金利が下がっても株式投資家は8兆3160億ドンの損失

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株式投資家は8兆3,160億ドンの損失を被った

5月23日夜遅く、国立銀行は運営金利の引き下げを発表した。これに伴い上限金利は年5％に引き下げられました。これは国立銀行による2.5か月以内の3回連続の利下げとなる。

その直後、多くの商業銀行が一斉に預金金利を引き下げた。一部の地域では、最高率が年間7％の水準を「突破」しました。これにより、銀行システムが融資金利を引き下げ、企業を支援する余地が生まれます。

しかし、投資家の予想に反して、金利が低下したにもかかわらず、VN指数は上昇しないどころか下落し、投資家は大きな損失を被りました。

その理由は、過去2回の利下げ後、低金利を利用できる借り手の数は多くなく、特に2023年第1四半期の信用の伸びが非常に低い水準にあるためです。

金利は低下したが、株式投資家は依然として8316億ドンの損失を被っている（写真1） — 金利引き下げのニュースの後、株式市場は上昇するどころか下落し、投資家は8兆3,160億ドンの損失を被った。図

先週の取引を終えたVN指数は、3回目の利下げに関する情報が発表される前の5月23日の取引と比較すると0.2%に相当し、2.09ポイント下落し、1,063.76ポイントで終了した。その結果、ホーチミン証券取引所の時価総額は8兆3,160億ドン減少した。

VCBS証券は、先週の市場ではスコアの面で大きなプラスの変化はなかったが、異なる業種グループ間で需要が交互に現れ、スコアが1,060～1,070ポイントの範囲に維持されたとコメントした。そのうち、石油・ガス株と建設株が約3％の増加で最も目立っています。

5月23日の運営金利の引き下げ後、国立銀行は26の商業銀行の幹部との会合を開いた。これを受けて商業銀行は、生産と事業の減速を背景に顧客に資金支援を提供するために、5月29日から既存融資の貸出金利を0.5パーセントポイント引き下げることに合意した。

VCBS は、これは引き続き、経済の金利コストを削減し、企業や国民がより低い金利で資本にアクセスする能力をサポートするという国立銀行の一貫した方針を示す前向きなシグナルであると評価しました。

明るい兆候は見られるものの、外国人投資家は売り越し

銀行システムの金利引き下げは株式市場にプラスの影響を与えていないものの、専門家は金利引き下げによってVN指数がすぐに改善すると予想している。それでも、市場を抑制している要因が 1 つあります。これは外国人投資家による純売りの動きである。

VCBS は前向きなシナリオを示しており、VN インデックスは 1 ～ 3 セッションにわたって変動を続け、新たな上昇トレンドに入るでしょう。 VCBSは、投資家が引き続き市場を注意深く監視し、証券、石油・ガス、建設などの業界グループで調整を積み重ね、抵抗ゾーンをうまくテストする傾向にある株式の20〜30％の売却を検討することを推奨しています。

しかし、VCSBは依然として外国人投資家の動きを重視した。 VCBSによると、市場の動向が依然として不透明な中、外国人投資家は週末の最終取引でHSG、NVL、VNDの売りを中心に、流動性3,950億で引き続き純売りを増やした。

一方、未来アセット証券は、このグループが予想外に5セッションすべてで売り越し、各セッションの価値が高止まりしたため、特に外国人要因を強調した。

Mirae Assetの計算によると、先週（2023年5月22日〜26日）、国内の個人による購入総額は3,796億ドンを超え、最も多かった一方、外国の組織による売却総額は2,354億ドンと最も多かった。

先週、資金が一斉に引き出されました。そのうち、VN-Diamond、VFMVN30、E1VFVN30（タイ）などのオープンエンド型ファンドは、純引出額がそれぞれ410万米ドル、1,190万米ドル、650万米ドルで、最も売却額が高かったファンドであった。クローズドエンド型ファンドグループでは、ドラゴンキャピタルが運用するファンドグループが350万ドルを売却し、トップとなった。

Mirae Assetによれば、ベトナムは外国人投資家が純売りしている数少ない国の一つであり、タイに次いで2番目に多い。外国資本は日本、台湾、韓国で大幅に買い越した。

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