年末のクレジットの原動力を見つける

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需要を刺激する方法は十分にある

商業銀行は信用の拡大を促すために、企業や個人を支援する多くのプログラムやソリューションを実施してきました。具体的には、BVBank は、1 週間にわたって年利 8.8% からの 7 兆 VND パッケージを実施した後、最近、中小企業向けに年利 8.5% からの 1 兆 VND 規模で最大年利 2% 減額された優遇融資パッケージの実施を継続しました。

同様に、サコムバンクは、生産・事業ローンについては年利7.5％、消費者ローンについては年利9％で、個人顧客が借り入れ可能な30兆億ベトナムドンの信用パッケージを用意している。生産と事業の発展のために企業が借り入れる、年利 6.2% からの 11 兆 VND の信用パッケージ。

アグリバンクは、林業および漁業部門向けに、通常金利より年間1～2％低い金利で3兆ドンの融資パッケージを実施するほか、中小企業が生産および事業計画を実行するために追加の運転資金を借り入れられるように、通常より年間0.7％低い金利でさらに10兆ドンを割り当てた。

SHBの法人銀行業務を担当する副部長ディン・ゴック・ドゥン氏は、SHBは生産・事業企業向けに通常の融資より年利最大2％低い金利で短期・中期融資プログラムを実施するだけでなく、融資手続きを簡素化し、コストを削減して融資金利を下げ、企業と国民を支援していると語った。さらに、SHB は、信用需要を刺激するために、各法人顧客向けに個別の「カスタマイズされた」プログラムを構築します。

ACBのトゥ・ティエン・ファット総裁は、2023年の最初の6か月間に、ACBは30兆VNDの優遇融資プログラムを通じて多くの信用刺激策を実施したと発表しました。金利表と比較して最大3％/年の金利引き下げが、対象や分野の制限なくすべての顧客に広く適用されます。

「貸出金利の引き下げは信用の拡大を確実にし、不良債権リスクを減らし、国内経済部門の発展促進に貢献するだろう。」 ACBは、企業や人々が生産と事業を回復し発展できるよう支援するため、貸出金利をさらに引き下げる解決策を継続的に実施していきます」とトゥ・ティエン・ファット氏は述べた。

あまり緩みすぎないように

証券会社の推計によると、貸出金利は年初から1.5～2％程度低下している。多くの商業銀行の住宅ローン金利も年率 7% ～ 8% で提供されていますが、実際には依然として明確な差別化が存在します。信用力の高い生産・事業企業の場合、貸出金利は10％未満の低水準に戻りました。しかし、信用力の低い企業の場合、銀行から借り入れた場合の金利は依然として年間12～17%に達します。

BIDVのチーフエコノミストであるカン・ヴァン・リュック博士は、信用需要を刺激し、経済成長を支えるためには、財政政策と金融政策、その他のマクロ経済政策を効果的に調整すると同時に、企業の現状を正しく評価して、既存の問題や障害を取り除く必要があると提言している。

これに関連して、経済金融専門家のレ・スアン・ギア博士は、現在のベトナム経済の最大のリスクの一つは、貸出金利が依然として高く、国家銀行が運営金利の引き下げに多大な努力を払っているにもかかわらず、多くの企業が年間10％を超える金利を支払わなければならないことだとコメントした。

しかし、ギア氏によれば、FRBは今年末に金利引き上げを停止し、来年末から金利を引き下げる可能性があるという。インフレが予想よりも速いペースで低下していることから、欧州も今年末から金利引き上げを停止する可能性がある。これは国立銀行にとって金利をさらに引き下げ、企業を支援する機会となります。

経済成長を支えるために金融政策を緩和すべきかどうかについて、金融データおよび市場調査プロバイダーであるウィグループのCEO、トラン・ゴック・バウ氏は、現在の困難な経済状況では、経済への資本の放出と銀行システムの規制の緩和が最も急務であるとコメントした。なぜなら、「衰退のサイクル」に陥ると、そこから抜け出すのは非常に困難になるからだ。

しかし、バウ氏は、現在の需要が弱い状況で信用を拡大すると、必然的にリスクの高い分野への信用の流れが歪んでしまうのではないかとも懸念している。しかし、これは経済における資本不足を緩和するために必要な解決策です。物事のバランスが取れたら、再調整を検討することができます。

一方、アジア開発銀行ベトナム担当チーフエコノミスト、グエン・バ・フン氏は、中央銀行の金利引き下げ政策は市場にプラスの影響を与えているものの、2023年の最初の7か月間の信用の伸びは依然として低く、金利引き下げの有効性は経済の信用需要に左右されることを示していると述べた。したがって、規制当局は信用を支える柔軟な政策を持つ必要があるが、あまり緩すぎるべきではない。なぜなら、資金が実体経済ではなく投機商品に流れ込むと「資産バブル」を引き起こす可能性があるからだ。

洪氏によれば、企業の生産活動や営業活動がまだ融資金利を上回る利益を生み出していない場合、企業は依然として投資や生産活動のための資本を借り入れない。したがって、金融政策が総需要に与える影響は信用供給を通じて間接的にしか及ばないのに対し、財政政策や消費・民間投資を刺激する政策の影響は経済活動に直接影響を及ぼすことになる。

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