バクザン高速道路BOTプロジェクトの「救命浮輪」

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バクザン・ランソン高速道路のBOTプロジェクトは、プロジェクトの通行料収入が承認された財務計画の約30％にしか達せず、資本金を融資する銀行への利息を支払うのに十分ではないため、行き詰まっている。

バクザン・ランソン高速道路BOTプロジェクトは、運用開始から4年を経て、一連の困難と問題に直面しています。

予算からの救済を求める

「ランソン省人民委員会が、バクザン・ランソン高速道路の45+100キロから108+500キロ区間の建設と、国道1号線の1+800キロから106+500キロ区間の路面強化（バクザン・ランソン高速道路BOTプロジェクト）に投資するBOTプロジェクトに政府に5兆6000億ドンの支援を提案したという情報を入手した。この提案が承認されれば、プロジェクトの財務上の問題は基本的に解決されるだろう」と、バクザン・ランソンBOT会社（プロジェクト企業）のグエン・クアン・ヴィン社長は評価した。

先週末、ランソン省人民委員会のホー・ティエン・チュー委員長は、バクザン・ランソン高速道路BOTプロジェクトにおける困難と障害を取り除くことに関する首相宛文書第23/TTr-UBND号に署名した。

具体的には、ランソン省人民委員会は、料金徴収期間中のキャッシュフローの赤字を相殺して財務計画を確実にし、同時にバクザン-ランソン高速道路BOTプロジェクトの運営と開発が円滑かつ安定的に行われるよう支援するために、中央予算から約5兆6,000億ドン（監査済みおよび確定済みの値によると総投資額の50％を超えない）を支援する政策を検討し、同意するよう首相に提案した。

BOT バクザン - ランソン高速道路プロジェクトは、2014年10月30日付首相決定第2167/TTg-KTN号で承認され、2つの項目、すなわち、全長64km、4車線のバクザン - ランソン高速道路の主要ルートの建設と、Km1+800からKm106+500までの110kmの国道1号線のアップグレードを含んでいます。

2018年5月までに、ランソン省人民委員会は運輸省から管轄政府機関の権利と義務の移譲を受けた。これは、UDIC投資株式会社が率いる投資家コンソーシアムが予定通りにプロジェクトを実施できず、管轄政府機関がデオカグループに交代せざるを得なかった、バクザン・ランソン高速道路BOTプロジェクトにとって特に困難な時期である。

現時点では、上記の総投資額12兆1,880億ベトナムドンのプロジェクトには国家資本の拠出はなく、実施コストには投資家の自己資本とベトナム商工銀行（VietinBank）からの信用動員資本のみが含まれています。実施プロセスにおいて、新規投資家とプロジェクト企業はリソースを集中し、機械、設備、人材、物資、資材を動員し、予定より3か月早くプロジェクトを完了しました。

この高速道路は、2020年1月に開通して以来、国道1号線に比べてハノイとランソン間の移動時間を3時間半から2時間半に短縮し、国道1号線の渋滞緩和や沿線地域のサービスや生産の発展に貢献しています。

しかし、バクザン・ランソン高速道路BOTプロジェクトは、運用開始から4年を経て、一連の困難と問題に直面しており、プロジェクト企業は破産の危機に直面し、信用融資機関に利息と元金を支払うことができなくなっています。

文書番号23/TTr-UBNDにおいて、ランソン省人民委員会は、プロジェクトの実施および運営中に、プロジェクトの財務計画に影響するいくつかの変更（料金所1か所の削減、一部の料金徴収員の免除、当初の予測よりも低い交通量の増加、プロジェクト規模の拡大など）があったと述べています。これらの困難と問題は、2020年1月16日付の国家監査通知第09/TB-KTNN号で指摘されました。

具体的には、当初の財務計画によれば、このプロジェクトでは、国道1号線の2つの駅（Km 24+800とKm93+160）と高速道路の駅で資本回収のために通行料を徴収し、月額930億VNDの収入が見込まれています。実施過程において、客観的な要因により、プロジェクトの現在の通行料収入はわずか月額約300億VNDに過ぎず、当初の財務計画の約32％に達し、プロジェクトの資本返済キャッシュフローに赤字が生じ、貸付銀行が負担する元本と利息を支払うのに十分ではありません。

さらに、BOT形式のヒューギ-チラン国境ゲート高速道路プロジェクトは、ルートを都市に同期接続するために完了していません。ランソン国境ゲートとヒューギ国境ゲートの建設が計画通り完了しなかったこと、そして新型コロナウイルス感染症の影響、国境ゲートに対する中国の国境貿易政策により、承認された財務計画で予測されていた高速道路の交通量増加率と交通配分が保証されなくなった。

ランソン省人民委員会は、上記の問題によりプロジェクトの入力パラメータが変更され、負債の返済能力とプロジェクトの運営能力に直接影響が及んでいると述べた。これは、運輸省が管轄政府機関である8つのBOTプロジェクトで発生した困難と欠陥と同様である。「したがって、バクザン・ラン高速道路BOTプロジェクトを支援するために国家予算資本を使用するなど、財務的解決策の実現可能性を確保するために投資家を支援する選択肢を検討する必要がある」とランソン省人民委員会のリーダーは述べた。

困難が重なる

ランソン省人民委員会にとって最大の困難は、バクザン-ランソン高速道路BOTプロジェクトを支援するための予算の均衡をとることであると知られている。このプロジェクトに対する国家予算支援は約5兆6,000億ドンで、推定決済額（約11兆3,560億ドン）によると総投資資本の約49％に相当し、地方予算能力を超えている。一方、地方はヒューギ-チラン国境ゲート高速道路のPPPプロジェクトを支援するために、地方予算資本約2兆5,000億ドンを手配する必要もある。

「したがって、ランソン省人民委員会は、バクザン-ランソン高速道路BOTプロジェクトの困難と問題を完全に解決するために、中央予算からの支援を必要としている」とランソン省人民委員会のリーダーは述べた。

グエン・クアン・ヴィン氏によると、ランソン省の指導者の提案は、現在、バクザン-ランソン高速道路BOTプロジェクト（予算支援のない唯一の道路BOTプロジェクトであり、投資家自身が動員した資本の100％を使用して実施される）にとって唯一の解決策であるという。また、プロジェクトにおける困難や欠陥は不可抗力によるものであり、投資家やプロジェクト企業に起因するものではありません。

バクザン・ランソンBOT社の代表者はダウトゥ新聞の記者に対し、文書番号23/TTr-UBNDの内容はプロジェクト企業が直面している困難を十分に反映していないと述べた。具体的には、プロジェクトの収益は現在、VietinBank が負担する利息費用を支払うのに十分ではなく、プロジェクトの銀行への遅延利息支払いは 3 兆 VND を超えています。こうした状況が続くと、プロジェクト企業は、装置の維持やプロジェクトの保守・運営コストを賄う資金さえも得られなくなる可能性があります。

以前、国家監査は通知第09/TB-KTNN号において、承認された財務計画（2020年から2037年の18年間）に従って資本回収期間が保証され、銀行と締結した信用契約に従って債務を返済する能力が確保されている場合、無利子資本源は約4兆8,500億ドン（高速道路運営の初年度に一度だけ補充すると想定）、または約5兆7,450億ドン（高速道路運営開始から3年以内に補充すると想定）をプロジェクトに相殺する必要があると断言しました。

「したがって、国家予算から約5兆7000億ドンの支援を受けなければ、バクザン・ランソン高速道路BOTプロジェクトは間違いなく財務計画に失敗するだろう。投資家が資本を失うだけでなく、銀行融資も不良債権となり、解決策はない」とプロジェクト企業の代表者は断言した。

2023年12月末にランソン省人民委員会が主催したバクザン・ランソン高速道路BOTプロジェクトの困難を取り除くための会議で、バクザン・ランソンBOT会社は、プロジェクトは何年も前に完了したが、これまでのところ投資家の自己資本のみが全額支払われ、支払われたと述べた。 VietinBank の信用資本は 9,229/10,169 億 VND しか支払われておらず、9,400 億 VND は支払われていないため、プロジェクト債務の未処理残高は 4,920 億 VND に上ります。

バクザン・ランソンBOT会社の報告によると、プロジェクト企業は、2020年10月から信用資本の支出が停止しているため、承認された建設量に対して4,000億ドン以上、および敷地の整地費用として約210億ドンの負債を抱えています。これにより、プロジェクト請負業者からの苦情が長引いており、バクザン・ランソン高速道路の通常の運用に影響を与える可能性があります。

「プロジェクトを遂行する請負業者は、バクザン・ランソンBOT会社が債務を返済できないため、解散手続きの開始を求める申し立てを裁判所に提出した。プロジェクト企業が倒産すれば、この高速道路は運行停止の危機に瀕する。投資家はプロジェクトに投資した株式を失う可能性があり、信用銀行は債務を回収できない可能性がある」とバクザン・ランソンBOT会社のゼネラル・ディレクターは懸念した。

運輸省は、2023年9月に政府に送付された文書番号4405/TTr-BGTVTにおいて、運輸省が管理する8つのBOTプロジェクトの困難および不十分さに対処するために、約10兆3,420億ドンの国家資本を割り当てることを提案した（5つのプロジェクトの契約を終了し、3つのプロジェクトの契約の実施を継続するために国家資本を支援する）。

契約終了が提案されている5つのプロジェクトについては、予想される支払資本は約6兆8,120億VNDです。予備交渉の結果、支払額に利益を含めないことに同意した投資家が 1 社あります。 4 人の投資家は、支払額の利益の 20 ～ 50% を削減することに合意しました。追加の国家資本支援を受けた3つのプロジェクトは約3兆5,300億VNDと予想され、総投資資本の約49％に相当します（投資資本の監査および決算結果による）。

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