ある銀行は3年間で現金配当を支払うために約20兆ドンを費やした

3年連続で株主に約20兆ドンの現金配当

2025年の最初の数か月間、ベトナムの株式市場は一連の嵐に見舞われました。 VN指数は1,330ポイントを超え、約3年ぶりの高値を付けた後、ドナルド・トランプ大統領の関税政策の影響で急落し、2023年末以来の最低水準となる1,100ポイントを下回った。

ベトナム繁栄商業銀行（ VPBank 、HoSE: VPB ）は、2025年の定時株主総会（AGM）において、引き続き5％の割合で現金配当を支払う計画を提示しました。

貿易摩擦や大国間の競争により市場が不安定になる中、現金配当政策を掲げる株式は多くの投資家にとって安全な「嵐の避難所」になりつつある。株価が外部要因や市場感情の影響を受ける場合でも、株主は現金配当を通じて持続可能な利益を得ることができます。

株式配当と比較すると、現金配当は投資家、特に安定したキャッシュフローを必要とする投資家に即時かつ明確な利益をもたらします。一方、株式配当は株価を希薄化させることが多く、株主に直接的かつ即時の利益をもたらすことが困難になります。

しかし、すべての企業が定期的に現金配当を支払うだけの潜在能力を持っているわけではありません。特に銀行グループにおいては、現金配当の分配により自己資本が減少し、安全性指標に影響を及ぼします。 SSI証券は最近のレポートで、同社が監視している13の銀行株のうち、2025年に現金配当を支払う計画を発表したのはわずか5社だと述べた。

ベトナム繁栄商業銀行（ VPBank、HoSE: VPB ）は、2025年の定時株主総会（AGM）において、5%（1株あたり500ベトナムドン相当）の現金配当を支払う計画を引き続き提示した。同銀行は2025年第2四半期または第3四半期に株主への配当として約4兆ドンを使用する予定だ。2024年度財務報告によると、配当金の財源は2024年12月31日時点で資金を積み立てた後の同銀行の未配当利益となる。

上記の計画により、VPBank は 3 年連続 (2023 年、2024 年、2025 年) で合計約 20 兆 VND を株主への現金配当に費やすことが予想されます。これは、他の多くの銀行が資本増強や配当政策の停止のために株式配当オプションを選択する状況では印象的な数字です。この動きは、市場の変動に関係なく、株主に持続可能な価値をもたらします。

VPBank は、その優れた資本基盤のおかげで、定期的な現金配当を維持し、業界平均を上回る安全比率を確保することができます。 VPバンクの定款資本は戦略的株主である三井住友銀行（SMBC）に売却された後、2024年末までに79兆3,390億ドンに達し、銀行システムでトップとなり、自己資本は147兆2,750億ドンに達し、第4位となった。強固な資本基盤により、当行は自己資本比率 (CAR) 15.5% を維持し、国立銀行の要件をはるかに上回り、数四半期連続で業界をリードしています。

当行は、定期的な現金配当の支払いに加え、柔軟かつ合理的な事業戦略のおかげで、過去 10 年間で年間最大 29% という優れた複利成長率を維持しています。 VPBank は、2014 年の 1 兆 6,000 億ドン強の利益から、2024 年までに 20 兆ドン超の利益を報告し、2025 年の利益目標を 25 兆 2,700 億ドン (約 10 億米ドル) に設定しました。

魅力的な評価、大きな成長の可能性

VPBank の株式は、銀行業界をリードする資本基盤と持続可能な現金配当政策を備えているだけでなく、魅力的な評価と 2025 年の大きな成長ポテンシャルにより、多くの証券会社からも好まれています。

DNSE証券は3月14日の速報分析レポートで、VPB株のP/Bが5年平均より31%低い1.1倍、フォワードP/Bが5年平均より38.7%低い0.98倍と、「魅力的な評価」であると評価した。 DNSEはVPBに対して「買い」推奨を示し、同銀行はコスト最適化を通じて効率化を達成し、FE CREDITやVPBankSなどのエコシステム子会社がグループ全体の業績に大きく貢献していると述べた。

同様に、KB Securities Vietnam (KBSV) も VPB 株に対して「買い」推奨を発表しました。この証券会社は、決議42号の合法化がVP銀行の資産の質の向上と不良債権の処理を支援する重要な原動力となるだろうと評価した。一方、個人向け融資の割合が高いことと、FE CREDIT の回復により、銀行の純金利マージン (NIM) が支えられ、資産の質も向上するでしょう。 KBSVは、経済回復の傾向、GPBankのエコシステムへの参入、不良債権処理による収入に支えられ、VPBankの2025年の利益と信用成長率の目標である約20～25％は比較的実現可能であると考えています。

Vietcap SecuritiesはVPBankに対しても「買い」推奨をしており、収益成長の回復とFE CREDITの利益貢献により、VPBankが中期的に力強い成長を記録すると予想しています。 Vietcapは、戦略的株主であるSMBCが株式資本を提供するだけでなく、銀行の資本増強、新規顧客ファイル（特にFDI企業）の開発、リスク管理能力の向上も支援しているため、VPBankの評価にはまださらなる成長の余地があると考えています。

同時に、アナリストは、銀行が既存の顧客基盤を活用し、子会社やパートナーからのリソースの活用を改善し、さらにユーザーエクスペリエンスを向上させる技術への継続的な投資を通じて顧客ロイヤルティを強化することで、CASA（当座預金）や低コストの資金調達源の割合を増やすことで、資金調達コストをさらに下げることができると評価しています。

出典: https://thoibaonganhang.vn/mot-ngan-hang-chi-gan-20000-ty-dong-tra-co-tuc-tien-mat-trong-3-nam-163099.html