ราคาไฟฟ้าที่สูงขึ้นส่งผลต่อธุรกิจ: มุมมองจากตลาดหลักทรัพย์

Vietnam Electricity Group (EVN) เพิ่งประกาศการตัดสินใจขึ้นราคาขายปลีกไฟฟ้าเฉลี่ย 4,8% ราคาไฟฟ้าอย่างเป็นทางการเพิ่มขึ้นจาก 2.006,79 VND/kWh เป็น 2.103,11 VND/kWh (ไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม)

ราคาไฟฟ้าที่สูงขึ้นส่งผลต่อธุรกิจอย่างไร?

แลกเปลี่ยนกับ เยาวชนออนไลน์นาย Vu Duy Khanh ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ของ Smart Invest Securities กล่าวว่าไฟฟ้าเป็นปัจจัยป้อนเข้าสู่อุตสาหกรรม ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของราคาค่าไฟฟ้าจึงส่งผลกระทบต่อธุรกิจส่วนใหญ่

ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับระดับการใช้ไฟฟ้าของแต่ละธุรกิจจะมีผลกระทบในระดับที่แตกต่างกัน ดังนั้น อุตสาหกรรมการผลิตบางประเภทที่ใช้ไฟฟ้ามากขึ้นอาจส่งผลกระทบเชิงลบได้ค่อนข้างมาก เช่น ซีเมนต์ เหล็ก เคมีภัณฑ์... นายคานห์กล่าว

ตามการประมาณการโดยบริษัทหลักทรัพย์ ค่าไฟฟ้าคิดเป็นประมาณ 10% ของต้นทุนสินค้าที่ขายให้กับสถานประกอบการผลิตเหล็ก ขณะเดียวกันสำหรับธุรกิจในอุตสาหกรรมเคมีระดับนี้อยู่ที่ประมาณ 9%

สิ่งที่น่าสังเกตมากที่สุดคือภาคปูนซีเมนต์ เนื่องจากค่าไฟฟ้าคิดเป็นประมาณ 14-15% ของต้นทุนขาย สำหรับธุรกิจผลิตกระดาษ ประมาณการว่าค่าไฟฟ้าจะอยู่ที่ 4-5% ของต้นทุนการขายและต้นทุนการบริหารธุรกิจ

Ms. Tran Ngoc Thuy Vy นักวิเคราะห์จาก Mirae Asset Securities (เวียดนาม) กล่าวว่า หากค่าไฟฟ้าเพิ่มขึ้น และธุรกิจต่างๆ ไม่สามารถส่งต่อไปยังผู้บริโภคได้ กำไรทั้งหมดก็จะลดลง

ในกรณีที่ธุรกิจส่งต่อค่าไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นโดยการเพิ่มราคาขายให้กับผู้บริโภค ผลกระทบของต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นก็สามารถลดลงได้

อย่างไรก็ตาม ในบริบทของอุปสงค์ที่อ่อนแอ หลายธุรกิจบอกว่าเป็นเรื่องยากมากและถือว่าขึ้นราคาขาย

นอกจากนี้ ตามที่ผู้เชี่ยวชาญ Mirae Asset ระบุว่า ธุรกิจที่ผลิตไฟฟ้าโดยตรงดูเหมือนจะไม่ได้รับประโยชน์ในระยะสั้น ความสุขยังคงเป็นของธุรกิจจำหน่ายไฟฟ้า

ในระยะยาว ราคาไฟฟ้าขายปลีกที่เพิ่มขึ้นและการพัฒนาตลาดไฟฟ้าที่มีการแข่งขันจะสร้างเงื่อนไขที่ดีสำหรับธุรกิจในการเพิ่มราคาไฟฟ้า ซึ่งสะท้อนถึงอัตราส่วนอุปสงค์และอุปทานที่ถูกต้องในตลาด

ในฐานะผู้จัดจำหน่ายหลัก สภาพทางการเงินที่ดีขึ้นของ EVN ส่งผลเชิงบวกต่อความคืบหน้าในการชำระเงินสำหรับโรงไฟฟ้า รวมถึงกระแสเงินสดสำหรับการลงทุนในโครงการแหล่งพลังงานและโครงข่ายไฟฟ้า

กลุ่มหุ้นจะได้รับผลกระทบจากราคาไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นอย่างไร?

โดยราคาค่าไฟฟ้าขายปลีกเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 4,8% ซึ่งระดับนี้ต่ำกว่าที่บางองค์กรคาดการณ์ไว้จริง ๆ

ทีมวิเคราะห์หลักทรัพย์ของ MBS เชื่อว่ากลไกราคาขายปลีกใหม่จะช่วยให้ EVN เพิ่มราคาไฟฟ้าได้ 5-10% ในปี 2024 หลักทรัพย์ Shinhan ยังคาดการณ์ด้วยว่า EVN จะสามารถเพิ่มราคาไฟฟ้าได้ 5-10%

นอกจากนี้ หน่วยงานเหล่านี้ยังเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของราคาค่าไฟฟ้าจะเป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับหุ้นอุตสาหกรรมไฟฟ้า เนื่องจากจะช่วยสนับสนุนกระแสเงินสดของโรงไฟฟ้า

ขณะที่หุ้นเหล็ก ซีเมนต์ เคมีภัณฑ์ กระดาษ... จะได้รับผลกระทบในทิศทางตรงกันข้าม อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าระดับความผันผวนของราคาหุ้นขึ้นอยู่กับปัจจัยอื่นๆ นอกเหนือจากราคาค่าไฟฟ้า

เช่นเดียวกับสต็อกเหล็ก บริษัท Shinhan Securities เชื่อว่าอุปสงค์ในประเทศค่อยๆ ดีขึ้น ราคาเหล็กในประเทศกำลังฟื้นตัว ในขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบก็ลดลงเช่นกัน ปริมาณเหล็กของจีนที่ไหลเข้าสู่เวียดนามจะลดลงเมื่อประเทศออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่

ส่วนหุ้นอุตสาหกรรมไฟฟ้า ผู้เชี่ยวชาญหลักทรัพย์ MBS กล่าวว่า ตามกลไกใหม่ รอบการปรับราคาคือ 3 เดือน และ EVN มีอำนาจในการปรับราคาหากคำนวณเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 5% ขึ้นอยู่กับต้นทุนการผลิตไฟฟ้า

ในระยะสั้น กลไกใหม่นี้จะช่วยปรับปรุงกระแสเงินสดในการชำระหนี้ของ EVN ในระยะยาว นี่คือการเตรียมการเมื่อแหล่งพลังงานราคาสูงเข้ามาดำเนินการ (LNG, พลังงานทดแทน) ในปี 2024

ดังนั้น กลไกใหม่นี้จะสร้างพื้นที่ให้ EVN ขึ้นราคาขายปลีก ซึ่งส่วนหนึ่งจะช่วยแก้ปัญหาการจ่ายกระแสเงินสดให้กับโรงงาน โดยเฉพาะกลุ่มพลังงานความร้อน เช่น POW, PGV, NT2, QTP

ในทางกลับกัน กลุ่มก่อสร้างพลังงาน เช่น PC1 และ TV2 ก็จะได้รับประโยชน์เช่นกัน จากความต้องการการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 12% จากช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 การเงินที่ได้รับการปรับปรุงช่วยให้ EVN มั่นใจได้ว่ากิจกรรมการลงทุนจะไม่ถูกขัดจังหวะ ตามผู้เชี่ยวชาญ MBS

นอกจากนี้ กลุ่มวิสาหกิจไฟฟ้าที่มีโครงการผลิตไฟฟ้าจากก๊าซ LNG เช่น POW, PGV หรือวิสาหกิจพลังงานหมุนเวียน เช่น REE, GEX, HDG, BCG จะสามารถได้รับประโยชน์