猛暑、大手企業は電気、水道、エアコンの販売で数千億ドルの記録的利益を上げる

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初夏の暑い日々の中、グエン・ティ・マイ・タン氏が会長を務める冷凍電気工学株式会社のREE株価は、同社が2023年第1四半期の税引き後利益を発表したことを受けて劇的に上昇した。REEは史上初めて、四半期の利益が1兆ドンを超えた。

REEは2023年第1四半期の収益が同時期比16%増の2兆3,720億ベトナムドンを記録しました。その大半は冷蔵（空調）、電気、水道から発生します。税引後利益は10％増加し、過去最高の約1兆550億ベトナムドンに達した。

不動産市場は依然として多くの困難に直面しており、1年以上にわたって投資家の建設活動に影響を与えているにもかかわらず、最近、この電力・水道会社の株式にはキャッシュフローが流入し始めています。 5月19日から23日までの3セッションで、REE株は8%近く上昇しました。

不動産は収益の約10％しか占めていません。不動産市場の低迷はREE の収益成長を妨げることはできません。

収入の大部分は、冷蔵、電気、水道部門から得られており、特に今年は夏に入ったばかりであるにもかかわらず猛暑が厳しく、大規模な意味で例年よりも暑くなると予想されている。

電気料金の調整に関する情報も REE にとってプラスになると考えられています。

REEはこれまで、新型コロナウイルス感染症のパンデミックによる困難な時期を乗り越え、利益が上昇傾向にある数少ない企業の一つだった。プラチナ・ビクトリア社（香港ジャーディン・マセソン社の投資部門）やマイ・タン氏の家族を含む主要株主による株式購入も、パンデミック中のREEの好業績に貢献した。

最近、主要な外国株主である Platinum Victory Pte Ltd が数百万株の REE 株の購入登録を続けました。具体的には、Platinum Victory Pte Ltd は、5 月 18 日から 6 月 16 日までに 225 万株以上の REE 株を購入する登録を行いました。取引が成功すれば、Platinum Victory Pte Ltd が REE で保有する株式数は 1 億 2,437 万株を超え、34.99% に相当します。

*REE Corp は、総発電容量が 1,300MW を超える数十の水力発電会社を直接的および間接的に所有しています。（写真：YB）*

REE Corp は冷凍および電気工学の分野で事業を展開している企業です。マイ・タン氏の家業は約10年前から電力・水道分野への投資を拡大し、この分野の企業の株式を買収する取引を数多く行ってきた。

現在までに、REE Corp は、総発電容量が 1,300MW を超える数十の水力発電会社を直接的および間接的に所有しています。さらに、REE は風力発電、太陽光発電、浄水にも投資しています。この分野への総投資額は数十兆円に上り、当初の中核事業分野（機械冷凍）を上回り、事業に最大の収益をもたらすセグメントとなっています。

2022年、REEの電力生産収益は大幅に増加し、前年比1.8倍の5兆4,000億ドンを超えました。

時価総額は数十億ドルに達し、利益の伸びは鈍化

REEは2020年末から2025年までに時価総額10億米ドルの達成を目指している。しかし、このマイルストーンは2022年の初めに達成された。そして5月23日時点で、REEの時価総額は25兆5,900億ベトナムドン（約11億米ドル）となっている。

現在、REE は成長を維持するのが困難になっています。現時点での規模では、成長を確実にするのに十分な規模の合併・買収 (M&A) 取引を見つけることはますます困難になっています。企業はプロジェクト開発プロセスにさらに深く関与する必要があります。

REE は親会社モデルで運営されており、14 の子会社と 14 の合弁会社および関連会社への投資を直接管理しています。同社は冷蔵、不動産、水道、エネルギーの4つの事業分野に分かれています。

2022年、REEは過去最高の純利益を記録し、前年比41%増の2兆6,900億ベトナムドンに達しました。電力部門の純利益は、年間を通じて稼働している水力発電と風力発電の出力が好調だったため、91%増加しました。パンデミック後の水サービス需要の回復により、水セグメントの純利益は24％増加しました。

同社は2022年に15％の割合で株式配当を支払う権利を確定したばかりだ。登録の締め切りは5月22日です。会社の税引後の未配当利益から発行される資本。

以前、2023年の年次総会において、REEの株主は2022年の配当支払い計画を25%の割合で承認しました。そのうち10%は現金、15%は株式です。

VNDirectによると、REEの2023～2024年の成長見通しは、2022年の高水準から鈍化する見込みだ。

2023年の純利益は、好天期の終わりとともに最大の貢献者である水力発電が急激に減少すると予想されるため、前年比18％減少して2兆2,080億ドンになると予想されている。電力部門の純利益は27％減少する一方、水道部門とオフィス賃貸部門は同時期にそれぞれ0.5％と5％増加し、安定した利益を維持する見込みだ。

電気機械部門は引き続き暗い一年を経験した。不動産市場の厳しい状況が続くことから、純利益は1％の小幅増加を見込んでいます。

VNDirectによると、2024年には純利益が回復し、19％増加すると予想されており、より明るい兆候が見られます。

その理由は金利の低下によるものです。水力発電の復活により電力部門の純利益は20％増加した。空港プロジェクトに関する新規受注と不動産市場の緩やかな回復により、M&Eの純利益は34%増加しました。新規賃貸ビル「E.Town6」の寄与により、純オフィス賃貸収入が11％増加しました。

REEは2023年に、同時期比17%増の10兆9,620億ドンの収益と、2022年比わずか0.3%増の2兆7,000億ドンの純利益を目標としている。2023年第1四半期末までに、REEは総資産34兆3,220億ドンを記録した。負債は14,524億VNDで、そのうち主に長期債務です。

グエン・ティ・マイ・タン会長は、水力発電部門は依然として大きな可能性を秘めており、長期的には利益が上がるだろうと述べた。 2023年、REEの懸念は、収益と利益を確保するための能力の増強です。