政府電子情報ポータルは、「マクロ経済の安定と社債市場の発展」をテーマにオンラインセミナーを開催しました。
5月28日午後、政府電子情報ポータルは「マクロ経済の安定と社債市場の発展」をテーマにオンラインセミナーを開催し、法的枠組み内で市場の運営を安定させ、支援し続け、経済に貢献するための対策について議論した。
2022年と2023年の最初の数か月で、私たちは基本的に設定された一般目標を達成しました：マクロ経済の安定を維持し、インフレを抑制し、成長を促進し、主要な均衡を確保し、社会保障を確保し、国防、安全保障、公共の安全を強化し、外交と統合を強化します。非常に困難な状況にもかかわらず、第1四半期のGDPは依然として成長の勢いを維持しました。国内外で長年にわたり前例のない困難と挑戦が続き、機会や利点よりも困難と挑戦が多く、前例のない問題が数多く発生する状況において、達成された成果は非常に貴重です。
党の指導、国会の伴走と監督の下、政治システム全体の参加、国民と企業の支持を得て、政府と首相の指示と行政は、首尾一貫し、同期し、抜本的で、時宜にかなっており、適切で、実質的であり、目標と原則に忠実でありながら極めて柔軟で、現実、国内と世界の動向に密接に従い、近年の国民の関心の高い分野に実質的で測定可能な変化をもたらし、長年続いてきた多くの未解決の問題に最初の変化をもたらしています。人々や企業の困難や障害を取り除くための具体的かつ効果的な解決策、政策、行動によって、社会的信頼と市場の信頼を統合・強化します。
状況は依然として多くの困難に直面していますが、多くの政策や管理上の解決策がプラスの影響をもたらしています。 4月、5月に入り、状況は改善し、多くの分野で前向きな変化が見られました。例えば、5月の新規登録FDI資本は急増し、工業生産指数（IIP）は4月に当初は良い兆候を示しました。評判の良い国際機関は、2023年以降のベトナムの経済見通しについて引き続き前向きに評価し、予測しています。
社債市場は経済にとって巨大な資本源となっているため、近年、社債市場の発展は大きな注目を集めています。市場のあらゆる変動は、それがいかに小さくても経済に大きな影響を与えます。そして、この市場の持続的な発展は、伝統的な経路に加えて、経済のために人々から資本を動員する経路でもあり、重要なことです。
2022年後半、個人社債市場では、多くの案件が当局によって処理されていることを投資家が頻繁に目にし、心理的な「ショック」が広範囲に及んだ。多くの企業の債券返済キャッシュフローにおける流動性の問題と相まって信頼の低下がこの市場のリスクを増大させています。
セミナーに出席したゲスト（左から右）：Prof. Dr.ホアン・ヴァン・クオン、国会議員代表、国立経済大学副学長グエン・ドゥック・チ財務副大臣計画投資省副大臣 チャン・クオック・フオン氏TS。グエン・シー・ズン元国会事務局副長官 - 写真：VGP/クアン・トゥオン
政府、首相、管理機関は、市場と企業が困難な時期を乗り越えられるよう支援するため、市場を安定させ、市場が法的枠組み内で運営されるようにし、経済に貢献し、そして何よりも、この市場の持続的な発展に対する人々の信頼を喚起するために、多くの重要な決定を下しました。企業を支援するだけでなく、パンデミック後の回復にリソースが緊急に必要とされる状況において、マクロ経済の安定を維持し、成長を促進することがより重要な目標です。予想通りの展開ではないものの、市場は明るい兆しを見せています。今後の道のりは依然として長く、克服すべき困難、障害、課題は多く、市場に対する「砕氷」措置の実施にはさらなる努力と決意が必要です。
この問題に関するさらなる視点を得るために、政府電子情報ポータルは「マクロ経済の安定と社債市場の発展」をテーマにしたオンラインセミナーを開催しました。
パネルディスカッションには以下のゲストが参加しました。
1. 計画投資省副大臣 チャン・クオック・フオン
2. グエン・ドゥック・チ財務副大臣
3. 教授 博士ホアン・ヴァン・クオン、国会議員、国立経済大学副学長
4. 准教授 博士ヴー・ミン・クオン、リー・クアンユー公共政策大学院講師（シンガポールからオンラインで回答）
TS。元国会事務局副長官のグエン・シー・ズン氏が討論の進行役を務めた。セミナーは、政府ポータルと政府ポータルのプラットフォームでライブ レスポンス形式で行われました。
経営陣が設定された目標を達成できると信頼する理由は十分にあります。
TS。グエン・シー・ズン：現在、世界情勢は急速かつ複雑に、そして予測不可能に変化しており、予想を超えた多くの前例のない問題が生じています。経済不況、インフレの進行、エネルギー不安、世界的な食糧安全保障など、各国は多くの課題に直面しています。外部要因と国際環境は、マクロ経済の安定化に向けた私たちの取り組みにどのような影響を与えるのでしょうか。近年我々が達成した経済的成果、特にマクロ経済的成果をどのように評価しますか?この地域の他の国々と比較できますか?
チャン・クオック・フオン計画投資副大臣：実際の状況に基づくと、2022年および2023年の最初の数か月間の国内および世界経済の状況は次のように要約できます。利点よりも困難と課題の方が多いです。揮発性の;非常に予測不可能で、予想するのが難しく、予想を超えた現実も起こり、世界情勢の複雑さが経済に影響を及ぼします。
我が国の経済規模はまだ小さいものの、開放度は高い（GDPの約2倍）。このように、我が国の経済に対する外部要因の影響は非常に大きいです。 2021年後半から2022年には、新型コロナウイルス感染症のパンデミックを乗り越え、経済が力強い回復期に入ると予想しています。しかし、現実は予想どおりではなく、政治、金融、通貨紛争などの要因が回復プロセスを遅らせ、経済を不況の危機に追い込むことさえある。
世界には各国のマクロ経済に深刻な影響を及ぼす要因がいくつかありますが、その中でもインフレは米国や欧州を起点として世界規模で影響を及ぼす大きな要因です。多くの国はインフレの上昇に対処するための解決策、特に財政面と金融面の解決策を考え出す必要があります。連邦準備制度理事会は継続的に大幅な金利引き上げを行っており、欧州や主要経済国の中央銀行もインフレ抑制のために金利を急激に引き上げる方向に動いている。上記の解決策では、経済成長の低下に直面することになります。
困難な状況にもかかわらず、マクロ経済運営と成長、主要均衡の確保、経済のインフレ抑制の結果は依然として有望な結果を達成しました。マクロ経済の専門家や国家管理機関のコメントによれば、我々が達成した最も重要なことは、マクロ経済の安定を維持し、インフレを国会が割り当てた目標以下に抑制し、主要な均衡を確保し、金融および財政の解決策を合理的な水準で管理することである。例えば、為替レートや金利については、マクロ経済に大きなショックを与えない範囲で適切な調整を行ってきました。
さらに、私たちは外部からの圧力の高まりに直面し続けており、今後それを克服する方法を見つけなければなりません。たとえば、世界的な需要が急激に減少しています。製造業、加工業、および一部の活発な部門は深刻な影響を受けました。受注不足、生産量の減少…これらは今から年末まで私たちが直面しなければならない差し迫った困難です。
統計データから見ると、世界や地域の他の国々と比較すると、我が国のマクロ環境は依然としてかなり良好です。例えば、第一四半期末時点で我が国のGDP成長率は3.32％に達したのに対し、米国など成長率が低い主要パートナーや大国は1.6％にとどまりました。 EUは1.3%に達した。日本は1.3%に達した。韓国は0.8%に達した。成長率が低い場合、これらの経済における消費者需要も減少し、企業の受注や生産に影響を及ぼします。 2023年第1四半期には、加工・製造部門の成長が大幅に減少しました。
しかし、世界銀行とIMFが2023年に2％以上と予測しているのに対し、3.32％という成長率は、依然としてかなり前向きなレベルにあることを示しており、今年の最後の数か月に努力する前提を作り出しています。
さらに、4か月後には国会が設定した目標通り、インフレ率4%未満を達成しました。その他の経済はかなり高いレベルにあり、例えばシンガポール（5.5%）などです。インドネシア（約5％）、EU（約7％）アメリカ（約5％）。これらは私たちのパートナー経済であり、いずれもインフレの上昇に苦しんでいます。このような分析により、昨年および今年初めの当社の方針と活動が設定された目標を達成できると信じる十分な理由があります。
ベトナムドンは最高の通貨です
TS。グエン・シー・ズン：この内容に関して、ドクターの意見を聞きたいです。シンガポールからVu Minh Khuongです！
TS。リー・クアンユー公共政策大学院講師、ヴー・ミン・クオン氏：世界はパンデミックを克服できると期待していましたが、それが経済の健全性に深刻な影響を及ぼすとは予想していませんでした。一夜にして起こるものではないのです。一方、ロシアとウクライナの戦争を背景に、国際社会の不安定化、高インフレ、前例のない金利上昇が起こり、各国は苦境に立たされている。その中で、私たちは、苦戦を強いられている政府、地方自治体、企業に同情する必要がある。しかし幸いなことに、ベトナムは良い性格を見せています。外から見ると、ベトナムは揺れる船のように見えますが、多くの国と比べて、安定した舵取り、改善された信用格付け、良好な予算収入と支出、そして厳しいインフレ抑制を実現しています。
世界経済の成長は明るいように見えますが、IMFはベトナムの今年の成長率を5.8%と予測していますが、来年の予測はかなり高くなっています。彼らは依然としてベトナムの将来に大きな期待を抱いています。外国投資家は依然としてベトナムへの参入に熱心であり、ベトナムが新たなバリューチェーンに参加することを期待している。
海外に目を向けると、ベトナムと同様に、シンガポールの貿易比率はGDPの数倍に上ります。第1四半期、シンガポールのGDPは0.1％増加しました。米国の成長率は最近1.1％に下方修正され、再び回復する前に問題が起こる兆候を示している。
私が強調したいのは、明らかな困難は企業にとってフラストレーションの溜まる心理状態を生み出すということです。実のところ、変化を求める大きな圧力を示し始めているのは政府の管理ではない。
例えば、エビや魚介類の輸出は減少し、国際競争は激化しました。私はまず他の国に行って、講演をしたり、ベトナムの経験について話したりします。バングラデシュとインドは70億ドルの輸出があり、150億ドルまで増やしたいと考えているため、デジタル変革とグリーン変革を非常に迅速に把握しています。まだビジネス環境の改善にとどまっており、根本的な打開策はありません。これは私たちが注意しなければならないことであり、今後は成長モデルの改善を根本的に再検討する時期に来ています。
地方自治体が急速に成熟し、2045年までに繁栄したベトナムという目標の実現に貢献するという大きな野心を抱いていることは喜ばしいことです。ホーチミン市やハイフォンなどの地方自治体の指導者は非常に注意深く、他国の経験から学び、それを国の発展に応用したいと考えています。
私たちは新たな成長段階に突入しており、今後2～30年で近代国家を築くための考え方や意識の新たな飛躍が求められています。
TS。グエン・シ・ドゥン：博士。 Vu Minh Khuong 氏は、この心理的要因を軽減するのに大きく貢献した解決策と成果を具体的に分析しました。 TSに問い合わせてください。クオンさん、マクロ経済の安定化に向けたベトナムの取り組みや対応策をどのように認識し、評価していますか？
TS。ヴー・ミン・クオン：ベトナムの対応は非常に繊細です。国際投資家の安心感を高めるために、ベトナム中央銀行、財務省、計画投資省が尽力していることに特に感謝しています。
ベトナムの対応能力は非常に良好で、ベトナムドンが最良の通貨であり、他の通貨は価値を失っていると彼らは語った。もちろん、通貨の安定は輸出企業にとって困難を引き起こす可能性がありますが、幸いなことに、経常収支の黒字は良好で、FDIの誘致は良好で、輸出活動はかなり好調です...マクロ面では良好で、公共投資の促進、高速道路やプロジェクトは政府によって断固として実施されており、困難が生じた場合はすぐに解決されます。
電力に関しては、国有企業部門からの強力な支援が必要である。この地域には満足のいく対策が講じられておらず、直ちに解決する必要があり、解決に向けてあらゆる努力を集中する必要があります。例えば、再生可能電力の問題は、まだ標準化されていないものの、正しい方向に進んでおり、電力不足を避けるために解決する必要があります...
一般的な対応の全体像は正しく良好ですが、課題に対するエコシステムの対応は特定の省庁、部門、政府の能力を超えており、企業を含む政治システム全体で議論し、大きな問題を解決することが必要です。
シンガポールの経験から、将来の戦略を策定し、責任を明確に定義し、前進するための勢いを生み出し、社会の信頼を築くために緊密に連携するための評議会が必要であることがわかります。議論すべき問題は数多くありますが、行われていることは称賛に値し、正しい方向に進んでいます。
マクロ経済の安定を維持することが最大の成功です。
TS。グエン・シ・ドゥン：博士。ヴー・ミン・クオン氏は、マクロ経済の安定化と成長促進に貢献した解決策を前向きに評価しました。 TS。 Vu Minh Khuongさんは電気について懸念を抱いています。最近、政府は太陽光発電や風力発電の障害を取り除くために非常にタイムリーな決定を下したと思います。
同じ質問ですが、ドクターに聞いてください。ホアン・ヴァン・クオンさん、マクロ経済を安定させて最近の成長を確実にするための解決策をどのように評価しますか?
ホアン・ヴァン・クオン教授：私はトラン・クオック・フオン副大臣のマクロ経済状況の評価と博士の意見に強く同意します。ヴー・ミン・クオン。実際、インフレや成長率の低下など、世界が荒波に見舞われている状況において、ベトナムがマクロ経済の安定を維持できたことは、国民生活や企業の事業生産活動など、多くの面で安定を生み出す上で最大の成功であり、バランスを回復するための代償を払う必要がないと私たちは考えています。成功するために、政府は多くの解決策を実施してきましたが、私は次の 3 つの観点から考えています。
まず、マクロ経済の安定は非常に成功しました。政府の財政政策運営は、極めて迅速かつ適切かつ効果的に対応したものと考えております。パンデミックの状況下では、多くの国が企業や国民を支援するために財政政策を活用していますが、パンデミック後の結果はインフレです。しかし、ベトナムは依然として企業と国民を支援しており、財政資源も活用しながらもインフレに陥らず、減税、拠出金の延長や延期など、企業への負担を軽減している。人でも、お金で直接支援するところもあれば、物質的な手段で支援するところもあります。あるいは、収入と支出の政策管理に関連した問題も見られます。このような困難な状況では、もちろん、徴収を免除、延長、延期した場合には、収益が減少する傾向があります。しかし、現実には、過去2年間、2021年と2022年の収益は予測を大きく上回っており、事業の遅延、延期、支払い遅延を補うために収益源を活用する機会を活用してきたことを反映しています。こうした良好な歳入創出により、我が国の国際収支は政府が定めた赤字水準を常に下回っています。したがって、公的債務は非常に低い水準まで減少しており、以前は50％を超えていた時期もありましたが、新しいGDPに基づいて計算すると、2021年には42％まで下がり、2022年には38％を超える程度にとどまります。これは、我々がこうした財政政策を継続していく上で非常に良い余地です。これは成功であり、私たちが財政資源を非常に巧みかつ効果的に活用していることを示しています。
TS と同様に通貨についても同様のことが言えます。ヴー・ミン・クオン氏は、「我が国は最も安定した最良の通貨価格を維持している国だ」と述べた。我が国の為替レートは固定的ではなく、柔軟に調整や変更が行われていますが、23.5～24.5％の範囲で変動し、最終的には安定した為替レートに戻ります。これにより、安定した通貨価値が生まれ、企業は通貨切り下げやパニック、買いだめを恐れることなく、生産や事業に安心感を覚えることができます。これらは我が国の成功を示す要因だと思います。全世界でインフレ率が高く、特に我が国の開放経済ではそれを維持することができ、他国の通貨の価格が上昇すると、我が国の通貨切り下げのリスクが非常に高くなります。近年、2022年およびここ数カ月、世界はインフレが鈍化する傾向にあると予測している中、多くの国の大手銀行は運営金利を引き下げる動きをほとんど見せていないが、ベトナム国家銀行は運営金利を3回引き下げ、金利水準を引き下げ、企業の資金繰りを支援することを目指している。これは現在の状況では思い切った行動であり、また断固たるものである。総裁の3番目の指示を聞きました。商業銀行が減額しない場合は、後で信用枠を検討することができます...もちろん、世界の多くの困難の状況では、私たちは非常に注意する必要があります。
3つ目に、管理業務についてですが、政府と国会の管理業務には非常に明確なやり取りと支援があり、政策が生まれるとすぐに、迅速な支援とやり取りが行われると思います。生活に必要なものについては、実施するための法的枠組みがあり、それが整備されれば、困難な状況において政府の行動は非常に決定的なものとなります。過去1年間、渋滞を解消するための政府からの指示が数多く出され、政府指導者らは現地を何度も視察しました。私が目にする会議の多くは非常に優れており、作業完了の期限が設定され、その時間までに完了する必要があることが地域に対して明確に示されています。定量的な要件を設定する際には、期限も含め、政府の決意や決意を示すものと考えます。
TS。 Nguyen Si Dung:博士の評価Hoang Van Cuong は、最近の解決策が非常に正しく、前向きであることを示しています。しかし、将来は依然として非常に困難であり、国会と政府の協力が非常に重要な基礎であるという考え方が非常に重要であり、協力がなければ承認機関の運営は困難になるだろうと彼は述べた。私たちが注目し、推進しなければならない次の解決策は何でしょうか?
教授 博士ホアン・ヴァン・クオン：確かに、私たちはまだ予測不可能な変化の多い世界情勢に直面しています。世界のインフレは減少傾向にあると予測されていますが、それが本当に終わったかどうかはわかりません。特に、最近では一連の銀行が危機に陥り、中には破産して売却を余儀なくされた銀行もあるという状況が見られました。それは金融システムに影響を及ぼす懸念事項です。この事態が起これば、システム的な広がりが生じ、世界的な経済不況、さらには危機に陥るという警告のリスクも根拠のないものではない。さらに、地政学的危機の状況は明確な終わりが見えず、世界経済に混乱と紛争を引き起こしています。世界情勢は極めて不確実かつ危険です。それで、国内政策はどのように対応するのでしょうか?
金融政策に関しては、我々は非常に積極的である。当行は、企業のリソースを支援するために早期に金利を引き下げる取り組みにおいて、先駆的な銀行の一つであると考えています。しかし、世界情勢が悪化した場合、それに対処する能力も必要となるため、私たちは非常に注意する必要があります。最近、SCB 銀行で事件がありましたが、私たちは非常に迅速に対応しました。私たちは常にその状態にある必要があります。したがって、金融政策については、引き続き柔軟な金融メカニズムを活用しつつも、慎重にキャッシュフローをコントロールする必要があると考えます。現在の状況で、多くの企業が困難に直面し、ニーズがあるにもかかわらず、キャッシュフローを制御できず、キャッシュフローが生産や事業、富の創出、市場への投入、即時の清算に必要な適切な場所に流れず、凍結領域に落ち込み、資金が不足し、未払いの負債を抱える場合、それはまるでブラックホールにお金を投げ込むようなものであり、海に塩を投げ込むことになり、時には金融資源を無駄にするだけです。
財政政策に関しては、財政政策を実施する余地はかなりあります。最近、政府が拠出金、税金、家賃などの支払い猶予を直ちに決定するなど、財政支援政策を継続して実施し、国会で付加価値税をさらに2％引き下げることを提案したことを評価します。これらは非常にタイムリーな措置だと思います。現在、VATも12月31日まで引き下げられることが提案されています。 12月31日が予算残高を確定しなければならない正確な時期ですが、方針によれば、それは公表されるべきだと思います。 12月31日までに状況が複雑化し、依然として困難が続く場合は、政府が引き続き国会常任委員会に提案して承認を得ることができれば、5月の会期を待たずにすぐに延長することができます。私たちは積極的に政策を支援し、さらに強力な財政支援策も講じなければならないと思います。現在、日銀は金融政策手段を用いて金利を引き下げていますが、金利を支える金融政策と財政政策を組み合わせて使うことは非常に効果的だと思います。金利支援を増額できれば、支援を必要とする適切な主体に資金を振り向けることができ、多くの企業の機会が拡大します。
さらに、TS などの他のポリシー。ヴー・ミン・クオン氏は、輸出企業は現在困難に直面しているため、一方では為替レート政策を管理すると同時に、このグループに対する法人税も管理する必要があると述べた。あるいは、受注が少なく人件費が高いため企業が従業員を解雇する傾向にある場合、社会保障政策や社会保険料の負担軽減のための納付義務の猶予政策を検討する必要がある。財政面でも非常に重要な要素だと思います。
最後に、私はTSが本当に好きです。ヴー・ミン・クオン氏は、私たちは考え方と行動を変えなければならない、特に一部の地元指導者の行動に感謝しなければならないと述べた。おそらく、現在の状況では、それが鍵となるでしょう。つまり、リソースを解放するためには制度上のボトルネックを解消する必要があるということです。世界経済がまだ回復していない状況で、世界市場の吸収力は依然として弱いため、国内の生産能力を高めるために資源を投入する必要があります。現在、こうしたボトルネックはかなり一般的であり、強力に推進しているにもかかわらず、公共投資の支出は迅速ではないと考えています。あるいは、経済復興資金に関する決議第43号パッケージは、いまだに政策メカニズムにとどまっており、現時点ではほとんど支出されていない。内部の強さを高めるためにリソースを解放するには、制度的および政策的な障害を取り除くことが必要だと考えます。
ベトナムは世界の将来の発展を展望する国です。
TS。グエン・シ・ドゥン：教授、博士。ホアン・ヴァン・クオン氏は、金融政策、財政政策、企業支援、制度上の障害やボトルネックの除去など、私たちが今後も推進すべき解決策を明確に述べました。先生の意見を聞いてください。ヴー・ミン・クオン！
TS。 Vu Minh Khuong : 教授。 Hoang Van Cuong 氏は非常に包括的かつ深い内容のプレゼンテーションを行いました。 3つの点を強調したいと思います。
外部ショックへの備えについて言えば、我が国のような先進国は内部ショックにも備える必要があります。どこかでショックや地域危機、この企業、あの銀行が起こる可能性があるので、外部だけでなく、私たちは備えていなければなりません。それは、世界が明確に方向づけなければならない問題であり、起こりうる事態を吸収するための緩衝材を作り出すことです。例えば、債務不履行となった債券をどう処理するか？つまり、誰かが緊急治療室に行った場合、どのように治療するのでしょうか?人々の心に影響を与えないすべての問題をローカライズする必要があります。うまくできる人は前進し続け、倒れた人はすぐに救急車で治療されます。それが状況に応じた準備です。
2 番目でより重要な基盤は、私たちの基盤が非常に強固であるということです。これが私たちの強みです。外国人がベトナムを見ると、非常に安定した政治基盤、堅実で楽観的な国民精神、そして優れた政治体制が見られます。政府は計画的かつ断固として運営されている。それはとても良いニュースです。国民の団結と統一を維持し、真に皆が心を一つにして、国を安定させるにはどうすればよいのでしょうか。国会は現在開会中であり、我が国の政治制度の極めて高い一貫性を示し、国を繁栄に導くようなメッセージを発信すべきである。私たちに残された時間はたった25年、とても短いです。
3 番目のポイントは最も重要であり、また最も難しい点だと思います。つまり、世界は変化しており、異常なだけでなく想像もできないようなことが起こり得る、起こるであろうことを認識しなければなりません。さらに、ChatGPT のような大きなトレンドもいくつかあります。私は学生たちに、根本的な革新も教えています。つまり、ChatGPT では何かを行う必要があるので、高得点を取るにはそれをより良く行う必要があるということです。つまり、人工知能は非常に急速に発展しているのです。あるいはグリーン経済。例えば、フィリピンは沖合に178GWの埋蔵量を特定しており、現在、ハロゲンや電気を生産するためにどのように投資を誘致するかが課題となっている。私たちは東海に主権を守り、生産するための広大な地域を持っています。外国投資を誘致するためにどれだけのエネルギーと資源が必要かを調査する必要がある。例えばシンガポールでは、グリーンエネルギーのないデータセンターへの投資を誘致することは、彼らが同意する投資ではありません。どこで入手するかも問題です。しかし、ベトナムにはそのような条件があるため、私たちのグリーンエネルギーはさらに優れているはずです。私たちのエコシステムの多くの部分がまだグリーン経済に十分に対応できていないように感じます。これはトレンドに追いついています。
私たちの国際協力は素晴らしいと思います。ファム・ミン・チン首相が先日日本で開催されたG7サミットに出席したことを高く評価した。外国人が私たちを見て、私たちの国は参加し、人々の心に触れる非常に正確な発言をしています。したがって、我が国の国際協力は、もはや単なる経済問題ではなく、非常に責任感があり先見性のある一員として世界の安定したシステムに参加することも明らかに含んでいます。ベトナムは、世界の将来の発展、平和、友情、繁栄を促進するというビジョンを持つ国です。
クオン氏も私に同意した経済モデルについて強調し、その点に戻りたいと思います。明らかに、モデルは革新されなければなりません。安価な労働力から高価な労働力へというのは、すべての地方が考えなければならない問題です。現時点では、「安い労働力、安い土地があるから、ここに来ればいい」という考え方は受け入れられません。高度なスキルが必要です。
第二に、ビジネス環境をより困難なものにすること、つまり企業に対する嫌がらせを減らすことは、すでに良いことだと私たちは考えています。ない！今、私たちは近代経済の基盤を築かなければなりません。私たちは、問題解決の段階を速やかに超えて、問題解決から企業の前進を支援する精鋭部隊へと移行しなければなりません。企画投資省や財務省は、どうやって地方に精鋭部隊を派遣できるのか。突破口を開きたい地方があれば、我々は直ちに支援する。貴国のスタッフは非常に優秀かつ献身的であり、大臣や副大臣も素晴らしいと思います。しかし、どうやってモチベーションを生み出すのか。私たちには能力はあるのですが、ベストを尽くすための良い動機付けのシステムがありません。パク・ハンソ氏は、ベトナムチームを成功に導く秘訣は共鳴を生み出すことだと私に語った。ベトナムはまだ総合的な戦力を構築していない。
このトレンドを捉える3つ目のポイントは、シンガポールの経験が示すように、受動的に投資を誘致するのではなく、将来に備えて世界の大企業と積極的に関わり合う方向にシフトする必要があるということです。彼らの将来の戦略が何であるか、ベトナムが彼らの前進を支援するためにどのような立場にあるかを知る必要があります。これからの時代、私たちはワシが来るのを待つのではなく、実際にワシと並んで立ち、多くの問題を解決していきます。これは、今後私たちが大きく前進しなければならない問題であり、リソースを戦略的強みに変えなければならないと思います。資源があってもそれを間違ったことに注ぎ込むと、簡単に中所得国の罠に陥り、利点が困難に変わるだけです。中所得国の罠は実は単純で、利点はあるが、それをどのように活用すれば大きな成果につながるかを知らないため、企業にとって困難になっているということです。これらは、今後ベトナムの経済エコシステムの対応力を高める上で、私たちが細心の注意を払っていることです。
TS。グエン・シー・ズン氏：誰もが重要視している問題はインフレです。最近、ベトナムはインフレを非常にうまく制御しています。しかし、インフレが発生した場合、インフレを後で安定させるためのコストは非常に困難で、時間がかかり、面倒になります。インフレを制御することは非常に重要であるため、今後の時間には、マクロ経済の安定性、特にインフレを制御するためにどのような方向をとるべきでしょうか？ Nguyen Duc Chi財務副大臣を招待してください。
Nguyen Duc Chi財務副大臣：マクロバランスを安定化する問題と最近の結果が達成された結果について話していますが、私は個人的に博士の評価、分析、コメントに完全に同意します。 Vu Minh Khuong、PhD。 Hoang Van Cuong、Tran Quoc Phuong副大臣。
国、経済、政府がマクロ経済管理において最近の結果を達成するのを支援する上で非常に重要な役割を果たすもう1つの側面を強調したいと思います。これは、マクロ経済管理における政策の調整、特に財政政策と金融政策のスムーズな組み合わせです。インフレを制御する必要がある場合、インフレを目標レベルまたは目標レベル以下に保つために、金融政策に関連する多くのソリューションを実装する必要があることがわかります。
経済への支援を高めるために、クオン氏が言及したような拡大財政政策でそれに対処する必要があります。それは、税の延期、税制削減、土地賃料削減、多くの税金...企業や人々のための税金です。次に、公共投資、インフラストラクチャへの投資、高速道路システム、その他のインフラストラクチャを拡大し拡大します。また、パンデミックの問題にも対処する必要があります。これらの2つの政策が依然として彼らの目標を達成している方法、私は最近の政府の成果は素晴らしいと思います。財務省の諮問機関としての政府、国会、財政政策に関する党の観点から、私は近年、財政政策が他のマクロタスクを実行するための支点と基盤であると評価します。クオン氏はまた、私たちにはまだスペースがあると言いましたが、私たちはまだそれを使い続けています。
財政状況に関する最新情報、2021-2022の結果は公開されています。 2022年には、州の予算収入は依然として見積もりに達すると予想されていますが、同じ期間と比較して減少しますが、減少はそれほど減少しません。私たちは引き続き政府に報告し、解決策を実施して、正確かつ十分な収集を確保し、財政政策目標を達成します。国の金融セキュリティと公的債務は、クオン氏がちょうど反映したように、私たちは公的債務レベルを引き下げさえしました。これは非常に明るい場所であり、私たちは常にさまざまなマクロ経済政策、特に財政政策と金融政策との間の調整に注意する必要があります。
Dung氏が先ほど述べたインフレを制御することを目標に、それを達成するために、これらの2つのポリシーを一緒にリンクする必要があると思います。財政赤字を運営している場合、政府は市場からさらに借り続けなければならず、金利が上昇する可能性があります。金利が上昇すると、政府の金利が基本金利であるため、金利が上昇する必要があります。これは金利システム全体に影響します。したがって、最近の経験と結果に基づいて、調和のとれたポリシーに細心の注意を払う必要があります。ポリシーが調和している場合、インフレを制御するなど、望ましい結果を達成します。
TS。 Nguyen Si Dung ： Nguyen Duc Chi副大臣に感謝します！明らかに、調和する政策は、マクロ経済を一般的に安定させ、インフレを制御するための解決策でもあります。インフレとその経済発展への影響に関するトラン・クオック・プオンの意見副大臣に耳を傾けてください！
計画と投資の副大臣Tran Quoc Phuong ：インフレの重要性については、理論と実際の両方で簡単にそれを見ることができます。私は理論については話しません。理論は、経済学やマクロ経済学のコースで明確に述べられています。クオン氏に報告してください、私たちは学校で多くのことを教えました。しかし、実際には、2つのポイントを強調したいと思います。
過去には、世界経済危機の影響を受けて、前世紀の80年代や90年代、または2008年から2011年の期間など、高いインフレの結果に苦しむ必要があった時代も目撃してきました。問題が提起されたように、インフレのこのような影響により、その結果を克服するために多くの時間とリソースが必要になり、良好な経済発展の状態に戻ります。結果は非常に深刻であり、成長の減少、不況、さらには人々の生活が大きく影響を受け、失業、貧困、さらには環境資源の破壊に至ります。分析できる結果はすべて、インフレによって引き起こされます。
私が強調したい2番目の事実は、今日、私たちが知っているように、社会はインフレの問題を非常に心配しているということです。人々はまた、インフレが家族のライスポットに当たって財布に当たることを理解しています。したがって、彼らはインフレを制御する方法の問題を非常に懸念しています。なぜなら、インフレが増加すると、命が逆さまになり、支出と費用が大幅に増加し、人生に影響を与えるからです。そのため、インフレを制御することの重要性は、より高いレベルの焦点にますます配置されています。
私が追加したいもう1つのポイントは、特に価格制御ポリシーなどでは、最近のインフレ制御結果が非常に称賛に値するということです。しかし、そのような良い結果が得られるという意見はまだありますが、それは私たちのデータストーリーのためですか？インフレデータを統合および公開する機関としての計画と投資省および一般統計局の機能的な観点から、ベトナムのインフレ指数に関する計算および公開されたデータが完全に信頼性が高く国際的に認識されていることを再度断言したいと思います。
TS。 Nguyen Si Dung：インフレ率が低レベルに引き下げられた場合、国会で許可された範囲内で、方向と行政において、政府と首相は成長目標をより優先します。 Hoang Van Cuong氏はこれをどのように評価していますか？
教授 博士Hoang Van Cuong：最近のインフレ制御が良かったのは事実です。しかし、インフレを制御することは、通貨などの市場に汲み上げられたリソースを制限することと連動しなければならないため、問題があります。インフレを心配しすぎて、通貨を強化し続け、企業への資本供給を制限し続けると、企業はビジネスを生み出して行うためのリソースを持っていません。世界的には、インフレの圧力が緩和されましたが、主要な中央銀行はレートハイキングを遅くしています。明らかに、ベトナムへの世界のインフレ圧力は少なくなりますが、不況の圧力はより高く、より心配です。早めに行動しない場合は、不況まで待ってから、お金を救ってくるまで、回復することは困難です。 「ボディ」が弱すぎる場合、サプリメントを追加するだけでも復元できません。
現在、インフレの制御は良いことですが、実際には、2年間のパンデミックの後、世界市場は縮小しました。商品は販売が困難であり、注文はありません。そのため、企業は困難に直面しています。私は新聞で10,000の企業の調査に関する情報を読んだばかりで、困難に直面している企業の割合は80％を超えています。約20％以上が半分に削減されなければならず、50％以上が資本支援を切望しています。明らかに、市場は困難であり、製品を販売できない場合、資本は停滞しています。
将来、世界には2つの傾向があるかもしれません。1つは不況、危機です。第二に、回復の兆候があります。生産する前に回復を待つと、「遅い」。したがって、対処するための「レッスン」を事前に計算する必要があります。したがって、これはビジネスのリソースを増やす時です。企業の現在の資本源は、債券市場とクレジットバンクの資本システムである従来の市場の2つのソースに依存しています。
成長と雇用を創出するために、インフレ制御ポリシー（金融緩和）、生産および企業への資本サポートをリダイレクトすることを検討します。私たちの目標は、富を生み出し、雇用を生み出し、人々が収入を得て、人生を改善する成長ではありません。安定した運用に戻る企業は、マクロ経済のバランスを維持するのに役立ちます。この期間における政府の変化は、マクロ経済の安定化とインフレの管理に関する昨年のようなものではなく、成長に焦点を合わせることだと思います。
Nguyen Si Dung博士：教授の意見。 Hoang van Cuongは、成長を促進するために移動する必要があるということです。博士の意見を聞いてください。 Vu Minh Khuong。世界中および地域での国を観察しているのは、他の国と比較してベトナムの状況をどのように評価しますか？
TS。 Vu Minh Khuong ：私は興味深い実験をしており、自宅からノイバイ空港までタクシーを取り、その後空港から戻ってきました。価格は非常に安定しており、ガスの価格が上昇していても、ドライバーは依然として丁寧で、価格についての苦情はありません。それは人生の認識のテストです。もちろん、増加するアイテムはいくつかありますが、基本的にタクシー価格と消費財はあまり変動しません。
GSの調査について。また、ボラティリティの高い企業は意見の割合が高く、ボラティリティの低い企業は意見を表明する時間があまりないことに注意する必要があります。現在、企業は深刻な頭痛を抱いているかもしれませんが、問題はそれほど深刻ではないかもしれません。たとえば、より多くの科学的調査が必要です。たとえば、10,000の企業を調査することは非常に優れていますが、問題はサンプルを選択する方法です。多くの場合、より影響を受けるビジネスが参加し、比較的「灰色の」画像を作成できます。さらなる研究がまだ必要です。
成長に関しては、電気自動車、緑色の電気など、時代の傾向を把握する必要があります。無限の風と太陽エネルギーを活用する場合、近い将来に生産量と電気容量を2倍にする方法を見つける必要があります。
緑の変換の金利はわずか3％、または通常の金利よりも低いため、この資本を調達することはそれほど多くの労力ではありません。基本的に、VIII電力計画は非常にタイムリーで良いです。ベトナムを再生可能エネルギー、緑の変容の輝かしい場所にする方法、そしてできるだけ早くCOP26での正味ゼロ排出に対する首相のコミットメントを実現する方法。システム全体が関与する必要があります。ベトナムは、ベトナムの企業が今後に克服するために障害を改善し、除去する必要があります。
韓国、アイルランド、シンガポールの経験は、ビジネス戦略のサポートに焦点を当てています。ビジネスが市場を持っているからといって、それは良いことだとは思わないでください。アドバイスがなければ、彼らは正しい軌道に乗っていないかもしれません。たとえば、エビを輸出する場合、ベトナムの企業は常に輸出を拡大したいと考えています。付加価値の増加を考えず、輸出を減らすことを考えていますが、より高い値のコンテンツを使用します。ヨーロッパや米国などの高級市場の場合、特にインド、バングラデシュなどの国との競争に直面しなければならない今後の時間に、より慎重に計算する必要があります。
2つ目は、高度な労働の問題です。彼らの給与はいつ1,000万から1500万人に引き上げられますか？これは緊急です。そうでなければ、遠くに行くことはできません。
3番目は技術革新の問題です。
これらは、省庁、地域、政府の緊密な協力を必要とする問題です...
私たちは、コンサルティングの専門家と政策の受益者に焦点を合わせていません。政府と国会が、彼らが将来紹介するすべての政策を、イライラ、動揺、またはショックを受けるのではなく、人々を興奮し、熱心に感じさせることを願っています...
さらに、マクロの結果は非常に優れていますが、プロパガンダ情報はあまり良くありません。マクロの結果のコミュニケーションが不十分で、より多くの暗い斑点が残ります。これは、毎日の人々の懸念を考えると理解できます。社会をより明確に特定し、提示する必要があります。これにより、社会はそれをより明確に見ることができます。
これは、国会と政府だけでなく、社会全体にとって一般的な問題です。統合の問題、単なる革新ではなく、包括的な成長モデルの革新の問題、古い習慣の放棄、新しい習慣の準備...私たちは40年のイノベーションを受け、今後のブレークスルーが必要です。
TS。 Nguyen Si Dung ： PhD。 Vu Minh Khuongは、最近のメディアは要件を満たしておらず、否定的な側面が時々肯定的な側面を圧倒することがあると指摘しました。このステップは将来改善する必要があります。
親愛なる教授。コーポレートボンド市場であるHoang Van Cuongは、企業が資本を動員して生産とビジネスを発展させるためのチャネルです。 GSに尋ねてください。 Hoang Van Cuong、本社債券市場の現在の健康をどのように評価していますか？
教授 博士Hoang Van Cuong ：企業債は企業にとって非常に重要な資本市場であることがわかります。 2021年と2022年の第1四半期に、私たちは非常に活気のある企業債券市場を目撃しました。しかし、2022年初頭、一部の企業が法的危機に陥ったとき、多くの投資家はリスクを認識しました。そのリスクの一部は、非常に明確に見られることですが、債券を発行する企業自体が制御されておらず、債券の価値を保証する要因なしにお金源を発行する状況につながることです。しかし、投資家自身の要因もあります。これらの債券は、ほとんどが個人的に発行された債券であり、法律により専門的な投資家や機関投資家のみが利用できます。しかし、実際には、ほとんどの個々の投資家は、銀行にお金を預けるようなものだと考えて債券を購入します。
そのような事件が発生すると、社債市場は困難になります。最初の困難は、新しい債券発行の動員が減少することです。非常に優れた能力を持つ多くの企業でさえ、投資家の感情のために発行を減らしました。
2番目の難しさは、多くの債券がまだ成熟しておらず、投資家が撤退したいということです。その後、容量が弱い多くの企業があるため、債券の成熟度になると、新しいロットを発行することができず、成熟するソースがありません。それがリスクを生み出し、多くの企業に大きなプレッシャーを生み出す要因です...おそらく、この期間は債券市場にとって非常に困難だと思います。
16:21 2023年5月28日
TS。 Nguyen Si Dung ： 2022年の株式と債券市場は、銀行金利の上昇、投資家の信頼と国内市場の流動性の低下、および世界の状況に対する不確実性と前向きな見通しに直面しているため、投資家に注意を払っているため、多くの困難に直面します。企業の債券市場は、処理されたばかりの企業による違反による投資家の信頼の影響も受けます...市場の困難を考えると、副大臣の副大臣は、政府、首相、および関連機関が企業債市場の困難を取り除くために実施したことを測定するものを教えてくれますか？
Nguyen Duc Chi副大臣：私は教授の評価とコメントに完全に同意します。社債市場の現在の状況については、Hoang Van Cuong。私たちは、企業債券市場を含む一般株式市場の形成と開発を目撃することは非常に幸運だと思います。社債はより遅く、短くなり、企業や投資家を引き付けて注意を払い、企業の債券市場を使用して生産とビジネスのために資本を調達しますが、資本を持つ投資家が資本を必要とする企業に移転します。投資家と企業の間で、利益は金利を通じて調和して共有され、その後、発行事業と投資家の間のコミットメントが共有されます。
2022年12月31日現在のバランスによると、2019年から2022年の最初の数ヶ月から2022年の最初の数ヶ月まで、企業債券市場が強く発展し始めたことがわかります。また、党の政策とガイドラインから政府の決定まで、社会主義志向の市場経済における安定した、持続可能な、透明性があり、不可欠な企業債券市場を開発することができます。法的規制のシステムを通じてこれを実施しました。そして、開発された市場は、主要な資本の影響をもたらしました。しかし、それに加えて、それは企業と経済のために資本供給活動を共有しており、特に信用機関が期間リスクの負担を軽減するのに役立ちます。つまり、信用機関は組織や個人からの短期預金を動員します。企業がこのチャネルを開発せずに中期および長期の資本を使用する必要がある場合、その短期資本情報源を使用すると、期間のリスクもあります。最近、用語のリスクは非常に深刻であり、米国、ヨーロッパなどの先進市場で発生しています。私たちは確かにそれを開発し続けなければなりません。
2022年後半の市場の困難と最近まで、私たちは非常にはっきりと見られました。これは、ベトナムの経済に影響を与え、上記のマクロ経済の安定性に関する内容で議論した政策に影響を与える客観的な原因を含む、多くの原因から来ています。
また、企業の生産および事業活動にも影響します。債券の発行と使用は、企業の生産、ビジネス、および資本動員の単なる活動であるため、確かに影響を受けます。このような予測不可能な影響、このような困難な影響は、発行企業にも影響を与え、債券市場の困難を引き起こします。
それに加えて、私たちの市場は非常に若く、形成を始めているだけであり、確かにこの市場の主題は、この分野の発行企業、投資家、国家管理機関自身を含むその形成と開発とともに若いことを確認する必要があります。さまざまなレポートで、財務省は非常に完全に報告し、投資家と社会にも情報に基づいています。そこから、市場が非常に困難になるものは何でも、その原因に対処する解決策を見つけなければなりません。
明らかに、私たちは企業が苦労し、債券が苦労している状況にあります。使用する場合、企業は支払いのためにキャッシュフローを取得するために発行されるべきでしたが、市場は困難です。その後、生産プロセスは困難であり、キャッシュフローには困難と、出版社の責任と義務を果たすのが困難です。
最近の企業債券市場の困難の原因を分析することから、このようなこの主なソリューションのいくつかに言及したいと思います。
1つ目は、マクロ経済の安定性、金利、為替レート、インフレを維持することを確認しなければならないことです...その後、柔軟かつ効果的に財政政策、金銭的、困難を解決しなければなりません。私たちが今それを維持し、そのプロセスを継続するならば、企業がより良くより効果的に働き続け、それによって開発に戻ることが支点です。
2つ目は、この債券市場に直接関連する法的規定が必要だということです。それは柔軟かつ効果的に振る舞う必要があり、実際の開発に迅速に対応する必要があります。最近、政府はまた、この市場の差し迫った要件を公布し、処理する政策もありました。非常に短い時間で、政府は2つの令状番号65/2022/ND-CPおよびNo. 08/2023/ND-CPを発行しました。これらの最新の法的条項は、企業の発行に迅速に支援されており、投資家は条件付きおよび法的ツールを持ち、キャッシュフロー、流動性、担保、その他の関連する問題の即時の困難を解決する時間を持っています...透明性の原則に基づいて、調和のとれた利点とリスクを共有しています。発行者は、投資家へのコミットメントと同じ義務について責任を負います。州は企業を監督し、市場を監視して、法律に従ってタスクのパフォーマンスを確保します。投資家自身が法律の規定を尊重し、州がこの市場を透明に支援および監督し、当事者の利益と利益の調和を確保できるようにしなければなりません。
第三に、私たちは、生産やビジネスから、最近の不動産と建設の時期に多くのことについて話す地域まで、さまざまな分野で発行されている企業の現在の困難について説明します。不動産市場の状況が困難に直面している場合、政府は企業のリリースをサポートおよび支援するためのさまざまな解決策を持っています。政府は、債務を緩和し、企業の債務グループを移転し、金利を下げ、税金を緩和し、税金を削減するためのポリシーを持っています...これらのソリューションは、債券の市場に影響を与えるソリューションであり、予算市場を支援して安定化と持続可能な開発を継続すると思います。
第4に、最近の州当局は、この市場が透明性を確保し、法律の規定を順守するために、監督、検査、さらには検査を強化したと思います。しかし、それに加えて、政府のメッセージは明らかに経済関係を犯罪化していません。企業は、法律に従って投資家との発行企業の契約を尊重しなければならず、責任を強制しなければなりません。国家はそれが行われることを保証します。
最後のポイントはメディアについて語っています。過去1年間、債券と政策に関するコミュニケーションが行われ、良い一歩が整っています。それに基づいて、私たちは、発行事業、投資家、サービスを提供するサービス、さらには州の管理機関自体から、この市場についてより完全かつ正確になる、すべての市場参加者の認識を高めます。それ以来、人々は法律の規定に従って責任と義務を果たします。
また、TSの意見にも同意します。 Vu Minh Khuongは、市場に強い勇気を訓練することさえ、まだやり続け、より良くしなければなりません。市場に参加する際のすべてのエンティティは、利益を受け取り、リスクを共有しています。その後、本当に安定した持続可能な債券市場があります。他の資本をリードするチャネルに加えて、経済が効果的に同期して発展するのに役立ちます。
TS。 Nguyen Si Dung ： Nguyen Duc Chi副大臣に感謝します。チー氏は、TPDN市場の困難を取り除くために、政府の非常に詳細な解決策と政策を提示しました。 Vu Minh Khuong。政府、首相、ベトナム当局が本社債券市場の困難を処理する際の解決策と政策反応をどのように評価しますか？
TS。 Vu Minh Khuong ：政府の政策反応に関して、政府は常に絡み合っているすべての困難を取り除くためにビジネスに携わっていることがわかりました。債券の役割を認識していることは明らかであることが明らかであるため、将来の基盤を築くという問題にもっと注意を払いたいと思います。これは、企業だけでなく政府にとっても特に重要な資本源を動員するチャネルであることが明らかです。
奇跡的な発展を生み出した国を見ると、債券は非常に重要な役割を果たし、GDPの最大100％であり、そのうち約50％と政府の50％です。たとえば、韓国では、18の地域が鉄道、地下鉄、建設工事を建設するために債券を発行しました。貴重なものに投資することは、本当に価値を生み出すことができれば、投資を後悔することはありません。銅が正確なもの、正しい方向に投資されると、それは多くの利益を生み出し、非常に速く、非常に奇跡的な成長を助けます。したがって、健康的な債券エコシステムの構築に特に重要になる必要があると思います。私たちは課題を、基礎を構築する意志、決意、努力の機会に変えなければなりません。債券システムは、近い将来に世界級になります。
私は世界体験を見て、債券は3種類のものを発行しました。 1つは保険を購入することです。保険を購入するとき、保険は債券のレベルを慎重にチェックしているため、人々は購入することを非常に確信しています。
2番目のタイプは債券発行ですが、保証です。私はこの土地を購入しました。地下鉄プロジェクトを構築する方法は、自分の財産によって完全に保証され、保証されました。これも優れたフォーミュラであり、非常に科学的な基盤を作成する必要があります。
3番目のタイプの債券は絶対に保証されていません。保険なしでは、人々が安全に感じるのを助けるために、経験、能力、評価を評価するために少なくとも2つの企業がなければなりません。
最近発行されたベトナムの国際的な報告を見ると、安定したベトナム通貨と比較して安定したベトナム通貨のコンテキストでは金利が高すぎると、ベトナムの企業は困難な場合があります。たとえば、世界と比較して13％の金利は非常に高いため、非常に困難です。高すぎるレバレッジ、つまりほとんどの債券を使用する場合、建設に投資することはさらに困難です。高い関心により、損失を容易にすることができるからです。したがって、調査を行い、慎重に支援する必要があります。
犯罪問題を避けるために、ビジネスを支援する際に3つの防衛ラインに言及したいと思います。最初の防衛ラインは、コーポレートガバナンスについて注意深く理解する準備をする際のビジネスリーダーです。 2番目の防衛ルートは、法的問題、救助反応を確保することです。 3番目の防衛ルートは、経済状況が非常に迅速に変化するため、年次監査人であるため、定期的かつ継続的な推奨事項を更新する必要があります。
一部の国は、債券のエコシステムのアップグレードに投資することに注意を払っていないため、インドネシアやフィリピンが債券事業のために30米ドルにぶら下がっているなど、開発は困難です。そのレベルは行くのが困難ですが、韓国では、数兆ドルを解放することができます。
一般的に、ベトナムの将来のための健全な金融システムの基盤を構築することは、非常に緊急の問題です。この用語はその問題を起こすことができ、近い将来にベトナムが非常に良い基盤を築くための戦略的な決意に遭遇する現在の課題を考慮することができると信じています。
アクションは非常にタイムリーで系統的です
TS。 Nguyen Si Dung ： PhD。 Khuongは、保証、保険、操縦された債券、3つの保護室、救助反応、および定期的な監査を含む企業債券市場に関連して、この問題は非常に重要であると述べました。次に、Hoang Van Cuong氏の意見を聞いてください！彼はどのように解決策を評価し、TSの意見についてもっとコメントします。 Vu Minh Khuong？
教授 博士Hoang van Cuong： Khuong氏の意見に同意します。債券市場は、商品取引の一般的な市場ではありません。債券は金融市場であり、参加者が有能であり、クオン氏が言ったようにエコシステムを作成するための法的環境を持つことを要求しています。
最初のことは、管理、サポート、監督するための法的枠組みが必要だということです。
第二に、企業などの債券発行者を含む市場参加者自身は、どのように遵守するか、どのように危険にさらされる可能性があるかを見なければなりませんか？この市場で参加して購入する顧客もその能力を獲得する必要があります。おそらく、最近発行された多くの企業が実際には理解されていないと思います。そのようにリリースされたものが労働サイクルに落ちることを人々が知っているなら、彼らはおそらくそれをしないでしょう。おそらく彼らはそれについて知識がありません。私たちの警告、私たちのコントロールはタイムリーではありません。早期に即座に防止する場合は、状況をramp延させないでください。このような深刻な結果を引き起こしてください。
私は顧客に同意し、この市場に投資する個々の投資家も実際に知識がありません。利益はありません。13、14、15％発行された金利、銀行は6、7、8％で動員されており、債券市場は10％です。非常に明確なルールは、利益が高いほどリスクが大きくなるため、もちろんリスクが大きくなるということです。評価がどれほど危険であるか、評価情報があります。上記の要因はすべて完全に真実だと思います。
ベトナムでは、クオン氏が注意していないと警告したのは事実です。彼はフィリピンのように市場に落ちました。債券に回復できなかった債券市場は、開発のためのリソースを動員することができなかったことでした。しかし、ベトナムはそれほど心配ではないと思います。なぜなら、私たちは最近絆の危機を抱えており、政府は非常にタイムリーな行動をとったからです。私たちはリスクを早期に防ぎ、その状況をもう深く沈ませないでください。これまでのところ、所有者が債券を失ったのを見ていません。非常にタイムリーで系統的な行動があると思います。債券の標準化を強化するために命令65を発行しますが、今すぐ標準化が見られます。リリースを根拠のないものにすることはできませんが、きつすぎることはありません。
私たちはまだより適切な対応措置が必要だと思います。最も重要なことは、所有者が信仰を感じ、誰も手を失うことはないと思います。たとえば、支払い時間と債券から財産への変換を延長します。それはお金の損失ではないと思いますが、時にはもっとチャンスがあります。
特に、ほとんどのベトナム企業は不動産に投資している企業であることがわかります。ベトナムの個々の投資家の欲求は、多くの世界投資家と比較して非常に異なる機能を持っています。株式市場の多くの世界投資家は、彼らが資金と間接投資に投資することを理解していませんが、ベトナムは直接投資し、それ自体を購入し、利益自体を感じる方法を愛しています。この転換可能な債券フィールドに切り替えた場合、各個人の資本を動員して投資家の資本になることはかなり良いチャネルだと思います。
TS。 Nguyen Si Dung ：最近、2023年4月25日に、Pham Minh Chinh首相は、省庁との債券市場運営の状況に関する省庁との政府の常任会議を主sideしました。首相は、法律に従って所有者に条件付き債券とソルベンシーを発行するためのツール、方法、方法を提供することが重要であると強調しました。市場の信頼を高めます。財務省はどのような具体的な措置を実施し続けますか？
Nguyen Duc Chi副大臣：機関の方向と構築を続け、債券市場が安定して運営し、持続可能に発展するための行動を起こし続けます。私たちにはまだやるべきことがたくさんあると思います。私はTSに完全に同意します。 Vu Minh Khuongは市場基準で
命令65は、標準を明確に規定しています。第一に、市場に参加する投資家は、投資することを決定する際に、投資する債券に関連するすべての問題を理解し、リスクを取るというコミットメントに署名する必要があります。
さらに、命令65は定期的に6か月を規定しています。債券発行企業は、独立した監査機関による監査済み報告書を持ち、投資家との公開された目的で使用される債券から集められたお金を確認します。 Đây là quy định phù hợp, rõ ràng, đảm bảo sự minh bạch của doanh nghiệp phát hành với cơ quan quản lý Nhà nước và các nhà đầu tư.
Ngoài ra, các tiêu chuẩn của trái phiếu, các hình thức có thể phát hành như bằng bảo lãnh thanh toán, bảo lãnh từ bên thứ ba, bằng tài sản đảm bảo đã được quy định rõ từ Nghị định 153.
Về xác lập hệ số tín nhiệm, trong Nghị định 65 nêu rõ doanh nghiệp phát hành phải có đánh giá hệ số tín nhiệm từ một bên cung cấp dịch vụ này. Tuy nhiên, đúng như ông Cường nói, đánh giá về tình hình cụ thể cung cấp dịch này của Việt Nam còn nhiều hạn chế. Vì vậy, Nghị định 08 đã tạm thời cho ngưng quy định này trước mắt là đến 31/12/2023.
Có thể nói, phản ứng chính sách và quyết đáp của Chính phủ rất linh hoạt, trên cơ sở căn cứ vào tính khoa học, nguyên tắc, quy chuẩn và yêu cầu thực tiễn hiện nay, để đưa ra các quy định nêu trên.
Tôi xin chia sẻ là từ khi Nghị định 08 được ban hành ngày 5/3/2023, chúng ta đã có 15 doanh nghiệp phát hành được khối lượng là 26,4 nghìn tỷ trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường. Trong khi giai đoạn trước đó, cuối năm 2022 và 2 tháng đầu năm 2023, hầu như không có doanh nghiệp nào phát hành được trái phiếu ra thị trường.
Đây là dấu hiệu tích cực cho thấy tác động chính sách giúp các doanh nghiệp và các nhà đầu tư có niềm tin và bắt đầu quay trở lại thị trường.
Ở một khía cạnh khác, sau khi Nghị định 08 ra đời, nhiều doanh nghiệp đã đàm phán thành công với các nhà đầu tư trong xử lý vướng mắc về quá trình thanh khoản, dòng tiền khi trái phiếu đến hạn. Theo báo cáo của Sở Giao dịch chứng khoán, có 16 doanh nghiệp đàm phán thành công để giải quyết khối lượng trái phiếu gần 8 nghìn tỷ đồng (7,9 nghìn tỷ đồng). Tôi có thể kể ra một số doanh nghiệp phát hành lớn như: Tập đoàn địa ốc Bulova, Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, Công ty cổ phần Hưng Thịnh Land…
Nhờ có quy định mới của Chính phủ, các doanh nghiệp cùng với nhà đầu tư đã thực hiện được các phần việc như đàm phán, gia hạn, chuyển đổi thành tài sản,… thành công.
Một điểm nữa tôi muốn nhắc đến là Nghị định 08 cho phép ngưng thi hành điều kiện mới về các nhà đầu tư chuyên nghiệp và xếp hạng trái phiếu hết năm 2023. Quy định này được đánh giá là giúp cho doanh nghiệp, nhà đầu tư đáp ứng các điều kiện, quy chuẩn của Nghị định 65. Nếu không, chúng ta áp dụng ngay thì gây sốc, giật cục, có khả năng không những khiến thị trường không tốt lên mà còn xấu đi.
Sau khi có Nghị định 65 và Nghị định 98, nhận thức, ý thức của các chủ thể tham gia thị trường tốt lên rất nhiều, hiểu được trách nhiệm và nghĩa vụ của mình khi tham gia thị trường hơn. Các tổ chức phát hành, cung cấp dịch vụ chấp hành nghiêm túc chế độ cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư.
Như vậy, với những quy định mới của Chính phủ, chúng ta đã đạt kết quả bước đầu rất tích cực. Trong thời gian tới, thị trường sẽ có những điều chỉnh và bắt đầu đi lên một cách bền vững.
TS。 Nguyễn Sĩ Dũng : Có lẽ chúng ta kết thúc cuộc toạ đàm hôm nay với một điểm tích cực là thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang phục hồi, có nền tảng bền vững để phát triển. Trong thời lượng gần 120 phút của chương trình, chúng ta đã trao đổi nội dụng về ổn định kinh tế vĩ mô và phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Các diễn giả đều khẳng định mạch lạc và chắc chắn là chúng ta đã giữ được ổn định kinh tế vĩ mô – thành tựu lớn nhất, đáng ghi nhận nhất, nền tảng quan trọng nhất để phát triển kinh tế. Các chuyên gia đã so sánh trong bối cảnh chung của thế giới, thành tựu chúng ta đạt được là tích cực và chúng ta cần truyền thông đúng đắn để thấy hết những nỗ lực, cố gắng để củng cố niềm tin trong doanh nghiệp.
Đặc biệt, chúng ta đã bàn về khó khăn của thị trường chứng khoán với những giải pháp rất kịp thời của Chính phủ. Nghị định 65 tạo nền tảng cơ bản để phát triển thị trường trái phiếu lành mạnh, phát triển theo chuẩn chung của quốc tế. Cùng với đó là phản ứng chính sách kịp thời, uyển chuyển của Nghị định 08. Những phản ứng nhanh nhậy đó đã bắt đầu đưa đến kết quả rõ ràng như 26,4 nghìn tỷ trái phiếu doanh nghiệp đã được phát hành.
(Theo Báo Điện tử Chính phủ)
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