。同時に、ベトナムの外貨準備高はかなり良好な発展段階にあり、USD/VND為替レートのバランスをとる要因になりつつある。

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