銀行債は投資家にとって魅力的です。

ベトナム投資信用格付け株式会社（VIS Rating）が最近発表したデータによると、2024年上半期の新規社債発行額は202兆4000億ベトナムドンに達した。このうち70%は、通常の貯蓄預金金利を大幅に上回る金利で商業銀行が発行した。

債券発行競争。

ベトナム農業農村開発銀行（ アグリバンク）は、2024年に公募債を発行し、国内外の5,000以上の個人投資家および機関投資家から10兆ベトナムドン（約1兆円）の調達に成功しました。アグリバンクの債券の金利は年6.68%で、同銀行の24ヶ月定期預金金利（年4.8%）を大幅に上回っています。

アグリバンクも資金調達のため債券発行競争に加わった。

ホーチミン市開発銀行（ HDバンク）は、額面10万ドン（1債券あたり10万ドン）、総額1兆ドンの第2回債券発行も公募しました。この債券の償還期間は7年で、変動金利は基準金利に年2.8%（約7.5%）のマージンを加算した値となります。

一方、ベトキャピタル銀行（BVBank）は、初年度最大年7.9%の固定金利で債券を一般向けに発行（フェーズ1）しています。これにより、個人顧客はわずか1,000万VNDでBVBank債券を購入し、6年間保有することが可能となります。

これまでも、MB銀行が10兆VND、VietinBankが5兆VND、SHBが3兆VNDなど、多くの商業銀行が資金調達のため債券の発行を競っていた。

一部の投資家によると、これらの金利は現在の貯蓄預金金利よりも競争力があるとのこと。そのため、多くの人々が貯蓄から債券への資金移動を行い、より高い金利を得ようとしています。

ホーチミン市7区在住のゴック・トゥさんは最近、遊休資金10億ドンを使い、年利約8%の商業銀行の公募債を購入することにしました。「不動産市場は低迷が続き、株式市場はリスクが高く、金も簡単に投資できるものではありません。公募債を選んだのは、普通預金よりも金利が高く、他の投資手段よりもリスクが低いからです」とゴック・トゥさんは説明します。

BVバンク個人顧客部門部長のゴ・ミン・サン氏によると、銀行債は安全かつ効果的な投資チャネルです。これらの債券は銀行自身が発行・提供し、ベトナム証券保管・決済機構（VDC）に一括登録され、募集期間終了後にハノイ証券取引所（HNX）の取引システムに上場されます。

銀行債券を購入する際に留意すべき点は何ですか?

経済学者のディン・テ・ヒエン博士も、グオイ・ラオ・ドン紙の記者に対し、現時点では普通預金口座に比べて銀行債券は安全で効果的な投資手段であると述べた。

現在、国有商業銀行の12ヶ月を超える定期預金の金利は年4.7%程度であるのに対し、株式制商業銀行では年5%～5.5%程度です。銀行債券と貯蓄預金は、実質的には銀行への貸付であり、銀行はその金額に対して利息を支払う義務があるため、類似しています。

「しかし、銀行債への投資は、通常の貯蓄預金に比べて、より長い期間（通常3～7年）の遊休資金を必要とします。銀行債の購入は、他の投資手段よりも安全でリスクが低いです。資金が必要になった場合、顧客は債券を担保または抵当に入れて資金を借り、発行者に返済することもできます。そのため、流動性は高く維持されます」とディン・テ・ヒエン博士は分析しました。

ロンベト証券（VDSC）の個人顧客担当シニアディレクター、グエン・ティ・タオ・ヌー氏によると、銀行債の金利は年間7～8%程度で、株式や不動産投資よりも低いものの、リスクは低いとのことです。銀行債は、発行銀行の安定性と規制当局による厳格な管理により、特に金融市場の変動が激しい状況においては、一般的により安全な投資チャネルと考えられています。

しかし、ヌー氏は、銀行債を購入する際には、リスクを最小限に抑えるために、信頼できる銀行の債券を優先すべきだと指摘した。さらに、自身のニーズに合った債券の償還期間を慎重に検討する必要がある。長期債は通常、金利は高いが、柔軟性は低い。

タオ・ヌー氏は次のように比較しました。「固定金利債券の金利は市場金利とは異なり、変動する可能性があります。市場金利が上昇すれば、固定金利債券の魅力は低下する可能性がありますし、逆もまた同様です。また、債券は早期に転売が必要になった場合、流通市場での転売が困難になる可能性もあるため、投資家はこのリスクを考慮する必要があります。」

多くの証券会社の専門家が指摘する要因は、銀行債は信頼性が高いものの、過去2年間の金融危機後も社債市場に対する投資家の信頼が回復しておらず、社債の転売価値や市場価格に影響を与える可能性があることだ。

メイバンク・セキュリティーズのアナリストは、銀行債は安全性が高いため、金利は通常、非銀行債（社債）よりも低いと考えています。金利は、投資商品を評価する上で、潜在的な損失、債券の満期、流通市場での転売可能性、発行体の返済能力などとともに、一つの要素にすぎません。

年末の信用の波に乗る

信用格付け会社FiinRatingsが発表した2024年8月の社債市場レポートによると、今年最初の7か月間で民間発行社債の総額は178兆5000億ドンに達し、前年同期比で57%増加した。

FiinRatingsによると、6月以降急増している信用需要に対応するためには、定款資本の増額がまだ行われていないにもかかわらず、金融機関は債券発行を通じて中長期（3年以上）の資本源を継続的に強化する必要がある。銀行債券の資本吸収力の向上は、社債市場の活性化につながるだろう。

出典: https://nld.com.vn/trai-phieu-ngan-hang-hap-dan-nha-dau-tu-196240902200922906.htm