石油市場は方向転換しており、紅海の緊張により原油価格は1バレル90ドルまで上昇するだろう

紅海の緊張がすぐに解消されなければ、近い将来、原油価格は1バレル90ドルまで上昇する可能性がある。理由は次のとおりです。

紅海の危機がさらに深刻化すれば、原油価格は１バレル９０ドルまで上昇すると予想されている。（出典：ゲッティイメージズ）

世界の石油市場はますます地域化が進んでいます。フーシ派の攻撃が紅海の危機を悪化させ、輸送費や保険料が高騰する中、石油購入者は原油価格の安定を確保するため、より近い地理的供給源を求めている。

市場はますますローカル化している

2月4日時点では、まだ紅海ルートを通って航行していた石油タンカーが、アフリカ南部の喜望峰を迂回するルートに変更されたため、石油輸送の旅程が長くなり、費用も高くなった。これにより、スエズ運河を通る石油タンカーの交通量は急激に減少しました。

その代わりに、タンカーは2つの方向に集まっています。最初の方向は、北海と地中海を含む大西洋盆地の周りです。 2 番目の方向には、ペルシャ湾、インド洋、東アジアが含まれます。

今起きていることは、石油取引におけるパラダイムシフトをはっきりと示している。トレーダーらによると、先月以来、欧州の一部の精製業者はイラク産バスラ原油の購入を停止し、北海やガイアナの供給業者からの石油購入に切り替えている。

アジアでは、UAEマーバン原油の需要が急増し、1月中旬に同地域のスポット原油価格が急騰し、カザフスタンからアジアへの原油流入の急減を相殺した。

専門家らは、石油市場の分裂は長くは続かないと予想されるが、今のところインドや韓国など輸入石油に依存している国々にとって石油供給の多様化は困難になっていると述べている。

精製業者にとって、断片化は急速に変化する市場の動向に対応する柔軟性を制限し、最終的には収益性の低下につながる可能性があります。

「より近い原油供給源への移行は商業的に重要な意味を持つ」とKplerの主任原油アナリスト、ビクトル・カトナ氏は述べた。「これは買い手にとって安定した供給を確保するものであり、運賃高騰の原因となっている紅海の混乱が続く限り、この状況は続くでしょう。市場の反応は、供給の安定と利益の最大化の間で難しいバランスを取る行為です。」

Kplerが1月30日に発表したデータによると、1月にスエズ運河を通過した石油タンカーの数は、2023年11月と比較して23％減少しました。液化石油ガスと液化天然ガスの運搬船の減少はさらに顕著で、それぞれ65％と73％減少しました。

製品市場の中では、インドや中東から欧州へのディーゼル燃料やジェット燃料の流れ、および欧州からアジアへの燃料油やナフサの輸出が最も大きな影響を受けた。

先週、石油化学原料であるナフサのアジア価格は、欧州からの供給がさらに逼迫するとの懸念から、約２年ぶりの高値を記録した。

原油価格は1バレル90ドルまで上昇する可能性はあるか？

経済専門家によると、紅海危機が世界の原油価格を現在の高値に押し上げた原因だという。海上輸送の混乱がなければ、世界最大の石油購入国である中国の経済やOPECの戦略に対する疑念などの要因により、石油価格は現在の水準から約2％下落していただろう。

2月1日、北海ブレント原油価格は1バレル77.33ドルで取引され、米国産軽質スイート原油（WTI）価格は1バレル72.28ドルで止まった。地政学的不安定性を除けば、実際の原油価格は1バレルあたり70～75ドルの閾値付近でしか変動しないはずだと観測者は考えている。

この声明を説明する専門家は、主要な市場勢力のほとんどが原油価格を引き下げていると述べた。 CIBCアセット・マネジメントのアナリスト、レベッカ・バビン氏は「原油価格が大幅に下落したようには見えないが、ファンダメンタルズの弱さによって価格が抑制されていることは明らかだ」と述べた。

この弱さは、非OPEC諸国が生産を拡大し続ける中で、中国での需要が鈍化し、市場に石油が過剰になっていることに起因している。

中国経済は2023年全体で5.2%の成長を記録しているものの、特に不動産・投資部門で減速の兆候が見られている。専門家のバビン氏によると、世界最大の石油輸入国の需要見通しの弱さが、2024年に世界の石油市場が直面する最大の脅威となるだろう。

さらに、OPEC も原油価格を引き下げるもう一つの勢力です。サウジアラビアとロシアが主導する同組織の生産削減は、原油価格の上昇にはつながらなかった。非OPEC加盟国が生産量を増やし、原油供給をめぐる競争が激化する中、市場ではOPECが近いうちに減産を解除するかどうか懐疑的になっている。

これは、紅海における緊張が石油価格上昇の唯一の原因であるという見方を説明しています。バビン氏は2月1日の更新ノートで、中東の緊張の高まりにより石油供給が大幅に減少していないと説明した。したがって、石油の価格は供給不足に基づいて決まるのではなく、輸送コストの上昇が商品の価格を支えているのです。紅海地域周辺の海運/保険に関連するコストの増加が石油価格に影響を及ぼすと推定される額は約 2 ～ 3 ドルです。

ラピダン・エナジーのアナリスト、ハンター・コーンファインド氏は「技術的には供給に混乱はないが、配達時間が長くなったことで価格が若干上昇している」と述べた。

専門家のバビン氏は、紅海の緊張がすぐに解消されなければ、近い将来に原油価格が１バレル９０ドルまで上昇する可能性があると予測している。

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