世界は崩壊し、政治紛争、米中対立がFDIの流れ、勝者と敗者、そしてトランプ氏の影響力を変えている

米国とその同盟国による中国へのハイテク投資の制限と、地政学的紛争に対する企業間の懸念の高まりが、世界的なFDIフローの減少につながっている。

Thế giới rạn nứt đang thay đổi dòng chảy FDI toàn cầu

中国企業は、ワシントンと良好な関係にある国々に投資を向けることで、米国市場への進出の道を見つけた。（出典：ロイター）

米中貿易摩擦と保護主義の高まりが外国直接投資（FDI）に打撃を与えている。一部の国は中国のFDI減少から恩恵を受けているものの、全体的な国境を越えた投資は減少している。

ドナルド・トランプ前大統領が再びホワイトハウスのトップに立つ可能性は、FDIの動向にさらなる影響を及ぼすことが予想される。

世界銀行（WB）によると、2022年には世界の長期的なFDIフローは1.7％減少しました。世界金融危機直前の2007年には、その割合は5.3%でした。国連貿易開発会議（UNCTAD）によると、発展途上国へのFDIも2023年に9％減少した。

中国ではFDI流入が大幅に減少した。国家外為管理局によると、昨年1～9月期の同国への外国直接投資（FDI）流入額はわずか160億ドルで、2021年通年の3,440億ドルから減少した。外国企業による投資撤退額は、新規投資として流入する資本の額をほぼ上回った。

地政学的緊張だけが、投資の流れを減らし、その方向を変えている要因ではない。世界的紛争などが一因となって金利が上昇し、経済成長が鈍化し、近年のFDIの急激な減少につながっています。

通貨高騰は特に発展途上国に大きな打撃を与えている。資本コストの上昇により多くの投資機会が失われました。憂慮すべきことに、UNCTADによれば、発展途上国における再生可能エネルギーの新規プロジェクトの数は昨年4分の1減少した。

一方、ピーターソン国際経済研究所（PIIE）研究員のジェイコブ・キルケゴール氏は、中国が急成長経済から低成長経済へと急速に移行していることが、同国への投資が急減した一因だと述べた。北東アジアの国である日本の人口は、弱い経済見通しを反映して、2023年まで2年連続で減少する見通しだ。

しかし、米国とその同盟国による中国へのハイテク投資の制限や、地政学的紛争に巻き込まれることに対する多国籍企業の懸念の高まりも、FDI流入減少の原因となっている。

「友達を作る」と「リスクを減らす」というトレンド

企業は友好国への投資を好むことが多い。地政学的緊張が高まるにつれ、特にロシアによるウクライナでの特別軍事作戦（2022年2月）や米国と中国の間の摩擦の激化を背景に、この傾向も強まっています。

ワシントンとその同盟国は、戦略物資に関する北京への依存を減らし、友好国にサプライチェーンを構築するため、「友好関係の構築」や「リスク回避」などの取り組みを開始して対応してきた。

西側諸国も中国による戦略的産業への投資を警戒しており、英国は2022年に原子力発電所の中国株を購入する予定だ。アジア第1位の経済大国の企業は、米国と良好な関係にある国に投資を誘導することで、米国市場へのアクセスを模索している。例えば、Lingong Machinery Groupは50億ドルを投資して、米国国境近くのメキシコに工業団地を建設している。

世界の主要先進国7カ国（G7）も、北京の1兆3000億ドル規模の一帯一路構想（BRI）に対抗し始めている。 G7は、2027年までに最大6000億ドルを動員し、グリーン移行の加速などを通じて開発途上国のインフラ構築を支援する新たな機会を創出することを目指している。

一方、米国は脱炭素化法を通じて経済の脱炭素化に3,690億ドルを投入している。この法律は国内生産を優遇し、中国での生産を罰するものであるため、部分的に保護主義的な性格を持っている。

誰が利益を得るのか?

大西洋評議会のフン・トラン氏は、こうした傾向の最大の受益者は中国と西側諸国の両方から投資を引き付けることができる新興経済国だと述べた。典型的な例はベトナムとメキシコで、両国では過去10年間でFDIの伸びがほぼ安定しており、それぞれGDPの4.6%と2.9%で新たな機会が生まれており、世界的な減少傾向に逆行している。

しかし、他の発展途上国はそれほど好調ではない。多くのアフリカ諸国は統治上の問題を抱え、債務に溺れており、それが世界の投資家を遠ざける要因となっている。 UNCTADによれば、アフリカ大陸へのFDI流入は昨年わずか480億ドルに達した。

アフリカはグリーン移行に必要な主要鉱物の産地であるため、状況は変わる可能性がある。西側諸国と中国が供給確保を巡って「争う」なか、アフリカ諸国は互いに競争し、投資を確保する機会を持っている。資源開発だけでなく、原材料の国内加工も可能だと、ボストン・コンサルティング・グループのティム・ピクチャーズ氏は述べた。

インドはかなり特殊なケースです。この国は、Apple製品のほとんどを組み立てている台湾（中国）企業Foxconnをはじめ、いくつかの大規模な投資を誘致している。しかし、UNCTADによれば、2022年のFDIはGDPのわずか1.5％を占めるに過ぎず、この数字は昨年47％減少した。

この南アジアの国の弱点の一つは関税の高さで、製造業者は輸入部品に高い金額を払わなければならず、外国投資家が同国を輸出拠点として利用することを躊躇させる要因となっている。もう一つの要因は、両国の国境での軍事衝突を受けて中国が投資に対してあまり友好的ではない態度を示していることだが、インド政府は国境が平和であれば投資制限を緩和する可能性があると述べている。