年初からのUSD/VND為替レートの熱狂、続くか？

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本日、ベトナムドン（VND）と米ドル（USD）の中心為替レートはベトナム国立銀行によって24,017 VND/USDと発表され、昨日の終値から変化なしであった。

現在+/- 5%のマージンが適用されているため、銀行が適用する上限レートは25,217 VND/USD、下限レートは22,816 VND/USDです。

現在、自由市場での米ドル価格は、100 VND 下落した後も 25,000 VND を上回っています。それに応じて、USD価格は買いで25,280 VND、売りで25,350 VNDに下落しました。

自由市場におけるUSD/VND為替レートは年初から急上昇しています。過去数年間、第 1 四半期は外貨供給が豊富で、USD/VND 為替レートが「静かな」時期となることが多かった。

Wirsearchの2024年3月のマクロマネーレポートでは、自由市場の為替レートが1.72％上昇し、国立銀行の売りレートを上回り、商業銀行の為替レートも0.9％上昇したと指摘されました。

フーフン証券会社（PHS）の調査によると、2024年の旧正月後わずか1週間で米ドルとベトナムドンの為替レートが急激に変動したのは、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年初めに予測したほど早く、かつ大幅に金利を引き下げるとは予想されていないなど、多くの理由によるものだった。

原材料の輸入は急速に回復した。 1月だけでも輸入総額は310億米ドル近くに達し、2022年7月以来の最高水準に達した。同時に、国内輸入総額は110億ドルを超え、昨年の平均より15％増加しました。

さらに、企業の年度初めの米ドル支払いサイクルでは、企業が対外融資を返済し、利益を母国に送金する必要があるため、外貨需要が増加します。

ワイヤーリサーチは、最近発表された米国の経済データと10年米国債利回りの安定により、DXY指数は短期的に強気の見通しを示しており、圧力がかかっていると述べた。第二に、米国の経済見通しは必ずしも明確ではありません。

ウィグループのCEOであるトラン・ゴック・バウ氏は、最近のプログラム「第1四半期のマクロ経済と金融のハイライト」で、現在のベトナムドン/米ドルの為替レートはベトナム国家銀行（SBV）が設定した上限為替レートを超えているとコメントした。

為替レートの高騰は市場を非常に不安にさせているが、前回とは異なり、今回は為替レートの圧力が国立銀行が介入するほど大きくはない。

バウ氏は、国立銀行が介入した理由は、為替レートが目標ゾーンに比べて変動が激しすぎたことと、公定為替レートが国立銀行の提示レートに近かったことの2つだと説明した。この場合、国立銀行が外貨準備を売却したり、金融政策を調整したりして介入する必要はありません。

「国立銀行が上記の手段で介入した場合にのみ、株式市場に直接影響が及ぶ。そうでなければ、こうした変動は市場に大きな影響を及ぼさないだろう」とバウ氏は語った。

答えはまだ出ていないものの、FRBが今年金利を引き下げる可能性があるという仮説は数多くある。 VPS証券の分析チームは、FRBが今年金利を引き下げれば、ベトナムドンと米ドルの為替レートは落ち着く可能性があると述べた。

さらに、金市場は近いうちに政府の規制によって規制され、市場への十分な供給が確保される可能性があります。これにより、スプレッドが縮小し、為替レートに圧力がかかります。

VPSの分析チームは、輸出が加速し、輸出黒字は良好な水準を維持しており、送金の流れによりベトナムへのFDI資本は安定した成長を維持していると述べた。同時に、ベトナムの外貨準備高はかなり良好な発展段階にあり、USD/VND為替レートのバランスをとる要因となっている。

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