研究チームは金市場を発展させるための一連の解決策を提案した。

最近、国立経済大学の研究チームは、金市場への直接的な行政介入を最小限に抑える必要性など、金市場の発展に向けた4つの提案と勧告を発表しました。 [広告_1]

ベトナムの金市場は狭義の市場であり、現物の金のみの取引が許可されている。 （出典：dangcongsan.vn）

国立経済大学の研究チームは、金はもはや通貨として知られていないものの、依然として経済において重要な位置を占めていると述べた。ベトナムは、金の保管、消費、投資、投機に対する習慣とニーズが強い国です。そのため、過去20年間、政府および各省庁、部門、支局は、金市場に関連する管理政策を継続的に変更し、市場を効果的に運営および規制し、金価格の変動が為替レート、外国為替市場、マクロ経済の安定に影響を及ぼさないようにしてきました。

具体的には、2000年代初頭の金市場の複雑な展開に直面して、政府は、特に金市場と全般的なマクロ経済を安定させるために、金市場の活動を引き締める一連の文書を発行しました。

しかし、10年以上の施行を経て経済の絶え間ない変化に伴い、人々の金の使用目的や投資目的も変化しており、政府は新時代の文脈において金管理に関する政令の不適切な点を調整し、金市場管理の有効性を向上させる対策を講じる必要に迫られている。

国立経済大学の研究チームは、安定した持続可能な金市場を発展させるための解決策として、以下の4つの提案と勧告を提出しました。

まず、金市場への行政による直接的な介入を最小限に抑える必要があります。

ベトナム国家銀行（SBV）は、行政措置によって金市場に直接介入せず、政策の管理と策定のみを行い、現行の法的規制に従って金の外貨準備を規制するという方向に、法令第24号を早急に改正する必要がある。具体的には、私たちだけで金の延べ棒を生産する権利を持つのではなく、需要と供給のバランスを取り、人々の投資と保管のニーズを満たすために、資格のある複数の企業に金の延べ棒の輸入と生産のライセンスを付与することを検討する必要があります。

国際慣行に従って早急に変更し、新しい政令を公布する必要がある。法令 24/2012/ND-CP、第 14 条第 1 項によれば、国立銀行は金の延べ棒を製造するために未精製の金の輸出入を行う唯一の機関です。 NNHNは、現在の売買機能を備えた金取引組織としての役割を維持するのではなく、他の最適な政策を発行することにより、金市場の管理者としての地位を維持する必要があります。

経済振興と経済統合の方向性に沿って、金市場と商品市場および金融市場を結び付ける戦略と開発計画を研究開発します。金市場を切り離すことは不可能だが、何らかの形でそれを金融市場の構成要素に変え、国の経済発展に貢献する必要がある。上記の現在の欠陥を解消するために、政令 24 を改正する必要があります。

第二に、国内の金市場と世界の金市場を結び付けます。

国立銀行は、価格差、特にSJC金価格をなくし、金の輸出入の自由化に向けて進むための措置を講じる必要があります。市場に供給するために一部の企業が金の延べ棒を生産することを許可することを検討してください。これは国際的な慣行に沿ったものであり、国内外の SJC 金地金の価格差を縮小するのに役立ちます。

金の宝飾品や美術品の生産、国内消費、輸出産業は、発展のためにあまり注目されてきませんでした。金の延べ棒とは異なり、金の宝飾品や美術品は通常の物品であるため、2020年投資法の付録IVの条件付き事業のリストから金の宝飾品や美術品の生産と取引を削除することが提案されています。

ベトナム国家銀行は、金の宝飾品製造企業に原金の輸入を許可することを検討している。現在、金市場は比較的安定しており、企業への輸入ライセンス付与を検討する必要がある。過去10年間適用されてきた「暫定的な解決策」を延長し続けるべきではない。国立銀行は、企業が投入物の供給源を選択できるように、国内の金関連企業が輸入金源にアクセスできるよう支援する計画を提案し、最終製品の品質向上に役立てるべきである。

さらに、金原石の開放政策は、国内企業が国際企業と協力し、互いに学び合い、競争力を高める機会を与えるインセンティブも生み出します。これは、民間企業が生産プロセスで使用される最新の機械設備に自信を持って投資する原動力にもなり、業界の持続可能な発展を促進します。

輸出を促進し、外貨源を再生し、同時にベトナムの宝飾品と美術品の競争力を高めるために、財務省が金の宝飾品に対する輸出税を最近発表した1％に引き上げるのではなく、これまで通り0％に引き下げることを提案する。税率が0％になれば、ベトナムの金の宝飾品や美術品は、東南アジア諸国連合（ASEAN）加盟国でも0％の税率が適用されているため、他の加盟国の製品との競争力が増すことになる。

第三に、現物金市場から金先物市場への早期移行

現在、ベトナムの金市場は狭い市場であり、金の現物取引のみが許可されており、金先物は規制の欠如により許可されていません。法令24/2012/ND-CP第19条は、首相の許可および国立銀行のライセンスのないその他の金取引活動は法律違反であると明確に規定しています。金市場を発展させるために、ベトナムは先物契約とオプション契約を通じて取引を行う金先物市場に早急に移行する必要があります。

金証券の発行を通じて資本の動員を可能にする必要がある。金証明書を使用すると、安全で便利、偽造金、未熟成金、重量不足金の心配がなく、金塊を打ち抜くための処理コストがかからないなどの利点があります。証明書の発行を通じて動員される金の特徴は、従来の貯蓄形態とは異なり、金の預金者が満期前に金を引き出すことができないことです。一貫性を確保するため、金証書は安全対策を講じて国立銀行によって発行され、商業銀行を通じて実施される。金証券の売買は国立銀行の厳格な規制の下で許可され、完全に任意の投資取引となります。金証券の所有者は、証券に記載されている有効期限後に金証券を物理的な金に交換する権利も有します。

長期的には、政府は国内の金市場が世界の金市場と結びつき、国民の金が金証券と国内金取引所を通じて信用制度の中で流通できるような、近代的な金市場を構築すべきである。

上記の手順に沿って、国立銀行は、金取引の種類ごとに具体的な条件と基準を策定し、より効果的な監視ツールで金市場を監視する能力を確保する必要があります。適切な中央集権的な制度を備えた金市場システムを正式に確立するための研究は、経済にとって重要な物理的資本の源泉を解き放つ上で非常に重要なものとなるでしょう。

4番目に、国民の間で金資源の動員を増やすために経営の考え方を変えることです。

近年、マクロ経済を安定させるための多くの解決策、経済のドル化と金化を制限するための解決策、外国為替市場と金市場の効果的な管理、資産管理を強化するための解決策を同時に実施したことにより、国立銀行は目覚ましい成果を達成しました。したがって、金市場運営の意識を大胆に変えていく必要がある。反金化は管理上の解決策では達成できませんが、金の延べ棒の取引から、中央集中型の取引センターにおける他の金製品（金証券、デリバティブなど）の取引に方向転換する必要があります。この目標を達成するために、政府と国立銀行は次のことを行う必要があります。

人々の投資資産がより収益性の高い資産と投資チャネルを通じて流れるよう誘致するための、安定した潜在力のあるビジネス環境を創出します。ベトナム人は長年の慣習と信仰に由来し、今でも自宅に金の延べ棒を保管する習慣を保っています。資本を金で「埋めておく」行為は経済にお金を投資するほど有益ではなく、「死んでいるよりはまし」なものであるということを人々が理解したときにのみ、人々の中にある金の量は経済に流れ出るだろう。人々が金の貯蔵に資金を注ぎ込むのは、人々が「防衛的」な立場にあることを反映していると理解できる。したがって、彼らにその「防御的」な立場を放棄させるためには、国家と関係機関が安定した金市場を構築・形成し、金所有者の合理的な利益を保護し、確保する必要がある。

世界の先進国のように、商品取引所が先物契約やオプション契約を通じて金の先物を取引できるように早急に許可する必要がある。参加メンバーは厳格な基準を満たす必要があり、金の輸出入が許可されます（商品取引所が発行する金本位制先物契約仕様に基づく）。

国際金融商品として金信託基金（ETF[1]上場投資信託）の設立を認める。ファンド証書は商品取引所でも売買可能となり、人々が金塊を保有する代わりに、金を預け、生産、事業、投資に投資することを奨励することになる。 ETFが世界市場で売買され、先渡取引、先物取引、オプション取引に参加し、金の輸出入が許可されれば、ETFの金準備は安定化基金としての役割を果たし、価格高騰時に中央銀行への圧力を軽減し、安定したマクロ経済環境の構築に貢献するだろう。

出典: https://baoquocte.vn/nhom-nghien-cuu-de-xuat-loat-giai-phap-giai-phap-phat-trien-thi-truong-vang-276827.html