莫大な現金準備高を持つ湾岸諸国は、「 世界のATM」とみなされており、世界的な合併・買収において重要な役割を果たしている。
5年前、サウジアラビア政府が主催した投資イベント「未来投資イニシアチブ」は「砂漠のダボス会議」と呼ばれ、アメリカ人投資家が全く参加しなかった。米国がサウジアラビアを自国ジャーナリスト2人の死亡事件の背後にいると非難したことを受け、ウォール街のCEOたちは参加を取りやめた。
しかし今年は、サウジアラビアのムハンマド・ビン・サルマン皇太子が主催する来月のリヤド・サミットは、非常に混雑が予想されるため、CEOは参加するために一人当たり1万5000ドルを支払わなければならないだろう。
2022年10月25日、サウジアラビアのリヤドで開催された未来投資イニシアチブ会議に出席する参加者。写真：ロイター
他の資金源からの資金調達が逼迫する中、湾岸諸国からの資金需要は2022年に急激に増加し始めた。昨年の会議では、サウジアラビア公共投資基金（PIF）のヤシル・アル・ルマイヤン理事長が、世界最大の投資運用会社2社のリーダー、ブラックストーンのCEOであるスティーブン・シュワルツマン氏とブリッジウォーター・アソシエイツの創設者であるレイ・ダリオ氏との円卓会議に参加した。ベンチャーキャピタルの有力者も集まり、FTXのCEOであるサム・バンクマン・フリード氏は資金調達を求めていた。
米国のベンチャーキャピタル企業アンドリーセン・ホロウィッツの共同創業者であるベン・ホロウィッツ氏は、今春にPIFが主催した会議で、サウジアラビアは「スタートアップ国家」であり、ムハンマド皇太子は同国に新たな文化とビジョンを創造している「創業者」であると述べた。
中東諸国は今、世界の金融舞台に登場し、世界的な影響力を拡大する機会を得ている。従来の欧米の投資家が金利上昇に阻まれ、プライベートエクイティ取引から撤退せざるを得ない状況にある一方で、中東はエネルギーブームに沸いている。その結果、中東は資金が溢れかえっている。ウォール・ストリート・ジャーナル紙によると、同地域の国営投資ファンドは、他の場所で資金調達に苦戦しているプライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル、不動産ファンドへの資金供給源、いわば「ATM」のような役割を果たしているという。
合併・買収（M&A）市場は、湾岸地域からますます注目を集めている。最近の注目すべき取引としては、アブダビのファンドが投資運用会社フォートレスを20億ドル以上で買収した事例や、サウジアラビアのファンドがスタンダードチャータード銀行の航空部門を7億ドルで買収した事例などが挙げられる。
アブダビ国家安全保障顧問シェイク・タヌーン・ビン・ザイード・アル・ナヒヤーン氏が監督する企業やファンドは、スタンダード・チャータード銀行と投資銀行ラザードの買収を競い合ってきた。また、最近では12億ドル規模の英国のヘルスケア企業を買収し、コロンビアの大手食品企業の約60億ドル相当の株式の支配権を獲得する契約も締結した。
資金調達アドバイザリー会社Jade Advisorsの創設者であるピーター・イェーダーステン氏は、他の地域で資金を調達するのは難しいと述べた。「今や誰もが中東に行きたがっている。まるでかつてのアメリカのゴールドラッシュのようだ」と彼は語った。
ファンドマネージャーたちは中東を訪れ、しばしば各国の投資ファンドのロビーでビジネスチャンスを伺っている。シリコンバレーやニューヨークのマネージャーたちは、フォーシーズンズ・アブダビをはじめとする一流ホテルの白い大理石の廊下に、ほぼ日常的に姿を見せている。
湾岸地域の新たな優位性は、プライベートエクイティファンドへの資金流入に最も顕著に表れている。同地域最大の政府系ファンド2つの数字がこれを裏付けている。サウジアラビアのPIFでは、プライベートエクイティファンドを含むポートフォリオである「投資証券」への投資額が、前年の330億ドルから2022年には560億ドルに増加した。アブダビ（UAE）のムバダラ・ファンドも、2022年に投資額が180億ドルに倍増したと報告している。
TPG、KKR、カーライル・グループといった大手プライベートエクイティ企業のリーダーたちは、中東からの関心は依然として高い一方、世界の他の地域からの関心は低下していると評価している。6月に開催されたカンファレンスで、カーライルのCEOであるハーベイ・シュワルツ氏は、中東の投資家は「非常に先見の明があり、ダイナミックだ」と述べた。
地域経済が加速する一方で、欧米の伝統的な投資家からの資金流入は減少した。これは、世界的な金利上昇により、特に株式や債券を中心に、彼らのポートフォリオの大部分で損失が発生したためである。
PitchBookによると、2023年上半期に投資家が米国のベンチャーキャピタルファンドに投じた資金は330億ドルで、2021年同期の740億ドルの半分以下だった。Preqinによると、世界の民間ファンド全体の資金調達額は昨年10%減少し、1兆5000億ドルとなった。
業界関係者の多くは、この下降傾向が続くと考えている。「過去12ヶ月間で資金調達ははるかに難しくなった」と、プライベートエクイティファンドのアドバイザーを務めるベイン・アンド・カンパニーのエグゼクティブ・バイスプレジデント、ブレンダ・レイニー氏は語った。
一方、湾岸地域からの投資案件の急増は、主に2つの理由による。第一に、ウクライナ紛争も一因となってエネルギー価格が高騰したことで、同地域の石油・ガス関連資産ファンドは数百億ドルもの追加収益を得ている。
同時に、サウジアラビアのムハンマド皇太子とUAEの幹部らは、 地政学的、経済的、そしてスポーツの面で、世界における影響力を拡大しようと努めた。彼らはこうした取引を円滑に進めるため、国家基金に多額の資金を投入した。
この地域における政治と金融の相互作用により、サウジアラビア、アラブ首長国連邦、カタールのファンドは、トランプ政権の二人の重要人物、ジャレッド・クシュナーとスティーブン・ムニューシン元財務長官の主要な資金提供者となり、この資金源から合わせて数十億ドルを調達した。
ファンドマネージャーらによると、湾岸諸国のファンドは、同じセクターの米国企業に対し、投資誘致を容易にするため中東にオフィスを開設するよう促しているという。米国の投資会社ブラックロックは、湾岸地域のインフラプロジェクトへの投資を促進するため、リヤドにタスクフォースを設立すると発表した。
ニューヨークに本社を置くミレニアム・マネジメントは、2020年にドバイにオフィスを開設し、その後もプライベートエクイティ会社のCVCキャピタル・パートナーズや、初期資本80億ドルで設立された史上最大のヘッジファンドであるエクソダスポイント・キャピタル・マネジメントなど、他の企業にもオフィスを開設している。ティケハウ・キャピタルとヨーロッパのアルディアンは、いずれもアブダビにタスクフォースを設立している。
オルタナティブ投資運用会社プレティウム（米国）は、ドバイで業界ベテランの専門家を採用した。富裕層の資産運用を手がけるダリオ・ファミリー・オフィスも、アブダビにオフィスを開設した。ソフトバンクの長年の出資者であるラジーブ・ミスラ氏は、アブダビ関連の複数の投資ファンドとの新たな合弁事業に対し、60億ドルを超える資金提供の確約を取り付けた。これらのファンドは、英国からアラブ首長国連邦にオフィスを移転する予定だ。
タイガー・グローバルのベンチャーキャピタル部門は、最新ファンドの資金調達に苦戦し、数十億ドル規模の資金調達目標を繰り返し引き下げてきた。損失と低迷する資金調達環境により、多くのアメリカ人投資家は同社を敬遠している。しかし、同社はPIF傘下のサナビルに救世主を見出した。サナビルは今年の春、支援するファンドマネージャーのリストにタイガー・グローバルを追加した。リストには、ピーター・ティールのファウンダーズ・ファンドやアンドリーセン・ホロウィッツなども名を連ねている。
アブダビの国営ファンドであるムバダラのスタートアップ投資マネージャー、イブラヒム・アジャミ氏は、現在の世界情勢により、ムバダラはどのファンドに投資するかについて「非常に慎重かつ選択的に」判断できるようになったと述べた。
同氏は、ムバダラはファンド運用会社自身の株式を購入したり、他の企業と共同で投資したりできるような条件を交渉できると述べた。「我々が行っているのは、より深く掘り下げ、厳選された運用担当者グループに焦点を当て、より緊密に連携することだ」と彼は語った。
ピエンアン( WSJによる)
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