非事前積立方式を適用した最初の月に、外国の組織による取引は 19,000 件を超えました。

新しい仕組みを適用した最初の月に、プレマージン取引（NPF）に登録した外国人投資家は、総額約9兆ドンの19,000件を超える取引を行い、これらの証券会社での証券購入総額の11％を占めました。

新しい仕組みを適用した最初の月に、プレマージン取引（NPF）に登録した外国人投資家は、総額約9兆ドンの19,000件を超える取引を行い、これらの証券会社での証券購入総額の11％を占めました。

ベトナム証券保管決済機構総裁タ・タン・ビン氏

最初の1か月で約330の外国組織がNPF取引に登録

12月6日午前、ベトナム金融コンサルティング協会が金融投資雑誌VietnamFinanceと共同で開催した「ベトナム資本市場の持続的発展 - 現状と解決策」をテーマにしたワークショップ「2024年の資本市場の概要と2025年の展望」で、ベトナム証券保管決済会社（VSDC）のタ・タン・ビン総裁が、通達68号の施行から約1か月後、これらのユニット（もしあれば）での注文時に十分な資金を必要としない株式購入（NPF取引）の取引と支払いの状況の最新情報を共有した。最も重要な内容の1つは、強制証拠金要件（非事前積立）の削除だった。海外の機関投資家向け。

具体的には、 VSDCが4つの証券会社（MayBank MSVN）、SSI、HSC、Vietcap、5つのカストディ銀行（HSBC、Standard Chartered、Deustche Bank、Citi Bank、BIDV）からフィードバックを受けた情報によると、2024年11月29日末までに、4つの証券会社でNPFを取引するために登録された外国機関投資家（FII）口座は合計327ありました。 2024年11月、これらの外国人投資家は19,000件以上の取引を行い、総額は約9兆VNDに達し、購入取引件数の平均約4.7%を占めました。これらの証券会社における有価証券（株式、投資信託証券、CW）購入の総取引額の11％。

ビン氏によると、 VSDCと関連団体は非常にうまく機能しており、外国の組織が資金不足に陥って支払い義務を移転しなければならなくなり、市場の支払い活動に影響を与えることがないようにしている。証券会社や外国機関によるNPF取引のサービス提供やリスク管理、外国機関によるNPF取引の仕組みの利用は、基本的に慎重かつ安全な方法で行われています。

「投資家も非常に慎重になり、送金をT+1日、あるいは取引日の午後に完了させている」とVSDCの代表者は述べた。稀なケース VSDCは、2024年11月にHSBCが外国人投資家がT+1での支払い能力を確保できないことを2度確認したことを発見した。 VSDCは、外国人投資家が注文を出すHSBCおよび証券会社2社と緊密に連携し、外国人投資家の口座および支払能力が確保されていない取引に関する情報（銘柄コード、不足額、注文番号など）を明らかにし、外国人投資家が規定の期限内に口座に十分な資金がない場合には、この取引の支払い義務を証券会社に移管して相殺および支払いを行う準備を整えています。しかし、T+2までに外国人投資家は支払うのに十分な資金を持っていたため、これらの取引は通常の手続きに従ってVSDCによって支払われました。

FTSEラッセルは2025年9月に大きな動きを見せる可能性がある

ビン氏によれば、FTSEラッセルの代表者との最近のワーキングセッションにおいて、この市場格付け部門はベトナムが格上げの基準の7/9を満たしていることを確認したという。残りの 2 つの基準には、外国人投資家が取引前に資金を預ける要件 (事前入金) を廃止することと、失敗した取引を処理すること (失敗した取引の管理) が含まれます。

FTSEの代表者は、非事前積立ソリューションに関して、ベトナムは政策制度と実施において実践的な措置を講じていると認識した。彼らは、3月のレビューで評価するために、もうしばらく市場が動くのを待ち、2025年9月に明確な動きがあるかもしれない。「これはマネジメント会社と市場のメンバーの願いであり、大きな目標でもある」とビン氏も強調した。

タ・タン・ビン氏によると、アップグレードの最終基準は貿易管理の失敗であり、解決策は中央決済メカニズム（CPP）を適用することである。この問題に関しては、金融および予算分野の7つの法律を改正する法律における証券法の新しい規制により、CCPを実施するための重要な基盤が築かれ、VSDCがリスクを分離するために子会社を設立できるようになりました。

ベトナムはFTSEに加え、MSCI基準に従って市場をアップグレードするという目標も追求している。 MSCIグローバル基準に関しては、2024年6月までにベトナム株式市場は10/18の基準を満たしていましたが、外国人所有制限、残りの外国人所有レベル、満たされていない外国為替市場の自由化レベルなど、改善が必要な基準がまだいくつかありました...

VSDCのゼネラル・ディレクターによると、2024年の第3四半期と第4四半期に、この機関は、基礎となる証券市場の中央清算パートナー（CCP）の機能を果たす子会社の設立に備えて、証券法と政令155号の補足と改正を提案し、意見を述べることに積極的に参加しました。これは、市場全体の支払いリスクを管理し、将来的にベトナム株式市場の基準の向上に向けて継続的に前進するために必要なステップです。さらに、英語での情報開示に関する規制とロードマップに従ったその同時適用により、透明性の基準が徐々に向上します。 VSDCと証券取引所も2025年からこの規制を適用する。基準を満たすために来年初めから実施しなければならない作業量は簡単ではないだろう。

「多くの組織がベトナム株式市場への外国資本流入の予想数値を発表している。我々は格上げがプラスの効果を生み出すと信じている。」制度改革に加え、行政手続きの変更なども前向きな動きを生み出すだろう」ビン氏は、通常であれば格上げ決定が発表される前に外国資本が流入するだろうと述べた。

しかし、利点の一方で、取引量や取引価値が大きく、取引頻度が速いため、システムに負担がかかるという問題も生じます。新興市場への昇格の場合、ベトナムの株式市場は新興市場部門への大規模な投資流入を受けることが期待されます。この資本フローは、取引量の増加と取引頻度の増大、継続的な増加をもたらす可能性があり、取引システムや清算・決済システムに大きな圧力をかける可能性があります。さらに、外貨両替がこれほど大量の取引に対応できるかどうかという問題もあります。

新しい格付け基準が満たされた後も、その格上げを維持しなければならないというプレッシャーも、利害関係者にとって課題となるでしょう。「FTSEラッセルによれば、大口顧客からの要望があれば、必要に応じて格付け条件を変更する可能性がある。」したがって、ランキングの達成、ランキングの獲得、そしてランキングの維持は、国際機関による年次評価に大きく左右されることになります。状況が急激かつ大幅に変化した場合、より適切な法的規制の変更を提案する準備を整え、必要に応じて速やかに体系的な調整と補足を行う必要がある」とVSDC総局長は断言した。

「これらは、私たちが直面し、解決するためのシナリオを考え出す必要がある真の課題です。管理機関の観点から、株式市場を好ましい状態にアップグレードするという目標に向けて、強固な基盤を構築します。」「アップグレードは時間の問題であり、必ず達成されるだろう」とタ・ティ・タン・ビン氏は強調した。

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出典: https://baodautu.vn/thang-dau-app-dung-non-prefunding-hon-19000-giao-dich-duoc-to-chuc-ngoai-thuc-hien-d231826.html