外国人投資家の「ボトルネック」を解消するプロセスを加速

先進国市場を優先する資本流入により、ベトナム株や同地域の他の多くの国は外国資本の純撤退の波に直面している。向上努力と安定したマクロ基盤は、資本の流れが逆転したときにベトナムを投資先とする要因となる可能性がある。

新しい草案における重要な変更点

発表から約4か月後、取引、登録、保管および決済、証券会社の運営、情報開示に関する4つの通達を修正および補足する通達草案は、影響を受ける団体からの意見収集を完了しました。

財務省の発表によれば、意見が収集され、受け入れられ、特に外国人投資家の取引に関連する内容において多くの中核的な変更を加えた最終草案が作成された。

新しい規制により、外国の機関投資家は口座に資金の100％を保有しなくても証券を購入できるようになります。具体的な証拠金比率は、証券会社（SC）が顧客の信用力を独自に評価して決定します。

ただし、新しい草案に基づいて作成された支払いフローチャートは、最初の草案と比較して大きな変更があります。ベトナム証券保管決済機構（VSDC）に保管会員が取引結果を確認する前に投資家が口座に十分な資金を入金しておく必要がある時間が、T+1（取引1日後）の午後2時30分頃からT+2の早朝に変更されました。したがって、外国の組織が口座に資金を入金してから証券が到着するまでの時間は、わずか数時間です。

7月上旬のワークショップで、国家証券委員会の副委員長であるブイ・ホアン・ハイ氏は、上記の時間短縮は国際基準に従った支払サイクル（DvP）基準をより厳密に満たすためであると述べた。

これは、FTSEラッセルが「支払い - 失敗した取引に関連するコスト」という基準とともにベトナム市場に対して指摘した限定的な基準でもある。

ベトナムでは、安全を確保するために取引を行う前に投資家が利用可能な資金を持っているかどうかを確認するのが一般的であり、取引が失敗することのない市場につながっています。したがって、「支払い - 失敗した取引に関連するコスト」という基準は評価されません。この制限に対する解決策は、証券会社が海外の機関投資家に支払いサポートを提供できるようにすることです。

法的根拠に関しては、国家証券委員会の代表者は、草案の95％が完成しており、コメントのために公開された後の最終草案が公布のために提出され、間もなく発効すると述べた。

実行段階では、証券会社は支払いリスクを制限し、リスク管理システムを向上させるために資本圧力に直面しなければなりません。 SSI証券法・コンプライアンス管理部長のグエン・カック・ハイ氏によると、ほとんどの証券会社が2024年と2025年に資本増強を計画していることも、この大勝負に向けた準備段階だという。

外国からの間接投資の誘致問題

ベトナムの証券市場をフロンティア市場から新興市場へと向上させるという問題を解決するための政策、方向性、決意は明確であり、近年国際機関によって認められています。ベトナム市場への外国資本の導入に長年の経験を持つ多くの組織も、アップグレードロードマップの見通しと進捗が明確であれば、アップグレードは外国資金を積極的に前もって支出させる重要なイベントの1つになる可能性があると考えています。

しかし、外国人投資家がベトナム株式市場で依然として約23億ドル相当の売り越しを熱心に続けており、2023年通年で記録された過去最高の総売り越し額にどんどん近づいていることは否定できない。

ベトナムだけでなく、タイでも純売上高は30億ドルを超えました。タイ証券取引所のSET指数は1,300ポイントを下回り、4年ぶりの安値となった。

多くの国の通貨の価値が下がる一方で、米ドルの長期高金利のおかげで資金が米国に流入しています。したがって、専門家によれば、一部のファンドが戦略を変更して、短期的にはより大きなチャンスのあるリスクの低い市場に投資するのは理解できることだ。

タイの株式市場は、世界的な資本移動の影響を受けるだけでなく、政治的不安定にも直面している。今年のタイのGDP成長率は3%を下回ると予想されているが、タイ銀行（BOT）総裁は最近、この水準では長期的に経済を持続的に拡大させるには不十分だと述べた。

市場を活性化させるため、タイ財務省と株式市場規制当局は6月末、投資家に優遇税率を適用し、上場企業にESGコンプライアンスに注意を払うよう奨励するなど、タイESGファンドの条件を調整することに重点を置いた非常に強力な措置を発表した。今年初めから施行されている外国投資に対する個人所得税の追加課税政策も、資本が国内に留まることを奨励している。

外国投資家の間接資本を株式市場に呼び戻すことは、ベトナムの株式市場だけの問題ではない。しかし、世界情勢の困難や変動にもかかわらず、マクロ経済指標が安定していること、上場企業の事業運営が安定していることが、投資家にとって投資の最大の要因となるでしょう。

出典: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-c​​ho-khoi-ngoai-d219801.html